Houston American Energy: выручка выросла в 11 раз, но EBITDA по-прежнему минус 3,3 млн долларов

25 ноября Houston American Energy раскрыла результаты за третий квартал 2026 года. Выручка составила 2,32 млн долларов против 0,2 млн годом ранее, рост +1062,1%; EBITDA осталась отрицательной – минус 3,32 млн долларов, чистый убыток – 3,61 млн. Компания наращивает добычу и продажи, но пока не выходит на операционную безубыточность, а чистый долг вырос до 25,1 млн долларов; при текущей цене акции выглядят скорее непривлекательно, поскольку рост выручки не сопровождается положительной EBITDA и свободным денежным потоком.

Главные тезисы

— Выручка выросла в 11 раз, до 2,32 млн долларов, но этого всё ещё мало для покрытия операционных расходов

— EBITDA осталась отрицательной – минус 3,32 млн долларов, и маржа составляет минус 143,0%

— Чистый убыток в 3,61 млн долларов почти не отличается от EBITDA, поскольку процентные расходы и амортизация невелики

— Операционный денежный поток ушёл в минус 6,63 млн долларов, а капитальные вложения составили 2,43 млн

— Чистый долг вырос до 25,1 млн долларов, что кратно превышает годовую выручку

— Рентабельность собственного капитала отрицательна – минус 18,2%

Оценка привлекательности

Ключевые показатели, млрд USD

Выручка выросла в 11 раз, до 2,32 млн долларов, но этого всё ещё мало для покрытия операционных расходов

В третьем квартале 2026 года выручка Houston American Energy составила 2,32 млн долларов против 0,2 млн годом ранее, рост +1062,1%. Это ускорение по сравнению со вторым кварталом, когда рост был +304,4%. Компания наращивает продажи углеводородов, и квартальная выручка стала максимальной за последние периоды.

Однако абсолютный уровень выручки остаётся низким. Даже при таком росте квартальная выручка немногим превышает 2 млн долларов, тогда как операционные расходы существенно выше. Для выхода на безубыточность компании нужно либо кратно увеличить добычу, либо радикально сократить издержки.

EBITDA осталась отрицательной – минус 3,32 млн долларов, и маржа составляет минус 143,0%

EBITDA в третьем квартале 2026 года составила минус 3,32 млн долларов при выручке 2,32 млн. Отрицательная маржа -143,0% означает, что операционные расходы более чем вдвое превышают выручку. Годом ранее маржа была ещё хуже – минус 10325,6%, но это объясняется крайне низкой базой выручки.

Операционный убыток составил 3,39 млн долларов, что близко к показателю EBITDA. Это говорит о том, что амортизация и прочие неденежные статьи невелики, а основной убыток формируется на операционном уровне. Компания пока не может генерировать прибыль от основной деятельности даже при растущей выручке.

Чистый убыток в 3,61 млн долларов почти не отличается от EBITDA, поскольку процентные расходы и амортизация невелики

Чистый убыток за третий квартал 2026 года составил 3,61 млн долларов против 21,06 млн годом ранее. Тогда убыток был раздут разовыми списаниями, сейчас он отражает текущую операционную картину. Разница между EBITDA и чистым убытком небольшая – около 0,28 млн долларов, что указывает на умеренные процентные расходы и амортизацию.

Чистая маржа отрицательна и составляет -155,2%. Для компании с такой выручкой любой убыток является существенным, поскольку он финансируется за счёт долга или собственного капитала. Пока чистая прибыль не достигнута, устойчивость бизнеса зависит от доступа к финансированию.

Операционный денежный поток ушёл в минус 6,63 млн долларов, а капитальные вложения составили 2,43 млн

Операционный денежный поток в третьем квартале 2026 года был отрицательным – минус 6,63 млн долларов. Это хуже, чем во втором квартале, когда поток был положительным (1,46 млн). Отрицательный поток означает, что компания расходует денежные средства на текущую деятельность, несмотря на рост выручки.

Капитальные вложения составили 2,43 млн долларов, что меньше, чем во втором квартале (4,14 млн). Вместе с отрицательным операционным потоком это создаёт дефицит денежных средств, который покрывается за счёт долга. Свободный денежный поток остаётся отрицательным, и без внешнего финансирования компания не может поддерживать инвестиции.

Чистый долг вырос до 25,1 млн долларов, что кратно превышает годовую выручку

Чистый долг на 30 сентября 2026 года составил 25,1 млн долларов. Это существенная сумма для компании с квартальной выручкой 2,32 млн и отрицательной EBITDA. Долговая нагрузка растёт: если на 30 июня 2026 года чистый долг был 11,65 млн, то за квартал он увеличился более чем вдвое.

Рост долга связан с финансированием операционного дефицита и капитальных вложений. При отрицательной EBITDA компания не генерирует прибыль для обслуживания долга, и дальнейшее наращивание заимствований повышает риски. Отношение чистого долга к EBITDA не рассчитано из-за отрицательной EBITDA, но абсолютный уровень долга уже превышает годовую выручку (4,0 млн за последние 12 месяцев).

Рентабельность собственного капитала отрицательна – минус 18,2%

Рентабельность собственного капитала (ROE) составляет -18,2%. Отрицательное значение отражает убытки, которые компания несёт. При рыночной капитализации 35,7 млн долларов и чистом долге 25,1 млн долларов предприятие оценивается примерно в 60,8 млн долларов, что кратно выручке за последние 12 месяцев (4,0 млн).

Инвесторам стоит учитывать, что текущая оценка не подкреплена прибылью. Рост выручки пока не привёл к улучшению рентабельности, и компания остаётся убыточной. Для изменения ситуации необходим выход на положительную EBITDA и устойчивый денежный поток.

Оценка по последним отчётным данным

Итог

Выручка Houston American Energy выросла в 11 раз, до 2,32 млн долларов, и это ускорение по сравнению с предыдущим кварталом. Однако компания остаётся глубоко убыточной: EBITDA минус 3,32 млн, чистый убыток 3,61 млн, операционный денежный поток минус 6,63 млн. Чистый долг вырос до 25,1 млн долларов, что кратно превышает годовую выручку. При текущей цене акции выглядят непривлекательно: рост выручки не сопровождается улучшением прибыльности и денежного потока, а долговая нагрузка растёт. Для изменения оценки необходим выход на положительную EBITDA и устойчивый свободный денежный поток.