Frontierby eninvs

Язык: EN / RU

← Регион

МТС Банк (MBNK) RUB

МТС Банк – розничный банк группы МТС: потребительские кредиты, кредитные карты, ежедневный банкинг и платежи, встроенные в экосистему МТС.

Коротко: сильные и слабые стороны
✓Выручка растёт (+22% г/г, Q2 2026)✓Прибыль растёт (+90% г/г, Q2 2026)✓Капитал растёт (+15%)✓Дешевле своей истории (P/E 1.9 против ср. 3.7)

Сектор: Финансы

RU_MBNK

График цены

929 RUBДень -1.75%

Ключевые параметры

Рынок

Цена
929 RUB · -1.75%
Капитализация
34.9 млрд RUB

Рост

Δ ЧПД г/г
34.8%
Δ чистая прибыль г/г
89.7%

Мультипликаторы

P/E (LTM)
1.9x
3г ср.: 3.7x
P/B (FY)
0.3x
3г ср.: 0.5x
P/E (анн.)
1.8x

Доходность

Див. доходность
10.2%
ROE (годовая прибыль / ср. капитал)
17.6%
ROI (ROE ÷ P/B)
54.0%

Создание стоимости

годовая чистая прибыль / капитализацию (доходность капитала)
Потенциал банка

Ликвидность

Оборот за день (MOEX)
33.4 mln RUB

акции: connector/market_inputs

Суммы: USD (пересчёт) · Как в отчёте
Пересчёт: НБК / ECB — баланс на дату отчёта, P&L и ДДС средним за период (см. evidence в строке). «Как в отчёте» — валюта строки из PDF без свода.

Финансовые показатели

Числа в денежных колонках — в млрд RUB, до одного знака после запятой; целая часть не более четырёх значащих разрядов за счёт выбора масштаба (тыс./млн/млрд). За период (по умолчанию): P&L и ДДС за окно отчёта строки — поквартально, если в источнике квартальные факты (типичный US 10-Q), ДДС после снятия YTD, если в тэгах только накопленные суммы, и имплицитный Q4 на FY 31.12 (P&L: FY − Q1−Q2−Q3; ОДДС/ИДДС: FY 12 мес. − 9M YTD до 30 сен., если есть в evidence билдера SEC) для сопоставимости с кварталами. У части эмитентов по-прежнему «накопл. − предыдущее накопл.» в том же календарном году. Как в отчёте — значения из строки JSON (например полный год на FY). Баланс всегда как в отчёте. Исходные JSON могут быть в млн и т.п. — пересчёт по полю amounts_unit строки.

ДатаПериодСтатусЧистый процентный доходмлрд RUBЧистая прибыльмлрд RUBАктивымлрд RUBКапиталмлрд RUBROE (годовая)Источник
2026-06-30Q2 2026 (3M)OK14.4
г/г 34.8%
4.7
г/г 89.7%
692.8
г/г -7.9%
106.7
г/г 14.0%
17.6%Отчёт (PDF)
2026-03-31Q1 2026 (3M)OK14.3
г/г 64.9%
2.5
г/г 157.9%
767.2
г/г 22.2%
108.3
г/г 15.5%
9.3%Отчёт (PDF)
2025-12-31Q4 2025 (3M)OK14.6
г/г 54.5%
5.0
г/г 879.1%
754.5
г/г 25.2%
106.8
г/г 14.9%
13.8%Отчёт (PDF)
2025-09-30Q3 2025 (3M)OK12.0
г/г 6.8%
6.0
г/г 46.6%
789.1
г/г 42.2%
102.7
г/г 11.0%
8.2%Отчёт (PDF)
2025-06-30Q2 2025 (3M)OK10.7
г/г -4.4%
2.5
г/г -36.1%
752.5
г/г 55.6%
93.5
г/г 4.6%
10.7%Отчёт (PDF)
2025-03-31Q1 2025 (3M)OK8.7
г/г -10.2%
1.0
г/г -74.9%
627.9
г/г 29.0%
93.7
г/г 24.8%
4.2%Отчёт (PDF)
2024-12-31Q4 2024 (3M)OK9.5
г/г -0.7%
0.5
г/г -64.5%
602.5
г/г 25.5%
92.9
г/г 30.4%
13.3%Отчёт (PDF)
2024-09-30Q3 2024 (3M)OK11.3
г/г 28.3%
4.1
г/г -20.6%
555.0
г/г —
92.6
г/г —
6.0%Отчёт (PDF)
2024-06-30Q2 2024 (3M)OK11.2
г/г 20.4%
3.9
г/г 30.0%
483.5
г/г 0.0%
89.4
г/г 37.4%
19.0%Отчёт (PDF)
2024-03-31Q1 2024 (3M)OK9.7
г/г 16.5%
3.9
г/г 34.8%
486.7
г/г —
75.1
г/г —
21.1%Отчёт (PDF)
2023-12-31Q4 2023 (3M)OK9.5
г/г —
1.4
г/г —
480.1
г/г —
71.3
г/г —
—Отчёт (PDF)
2023-09-30Q3 2023 (3M)OK8.8
г/г —
5.2
г/г —
—
г/г —
—
г/г —
—Отчёт (PDF)
2023-06-30Q2 2023 (3M)OK9.3
г/г —
3.0
г/г —
483.5
г/г —
65.1
г/г —
—Отчёт (PDF)
2023-03-31Q1 2023 (3M)OK8.3
г/г —
2.9
г/г —
—
г/г —
—
г/г —
—Откуда цифры

Отчёт о прибылях и убытках (банк, МСФО)

Декомпозиция МСФО: процентный, комиссионный и торговый результат с резервами, расходами и разделением прибыли на регулярную/разовую (млрд ₽). Источник: eninvs.com.

Показатель, млрд ₽202320242025г/г
Процентные доходы57.591.2136 +49%
Процентные расходы-21.7-49.7-90.1 -81%
Чистый процентный доход35.941.646.0 +11%
Резервы под кредитные убытки-30.0-32.4-24.3 +25%
ЧПД после резервов10.010.721.2 +99%
Комиссионные доходы30.832.123.8 -26%
Комиссионные расходы-9.3-8.8-8.6 +3%
Чистый комиссионный доход21.423.215.2 -35%
Операции с фин. инструментами и инвестиции4.33.70.3 -92%
Операционный доход66.773.669.8 -5%
Административные и прочие расходы-20.1-24.6-23.9 +3%
Прибыль до налога14.412.918.7 +45%
Налог на прибыль-1.9-0.6-4.3 -643%
Чистая прибыль12.512.414.4 +17%
Купоны по бессрочным облигациям (из капитала)0.50.83.1 +314%
в т.ч. регулярная8.78.814.2 +61%
в т.ч. разовая (нерегулярная)3.83.50.2 -94%
Ключевые коэффициенты (год)
ROE18.3%14.1%11.3% -2.8 pp
Стоимость риска (CoR)10.17%8.83%6.72% -2.1 pp
Расходы / доходы (CIR)30.2%33.4%34.3% +0.9 pp
Чистая процентная маржа (NIM)8.57%7.68%6.78% -0.9 pp

Квартальная динамика и коэффициенты

ROE = (чист. прибыль − купоны по бессрочным облигациям) ×4 / средний капитал без бессрочных; CoR = резервы ×4 / средний кредитный портфель; CIR = адм. расходы / операционный доход; NIM = ЧПД ×4 / средние активы.

Квартал24/09
Q3
24/12
Q4
25/03
Q1
25/06
Q2
25/09
Q3
25/12
Q4
26/03
Q1
26/06
Q2
Прибыли и убытки, млрд ₽
Чистый процентный доход11.39.58.710.712.014.614.314.4
Резервы-7.8-8.4-5.0-6.0-6.5-6.8-8.1-7.1
Чистый комиссионный доход5.34.84.03.84.03.43.23.5
Операции с фин. инструментами и инвестиции1.21.6-2.1-0.32.30.40.60.0
Операционный доход19.016.514.616.618.120.519.720.3
Адм. расходы (SG&A)-6.3-6.4-4.6-5.6-6.1-7.5-6.8-7.6
Чистая прибыль4.10.51.02.56.05.02.54.7
Купоны по бессрочным облигациям0.40.20.30.90.31.70.41.1
Баланс (на конец квартала), млрд ₽
Кредитный портфель398386371361344339328340
Портфель ценных бумаг (облигации)67.178.8125283296301271238
Средства клиентов378360371450463489453479
Прочие активы89.6138132109149114168115
Итого активы555602628752789754767693
Капитал92.692.993.793.5103107108107
Ключевые коэффициенты (аннуализ.)
ROE (аннуализ.)16.4%1.2%3.1%6.7%23.4%12.5%7.7%13.5%
Стоимость риска (CoR)8.12%8.60%5.28%6.54%7.44%8.00%9.68%8.49%
Расходы / доходы (CIR)33.0%39.2%31.9%33.9%33.9%36.6%34.5%37.3%
Чистая процентная маржа (NIM)8.68%6.54%5.64%6.19%6.24%7.58%7.51%7.89%

Разборы и аналитика

Наши разборы отчётности и инвестиционные заметки по эмитенту.

Все разборы →

Нормативы достаточности капитала (ЦБ)

Данные Банка России, форма 0409135 · последняя отчётная дата 01.09.2026 (итоги за август 2026) · не СЗКО

Н1.012.15%запас +2.65мин. 9.50%
Н1.211.20%запас +3.70мин. 7.50%
Н1.18.80%запас +2.81мин. 6.00%
9.212.412.15%10.202509.2026норматив · пунктир — минимум · столбики — запас
ДатаН1.0, % (запас)Н1.2, % (запас)Н1.1, % (запас)Н2, %Н3, %Н4, %Статус
01.09.202612.15 (+2.65)11.20 (+3.70)8.80 (+2.81)135.2486.5032.05норма
01.08.202612.41 (+2.91)11.44 (+3.94)8.99 (+2.99)119.4888.0030.80норма
01.07.202612.53 (+3.03)11.64 (+4.14)9.24 (+3.24)91.9392.9830.22норма
01.06.202612.54 (+3.04)11.68 (+4.18)9.28 (+3.28)93.4688.2330.33норма
01.05.202612.26 (+2.76)11.39 (+3.89)9.08 (+3.08)112.4479.6731.09норма
01.04.202612.27 (+2.77)11.47 (+3.98)9.20 (+3.19)106.2881.2531.18норма
01.03.202612.45 (+2.95)11.12 (+3.62)8.80 (+2.80)84.2091.2535.48норма
01.02.202612.26 (+2.76)11.06 (+3.56)8.76 (+2.76)106.6975.0336.21норма
01.01.202612.14 (+2.64)10.92 (+3.42)8.66 (+2.66)129.0373.8539.21норма
01.12.202511.46 (+2.46)10.46 (+3.46)8.30 (+2.80)120.6975.3139.62норма
01.11.202511.30 (+2.30)10.43 (+3.42)8.28 (+2.78)70.5290.9540.03норма
01.10.202511.34 (+2.34)10.41 (+3.41)8.26 (+2.76)82.0979.4439.77норма

Отчётная дата ЦБ — 1-е число месяца: значение на 01.09.2026 рассчитано по балансу на конец август 2026. В скобках — запас к минимуму с надбавками, значок «р» — цифра из релиза банка (кликается). Н20.x — нормативы банковской группы, Н2/Н3/Н4 — ликвидность, Н27 — ННКЛ.

Все банки, история и нормативы ликвидности →

Качество / корпоративное управление

Дисконт к потенциалу −10% (множитель 0.90)

Потенциал этой компании в рэнкинге понижается на коэффициент качества/управления — по сигналам ниже. Это снижает приоритет «дешёвых, но проблемных» имён.

P/B — история по дням

Текущее 0.33x · медиана за 3 года 0.49x

P/Bмедиана за 3 года

P/E — история по дням

Текущее 1.9x · медиана за 3 года 4.5x

P/Eмедиана за 3 года

P/B — капитализация ÷ капитал последнего отчётного квартала, P/E — ÷ прибыль за четыре последних квартала. EV/EBITDA финансовым не считаем: EBITDA у них не осмысленная строка, а «чистый долг» — операционная ликвидность, а не долговая нагрузка.

Сравнение с аналогами

Группа: Financial Services. Все аналоги торгуются на том же рынке, поправка не нужна.

КомпанияРынокКап., $ млрдP/E
МосгорломбардРоссия0,02,2x
ВТБ БанкРоссия15,32,8x
СовкомбанкРоссия2,82,8x
СбербанкРоссия80,33,5x
ДОМ.РФРоссия4,63,5x
Займер МФКРоссия0,23,7x
Банк СПБРоссия1,43,8x
TBankРоссия8,83,9x
КарМаниРоссия0,04,6x
ЕвропланРоссия1,010,6x
Московский кредитный банкРоссия4,114,9x
Медиана группы3,7x
Среднее по группе5,1x
Эта компанияРоссия0,41,9x

Медиана группы 3,7x; компания 1,9x — дисконт 48%.

Среднее по группе 5,1x; к среднему компания — дисконт 63%. Среднее выше медианы на 39%: группу перекашивает Московский кредитный банк (14,9x).

По медиане группы с поправкой на рынок капитализация была бы на 92% выше текущей.

Разрыв и потенциал считаются по медиане: одно дорогое имя двигает среднее, медиану — нет. Поправка на рынок считается по медианам нашего покрытия (США 28,3x, Россия 5,9x, ЮАР 11,1x, Казахстан 9,2x, Индия 27,4x, Индонезия 7,3x) и говорит про место листинга, а не про отрасль. Мультипликаторы аналогов — из ночного пересчёта от 2026-10-22, у самой компании — текущий.

Дивидендный потенциал

Потенциал по дивидендной модели: -2%

Прогноз выплаты считается от сглаженной прибыли × payout, с ограничением по свободному денежному потоку (девелоперы исключены — эскроу) и полом по недавнему факт. дивиденду (компании держат выплату, пока прибыльны). Справедливая дивдоходность = ключевая ставка + исторический спред доходности к ставке (так растущие компании, исторически торговавшиеся ниже ставки, получают более высокий потенциал). Потенциал = справедливая цена / текущая − 1.

1 · Прогноз дивиденда (по дивполитике)
Сглаженная прибыль (медиана YTD-анн./LTM/год)14 млрд ₽
Доля прибыли на дивиденды (payout)24%
Недавний факт. дивиденд (медиана 3 г.)96.12 ₽
= Прогноз дивиденда на акцию96.12 ₽
2 · Справедливая доходность (спред к ставке)
Ключевая ставка ЦБ14.0%
Истор. спред доходности к ставке (медиана 3 г.)-8.6 п.п.
= Справедливая дивдоходность (пол для банков ≈ ставка−3.5)10.5%
3 · Оценка → потенциал
Текущая цена938 ₽
Прогнозная дивдоходность10.2%
Справедливая цена (по див.)915 ₽

Прогноз, не инвестиционная рекомендация. Аннуализация прибыли и дивполитика — оценочные.

Трёхлетняя модель и IRR не публикуется

Число не публикуем — вот почему

Проверка на истории (10 замеров): медианный промах по прибыли 9.4 п.п. выручки, относительная ошибка 61% при сдвиге 0.93x — плохо по обеим шкалам, число модели не публикуем

Траектория ниже посчитана и показана целиком — по ней видно, на чём модель стоит и где ломается. Скрыты только итоговая цена и апсайд: именно им мы сами не верим.

база — LTM на 2026-06-30 (H1)

Показатель, млн ₽LTM, факт
12 мес. к 30.06.2026
2027
12 мес. к 30.06
2028
12 мес. к 30.06
2029
12 мес. к 30.06
Активы692,8 млрд840,1 млрд962,2 млрд1,07 трлн
Рост активов—+21%+15%+11%
Доходность активов2.63%2.53%2.35%2.21%
Капитал на начало106,7 млрд106,7 млрд122,8 млрд139,9 млрд
ROE17.1%19.9%18.4%16.8%
Чистая прибыль18,2 млрд21,2 млрд22,6 млрд23,5 млрд
Капитал на конец—122,8 млрд139,9 млрд157,8 млрд
Капитал к активам—14.6%14.5%14.8%
Дивиденд на акцию96.12 ₽136 ₽145 ₽151 ₽
Откуда взят темп выручки
Источник темпа выручкивесрост: год 1 · 2 · 3
Фактический темп (ускорение/замедление)
LTM г/г +18%; ускорение +28.7 п.п.
LTM г/г по отчётности
100%+21% · +15% · +11%
Допущения модели
Мультипликатор выходаP/B 0.41x (0.40x…0.60x)
Частичный ре-рейтинг: среднее текущего P/B 0.33 и медианы трёх лет 0.49. У банков такая база точнее — на своих дневных рядах (14 имён, 5 163 замера) медианная ошибка на горизонте три года 0,42 против 0,45 у одного текущего и 0,50 у одной медианы, а вероятность оказаться выше сегодняшнего 48%. Полный ре-рейтинг до 0.60 — бычий сценарий
Ключевая ставка по годам13.2% · 9.8% · 8.1% (средняя за 12 месяцев до конца каждого года модели, а не за календарный год)
Инфляция издержек6.2% · 5.6% · 5.3%
Дивидендная политика24% от чистой прибыли
Цель по EBITDA-марже к году 37.0%
Инфляция сейчас (факт)6.3%, на 2026-09-30
Корпуправлениемножитель качества 0.90 — флаги: no_cash_flow; к мультипликатору выхода дисконт не применяем — он рыночный и этот риск уже в цене
Точность прогноза, проверенная на истории
Проверка прогноза на историизамеровмедианная ошибкасдвиг±20%
Чистая прибыль1061%0.93x30%

Модель ставится на каждую прошлую отчётную дату, видит только данные того момента, и её прогноз на год вперёд сравнивается с фактом. Ставка и инфляция берутся фактические — проверяется операционный прогноз, а не угадывание макро.

Независимые оценки на год вперёд: eninvs Company_Forecast — 1 331 ₽; eninvs DividendPrediction — 801 ₽; Frontier див-модель — 915 ₽. Наша на том же горизонте — 1 348 ₽

Проверки и оговорки
  • ✗ Проверка на истории (10 замеров): медианный промах по прибыли 9.4 п.п. выручки, относительная ошибка 61% при сдвиге 0.93x — плохо по обеим шкалам, число модели не публикуем
  • ⚠ Темп роста опирается на один источник (momentum)
  • ⚠ Число акций растёт: 2.5 года назад было 35 млн, сейчас 38 млн — 3.1% в год, последнее изменение 2026-01-27. Если темп сохранится, стоимость доли к году 3 будет ниже расчётной на 9%: в базе мы держим сегодняшнее число акций (будущие выпуски не объявлены), а продолжение размытия заложено в медвежий сценарий
  • ⚠ Ряд отчётных периодов пришлось чинить: 2 строк отброшено как несовместимые с накопленной конвенцией (годы 2019). В базе встречаются кварталы под метками полугодия и девяти месяцев; на таких строках LTM и годовой темп считаются неверно, поэтому они не используются
  • ⚠ Сверить прогнозный поток с отчётом нельзя: внутри группы банк или финтех, и в операционный поток попадает приток клиентских средств — у Озона «факт» выходит +216 млрд там, где формула даёт минус 42. Поправку на конверсию к такому имени не применяем
  • ✓ ROE года 3 17%
  • ✓ Дивиденды за три года — 46% текущей цены
  • ✓ IRR +35%
  • ✓ Прибыль считается от активов, а не от удержанной прибыли; запаса капитала хватает на весь горизонт (пол по плечу 12.4%)
  • ✓ База свежая: отчёт 4-месячной давности
  • ✓ Корпуправление: множитель качества 0.90 (флаги: no_cash_flow). К мультипликатору выхода дисконт не применяем: он и так рыночный, и рынок этот риск уже держит в цене
  • ✓ Оценка на год вперёд сходится с независимой: eninvs Company_Forecast (1.01x). Сверялись с: eninvs Company_Forecast, eninvs DividendPrediction, Frontier див-модель
  • Прибыль считается от активов (692 766 млн доходность активов 2.63%) а не от удержанной прибыли; темп активов — смесь взглядов на темп бизнеса. Рост ограничен плечом: капитал к активам не опускается ниже 12.4% — собственного исторического минимума банка (сейчас 15.4%).

Прогноз, не инвестиционная рекомендация. Цены связанных рынков держатся на текущем уровне, поэтому модель отвечает на вопрос «сколько заработает бизнес и сколько будет стоить, если рынки останутся здесь», а не предсказывает цены.

История дивидендов

Выплачено за 12 мес: 96.12 ₽/акц. · 10.2%

Год выплатыДивиденд /акц.
202696.12 ₽
202589.31 ₽
Выплаты по периодам
ПериодОтсечкаПосл. день покупки/акц.
2026 q32026-07-102026-07-0996.12 ₽
2025 q32025-07-112025-07-1089.31 ₽

Дивиденды

Нет строк по дивидендам для этого эмитента.

Упоминания в инвестиционных кругах

Содержательные упоминания за 7 дней: 0, за 30 дней: 1 (1 позитив) — в отслеживаемых каналах, обзорах инвестдомов и эфирах. Ещё 2 упоминаний вскользь (дайджесты, календари) скрыто.

Источники: телеграм-каналы (авторские — синяя метка, обзоры инвестдомов — зелёная), YouTube-эфиры по транскриптам (оранжевая). Тональность (▲/▼) — автоматическая оценка в контексте бумаги. Цитаты фрагментарны; мнения авторов не являются рекомендациями «Усиленных Инвестиций».

Корпоративные события

25.08.26Раскрытие★ ▲ Присвоение или изменение рейтинга эмиссионных ценных бумаг эмитента рейтинговым агентством или иной организацией на основании договора
24 августа 2026 года рейтинговое агентство присвоило кредитный рейтинг облигациям МТС-Банка, повысив его с 'A.ru' до 'A+.ru'. Это связано с улучшением рентабельности и достаточности капитала банка.
25.08.26Раскрытие★ ▲ Присвоение или изменение рейтинга эмитента рейтинговым агентством или иной организацией на основании договора
Рейтинг эмитента МТС-Банк был повышен с 'A.ru' до 'A+.ru' с прогнозом 'стабильный'. Это связано с улучшением оценок рентабельности и достаточности капитала. Повышение рейтинга произошло 24.08.2026.
01.07.26Раскрытие★ ▲ Дата определения (фиксации) лиц, имеющих право на осуществление прав по ценным бумагам эмитента
ПАО 'МТС-Банк' объявило о дате определения владельцев акций для получения дивидендов. Список владельцев будет составлен на 10.07.2026, а решение принято на годовом собрании акционеров 01.07.2026.
13.10.26СД / СобраниеРешения совета директоров (наблюдательного совета)
Совет директоров ПАО 'МТС-Банк' принял решение о согласии на совершение сделки с заинтересованностью, при этом детали сделки не будут раскрыты до её совершения. Кворум для голосования составил 9 человек, 7 из которых проголосовали 'ЗА'.
01.07.26СД / СобраниеРешения общих собраний участников (акционеров)
26 июня 2026 года пройдет годовое общее собрание акционеров ПАО «МТС-Банк», на котором будет утвержден годовой отчет и годовая бухгалтерская отчетность за 2025 год, а также объявлены дивиденды в размере 3 520,24 руб. на одну привилегированную акцию и 96,12 руб. на одну обыкновенную акцию. Дивиденды будут выплачены в денежной форме в течение 10 и 25 рабочих дней в зависимости от категории акционеров.

Источник: существенные факты e-disclosure (Интерфакс) за последние 180 дней; ★ — события, отмеченные классификатором важности; сводки — автоматические.

Формы отчётности по загруженным периодам: ✓ ✓ — (Баланс / Отчёт о прибылях и убытках / Движение денежных средств)

МТС Банк (MBNK): финансовые показатели, мультипликаторы (P/E, P/B), рентабельность и дивидендная доходность — по данным отчётности.

Частые вопросы

МТС Банк (MBNK): какой мультипликатор P/E?
P/E — 1.9x (цена к прибыли за последние 12 месяцев).
МТС Банк (MBNK): мультипликатор P/B?
P/B — 0.3x.
МТС Банк (MBNK): какая дивидендная доходность?
Дивидендная доходность за последние 12 месяцев — 10.2%.
МТС Банк (MBNK): рентабельность капитала (ROE)?
ROE — 17.6%.
МТС Банк (MBNK): рыночная капитализация?
Капитализация — 34.9 млрд RUB.

Смотрите также: Самые дешёвые банки мира (2026): где банки торгуются ниже капитала · Самые дешёвые акции мира (2026): чему учит value-инвестирование · карта оценки рынков