ОАО "РЖД"

ИНН 7708503727 · ОКВЭД 49.20.9 · статус ACTIVE

Кредит: умеренно-слабоеВыпусков: 69

Кредитный рейтинг: AAA(RU) (АКРА) · Профиль на eninvs.com → · Отчётность на e-disclosure →

Кредитоспособность

Наш анализ кредитного качества

Собственная оценка: умеренно-слабое (44/100) · основа: консолидированная МСФО 2025

Показатель	Значение	Оценка
Долговая нагрузка	ND/EBITDA 3.9x · Долг/Капитал 0.9x	повышенная
Покрытие процентов	ICR 1.1x	критическое
Прибыльность	EBITDA-маржа 28.0% · чистая маржа 0.1%	высокая

Источник метрик: eninvs · детальная МСФО (EmitentFinancialData_log_ths)

Финансовые показатели — МСФО по годам (млрд ₽)

	2021	2022	2023	2024	2025
Выручка	2528.5	2600.8	3017.5	3296.3	3637.9
EBITDA	412.0	650.2	784.4	874.4	1019.2
EBITDA-маржа	16.3%	25.0%	26.0%	26.5%	28.0%
Операц. прибыль (EBIT)	87.1	281.5	402.5	457.4	544.6
Чистая прибыль	50.7	112.6	170.1	50.7	2.3
Чистая маржа	2.0%	4.3%	5.6%	1.5%	0.1%
Чистый долг	1974.0	—	2258.3	3125.5	3939.9
Чистый долг / EBITDA	4.8x	3.5x	2.9x	3.6x	3.9x
Долг / Капитал	0.6x	—	0.5x	0.7x	0.9x
Покрытие процентов (ICR)	15.5x	2.3x	2.4x	1.4x	1.1x

РСБУ по кварталам (головная компания, млн ₽)

	2019 q2	2021 q2	2025 q2	2025 q3	2025 q4	2026 q1
Выручка	439 839	0	—	—	—	—
Чистая прибыль	-4 321	—	—	—	0	—

Детальная отчётность с портала eninvs.com (EmitentFinancialData_log_ths). ICR = операц. прибыль / (операц. прибыль − прибыль до налога). РСБУ головной компании может быть нерепрезентативен для группы — смотрите МСФО.

Динамика по периодам (консолид., млн ₽)

Последний период (2025 H2): выручка -48% г/г (спад) · EBITDA-маржа 27% · чистый долг +30% г/г

	2021 H1	2021 H2	2023 H1	2023 H2	2024 H1	2024 H2	2025 H1	2025 H2
Выручка	1 240 288	1 288 213	1 473 681	1 543 825	1 598 870	1 697 431	1 773 962	881 936
EBITDA	184 739	227 303	434 832	349 591	451 523	422 911	498 843	237 667
EBITDA-маржа	15%	18%	30%	23%	28%	25%	28%	27%
Чистый долг	2 110 856	1 974 013	2 840 840	2 258 343	2 898 391	3 125 478	3 730 397	4 076 864
FCF	-190 390	134 601	-288 942	581 601	-640 094	-229 478	-607 176	-346 639

Источник: eninvs.com (EmitentFinancialData). Периоды — как раскрывает эмитент (квартал/полугодие); видно самый свежий тренд.

Облигации эмитента в обращении

выпуск	купон	цена	YTM	G-spread	погашение
РЖД-32 обл	14.20%	98.55	15.56%	134 б.п.	2032-06-25
РЖД-28 обл	18.10%	104.08	15.71%	132 б.п.	2028-03-21
РЖД-30 обл	15.98%	101.05	15.95%	115 б.п.	2028-11-07
РЖД-33 обл	6.59%	0.00	—		2040-02-28
РЖД-34 обл	6.59%	0.00	—		2040-02-28
РЖД-35 обл	6.59%	0.00	—		2040-05-30
РЖД 36 обл	6.59%	0.00	—		2040-10-15
РЖД БО-17	9.85%	81.90	15.85%	40 б.п.	2041-04-26
РЖД-42 обл	14.00%	0.00	—		2046-05-22
РЖД-41 обл	24.00%	103.10	14.33%	83 б.п.	2031-11-27
РЖД БО-11	8.65%	0.00	—		2032-02-04
РЖД Б01P1R	18.40%	104.81	15.72%	119 б.п.	2032-05-18
РЖД Б01P2R	14.40%	98.97	15.49%	103 б.п.	2037-04-02
РЖД Б01P3R	17.95%	105.82	15.23%	42 б.п.	2037-04-23
РЖД Б01P4R	14.50%	99.93	14.92%	62 б.п.	2032-07-29
РЖД 1Р-05R	15.30%	99.94	15.64%	216 б.п.	2033-02-01
РЖД 1Р-06R	18.50%	104.72	14.15%	16 б.п.	2033-04-04
РЖД 1Р-07R	18.00%	104.82	15.30%	75 б.п.	2033-05-26
РЖД 1Р-08R	15.32%	99.90	9.79%		2028-08-03
РЖД 1Р-09R	14.82%	99.90	8.95%		2033-10-14
РЖД 1Р-13R	9.10%	88.90	14.76%	-19 б.п.	2029-03-19
РЖД 1Р-14R	9.10%	86.60	15.75%	75 б.п.	2029-05-04
РЖД 1Р-15R	8.80%	97.30	13.51%	-3 б.п.	2027-04-07
РЖД 1Р-18R	15.05%	98.12	16.35%	113 б.п.	2030-02-20
РЖД 1Р-19R	7.55%	0.00	—		2027-04-15
РЖД 1Р-20R	7.35%	95.86	14.88%	138 б.п.	2027-03-15
РЖД 1Б-01	17.26%	90.00	22.23%	695 б.п.	2030-06-14
РЖД 1Б-02	15.90%	85.00	—		—
РЖД 1Б-05	15.47%	81.00	—		—
РЖД 1Б-06	16.09%	93.00	—		—
РЖД 1Б-07	16.39%	0.00	—		—
РЖД 1Р-21R	6.85%	93.84	15.09%	142 б.п.	2027-06-11
РЖД 1Р-22R	6.85%	0.00	—		2027-07-05
РЖД 1Б-08	16.33%	96.20	1.08%		—
РЖД 1Р-23R	7.85%	0.00	—		2028-07-10
РЖД 1Р-25R	11.87%	0.00	—		2027-04-30
РЖД 1Р-24R	11.87%	98.15	14.93%	135 б.п.	2027-04-30
РЖД 1Р-26R	15.50%	98.36	11.89%		2028-07-19
РЖД 1Р-27R	15.28%	99.84	11.92%		2027-09-09
РЖД 1Р-28R	15.31%	96.99	11.03%		2030-09-20
РЖД 1Р-29R	12.55%	99.75	13.22%	-215 б.п.	2030-11-15
РЖД 1Р-30R	12.40%	102.14	12.30%	-310 б.п.	2031-02-03
РЖД 1Р-31R	13.39%	0.00	—		2032-03-05
РЖДЗО26-2Р	7.67%	98.66	19.52%	575 б.п.	2026-09-10
РЖДЗО28-3Р	7.45%	85.69	16.10%	137 б.п.	2028-09-18
РЖДЗО282ФР	1.20%	91.25	6.85%	-757 б.п.	2028-04-03
РЖДЗО28-1Р	6.60%	87.93	15.96%	161 б.п.	2028-03-02
РЖД 1Р-32R	15.29%	97.25	11.47%		2029-08-18
РЖД 1Р-33R	15.44%	98.53	11.78%		2028-10-29
РЖД 1Р-34R	20.10%	113.03	13.20%	-141 б.п.	2028-07-03
РЖД 1Р-35R	20.10%	0.00	—		2028-08-07
РЖД 1Р-36R	19.95%	111.39	15.11%	29 б.п.	2028-11-22
РЖД 1Р-37R	19.50%	109.17	15.33%	64 б.п.	2028-08-24
РЖД 1Р-38R	17.90%	108.01	16.06%	84 б.п.	2030-03-02
РЖД 1Р-39R	17.90%	117.08	12.64%	-258 б.п.	2035-01-28
РЖД 1Р-40R	17.65%	107.58	16.04%	78 б.п.	2035-01-14
РЖД 1Р-41R	17.15%	104.26	15.94%	99 б.п.	2040-03-01
РЖД 1Р-42R	17.40%	105.35	15.97%	101 б.п.	2040-04-05
РЖД 1Р-43R	15.90%	102.04	16.03%	101 б.п.	2035-04-27
РЖД 1Р-44R	13.95%	98.00	15.95%	103 б.п.	2029-02-10
РЖД 1Р-45R	13.85%	98.32	15.55%	51 б.п.	2029-06-24
РЖД 1Р-46R	15.64%	99.79	11.25%		2028-10-27
РЖД 1Р-47R	15.85%	103.30	15.41%	36 б.п.	2035-08-30
РЖД 1Р-48R	15.81%	0.00	—		2035-10-28
РЖД 1Р-49R	15.77%	99.58	11.26%		2035-11-27
РЖД 1Р-50R	15.35%	101.15	15.92%	78 б.п.	2035-12-04
РЖД 1Р-51R	7.60%	98.89	8.30%	-682 б.п.	2029-09-23
РЖД 1Р-52R	14.50%	98.80	15.98%	85 б.п.	2036-03-31
РЖД 1Р-53R	10.75%	88.22	15.97%	73 б.п.	2030-04-07

Все выпуски одного эмитента: цена, YTM и премия к ОФЗ (G-spread) по каждому (выделен разбираемый). Котировки MOEX обновляются ежедневно.

Источники: ГИР БО ФНС (РСБУ), консолидированная МСФО эмитента, MOEX ISS + BondsGCurve (облигации), analytics.dohod.ru (рейтинги).