ИНН 7705619586
Профиль на eninvs.com → · Отчётность на e-disclosure →
Собственная оценка: слабое (0/100) · основа: консолидированная МСФО 2025
| Показатель | Значение | Оценка |
| Долговая нагрузка | ND/EBITDA 127.2x · вкл. проектное финанс. под эскроу | высокая |
| Покрытие процентов | ICR 0.1x | критическое |
| Прибыльность | EBITDA-маржа 1.5% · чистая маржа -20.7% | низкая |
Источник метрик: eninvs · детальная МСФО (EmitentFinancialData_log_ths)
⚠ Убыток по РСБУ в последнем периоде (2026 q1): -53 млн ₽ — операционная компания-эмитент убыточна в РСБУ; усиливает негативный взгляд (консолидированная МСФО может быть годичной давности и не отражать последний период).
признаков риска: 3A-.ru · ООО "НКР"
Что сработало:
Активы / капитал: 3,4x. Порог откалиброван на выборке дефолтов: выше пяти – норма для сегмента и сама по себе ни о чём не говорит, выше десяти встречается у каждого третьего будущего дефолтника против каждого шестого живого эмитента.
Чем платить в ближайшие 12 месяцев
| Платежи по облигациям | Деньги на счетах | Операционный поток | Покрытие |
|---|---|---|---|
| 12836,8 млн ₽ | 3 631 млн ₽ | -7 267 млн ₽ | 0,28 |
Консолидированная МСФО – она важнее РСБУ отдельного юрлица, потому что показывает всю группу
| Год | Выручка | EBITDA | Чистая прибыль | Чистый долг | Долг/EBITDA |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025 | 103,8 млрд | н/д млрд | -21,45 млрд | 201,0 млрд | н/д |
Пересчитано по промежуточной отчётности за 2026 q2: выручка, прибыль, долг и касса. Годовой отчёт к этому моменту устарел, поэтому свежие показатели берутся из квартального раскрытия.
Отчётность РСБУ (последний опубликованный отчёт – за 2025 год, опубликован 2026-04-12)
| Год | Выручка | Опер. прибыль | Проценты | Чистая прибыль | Опер. поток | Займы | Деньги | Капитал | Активы/капитал |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025 | 29 | -36 | 8 929 | 2 745 | -7 267 | 84 444 | 3 631 | 35 229 | 3,4x |
| 2024 | 10 | -36 | 4 729 | 6 152 | -3 789 | 52 783 | 11 507 | 32 484 | 2,6x |
| 2023 | 4 | -27 | 3 286 | 4 104 | -2 634 | 42 835 | 1 572 | 26 332 | 2,6x |
Суммы в млн ₽. Источник – ГИР БО (ФНС).
Выпуски в обращении
| Бумага | Доходность | Цена | Купон | Погашение | Оферта | Объём, млн ₽ | Платежи 12 мес |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ЭталонФин4 | 24,1% | 98,00 | 20,0% | 2027-11-11 | – | 10000,0 | 1972,8 |
| ЭталонФин1 | 23,6% | 98,72 | 21,0% | 2038-02-03 | 2028-05-19 | 10000,0 | 2094,4 |
| ЭталонФин3 | 23,3% | 102,18 | 25,5% | 2027-04-01 | – | 6750,0 | 7881,8 |
| ЭталонФин5 | 23,2% | 97,82 | 20,0% | 2029-03-25 | – | 4500,0 | 887,8 |
Доходность посчитана по реальным потокам. Для выпусков с офертой она относится к погашению, а не к пут-дате, и потому занижена.
EBITDA в отчётности не сходится с операционной прибылью, долговую нагрузку по ней не считаем
РСБУ эмитента не отражает группу: покрытие процентов, поток и касса считаются по консолидированной отчётности
Формальные проблемы
Нарушения раскрытия – сопутствующий, а не опережающий признак: на выборке дефолтов из восьми эмитентов со значимыми неустранёнными нарушениями семеро получили их уже после первой просрочки. Судебные дела и приостановления по счетам ФНС мы пока не мониторим – эти источники закрыты для автоматического сбора.
История рейтинга
Пороговые значения признаков откалиброваны на выборке эмитентов, уже допустивших дефолт: по их последней отчётности, опубликованной до неплатежа. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
| 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | |
|---|---|---|---|---|---|
| Выручка | 23.4 | 26.6 | 49.8 | 82.4 | 103.8 |
| EBITDA | 5.9 | 7.2 | 10.4 | 0.1 | 1.6 |
| EBITDA-маржа | 25.3% | 27.0% | 20.9% | 0.1% | 1.5% |
| Операц. прибыль (EBIT) | 5.5 | 7.1 | 10.4 | 15.6 | 1.4 |
| Чистая прибыль | 0.9 | 0.7 | -1.1 | -8.2 | -21.5 |
| Чистая маржа | 4.1% | 2.8% | -2.3% | -9.9% | -20.7% |
| Чистый долг | 15.7 | 47.5 | 87.7 | 163.5 | 201.0 |
| Чистый долг / EBITDA | 2.7x | 6.6x | 8.4x | 2123.1x | 127.2x |
| Долг / Капитал | 3.3x | 1.9x | 3.2x | 8.1x | — |
| Покрытие процентов (ICR) | 1.7x | 1.4x | 1.0x | 0.6x | 0.1x |
| 2025 q1 | 2025 q2 | 2025 q3 | 2025 q4 | 2026 q1 | 2026 q2 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Выручка | 0 | 16 | 14 | — | 0 | 0 |
| Чистая прибыль | -851 | 109 | 3 444 | — | -53 | 735 |
Детальная отчётность с портала eninvs.com (EmitentFinancialData_log_ths). ICR = операц. прибыль / (операц. прибыль − прибыль до налога). РСБУ головной компании может быть нерепрезентативен для группы — смотрите МСФО.
Последний период (2026 H1): выручка -22% г/г (спад) · EBITDA-маржа 2% · чистый долг +3% г/г
| 2022 H2 | 2023 H1 | 2023 H2 | 2024 H1 | 2024 H2 | 2025 H1 | 2025 H2 | 2026 H1 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Выручка | 18 848 | 16 182 | 33 624 | 33 554 | 48 864 | 47 343 | 56 494 | 36 930 |
| EBITDA | 8 994 | 8 743 | 12 943 | 16 397 | -686 | 7 629 | -6 049 | 727 |
| EBITDA-маржа | 48% | 54% | 38% | 49% | -1% | 16% | -11% | 2% |
| Чистый долг | 47 503 | 64 674 | 87 729 | 118 151 | 163 480 | 190 798 | 201 020 | 196 057 |
| FCF | -20 026 | -17 171 | -23 054 | -30 422 | -45 329 | -27 318 | -10 222 | 4 963 |
Источник: eninvs.com (EmitentFinancialData). Периоды — как раскрывает эмитент (квартал/полугодие); видно самый свежий тренд.
| выпуск | купон | цена | YTM | G-spread | погашение |
| ЭталФинП03 | 9.10% | 99.73 | 14.79% | 2026-09-15 | |
| ЭталонФин1 | 21.00% | 98.47 | 23.87% | 953 б.п. | 2038-02-03 |
| ЭталонФин2 | премаркет | 91.00 | 25.11% | 2027-09-30 | |
| ЭталонФин3 | 25.50% | 102.00 | 24.04% | 1054 б.п. | 2027-04-01 |
| ЭталонФин4 | 20.00% | 98.03 | 24.14% | 1021 б.п. | 2027-11-11 |
| ЭталонФин5 | 20.00% | 98.09 | 23.15% | 826 б.п. | 2029-03-25 |
Все выпуски одного эмитента: цена, YTM и премия к ОФЗ (G-spread) по каждому (выделен разбираемый). Котировки MOEX обновляются ежедневно.
Источники: ГИР БО ФНС (РСБУ), консолидированная МСФО эмитента, MOEX ISS + BondsGCurve (облигации), analytics.dohod.ru (рейтинги).