Cian Q1 2026: Рост выручки замедляется, но рентабельность EBITDA резко растет за счет контроля затрат
Cian отчитался за 1 кв. 2026 г.: выручка — 3 895 млн руб. (+17,9% г/г), что ниже темпа роста в 21,4% г/г, зафиксированного в 1 п/г 2024 г. Скорректированная EBITDA выросла на 77,5% до 1 264 млн руб., рентабельность увеличилась на 11,6 п.п. до 34,4% благодаря неизменным операционным расходам (−0,4% г/г). Чистая прибыль подскочила на 363% г/г до 1,0 млрд руб. (1 кв. 2025 г.: 217 млн).
Рост г/г: 1 кв. 2026 г. к 1 кв. 2025 г.
Что повлияло на результат
Выручка основного бизнеса выросла на 19,3% г/г, опередив группу, а доходы от лидогенерации увеличились на 18,4% г/г за счет роста доли рынка. Доходы от медийной рекламы выросли на 10% г/г. Ключевым фактором стало снижение операционных расходов на 0,4% г/г, что обеспечило расширение маржи на 11,6 п.п. Операционный денежный поток сократился на 9% г/г из-за авансового платежа по налогу на прибыль и неблагоприятной динамики оборотного капитала.
Ключевые показатели (млн руб.)
| Показатель | 1 кв. 2025 | 1 кв. 2026 | Изменение |
|---|---|---|---|
| Выручка | 3,300 | 3,895 | +17.9% |
| Скорр. EBITDA | — | 1,264 | +77.5% |
| Чистая прибыль | 217 | 1,000 | +363% |
| Рентабельность по EBITDA | 22.8% | 34.4% | +11.6 pp |
Перспективы
Менеджмент подтвердил прогноз на 2026 ф.г.: рост выручки на 17–22% г/г и скорректированная рентабельность EBITDA не менее 30%. Рекомендован промежуточный дивиденд в размере 53 руб./акцию (на 6% выше предыдущего прогноза) с выплатой 22 июня 2026 г., а также запланирован дополнительный дивиденд в течение года. Сильная динамика маржи и контроль затрат поддерживают прогноз, хотя замедление роста выручки требует внимания.