Московская биржа – основная площадка торгов акциями, облигациями, деривативами, валютой и инструментами денежного рынка в России; владеет центральным депозитарием и клиринговым центром.
Сектор: Финансы
RU_MOEX
акции: connector/market_inputs
Числа в денежных колонках — в млрд RUB, до одного знака после запятой; целая часть не более четырёх значащих разрядов за счёт выбора масштаба (тыс./млн/млрд). За период (по умолчанию): P&L и ДДС за окно отчёта строки — поквартально, если в источнике квартальные факты (типичный US 10-Q), ДДС после снятия YTD, если в тэгах только накопленные суммы, и имплицитный Q4 на FY 31.12 (P&L: FY − Q1−Q2−Q3; ОДДС/ИДДС: FY 12 мес. − 9M YTD до 30 сен., если есть в evidence билдера SEC) для сопоставимости с кварталами. У части эмитентов по-прежнему «накопл. − предыдущее накопл.» в том же календарном году. Как в отчёте — значения из строки JSON (например полный год на FY). Баланс всегда как в отчёте. Исходные JSON могут быть в млн и т.п. — пересчёт по полю amounts_unit строки.
| Дата | Период | Статус | Выручкамлрд RUB | Чистая прибыльмлрд RUB | Активымлрд RUB | Капиталмлрд RUB | ROE (годовая) | Источник |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026-06-30 | Q2 2026 (3M) | OK | 35.6 г/г 15.2% | 15.8 г/г 4.7% | 13177.4 г/г 22.8% | 258.1 г/г 9.5% | 23.2% | Отчёт (PDF) |
| 2026-03-31 | Q1 2026 (3M) | OK | 33.2 г/г 16.3% | 17.2 г/г 32.2% | — г/г — | 286.1 г/г 2.8% | 24.7% | Отчёт (PDF) |
| 2025-12-31 | Q4 2025 (3M) | OK | 37.8 г/г 6.4% | 14.2 г/г -18.3% | 13027.8 г/г 7.7% | 269.1 г/г 2.9% | 22.7% | Отчёт (PDF) |
| 2025-09-30 | Q3 2025 (3M) | OK | 33.4 г/г -43.9% | 17.3 г/г -24.6% | — г/г — | 253.8 г/г 4.4% | 9.4% | Отчёт (PDF) |
| 2025-06-30 | Q2 2025 (3M) | OK | 30.9 г/г 144.8% | 15.1 г/г -22.8% | 10734.4 г/г 12.0% | 235.7 г/г 6.4% | 23.4% | Отчёт (PDF) |
| 2025-03-31 | Q1 2025 (3M) | OK | 28.6 г/г -16.0% | 13.0 г/г -32.9% | — г/г — | 278.2 г/г 15.0% | 19.2% | Отчёт (PDF) |
| 2024-12-31 | Q4 2024 (3M) | OK | 35.5 г/г 14.7% | 17.4 г/г -13.4% | 12092.6 г/г 27.8% | 261.5 г/г 17.3% | 31.4% | Отчёт (PDF) |
| 2024-09-30 | Q3 2024 (3M) | OK | 59.5 г/г 132.4% | 22.9 г/г 60.3% | — г/г — | 243.2 г/г 21.7% | 13.1% | Отчёт (PDF) |
| 2024-06-30 | Q2 2024 (3M) | OK | 12.6 г/г -37.7% | 19.5 г/г 61.0% | 9584.8 г/г 27.3% | 221.5 г/г 15.7% | 33.7% | Отчёт (PDF) |
| 2024-03-31 | Q1 2024 (3M) | OK | 34.0 г/г 46.5% | 19.4 г/г 35.0% | — г/г — | 241.9 г/г 26.8% | 33.3% | Отчёт (PDF) |
| 2023-12-31 | Q4 2023 (3M) | OK | 31.0 г/г — | 20.0 г/г — | 9464.3 г/г — | 223.1 г/г — | 28.7% | Отчёт (PDF) |
| 2023-09-30 | Q3 2023 (3M) | OK | 25.6 г/г — | 14.3 г/г — | — г/г — | 199.8 г/г — | 9.7% | Отчёт (PDF) |
| 2023-06-30 | Q2 2023 (3M) | OK | 20.2 г/г — | 12.1 г/г — | 7528.5 г/г — | 191.5 г/г — | 25.3% | Отчёт (PDF) |
| 2023-03-31 | Q1 2023 (3M) | OK | 23.2 г/г — | 14.3 г/г — | — г/г — | 190.7 г/г — | — | Отчёт (PDF) |
Наши разборы отчётности и инвестиционные заметки по эмитенту.
Текущее 1.37x · медиана за 3 года 1.72x
Текущее 5.5x · медиана за 3 года 6.2x
P/B — капитализация ÷ капитал последнего отчётного квартала, P/E — ÷ прибыль за четыре последних квартала. EV/EBITDA финансовым не считаем: EBITDA у них не осмысленная строка, а «чистый долг» — операционная ликвидность, а не долговая нагрузка.
Группа: Financial Services. Все аналоги торгуются на том же рынке, поправка не нужна.
| Компания | Рынок | Кап., $ млрд | P/E |
|---|---|---|---|
| МТС Банк | Россия | 0,4 | 1,9x |
| Мосгорломбард | Россия | 0,0 | 2,2x |
| ВТБ Банк | Россия | 15,3 | 2,8x |
| Совкомбанк | Россия | 2,8 | 2,8x |
| Сбербанк | Россия | 80,3 | 3,5x |
| ДОМ.РФ | Россия | 4,6 | 3,5x |
| Займер МФК | Россия | 0,2 | 3,7x |
| Банк СПБ | Россия | 1,4 | 3,8x |
| TBank | Россия | 8,8 | 3,9x |
| КарМани | Россия | 0,0 | 4,6x |
| Европлан | Россия | 1,0 | 10,6x |
| Московский кредитный банк | Россия | 4,1 | 14,9x |
| Медиана группы | 3,6x | ||
| Среднее по группе | 4,8x | ||
| Эта компания | Россия | 4,3 | 5,4x |
Медиана группы 3,6x; компания 5,4x — премия 51%.
Среднее по группе 4,8x; к среднему компания — премия 12%. Среднее выше медианы на 34%: группу перекашивает Московский кредитный банк (14,9x).
По медиане группы с поправкой на рынок капитализация была бы на 34% ниже текущей.
Разрыв и потенциал считаются по медиане: одно дорогое имя двигает среднее, медиану — нет. Поправка на рынок считается по медианам нашего покрытия (США 28,3x, Россия 5,9x, ЮАР 11,1x, Казахстан 9,2x, Индия 27,4x, Индонезия 7,3x) и говорит про место листинга, а не про отрасль. Мультипликаторы аналогов — из ночного пересчёта от 2026-10-22, у самой компании — текущий.
Потенциал по дивидендной модели: +39%
Прогноз выплаты считается от сглаженной прибыли × payout, с ограничением по свободному денежному потоку (девелоперы исключены — эскроу) и полом по недавнему факт. дивиденду (компании держат выплату, пока прибыльны). Справедливая дивдоходность = ключевая ставка + исторический спред доходности к ставке (так растущие компании, исторически торговавшиеся ниже ставки, получают более высокий потенциал). Потенциал = справедливая цена / текущая − 1.
| 1 · Прогноз дивиденда (по дивполитике) | |
| Сглаженная прибыль (медиана YTD-анн./LTM/год) | 64 млрд ₽ |
| Доля прибыли на дивиденды (payout) | 75% |
| Своб. ден. поток (год, OCF − capex) | 98 млрд ₽ |
| Недавний факт. дивиденд (медиана 3 г.) | 19.57 ₽ |
| = Прогноз дивиденда на акцию | 21.27 ₽ |
| 2 · Справедливая доходность (спред к ставке) | |
| Ключевая ставка ЦБ | 14.0% |
| Истор. спред доходности к ставке (медиана 3 г.) | -8.8 п.п. |
| = Справедливая дивдоходность (пол для банков ≈ ставка−3.5) | 10.5% |
| 3 · Оценка → потенциал | |
| Текущая цена | 154 ₽ |
| Прогнозная дивдоходность | 13.8% |
| Справедливая цена (по див.) | 213 ₽ |
Прогноз, не инвестиционная рекомендация. Аннуализация прибыли и дивполитика — оценочные.
Число не публикуем — вот почему
Проверка на истории (18 замеров): медианный промах по прибыли 14.8 п.п. выручки, относительная ошибка 53% при сдвиге 0.77x — плохо по обеим шкалам, число модели не публикуем
Траектория ниже посчитана и показана целиком — по ней видно, на чём модель стоит и где ломается. Скрыты только итоговая цена и апсайд: именно им мы сами не верим.
база — LTM на 2026-06-30 (H1)
| Показатель, млн ₽ | LTM, факт 12 мес. к 30.06.2026 | 2027 12 мес. к 30.06 | 2028 12 мес. к 30.06 | 2029 12 мес. к 30.06 |
|---|---|---|---|---|
| Активы | — | — | — | — |
| Рост активов | — | +1% | +3% | +5% |
| Доходность активов | — | — | — | — |
| Капитал на начало | 258,1 млрд | 258,1 млрд | 274,6 млрд | 292,3 млрд |
| ROE | 24.9% | 25.7% | 26.0% | 26.5% |
| Чистая прибыль | 64,4 млрд | 66,4 млрд | 71,3 млрд | 77,4 млрд |
| Капитал на конец | — | 274,6 млрд | 292,3 млрд | 311,5 млрд |
| Капитал к активам | — | — | — | — |
| Дивиденд на акцию | 19.57 ₽ | 21.92 ₽ | 23.55 ₽ | 25.57 ₽ |
| Источник темпа выручки | вес | рост: год 1 · 2 · 3 |
|---|---|---|
| Фактический темп (ускорение/замедление) LTM г/г -1%; ускорение -3.3 п.п. LTM г/г по отчётности | 100% | +1% · +3% · +5% |
| Мультипликатор выхода | P/B 1.54x (1.23x…2.24x) |
| Частичный ре-рейтинг: среднее текущего P/B 1.35 и медианы трёх лет 1.72. У банков такая база точнее — на своих дневных рядах (14 имён, 5 163 замера) медианная ошибка на горизонте три года 0,42 против 0,45 у одного текущего и 0,50 у одной медианы, а вероятность оказаться выше сегодняшнего 48%. Полный ре-рейтинг до 2.24 — бычий сценарий | |
| Ключевая ставка по годам | 13.2% · 9.8% · 8.1% (средняя за 12 месяцев до конца каждого года модели, а не за календарный год) |
| Инфляция издержек | 6.2% · 5.6% · 5.3% |
| Дивидендная политика | 75% от чистой прибыли |
| Цель по EBITDA-марже к году 3 | 48.0% |
| Инфляция сейчас (факт) | 6.3%, на 2026-09-30 |
| Корпуправление | флагов не найдено: дивиденд не затухал против прибыли, выплаты не приостанавливались, оговорок аудитора и ручных штрафов нет — множитель качества 1,00 |
| Строка | модель | аналитики | разница |
|---|---|---|---|
| 2027 Консенсус, домов: 5.0 · собрано из 50% 2026 + 50% 2027 | |||
| Чистая прибыль | 66,4 млрд | 64,4 млрд | 1.03x |
| 2028 Консенсус, домов: 3.0 · собрано из 50% 2027 + 50% 2028 | |||
| Чистая прибыль | 71,3 млрд | 68,8 млрд | 1.04x |
Сравнение идёт по финрезультатам, а не по целевой цене: цель зависит от мультипликатора и горизонта, а прогноз выручки и EBITDA сопоставим напрямую.
| Проверка прогноза на истории | замеров | медианная ошибка | сдвиг | ±20% |
|---|---|---|---|---|
| Чистая прибыль | 17 | 53% | 0.77x | 29% |
Модель ставится на каждую прошлую отчётную дату, видит только данные того момента, и её прогноз на год вперёд сравнивается с фактом. Ставка и инфляция берутся фактические — проверяется операционный прогноз, а не угадывание макро.
Независимые оценки на год вперёд: eninvs Company_Forecast — 167 ₽; Frontier див-модель — 213 ₽. Наша на том же горизонте — 185 ₽. Отброшены как явно битые: eninvs DividendPrediction (1.926e-07)
Прогноз, не инвестиционная рекомендация. Цены связанных рынков держатся на текущем уровне, поэтому модель отвечает на вопрос «сколько заработает бизнес и сколько будет стоить, если рынки останутся здесь», а не предсказывает цены.
Выплачено за 12 мес: 19.57 ₽/акц. · 12.7%
| Год выплаты | Дивиденд /акц. | |
|---|---|---|
| 2026 | 19.57 ₽ | |
| 2025 | 26.11 ₽ | |
| 2024 | 17.35 ₽ | |
| 2023 | 4.84 ₽ | |
| 2021 | 9.45 ₽ | |
| 2020 | 7.93 ₽ | |
| 2019 | 7.70 ₽ | |
| 2018 | 5.47 ₽ |
| Период | Посл. день покупки | /акц. |
|---|---|---|
| 2026 q3 | 2026-07-08 | 19.57 ₽ |
| 2025 q3 | 2025-07-09 | 26.11 ₽ |
| 2024 q2 | 2024-06-13 | 17.35 ₽ |
| 2023 q2 | 2023-05-10 | 4.84 ₽ |
| 2021 q2 | 2021-05-12 | 9.45 ₽ |
| 2020 q2 | 2020-05-13 | 7.93 ₽ |
| 2019 q2 | 2019-05-10 | 7.70 ₽ |
| 2018 q2 | 2018-05-11 | 5.47 ₽ |
| 2017 q3 | 2017-09-27 | 2.49 ₽ |
| 2017 q2 | 2017-05-12 | 7.68 ₽ |
Нет строк по дивидендам для этого эмитента.
Доля объёма, инициированного покупателями (переходили спред):
1д: 48% buy — баланс5д: 50% buy — баланс20д: 52% buy — баланс
Айсберг-уровней за последний день не обнаружено.
Робо-клипы (повторяющийся характерный размер заявки): 9 bid / 11 ask; крупнейший — ask 16 лот. ×440 появлений на 150 ценах. Пинг-щупы (1-2 лота, типичный поиск айсбергов): bid ×822, ask ×844.
| День | Инициатива покупателей | Айсберги bid/ask | Роботы bid/ask | Сделок |
|---|---|---|---|---|
| 22.10 | 48% | 0/0 | 9/11 | 8,521 |
| 21.10 | 45% | 1/0 | 16/24 | 20,620 |
| 20.10 | 54% | 0/0 | 18/14 | 7,694 |
| 19.10 | 48% | 1/0 | 18/24 | 12,431 |
| 16.10 | 58% | 0/0 | 16/12 | 9,544 |
Источник: L2-стакан и лента (основная сессия TQBR, ~23 ликвидные бумаги). Сторона сделки — агрессор, переходивший спред. Айсберг — уровень, где исполнено кратно больше показанного объёма с регулярными дозаливами. Робо-клип — некруглый размер заявки, появляющийся сотни раз на десятках цен за день (почерк алгоритма, мигрирующего за ценой); пинг — 1-2-лотовые заявки-щупы. Обновление — ночью по итогам дня.
Содержательные упоминания за 7 дней: 3 (1 позитив), за 30 дней: 13 (5 позитив, 1 негатив) — в отслеживаемых каналах, обзорах инвестдомов и эфирах. Ещё 21 упоминаний вскользь (дайджесты, календари) скрыто.
Источники: телеграм-каналы (авторские — синяя метка, обзоры инвестдомов — зелёная), YouTube-эфиры по транскриптам (оранжевая). Тональность (▲/▼) — автоматическая оценка в контексте бумаги. Цитаты фрагментарны; мнения авторов не являются рекомендациями «Усиленных Инвестиций».
| 25.06.26 | Раскрытие | ★ Дата определения (фиксации) лиц, имеющих право на осуществление прав по ценным бумагам эмитента На 9 июля 2026 года будет определена дата для фиксирования лиц, имеющих право на получение дивидендов по обыкновенным акциям Московской Биржи. Соответствующее решение было принято 25 июня 2026 года. |
| 25.06.26 | СД / Собрание | ★ ▲ Решения общих собраний участников (акционеров) На общем собрании акционеров ПАО Московская Биржа, проведенном 25.06.2026, были приняты решения, включая утверждение годового отчета за 2025 год и распределение прибыли с выплатой дивидендов в размере 19,57 руб. на акцию. Общая сумма дивидендов составила 44,5 млрд. руб. |
| 14.07.26 | СД / Собрание | Решения совета директоров (наблюдательного совета) Совет директоров ПАО Московская Биржа избрал нового члена Правления на срок с 02.10.2026 по 01.10.2031. Также одобрено заключение трудового договора с заинтересованным лицом, причем цена сделки определена в Приложении 5. |
Источник: существенные факты e-disclosure (Интерфакс) за последние 180 дней; ★ — события, отмеченные классификатором важности; сводки — автоматические.
Бумага в раскрытых топ-10 у 4 из 17 фондов, суммарно ≈102 млн ₽.
| Фонд | УК | Вес | ≈Позиция | Δ веса м/м | Раскрытие |
|---|---|---|---|---|---|
| GROD ДОХОДЪ Индекс акций роста | ДОХОДЪ | 8,29% | 16 млн ₽ | — | 31.08.2026 |
| DIVD ДОХОДЪ Индекс дивидендных акций | ДОХОДЪ | 7,79% | 80 млн ₽ | — | 31.08.2026 |
| SBRI Первая - Фонд Ответственные инвестиции | Первая | 3,86% | 6 млн ₽ | — | 31.08.2026 |
| SCFT Технологии будущего | Доверительная | 3,68% | 0 млн ₽ | — | 31.08.2026 |
Источник: месячные раскрытия составов фондов (investfunds), СЧА — дневная. В раскрытии только топ-10 позиций фонда: отсутствие фонда в списке не означает отсутствие позиции. Изменение веса включает и переоценку, и сделки. Потоки в/из фондов и беты — в мониторе фондов на странице региона RU.
Формы отчётности по загруженным периодам: ✓ ✓ ✓ (Баланс / Отчёт о прибылях и убытках / Движение денежных средств)
Мосбиржа (MOEX): финансовые показатели, мультипликаторы (P/E, P/B), рентабельность и дивидендная доходность — по данным отчётности.
Смотрите также: Самые дешёвые акции мира (2026): чему учит value-инвестирование · карта оценки рынков