Северсталь: во втором квартале 2026 года выручка сократилась на 8,6%, а чистая прибыль упала на 74,1% на фоне слабой конъюнктуры и роста затрат

Во втором квартале 2026 года Северсталь показала снижение выручки на 8,6% год к году, до 169 564 млн руб., при этом EBITDA упала на 39,7% до 23 112 млн руб., а чистая прибыль сократилась на 74,1% до 4 062 млн руб. Давление на результаты оказали слабый спрос и рост издержек, что привело к снижению рентабельности.

Ключевые показатели, млрд ₽

Что показал отчёт и что за этим стоит

Во втором квартале 2026 года выручка Северстали составила 169 564 млн руб., что на 8,6% ниже, чем за аналогичный период прошлого года. EBITDA сократилась на 39,7% до 23 112 млн руб., а чистая прибыль упала на 74,1% до 4 062 млн руб. Снижение показателей отражает слабую конъюнктуру на рынке стали и продолжающееся давление на цены. Операционная прибыль во втором квартале составила 10 166 млн руб., что значительно ниже уровней прошлого года.

Динамика по кварталам: выручка, % г/г

Маржинальность и издержки

Рентабельность по EBITDA во втором квартале 2026 года составила 13,6% против 20,7% годом ранее, что указывает на существенное ухудшение операционной эффективности. Чистая маржа снизилась до 2,4% с 8,5% за аналогичный период прошлого года. Рост издержек и слабые цены реализации привели к сжатию спреда между выручкой и себестоимостью. Давление на маржу, вероятно, сохранится в ближайшие кварталы, если конъюнктура не улучшится.

Долг, денежный поток, капзатраты

Чистый долг на конец второго квартала 2026 года составил 77 326 млн руб., увеличившись на 28,2 млрд руб. по сравнению с предыдущей отчётной датой и на 84,6 млрд руб. за последние 12 месяцев. Операционный денежный поток во втором квартале был отрицательным – минус 5 049 млн руб., что связано с ростом оборотного капитала и слабой операционной динамикой. Капитальные затраты составили 14 100,8 млн руб., что ниже уровней предыдущих кварталов, но всё ещё значимо для денежного потока. Соотношение чистого долга к EBITDA за последние 12 месяцев составляет -0,95, что отражает текущий уровень leverage.

Оценка и на что смотреть в следующем отчёте

Текущий мультипликатор EV/EBITDA за последние 12 месяцев составляет 5,9, что выше среднего значения за три года (4,6), указывая на то, что акции торгуются с премией к собственной истории. P/E за последние 12 месяцев – 8,97, ROE – 4,19%. В следующем отчёте ключевыми факторами будут динамика цен на сталь, контроль над издержками и способность восстановить положительный операционный денежный поток. Также важно следить за изменением чистого долга и капзатратами, которые могут повлиять на свободный денежный поток.

Оценка по последним отчётным данным