Группа «Эталон» – девелопер жилья и многофункциональных кварталов в Москве, Петербурге и ряде регионов с собственными строительными мощностями.
Сектор: Строительство
RU_ETLN
Чистый долг (таблица и EV/EBITDA): |краткосрочные займы| + |долгосрочные| + |прочие финансовые обязательства| при наличии + |доля неконтролирующих участников| при наличии − |денежные средства и их эквиваленты|; суммы в млн валюты отчётности.
акции: connector/market_inputs
Числа в денежных колонках — в млн USD, до одного знака после запятой; целая часть не более четырёх значащих разрядов за счёт выбора масштаба (тыс./млн/млрд). За период (по умолчанию): P&L и ДДС за окно отчёта строки — поквартально, если в источнике квартальные факты (типичный US 10-Q), ДДС после снятия YTD, если в тэгах только накопленные суммы, и имплицитный Q4 на FY 31.12 (P&L: FY − Q1−Q2−Q3; ОДДС/ИДДС: FY 12 мес. − 9M YTD до 30 сен., если есть в evidence билдера SEC) для сопоставимости с кварталами. У части эмитентов по-прежнему «накопл. − предыдущее накопл.» в том же календарном году. Как в отчёте — значения из строки JSON (например полный год на FY). Баланс всегда как в отчёте. Исходные JSON могут быть в млн и т.п. — пересчёт по полю amounts_unit строки.
| Дата | Период | Статус | Выручкамлн USD | Опер. прибыльмлн USD | Аморт. и износмлн USD | EBITDAмлн USD | Чистая прибыльмлн USD | Операц. ДДСмлн USD | Капекс + M&Aмлн USD | Активымлн USD | Капиталмлн USD | ROE (годовая) | Чистый долгмлн USD | Источник |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026-06-30 | H1 2026 (6M) | OK | 711.5 г/г 2.5% | 97.1 г/г -44.7% | 8.5 г/г 60.8% | 105.6 г/г -41.6% | -172.1 г/г — | -421.8 | -38.6 | 4210.8 г/г -5.1% | 371.3 г/г -47.8% | -92.1% | 2428.3 | Отчёт (PDF) |
| 2025-12-31 | H2 2025 (6M) | OK | 1168.3 г/г 51.2% | 127.3 г/г -7.8% | 6.6 г/г 37.6% | 134.0 г/г -6.3% | -102.4 г/г -77.2% | -592.5 | -11.3 | 4860.2 г/г 53.5% | 376.3 г/г -40.9% | -48.9% | 2781.7 | Отчёт (PDF) |
| 2025-06-30 | H1 2025 (6M) | OK | 693.9 г/г 8.9% | 175.4 г/г 49.9% | 5.3 г/г 5.8% | 180.7 г/г 48.1% | -163.1 г/г — | -395.9 | -27.9 | 4437.1 г/г 38.7% | 711.7 г/г -13.1% | -48.4% | 2543.8 | Отчёт (PDF) |
| 2024-12-31 | H2 2024 (6M) | OK | 783.5 г/г 20.6% | 140.2 г/г 54.0% | 4.9 г/г 14.3% | 145.1 г/г 52.2% | -57.7 г/г -352.4% | -510.0 | -51.4 | 3165.9 г/г 211.1% | 637.1 г/г -35.5% | -10.2% | 1694.3 | Отчёт (PDF) |
| 2024-06-30 | H1 2024 (6M) | OK | 637.3 г/г 45.7% | 117.0 г/г 124.5% | 5.0 г/г -5.0% | 122.0 г/г 112.6% | -16.6 г/г — | -463.4 | -18.2 | 3200.0 г/г 10.8% | 818.7 г/г -1.2% | -3.7% | 1577.2 | Отчёт (PDF) |
| 2023-12-31 | H2 2023 (6M) | OK | 616.1 г/г — | 85.7 г/г — | 4.2 г/г — | 89.9 г/г — | -13.5 г/г — | -292.3 | -12.9 | 1017.5 г/г — | 987.2 г/г — | -4.4% | 1214.1 | Отчёт (PDF) |
| 2023-06-30 | H1 2023 (6M) | OK | 437.3 г/г — | 52.1 г/г — | 5.3 г/г — | 57.4 г/г — | -27.7 г/г — | -253.5 | -12.8 | 2887.9 г/г — | 829.0 г/г — | — | 844.3 | Отчёт (PDF) |
| Краткосрочный долг (вкл. аренду) | 371 |
| Долгосрочный долг (вкл. аренду) | 2 153 |
| − Денежные средства | 96 |
| Чистый долг | 2 428 |
|---|
Чистый долг / EBITDA LTM: 10.1x
Пересчёт в USD. Баланс: курс, действующий на 2026-06-30, дата курса 2026-06-30. Потоки: среднее по границам каждого расчётного периода и 15-м числам месяцев. Последняя исходная строка: 2026-01-01 — 2026-06-30. Источник: Bank of Russia R01235. Курсы
Квартальные значения (млн $)
Изменения (г/г)
Операционный и инвестиционный поток (OCF + ICF) (млн $)
Чистый долг / ден. средства (млн $)
| год | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|
| поток / прибыль | -7.25x | — | — | — | — |
| начисления, % активов | 11.2% | -6.5% | 47.3% | 25.7% | 15.6% |
Наши разборы отчётности и инвестиционные заметки по эмитенту.
Девелоперы финансируют стройку проектным финансированием и по IAS 23 капитализируют проценты в стоимость запасов (незавершённого строительства), а не относят на расходы. При высокой ключевой ставке это занижает реальную процентную нагрузку в EBITDA и чистой прибыли. Ниже — прибыль, как если бы ВСЕ проценты были отнесены на расходы.
✅ Запасы (недвижимость к продаже) не являются квалифицируемыми активами по IAS 23 — Группа НЕ капитализирует проценты, а относит их на расходы. Прибыль уже отражает полную процентную нагрузку.
24 ЖК в стройке · 0.49 млн м² · 9 911 квартир
эскроу-счета: 100%просрочка ввода: 0сопоставлено СЗ: 35
Ввод жилья, млн м²: факт 2022: 0.28 · 2023: 0.13 · 2024: 0.06 · 2025: 0.16 · 2026: 0.10 · план 2026: 0.07 · 2027: 0.09 · 2028: 0.22 · 2029: 0.11
→ Ввод: за прошлый год +151% г/г · 2026 ожид. 0.17 млн м² (+8% — стабильно)
Портфель в стройке м/м: 0.41→0.49 млн м² (+19.1%)
География (площадь): Свердловская обл. 220т м² · Москва 68т м² · Ленинградская обл. 58т м² · код 55 36т м² · Санкт-Петербург 36т м²
Источник: ЕИСЖС ДОМ.РФ, снимок 2026-10-22, обновляется ежемесячно. Проекты сопоставлены по бренду застройщика — девелоперы со «спецзастройщиками» под именами проектов (в частности ПИК) охвачены ЧАСТИЧНО, поэтому уровни — нижняя оценка; информативнее динамика месяц-к-месяцу и доли (эскроу, сроки, регионы).
Стоимость, создаваемая компанией за год, в % от капитализации
Создано стоимости за год: -40.0%
| 1. Рост EBITDA (квартал г/г, в год) [EBITDA посл. кв. − EBITDA год назад] × годовой множитель X (2026-06-30 к 2025-06-30) = (106 − 181) × 2.27 | -22 |
| 2. Текущий EV/EBITDA (LTM) (Капитализация + Чистый долг) ÷ EBITDA (LTM) = (192 + 2 428) ÷ 240 | 10.9x |
| 3. Целевой мультипликатор (Текущий EV/EBITDA + 6.5) ÷ 2 = (10.9 + 6.5) ÷ 2 | 8.7x |
| 4. Денежный поток (балансовый, LTM) Снижение чистого долга + дивиденды + байбэк − доп. эмиссия = 116 + 0 + 0 − 0 | 116 |
| 5. Создано стоимости за год (Рост EBITDA × Целевой мульт. + Ден. поток − Размытие) ÷ Капитализация = (-22 × 8.7 + 116) ÷ 192 | -40.0% |
Суммы — в млн отчётной валюты. Рост EBITDA берётся по последнему кварталу к тому же кварталу годом ранее и приводится к году.
Допущения:
Текущее 10.9x · 75-й перцентиль за 3 года 10.9x
Группа: Construction & Real Estate. Все аналоги торгуются на том же рынке, поправка не нужна.
| Компания | Рынок | Кап., $ млрд | EV/EBITDA |
|---|---|---|---|
| Группа ПИК | Россия | 4,4 | 5,3x |
| ГЛОРАКС | Россия | 0,1 | 7,9x |
| АПРИ | Россия | 0,2 | 8,6x |
| Самолет | Россия | 0,2 | 9,5x |
| Группа ЛСР | Россия | 0,7 | 41,1x |
| Медиана группы | 8,6x | ||
| Среднее по группе | 14,5x | ||
| Эта компания | Россия | 0,2 | 10,9x |
Медиана группы 8,6x; компания 10,9x — премия 27%.
Среднее по группе 14,5x; к среднему компания — дисконт 24%. Среднее выше медианы на 68%: группу перекашивает Группа ЛСР (41,1x).
Разрыв и потенциал считаются по медиане: одно дорогое имя двигает среднее, медиану — нет. Поправка на рынок считается по медианам нашего покрытия (США 20,9x, Россия 3,7x, ЮАР 5,0x, Казахстан 4,7x, Индия 18,8x, Индонезия 5,1x) и говорит про место листинга, а не про отрасль. Мультипликаторы аналогов — из ночного пересчёта от 2026-10-22, у самой компании — текущий.
Дивиденды приостановлены (~4.9 г. без выплат)
Компания не платила дивиденды более 18 месяцев — направляет прибыль на капвложения или гашение долга (напр. ГМК Норникель, НЛМК, РусГидро, ФСК). Прогноз выплаты обнулён, пока выплаты не возобновятся; прибыль и денежный поток могут быть здоровыми.
| 1 · Прогноз дивиденда (по дивполитике) | |
| Сглаженная прибыль (медиана YTD-анн./LTM/год) | -22 млрд ₽ |
| Доля прибыли на дивиденды (payout) | 64% |
| Своб. ден. поток (год, OCF − capex) — не лимитирует (эскроу) | -85 млрд ₽ |
| Недавний факт. дивиденд (медиана 3 г.) | 9.39 ₽ |
| = Прогноз дивиденда на акцию | 0.00 ₽ |
| 2 · Справедливая доходность (спред к ставке) | |
| Ключевая ставка ЦБ | 14.0% |
| = Справедливая дивдоходность | 12.0% |
| 3 · Оценка → потенциал | |
| Текущая цена | 20.06 ₽ |
| Прогнозная дивдоходность | — |
| Справедливая цена (по див.) | — |
Прогноз, не инвестиционная рекомендация. Аннуализация прибыли и дивполитика — оценочные.
| Год выплаты | Дивиденд /акц. | |
|---|---|---|
| 2021 | 9.39 ₽ | |
| 2020 | 12.00 ₽ | |
| 2019 | 12.29 ₽ | |
| 2018 | 12.06 ₽ | |
| 2017 | 8.59 ₽ | |
| 2016 | 5.26 ₽ | |
| 2015 | 8.36 ₽ |
| Период | Посл. день покупки | /акц. |
|---|---|---|
| 2021 q4 | 2021-12-08 | 9.39 ₽ |
| 2020 q4 | 2020-11-18 | 12.00 ₽ |
| 2019 q3 | 2019-08-30 | 12.29 ₽ |
| 2018 q3 | 2018-08-08 | 12.06 ₽ |
| 2017 q4 | 2017-11-15 | 2.34 ₽ |
| 2017 q3 | 2017-08-02 | 6.25 ₽ |
| 2016 q4 | 2016-11-23 | 1.89 ₽ |
| 2016 q2 | 2016-05-11 | 3.37 ₽ |
| 2015 q4 | 2015-11-18 | 2.04 ₽ |
| 2015 q2 | 2015-05-13 | 6.32 ₽ |
Нет строк по дивидендам для этого эмитента.
Содержательные упоминания за 7 дней: 1, за 30 дней: 1 — в отслеживаемых каналах, обзорах инвестдомов и эфирах. Ещё 5 упоминаний вскользь (дайджесты, календари) скрыто.
Источники: телеграм-каналы (авторские — синяя метка, обзоры инвестдомов — зелёная), YouTube-эфиры по транскриптам (оранжевая). Тональность (▲/▼) — автоматическая оценка в контексте бумаги. Цитаты фрагментарны; мнения авторов не являются рекомендациями «Усиленных Инвестиций».
| 27.08.26 | Существенный факт | ★ ▼ События (действия), оказывающие, по мнению эмитента, существенное влияние на стоимость или котировки его ценных бумаг Компания «Эталон Груп» опубликовала финансовую отчетность за 1 полугодие 2026 года, где выручка составила 54,4 млрд руб. (-10% г/г), а чистый убыток достиг 13,2 млрд руб. EBITDA составила 9,2 млрд руб. (+28% г/г). Валовый долг сократился на 12% до 196,3 млрд руб. |
| 31.07.26 | Раскрытие | ★ ▲ Операционные результаты деятельности эмитента (компаний группы эмитента) (прогнозные, предварительные, фактические) Компания «Эталон Груп» объявила о росте денежных поступлений на 10% г/г во 2 квартале и на 27% г/г в 1 полугодии 2026 года. Средняя цена реализации жилья выросла на 7% в 1 полугодии, а продажи в Московском регионе увеличились на 39% в натуральном выражении и на 13% в стоимостном. Дата события - 31.07.2026. |
| 09.10.26 | СД / Собрание | Решения совета директоров (наблюдательного совета) Совет директоров 'Эталон Груп' принял решение о прекращении полномочий Президента Ю.А. Бородина с 08.10.2026 и назначении Т. Санковича на эту должность с 09.10.2026 до 08.10.2029. Кворум заседания составил 7 из 7 членов, решение было принято единогласно. |
| 03.07.26 | Выкуп | Приобретение голосующих акций другого акционерного общества Акционерное общество «Эталон Груп» приобрело 99,994% голосующих акций акционерного общества «Специализированный застройщик «Серебряный фонтан» 29 июня 2026 года. |
| 01.07.26 | СД / Собрание | Решения общих собраний участников (акционеров) На общем собрании акционеров МКПАО «Эталон Груп» 29 июня 2026 года было принято решение не распределять прибыль за 2025 год и не начислять дивиденды. Также избран новый состав Совета директоров и утверждены аудиторские организации для проверки отчетности. Протокол собрания датирован 30 июня 2026 года. |
Источник: существенные факты e-disclosure (Интерфакс) за последние 180 дней; ★ — события, отмеченные классификатором важности; сводки — автоматические.
Формы отчётности по загруженным периодам: ✓ ✓ ✓ (Баланс / Отчёт о прибылях и убытках / Движение денежных средств)
Эталон (ETLN): финансовые показатели, мультипликаторы (P/E, P/B, EV/EBITDA), рентабельность и дивидендная доходность — по данным отчётности.
| Выпуск | Доходность | Купон | Цена, % | За день | Оборот сегодня, ₽ | Ср. оборот 20 дн., ₽ | Погашение |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ЭталонФин3 | 26.2% | 25.5% | 100.83 | -0.17% | 5.9 млн | 14.7 млн | 04.2027 |
| ЭталонФин2 | плав. | плав. | 90.00 | +0.01% | 57.1 млн | 10.3 млн | 09.2027 |
| ЭталонФин4 | 31.6% | 20% | 92.96 | +0.36% | 23.2 млн | 47.2 млн | 11.2027 |
| ЭталонФин1 | 32.7% | 21% | 89.75 | +0.89% | 3.3 млн | 6.4 млн | оферта 05.2028 |
| ЭталонФин5 | 30.7% | 20% | 88.32 | +1.53% | 18.9 млн | 23.0 млн | 03.2029 |
Цена, доходность к погашению и оборот – по данным MOEX; «за день» – текущая цена к закрытию прошлой сессии; у флоатеров YTM не фиксирован. Не ИИР.
Смотрите также: Самые дешёвые акции мира (2026): чему учит value-инвестирование · карта оценки рынков