Issuer stock: RUAL
ИНН 3906394938
Кредитный рейтинг: A+(RU) (АКРА) · Профиль на eninvs.com → · Отчётность на e-disclosure →
Кредитные разборы эмитента: календарь платежей, метрики по МСФО/РСБУ, доходности выпусков и наш вердикт. Публикуются в Telegraph и в канале @eninv.
Итоговая оценка: B (высокий риск) (score 33/100) · основа: консолидированная МСФО LTM 2026 H1
⚠ Прибыль почти обнуляется: чистая маржа 0.3% при EBITDA-марже 8.8%. Операционный результат уходит в проценты, амортизацию и налоги - запас до убытка небольшой, хотя сама операционная маржа нормальная.
| Показатель | Значение | Оценка |
| Долговая нагрузка | ND/EBITDA 6.8x · Долг/Капитал 0.8x | высокая |
| Покрытие процентов | ICR 0.5x | критическое |
| Прибыльность | EBITDA-маржа 8.8% · чистая маржа 0.3% | невысокая |
Источник метрик: eninvs · детальная МСФО (EmitentFinancialData_log_ths)
⚠ Бизнес-модель. Низкомаржинальный опт, прибыль слабо конвертируется в деньги: медианная EBITDA-маржа 6.3%, а свободный денежный поток за последние периоды суммарно отрицательный (-439 346 млн ₽ при EBITDA 325 176 млн ₽, FCF/EBITDA -1.35), FCF в минусе 6 из 8 периодов. Оборот большой и тонкий, кэш оседает в оборотке — долг обслуживать тяжелее, чем показывает отчётная прибыль.
недоимки и налоговой задолженности в открытых данных ФНС не выявлено (на 2026-09-25) · данные арбитражных судов (kad.arbitr) сейчас недоступны для автоматического сбора
Источник: ФНС «Прозрачный бизнес» и открытые данные ФНС (недоимка, правонарушения, спецрежимы). Кэш на 2026-10-12.
| 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | LTM 2026 H1 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Выручка | 876.2 | 856.8 | 1142.7 | 1146.5 | 1188.2 | 1170.1 |
| EBITDA | 195.4 | 111.5 | 43.1 | 86.0 | 65.1 | 102.7 |
| EBITDA-маржа | 22.3% | 13.0% | 3.8% | 7.5% | 5.5% | 8.8% |
| Операц. прибыль (EBIT) | 151.9 | 80.7 | -7.4 | 34.9 | 10.1 | 48.2 |
| Чистая прибыль | 235.6 | 109.9 | 26.4 | 76.2 | -36.5 | 3.2 |
| Чистая маржа | 26.9% | 12.8% | 2.3% | 6.6% | -3.1% | 0.3% |
| Чистый долг | 287.2 | 456.3 | 482.3 | 639.2 | 631.0 | 702.3 |
| Чистый долг / EBITDA | 1.5x | 4.1x | 11.2x | 7.4x | 9.7x | 6.8x |
| Долг / Капитал | 0.6x | 0.8x | 0.7x | 0.7x | 0.8x | 0.8x |
| Покрытие процентов (ICR) | 2.6x | 1.6x | -0.1x | 0.7x | 0.1x | 0.5x |
| 2023 H1 | 2023 H2 | 2024 H1 | 2024 H2 | 2025 H1 | 2025 H2 | 2026 H1 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Выручка | 459.0 | 685.5 | 517.1 | 629.4 | 656.9 | 531.4 | 638.8 |
| EBITDA | 16.8 | 20.8 | 62.6 | 23.4 | 50.6 | 14.5 | 88.2 |
| EBITDA-маржа | 3.7% | 3.0% | 12.1% | 3.7% | 7.7% | 2.7% | 13.8% |
| Операц. прибыль (EBIT) | -2.5 | -4.8 | 39.9 | -5.0 | 22.0 | -11.9 | 60.1 |
| Чистая прибыль | 32.4 | -6.0 | 51.3 | 24.9 | -7.6 | -28.9 | 32.1 |
| Чистая маржа | 7.1% | -0.9% | 9.9% | 4.0% | -1.2% | -5.4% | 5.0% |
| Чистый долг | 562.0 | 482.3 | 531.9 | 639.2 | 555.9 | 631.0 | 702.3 |
| Долг / Капитал | 0.7x | 0.7x | 0.6x | 0.7x | 0.7x | 0.8x | 0.8x |
Полугодия/кварталы как в раскрытии эмитента (второе полугодие - разница годового отчёта и первого). LTM в годовой таблице = сумма последних четырёх кварталов или двух полугодий, если они новее годового отчёта; по LTM же считается блок «Наш анализ».
| 2025 q1 | 2025 q2 | 2025 q3 | 2025 q4 | 2026 q1 | 2026 q2 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Выручка | 155 009 | 9 029 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Чистая прибыль | 188 947 | 6 139 | -2 083 | -198 702 | 382 | -2 676 |
Детальная отчётность с портала eninvs.com (EmitentFinancialData_log_ths). ICR = операц. прибыль / процентные расходы (если процентов в отчётности нет - через прибыль до налога). РСБУ головной компании может быть нерепрезентативен для группы — смотрите МСФО.
Последний период (2026 H1): выручка -3% г/г (спад) · EBITDA-маржа 14% · чистый долг +26% г/г
| 2022 H2 | 2023 H1 | 2023 H2 | 2024 H1 | 2024 H2 | 2025 H1 | 2025 H2 | 2026 H1 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Выручка | 415 545 | 457 125 | 585 803 | 517 050 | 629 420 | 656 862 | 531 370 | 638 766 |
| EBITDA | 15 352 | 22 299 | 48 318 | 62 554 | 23 417 | 50 575 | 14 484 | 88 177 |
| EBITDA-маржа | 4% | 5% | 8% | 12% | 4% | 8% | 3% | 14% |
| Чистая прибыль | -19 699 | 32 428 | -6 044 | 51 296 | 24 901 | -7 599 | -28 901 | 32 099 |
| Чистый долг | 434 123 | 539 176 | 507 098 | 536 622 | 639 159 | 555 871 | 631 009 | 702 270 |
| FCF | -122 178 | -105 053 | 32 078 | -67 293 | -104 243 | 72 894 | -74 290 | -71 261 |
Источник: eninvs.com (EmitentFinancialData). Периоды — как раскрывает эмитент (квартал/полугодие); видно самый свежий тренд. Чистая прибыль — из детальной отчётности (log_ths).
| выпуск | купон | цена | YTM | G-spread | погашение |
| РУСАЛ БО05 | 8.25% | 101.49 | 7.54% | -578 б.п. | 2027-07-28 |
| РУСАЛ БО06 | 8.25% | 101.45 | 8.22% | -509 б.п. | 2027-07-28 |
| РУСАЛ 1Р9 | плавающий | 100.00 | 17.50% (MOEX) | 2027-06-17 | |
| РУСАЛ 1Р8 | 9.25% | 99.07 | 8.45% | -488 б.п. | 2027-08-01 |
| РУСАЛ 1Р11 | плавающий | 99.96 | 17.86% (MOEX) | 2029-08-22 | |
| РУСАЛ 1Р10 | плавающий | 100.12 | 17.09% (MOEX) | 2027-03-06 | |
| РУСАЛ 1Р14 | 10.00% | 0.00 | — | 2027-05-14 | |
| РУСАЛ 1Р15 | 7.25% | 99.93 | 6.80% | -559 б.п. | 2027-03-13 |
| РУСАЛ 1Р16 | 10.00% | 0.00 | — | 2029-03-30 | |
| РУСАЛ 1Р17 | 10.00% | 99.98 | 10.47% | -407 б.п. | 2028-04-05 |
Все выпуски одного эмитента: цена (close MOEX), YTM по реальным потокам (XIRR, как на eninvs.com) и премия к ОФЗ (G-spread) по каждому (выделен разбираемый). У флоатеров и бумаг за месяц до погашения показана доходность MOEX. Таблица «Выпуски в обращении» выше в скрининге - про платежи ближайших 12 месяцев, доходность там считается к оферте.
Источники: ГИР БО ФНС (РСБУ), консолидированная МСФО эмитента, MOEX ISS + BondsGCurve (облигации), analytics.dohod.ru (рейтинги).