Cian ускорил рост во втором квартале: выручка +22,8%, рентабельность по EBITDA почти удвоилась

Во втором квартале 2026 года Cian отчитался о росте выручки на 22,8% год к году, до 4 425 млн рублей, при этом EBITDA увеличилась на 84,4%, а рентабельность по EBITDA достигла 29,6% против 19,7% годом ранее. Компания продолжает наращивать долю рынка на фоне слабого спроса на недвижимость, а также подтвердила целевые ориентиры на 2026 год.

Ключевые показатели, млрд ₽

Что показал отчёт и что за этим стоит

Во втором квартале 2026 года выручка Cian выросла на 22,8% год к году, до 4 425 млн рублей, что заметно быстрее, чем в первом квартале (+17,9%). Чистая прибыль за квартал составила 1 040 млн рублей, увеличившись на 31,6% год к году. Компания объясняет ускорение ростом числа сделок и стоимости лидов, а также увеличением доли рынка на фоне общего снижения активности на рынке недвижимости.

Маржинальность и издержки

Рентабельность по EBITDA во втором квартале 2026 года составила 29,6% против 19,7% годом ранее. EBITDA выросла на 84,4% год к году, до 1 311 млн рублей, что значительно опережает рост выручки. Ключевым фактором стало сохранение операционных расходов практически на уровне прошлого года: в первом квартале 2026 года они снизились на 0,4% год к году, что позволило расширить маржу на 11,6 процентного пункта.

Долг, денежный поток, капзатраты

На конец второго квартала 2026 года чистый долг Cian составлял –3 670 млн рублей (то есть компания имела чистую денежную позицию), тогда как кварталом ранее –6 049 млн рублей. За квартал чистая денежная позиция сократилась на 2,4 млрд рублей, а за последние 12 месяцев – на 0,8 млрд рублей. Операционный денежный поток за квартал составил 1 223 млн рублей, капитальные затраты – 61 млн рублей. За последние 12 месяцев операционный денежный поток достиг 4 300 млн рублей.

Оценка и на что смотреть в следующем отчёте

Текущий мультипликатор EV/EBITDA (LTM) составляет 12,3, что ниже среднего за три года (15,6). P/E (LTM) равен 15,9, а дивидендная доходность за последние 12 месяцев – 16,4%. Компания подтвердила прогноз роста выручки на 2026 год на 17–22% и целевой уровень рентабельности по EBITDA не менее 30%. В следующем отчёте стоит обратить внимание на сохранение темпов роста выручки и динамику операционных расходов, которые являются ключевым фактором маржинальности.

Оценка по последним отчётным данным