Frontline: какой мультипликатор P/E?

P/E — 8.3x (цена к прибыли за последние 12 месяцев).

Frontline: какая дивидендная доходность?

Дивидендная доходность за последние 12 месяцев — 10.8%.

Frontline: рыночная капитализация?

Капитализация — 12.3 млрд USD.

Frontline: мультипликаторы, финансовые показатели, дивиденды

География: Глобально (мировые перевозки сырой нефти)

Финансовые показатели

Числа в денежных колонках — в млн USD, до одного знака после запятой; целая часть не более четырёх значащих разрядов за счёт выбора масштаба (тыс./млн/млрд). За период (по умолчанию): P&L и ДДС за окно отчёта строки — поквартально, если в источнике квартальные факты (типичный US 10-Q), ДДС после снятия YTD, если в тэгах только накопленные суммы, и имплицитный Q4 на FY 31.12 (P&L: FY − Q1−Q2−Q3; ОДДС/ИДДС: FY 12 мес. − 9M YTD до 30 сен., если есть в evidence билдера SEC) для сопоставимости с кварталами. У части эмитентов по-прежнему «накопл. − предыдущее накопл.» в том же календарном году. Как в отчёте — значения из строки JSON (например полный год на FY). Баланс всегда как в отчёте. Исходные JSON могут быть в млн и т.п. — пересчёт по полю amounts_unit строки.

Дата	Период	Статус	Выручкамлн USD	Опер. прибыльмлн USD	Аморт. и износмлн USD	EBITDAмлн USD	Чистая прибыльмлн USD	Операц. ДДСмлн USD	Капекс + M&Aмлн USD	Активымлн USD	Капиталмлн USD	ROE (годовая)	Чистый долгмлн USD	Источник
2026-06-30	Q2 2026 (3M)	OK	943.3 г/г 96.5% г/г 96.5%	671.5 г/г 409.2% г/г 409.2%	— г/г — г/г —	667.5 г/г 211.6% г/г 211.6%	659.2 г/г 750.1% г/г 750.1%	579.5	-330.8	5812.7 г/г -4.9%	3155.2 г/г 33.3%	87.9%	2113.4	Yahoo Finance
2026-03-31	Q1 2026 (3M)	OK	714.2 г/г 66.8% г/г 66.8%	585.1 г/г 528.0% г/г 528.0%	— г/г — г/г —	446.0 г/г 156.0% г/г 156.0%	559.1 г/г 1579.7% г/г 1579.7%	382.5	-323.0	5665.5 г/г -7.7%	2841.2 г/г 22.0%	83.6%	2379.7	Yahoo Finance
2025-12-31	Q4 2025 (3M)	PARTIAL	624.5 г/г -8.8% г/г 40.8%	277.7 г/г -23.4% г/г 114.1%	82.2 г/г -3.1% г/г 25.9%	359.9 г/г -17.3% г/г 84.6%	227.9 г/г -23.5% г/г 241.6%	283.4	-6.9	5753.6 г/г -7.5%	2511.3 г/г 7.3%	15.7%	2816.4	Yahoo Finance
2025-09-30	Q3 2025 (3M)	OK	438.5 г/г -10.6% г/г -10.6%	96.0 г/г -33.7% г/г -33.7%	76.9 г/г -8.6% г/г -8.6%	172.8 г/г -24.5% г/г -24.5%	40.3 г/г -33.3% г/г -33.3%	107.6	-3.3	5710.4 г/г -9.1%	2325.7 г/г -0.9%	2.3%	3050.3	Yahoo Finance
2025-06-30	Q2 2025 (3M)	PARTIAL	480.1 г/г -21.0% г/г -21.0%	131.9 г/г -48.5% г/г -48.5%	82.3 г/г 155.4% г/г 155.4%	214.2 г/г -25.7% г/г -25.7%	77.5 г/г -58.7% г/г -58.7%	153.5	—	6109.5 г/г -5.3%	2366.7 г/г -2.5%	13.2%	3309.5	Yahoo Finance
2025-03-31	Q1 2025 (3M)	PARTIAL	428.1 г/г -31.1% г/г -31.1%	93.2 г/г -62.9% г/г -62.9%	81.0 г/г 79.0% г/г 79.0%	174.2 г/г -41.3% г/г -41.3%	33.3 г/г -81.6% г/г -81.6%	137.9	—	6138.4 г/г -7.3%	2328.8 г/г -2.0%	5.7%	3234.0	Yahoo Finance
2024-12-31	Q4 2024 (3M)	PARTIAL	443.5 г/г 18.4% г/г 6.9%	129.7 г/г 4.7% г/г -6.0%	65.3 г/г 46.8% г/г 8.8%	195.0 г/г 14.6% г/г -1.5%	66.7 г/г -24.5% г/г -43.6%	—	—	6220.8 г/г 5.7%	2340.7 г/г 2.8%	21.1%	3332.5	Yahoo Finance
2024-09-30	Q3 2024 (3M)	OK	490.4 г/г 29.9% г/г 29.9%	144.8 г/г 26.2% г/г 26.2%	84.1 г/г 44.3% г/г 44.3%	228.9 г/г 32.3% г/г 32.3%	60.5 г/г -43.9% г/г -43.9%	—	—	6283.5 г/г 36.6%	2348.0 г/г 5.5%	3.4%	3468.0	Yahoo Finance
2024-06-30	Q2 2024 (3M)	OK	607.5 г/г 16.3% г/г 16.3%	255.9 г/г 1.2% г/г 1.2%	32.2 г/г -32.4% г/г -32.4%	288.1 г/г -4.2% г/г -4.2%	187.6 г/г -18.7% г/г -18.7%	—	—	6451.4 г/г 37.2%	2426.3 г/г 5.6%	31.2%	3291.7	Yahoo Finance
2024-03-31	Q1 2024 (3M)	OK	621.1 г/г 21.4% г/г 21.4%	251.3 г/г 4.3% г/г 4.3%	45.3 г/г 9.7% г/г 9.7%	296.5 г/г 5.1% г/г 5.1%	180.8 г/г -9.4% г/г -9.4%	—	—	6623.9 г/г 40.4%	2376.5 г/г 7.0%	31.1%	3793.9	Yahoo Finance
2023-12-31	Q4 2023 (3M)	PARTIAL	415.0 г/г — г/г —	138.0 г/г — г/г —	60.0 г/г — г/г —	198.1 г/г — г/г —	118.4 г/г — г/г —	—	—	5882.8 г/г —	2277.8 г/г —	29.2%	3150.7	Yahoo Finance
2023-09-30	Q3 2023 (3M)	OK	377.5 г/г — г/г —	114.8 г/г — г/г —	58.3 г/г — г/г —	173.0 г/г — г/г —	107.7 г/г — г/г —	—	—	4600.0 г/г —	2225.9 г/г —	6.4%	1972.6	Yahoo Finance
2023-06-30	Q2 2023 (3M)	OK	522.2 г/г — г/г —	253.0 г/г — г/г —	47.7 г/г — г/г —	300.7 г/г — г/г —	230.7 г/г — г/г —	—	—	4701.7 г/г —	2296.8 г/г —	40.8%	1988.3	Yahoo Finance
2023-03-31	Q1 2023 (3M)	OK	511.6 г/г — г/г —	240.9 г/г — г/г —	41.3 г/г — г/г —	282.1 г/г — г/г —	199.6 г/г — г/г —	—	—	4719.2 г/г —	2221.4 г/г —	—	2157.3	Yahoo Finance

Структура чистого долга (аренда включена, IFRS 16) 2025-12-31

Чистый долг	2 816
Краткосрочный долг (вкл. аренду)	321
Долгосрочный долг (вкл. аренду)	2 747
− Денежные средства	251

Чистый долг / EBITDA LTM: 1.7x

Выручка и EBITDA

ВыручкаEBITDA

Квартальные значения (млн $)

Изменения (г/г)

Денежный поток

Денежный поток (OCF + ICF; при отсутствии ICF — OCF − capex) (млн $)

Чистый долг / ден. средства (млн $)

Прибыль и деньги

Прибыль обеспечена деньгами

В типичный год за 2021–2025 операционный поток составлял 1.40x заявленной чистой прибыли; после капвложений — -0.13x. Убыточные годы (2021) в коэффициент не входят.

год	2021	2022	2023	2024	2025
поток / прибыль	—	0.81x	1.30x	1.49x	1.80x
начисления, % активов	-2.4%	1.9%	-3.4%	-3.9%	-5.3%

Последние 12 месяцев (на 2026-06-30): операционным потоком вернулось 0.91x прибыли.

чистый долг / EBITDA 3.0x · капвложения 2.7x амортизации

Считано из годовой отчётности: «поток / прибыль» — медиана годовых отношений операционного потока к чистой прибыли за показанные годы; «начисления» — (прибыль − операционный поток) / активы, тот самый разрыв между начисленным и полученным. Разрыв может быть ростом оборотного капитала, капитализацией затрат, переоценками или прибылью ассоциированных компаний — панель показывает его, объяснение ищите в отчётности. Не инвестиционная рекомендация.

Цена ключевого сырья — VLCC TD3C AG-China TCE, USD/day

Текущее 1 347 500спот к LTM +191%

Потенциал сырьевой компании

Целевая капитализация по консервативной EBITDA и историческому EV/EBITDA

Потенциал: +54.7% ▼ -6.7 pp за день

Главный драйвер — VLCC TD3C AG-China TCE, USD/day +579% к LTM; выручка ×2.69 против затрат ×1.04; EBITDA 1 646→3 293; при 8.0× EV/EBITDA → +55%.

Цены продуктов — движение к средней за LTM

Сырьё	Доля	Спот	LTM	3 года	к LTM, $	3г к LTM
VLCC TD3C AG-China TCE, USD/day (rev)	+57%	1 347 500.00	198 330.46	175 740.62	+579%	-11%
Suezmax TD20 WAF-UKC TCE, USD/day (rev)	+24%	429 250.00	77 681.03	71 715.13	+453%	-8%
Aframax TD25 USG-UKC TCE, USD/day (rev)	+14%	209 250.00	69 062.26	60 988.88	+203%	-12%

Расчёт — выручка → затраты → EBITDA → целевая капитализация

1 · Отчётная база (LTM)
Выручка LTM	2 721
EBITDA LTM	1 646
Денежные затраты LTM (выручка − EBITDA)	1 074
2 · Проекция выручки
Множитель выручки — спот	×2.693 (+169%)
= Спот-выручка	7 326
Множитель выручки — 3-летние цены	×0.941 (-6%)
= Выручка по 3-летним ценам	2 559
3 · Проекция затрат
Множитель затрат — спот	×1.040 (+4%)
= Спот-затраты	1 117
Множитель затрат — 3-летние цены	×1.040 (+4%)
= Затраты по 3-летним ценам	1 117
4 · Проекция EBITDA (выручка − затраты)
= Спот-EBITDA	6 209
= EBITDA по 3-летним ценам	1 442
Консервативная EBITDA = min(спот, среднее)	3 293
5 · Оценка → целевая капитализация
Историческое EV/прогнозной EBITDA (75-й перцентиль)	8.0x
Целевой EV = EV/EBITDA × консерв. EBITDA	26 175
Чистый долг	2 119
Целевая капитализация = EV − чистый долг	24 056
Текущая капитализация	12 295

Потенциал = целевая капитализация ÷ текущая − 1 = +54.7%

Обеспеченность запасами: 14 лет — до дисконта +95.7%

Спот-модель против факта — что прогнозировала спот-модель (база LTM, приведённая к периоду, × движение цен сырья за период) против фактического отчёта, по каждому отчётному периоду (квартал, полугодие или год — по календарю эмитента); суммы в млн USD. зелёный — факт выше прогноза, розовый — ниже.

Период	Факт выр.	Модель выр.	Δ выр.	Факт EBITDA	Модель EBITDA	Δ EBITDA
2023 Q4	415	756	-45.1%	198	528	-62.5%
2024 Q1	621	462	+34.6%	297	238	+24.7%
2024 Q2	608	476	+27.6%	288	228	+26.3%
2024 Q3	490	413	+18.6%	229	140	+63.3%
2024 Q4	443	473	-6.3%	195	186	+5.0%
2025 Q1	428	546	-21.7%	174	251	-30.5%
2025 Q2	480	539	-11.0%	214	262	-18.1%
2025 Q3	438	535	-18.0%	173	271	-36.2%
2025 Q4	625	702	-11.0%	360	437	-17.6%
2026 Q1	714	904	-21.0%	446	635	-29.7%
2026 Q2	943	1 086	-13.1%	667	813	-17.9%

Рост выручки и ускорение

Рост замедляется ▼

Рост выручки за последний год -9% против +18% годом ранее — сдвиг -27.3 п.п. CAGR за 3 года +11%.

рост выручки по годам: 2023 +27% · 2024 +18% · 2025 -9%

Сигнал ускорения роста из стратегии GARP+ускорение — премирует компании с ускоряющимся ростом выручки и отмечает замедляющиеся (вторая производная роста).

EV/EBITDA — LTM против прогнозного

Прогн. EV/EBITDA 2.3x · целевой 75-й перцентиль (3г) 8.0x · LTM среднее 9.5x

EV/EBITDA (LTM)EV/EBITDA (прогноз)целевой 75-й перцентиль, прогноз 3г

Сравнение с аналогами

Группа: Crude tankers. Все аналоги торгуются на том же рынке, поправка не нужна.

Компания	Рынок	Кап., $ млрд	EV/EBITDA
Teekay Tankers	глобальные	3,5	4,2x
International Seaways	глобальные	5,5	6,6x
Okeanis Eco Tankers	глобальные	3,4	7,9x
DHT Holdings	глобальные	4,0	8,2x
Nordic American Tankers	глобальные	1,7	10,7x
Медиана группы			7,9x
Среднее по группе			7,5x
Эта компания	глобальные	11,8	8,8x

Медиана группы 7,9x; компания 8,8x — премия 10%.

Среднее по группе 7,5x; к среднему компания — премия 16%.

По медиане группы с поправкой на рынок капитализация была бы на 11% ниже текущей.

Разрыв и потенциал считаются по медиане: одно дорогое имя двигает среднее, медиану — нет. Поправка на рынок считается по медианам нашего покрытия (США 20,5x, Россия 3,7x, ЮАР 5,0x, Казахстан 4,6x, Индия 17,0x, Индонезия 5,3x) и говорит про место листинга, а не про отрасль. Мультипликаторы аналогов — из ночного пересчёта от 2026-10-26, у самой компании — текущий.

Дивиденды

Выплаченные

Дата	На акцию	Событие	Статус	Источник
2026-09-18	3.41 USD	Отсечка реестра (ex-div): 3.41 USD на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)
2026-06-12	1.55 USD	Отсечка реестра (ex-div): 1.55 USD на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)
2026-03-12	1.03 USD	Отсечка реестра (ex-div): 1.03 USD на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)
2025-06-12	0.18 USD	Отсечка реестра (ex-div): 0.18 USD на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)
2025-03-14	0.2 USD	Отсечка реестра (ex-div): 0.2 USD на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)
2024-12-11	0.34 USD	Отсечка реестра (ex-div): 0.34 USD на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)
2024-09-13	0.62 USD	Отсечка реестра (ex-div): 0.62 USD на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)
2024-06-14	0.62 USD	Отсечка реестра (ex-div): 0.62 USD на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)
2024-03-14	0.37 USD	Отсечка реестра (ex-div): 0.37 USD на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)
2023-12-14	0.3 USD	Отсечка реестра (ex-div): 0.3 USD на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)
2023-09-14	0.8 USD	Отсечка реестра (ex-div): 0.8 USD на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)
2023-06-15	0.7 USD	Отсечка реестра (ex-div): 0.7 USD на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)
2023-03-15	1.07 USD	Отсечка реестра (ex-div): 1.07 USD на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)
2022-09-15	0.15 USD	Отсечка реестра (ex-div): 0.15 USD на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)

KASE: статус по формулировке заголовка (выплачено / намерено выплатить). Yahoo: суммы — денежный дивиденд на акцию в дату ex-dividend (календарная дата UTC). stockscope.uz (UZ): суммы на акцию в UZS по дате публикации (не обязательно ex-div).

Формы отчётности по загруженным периодам: ✓ ✓ ✓ (Баланс / Отчёт о прибылях и убытках / Движение денежных средств)

Frontline: финансовые показатели, мультипликаторы (P/E, P/B, EV/EBITDA), рентабельность и дивидендная доходность — по данным отчётности.

Frontline USD

График цены

Ключевые параметры

Рынок

Рост

Мультипликаторы

Денежная доходность

Создание стоимости

Ликвидность