МРСК Сибири (MRKS): какой мультипликатор P/E?

P/E — 13.1x (цена к прибыли за последние 12 месяцев).

МРСК Сибири (MRKS): рыночная капитализация?

Капитализация — 45.0 млрд RUB.

МРСК Сибири (MRKS): мультипликаторы, финансовые показатели, дивиденды

«Россети Сибирь» – распределительные электросети в регионах Сибири: передача электроэнергии населению и промышленности.

Суммы: USD (пересчёт) · Как в отчёте
Пересчёт: НБК / ECB — баланс на дату отчёта, P&L и ДДС средним за период (см. evidence в строке). «Как в отчёте» — валюта строки из PDF без свода.

Финансовые показатели

Числа в денежных колонках — в млрд RUB, до одного знака после запятой; целая часть не более четырёх значащих разрядов за счёт выбора масштаба (тыс./млн/млрд). За период (по умолчанию): P&L и ДДС за окно отчёта строки — поквартально, если в источнике квартальные факты (типичный US 10-Q), ДДС после снятия YTD, если в тэгах только накопленные суммы, и имплицитный Q4 на FY 31.12 (P&L: FY − Q1−Q2−Q3; ОДДС/ИДДС: FY 12 мес. − 9M YTD до 30 сен., если есть в evidence билдера SEC) для сопоставимости с кварталами. У части эмитентов по-прежнему «накопл. − предыдущее накопл.» в том же календарном году. Как в отчёте — значения из строки JSON (например полный год на FY). Баланс всегда как в отчёте. Исходные JSON могут быть в млн и т.п. — пересчёт по полю amounts_unit строки.

Дата	Период	Статус	Выручкамлрд RUB	Опер. прибыльмлрд RUB	Аморт. и износмлрд RUB	EBITDAмлрд RUB	Чистая прибыльмлрд RUB	Операц. ДДСмлрд RUB	Капекс + M&Aмлрд RUB	Активымлрд RUB	Капиталмлрд RUB	ROE (годовая)	Чистый долгмлрд RUB	Источник
2026-06-30	Q2 2026 (3M)	OK	32.9 г/г 20.7% г/г 20.7%	— г/г 292.4% г/г 292.4%	— г/г 4.5% г/г 4.5%	4.3 г/г 116.7% г/г 116.7%	— г/г — г/г —	0.0	0.0	114.7 г/г 15.2%	20.6 г/г 51.6%	—	47.9	Отчёт (PDF)
2026-03-31	Q1 2026 (3M)	PARTIAL	37.1 г/г 56.9% г/г 56.9%	— г/г — г/г —	— г/г — г/г —	4.4 г/г -5.9% г/г -5.9%	— г/г — г/г —	0.0	-2.4	— г/г —	— г/г —	—	45.5	Отчёт (PDF)
2025-12-31	FY 2025 (12M)	OK	— г/г 71.9% г/г 71.9%	— г/г 78.6% г/г 78.6%	— г/г -17.5% г/г -17.5%	— г/г 30.4% г/г 30.4%	— г/г — г/г —	—	—	113.5 г/г 20.4%	15.2 г/г 8.3%	7.9%	43.1	Отчёт (PDF)
2025-06-30	Q2 2025 (3M)	OK	27.2 г/г — г/г —	— г/г — г/г —	— г/г — г/г —	2.0 г/г — г/г —	— г/г — г/г —	1.5	-2.3	99.6 г/г —	13.6 г/г —	—	49.7	Отчёт (PDF)
2025-03-31	Q1 2025 (3M)	PARTIAL	23.6 г/г — г/г —	— г/г — г/г —	— г/г — г/г —	4.7 г/г — г/г —	— г/г — г/г —	1.5	-2.3	— г/г —	— г/г —	—	49.0	Отчёт (PDF)
2024-12-31	Q4 2024 (3M)	OK	60.9 г/г 11.9% г/г 142.8%	6.4 г/г — г/г 1267.9%	3.0 г/г -8.8% г/г 81.9%	9.4 г/г 86.1% г/г 340.6%	0.6 г/г — г/г 294.6%	1.2	-7.1	94.3 г/г 11.5%	14.0 г/г -5.8%	-7.0%	48.2	Отчёт (PDF)
2024-06-30	Q2 2024 (3M)	OK	16.7 г/г 4.3% г/г 4.3%	-0.4 г/г -195.9% г/г -195.9%	3.0 г/г -8.3% г/г -8.3%	2.5 г/г -30.5% г/г -30.5%	-1.6 г/г — г/г —	4.2	-3.9	87.2 г/г 8.5%	14.2 г/г -22.9%	-21.9%	-1.0	Отчёт (PDF)
2023-12-31	Q4 2023 (3M)	PARTIAL	25.1 г/г — г/г —	0.5 г/г — г/г —	1.7 г/г — г/г —	2.1 г/г — г/г —	-0.3 г/г — г/г —	3.3	-3.7	84.6 г/г —	14.8 г/г —	-18.8%	39.2	Отчёт (PDF)
2023-09-30	Q3 2023 (3M)	OK	14.9 г/г — г/г —	-2.0 г/г — г/г —	1.6 г/г — г/г —	-0.3 г/г — г/г —	-1.7 г/г — г/г —	0.9	-2.0	81.3 г/г —	16.5 г/г —	-13.1%	39.7	Отчёт (PDF)
2023-06-30	Q2 2023 (3M)	OK	16.0 г/г — г/г —	0.4 г/г — г/г —	3.2 г/г — г/г —	3.7 г/г — г/г —	-0.3 г/г — г/г —	5.9	-3.7	80.4 г/г —	18.4 г/г —	—	45.0	Отчёт (PDF)

Структура чистого долга (аренда включена, IFRS 16) 2026-06-30

Чистый долг	47 866
Краткосрочный долг (вкл. аренду)	9 736
Долгосрочный долг (вкл. аренду)	40 132
− Денежные средства	2 002

Чистый долг / EBITDA LTM: 2.7x

Выручка и EBITDA

ВыручкаEBITDA

Квартальные значения (млн ₽)

Изменения (г/г)

Денежный поток

FCF (млн ₽)

Чистый долг / ден. средства (млн ₽)

Прибыль и деньги

Есть на что посмотреть

В типичный год за 2021–2025 операционный поток составлял 15.38x заявленной чистой прибыли; после капвложений — 3.19x. Убыточные годы (2022, 2023, 2024) в коэффициент не входят.

год	2021	2022	2023	2024	2025
поток / прибыль	14.59x	—	—	—	16.16x
начисления, % активов	-12.3%	-15.8%	-18.9%	-6.8%	-15.1%

Последние 12 месяцев (на - Q2 2025): операционным потоком вернулось 4.89x прибыли.

чистый долг / EBITDA 2.8x · EBIT покрывает проценты 1.1x · капвложения 1.8x амортизации

● EBIT покрывает проценты 1.1x.

Регулируемые сети и генерация живут на длинном долге под тарифную базу — планка по долговой нагрузке для них здесь поднята.

Считано из годовой отчётности: «поток / прибыль» — медиана годовых отношений операционного потока к чистой прибыли за показанные годы; «начисления» — (прибыль − операционный поток) / активы, тот самый разрыв между начисленным и полученным. Разрыв может быть ростом оборотного капитала, капитализацией затрат, переоценками или прибылью ассоциированных компаний — панель показывает его, объяснение ищите в отчётности. Не инвестиционная рекомендация.

Инвестиционная программа (Минэнерго)

утв. приказом № 28@ от 26 декабря 2025 · период 2025–2029 · скачать приказ + приложение

План ЧП 2026 ≈ 10.6 млрд ₽ vs LTM факт 1.1 (+840%)
Дивиденды за 3 года (дисконт 20%): ~26% от капитализации
Исполнение: факт ЧП к плану ИПР — 2023: 405% ✓ · 2024: 141% ✓ · 2025: 67% ✗

Финансовый план ИПР (Форма 19), млрд ₽:

	2023	2024	2025	2026	2027	2028	2029	2030	2031	2032	2033	2034	2035
Чистая прибыль (ИПР)	-0.7	-0.7	1.7	10.6	24.4	25.4	32.1	34.3	34.0	36.3	38.7	40.7	42.9
Дивиденды (ИПР)	0.0	0.0	0.0	0.0	6.3	7.3	10.1	10.4	10.3	11.4	12.1	12.2	14.4
див., % тек. капит.	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	19.4%	22.5%	31.1%	32.0%	31.7%	35.0%	37.1%	37.4%	44.1%

Капвложения и источники финансирования, млрд ₽:

	2025	2026	2027	2028	2029
Капвложения (источники)	16.5	23.0	18.0	21.7	27.4
в т.ч. прибыль на инвестиции	9.5	12.6	9.7	11.6	15.4
амортизация	3.9	5.2	6.2	6.6	6.8
привлечённые средства	0.4	2.6	0.4	1.5	3.2

Источник — приказ Минэнерго об утверждении ИПР и Форма 19 «Финансовый план» (свод по МРСК). Чистая прибыль и дивиденды — плановые значения ИПР («Предложение по корректировке» в приоритете), не факт.

Тарифы на передачу: индексация

Регуляторная индексация (план, ср. по РФ). Распределительные сети — индексация тарифа на передачу: 2026 с октября +15.2% · 2027 с июля +15.3% · 2028 с июля +11.2%

Минэкономразвития, Прогноз СЭР 2026–2028 (сен 2025) и приказы ФАС

Создание фундаментальной стоимости

Стоимость, создаваемая компанией за год, в % от капитализации

Создано стоимости за год: +2.6%

Как рассчитано

1. Рост EBITDA (квартал г/г, в год) [EBITDA посл. кв. − EBITDA год назад] × годовой множитель X = —	-275
2. Текущий EV/EBITDA (LTM) (Капитализация + Чистый долг) ÷ EBITDA (LTM) = (44 990 + 47 866) ÷ 15 309	6.1x
3. Целевой мультипликатор (Текущий EV/EBITDA + 6.5) ÷ 2 = (6.1 + 6.5) ÷ 2	6.3x
4. Денежный поток (балансовый, LTM) Снижение чистого долга + дивиденды + байбэк − доп. эмиссия = 3 492 + 0 + 0 − 0	2 891
5. Создано стоимости за год (Рост EBITDA × Целевой мульт. + Ден. поток − Размытие) ÷ Капитализация = (-275 × 6.3 + 2 891) ÷ 44 990	+2.6%

Суммы — в млн отчётной валюты. Рост EBITDA берётся по последнему кварталу к тому же кварталу годом ранее и приводится к году.

Допущения:

LTM EBITDA = FY2025 + Q12026 - Q12025 (cumulative-YTD reporter); ΔEBITDA vs prior full year

Рост выручки и ускорение

Рост ускоряется ▲

Рост выручки за последний год +72% против +12% годом ранее — сдвиг +59.9 п.п. CAGR за 3 года +27%.

рост выручки по годам: 2023 +7% · 2024 +12% · 2025 +72%

Сигнал ускорения роста из стратегии GARP+ускорение — премирует компании с ускоряющимся ростом выручки и отмечает замедляющиеся (вторая производная роста).

EV/EBITDA — история по дням

Текущее 5.2x · 75-й перцентиль за 3 года 11.2x

EV/EBITDA75-й перцентиль за 3 года

Сравнение с аналогами

Группа: Utilities. Мультипликатор каждого аналога показан как есть и с поправкой на его рынок: медиана нашего покрытия в его стране приведена к уровню рынка компании (Россия).

Компания	Рынок	Кап., $ млрд	EV/EBITDA	EV/EBITDA к рынку компании
Интер РАО	Россия	2,4	0,1x	0,1x
ФСК ЕЭС	Россия	1,6	1,8x	1,8x
Ленэнерго	Россия	2,1	1,9x	1,9x
NEXTERA ENERGY INC	США	165,9	17,6x	2,9x
CPFL Energia	Бразилия	10,2	5,8x	3,1x
Cemig	Бразилия	6,2	6,4x	3,5x
Русгидро	Россия	2,4	3,5x	3,5x
DEWA	ОАЭ	37,0	10,1x	3,8x
Equatorial Energia	Бразилия	9,9	9,7x	5,3x
En+ Group	Россия	2,7	6,3x	6,3x
Energisa	Бразилия	25,9	18,8x	10,2x
Manila Electric (Meralco)	Филиппины	8,4	34,7x	22,7x
Медиана группы			6,4x	3,5x
Среднее по группе			9,7x	5,4x
Эта компания	Россия	0,6	5,2x	5,2x

Медиана группы 6,4x как торгуется, 3,5x с поправкой на рынок; компания 5,2x — премия 49%.

Среднее по группе 9,7x как торгуется, 5,4x с поправкой; к среднему компания — дисконт 4%. Среднее выше медианы на 56%: группу перекашивает Manila Electric (Meralco) (22,7x).

По медиане группы с поправкой на рынок капитализация была бы на 64% ниже текущей.

Разрыв и потенциал считаются по медиане: одно дорогое имя двигает среднее, медиану — нет. Поправка на рынок считается по медианам нашего покрытия (США 23,3x, Россия 3,8x, ЮАР 5,2x, Казахстан 9,8x, Индия 18,4x, Индонезия 4,1x) и говорит про место листинга, а не про отрасль. Мультипликаторы аналогов — из ночного пересчёта от 2026-09-22, у самой компании — текущий.

Дивиденд по плану ИПР (сети)

Дивиденды не ожидаются

ИПР не предусматривает дивиденды на этот год Последняя факт. выплата: 2020.

Год	План ИПР, млн ₽	Факт, млн ₽
2030	10437	—
2031	10336	—
2032	11385	—
2033	12068	—
2034	12181	—
2035	14362	—

Для сетей дивиденд оценивается по плану ИПР с поправкой на практику фактических выплат и решения СД (план ИПР часто не исполняется).

Дивидендный потенциал

Низкая ликвидность — прогноз не показывается

Бумага торгуется очень тонко (малый средний дневной оборот), поэтому модельный дивидендный прогноз ненадёжен и не показывается. Фактические (нерегулярные) выплаты — в карточке «История дивидендов» ниже.

История дивидендов

Год выплаты	Дивиденд /акц.
2020	0.00 ₽
2019	0.00 ₽
2018	0.00 ₽
2015	0.00 ₽
2013	0.00 ₽
2009	0.00 ₽

Выплаты по периодам

Период	Отсечка	/акц.
2020 q1	2020-01-10	0.00 ₽
2019 q2	2019-06-20	0.00 ₽
2018 q2	2018-06-15	0.00 ₽
2015 q3	2015-07-06	0.00 ₽
2013 q2	2013-05-15	0.00 ₽
2009 q2	2009-05-12	0.00 ₽

Дивиденды

Нет строк по дивидендам для этого эмитента.

Корпоративные события

08.09.26	Раскрытие	★ Созыв общего собрания участников (акционеров) ПАО «Россети Сибирь» проведет внеочередное общее собрание акционеров с заочным голосованием, которое завершится 19 ноября 2026 года. В повестке дня - реорганизация компании и увеличение уставного капитала. Установлены цены выкупа акций: 0,5253 руб. за обыкновенную акцию и 0,1208 руб. за привилегированную акцию.
27.08.26	Существенный факт	★ ▲ События (действия), оказывающие, по мнению эмитента, существенное влияние на стоимость или котировки его ценных бумаг ПАО «Россети Сибирь» объявило о значительном росте финансовых показателей за первое полугодие 2026 года: выручка увеличилась на 22% до 73,4 млрд. руб., EBITDA выросла на 99% до 13,7 млрд. руб., а чистая прибыль составила 5,4 млрд. руб. по сравнению с убытком в 391,3 млн. руб. в 2025 году.
13.04.26	Раскрытие	★ ▲ Присвоение или изменение рейтинга эмиссионных ценных бумаг эмитента рейтинговым агентством или иной организацией на основании договора ПАО «Россети Сибирь» получило кредитный рейтинг AA+(RU) с прогнозом «Стабильный» для своих биржевых облигаций серии 001Р-01. Рейтинг был присвоен 13 апреля 2026 года на основе методологий АКРА.
22.09.26	СД / Собрание	Решения совета директоров (наблюдательного совета) На заседании совета директоров ПАО «Россети Сибирь» 18.09.2026 был утвержден ряд ключевых показателей эффективности на 2026-2028 годы. Все 11 членов совета проголосовали 'ЗА' принятие решений, включая минимальные и предельные значения показателей, влияющих на вознаграждение руководства. Также утвержден порядок расчета показателей с 01.01.2026.
25.06.26	СД / Собрание	Решения общих собраний участников (акционеров) На годовом собрании акционеров ПАО «Россети Сибирь» было принято решение не выплачивать дивиденды по результатам 2025 года, а распределить прибыль на резервный фонд (84 тыс. руб.) и на развитие (1,596 млн. руб.). Собрание состоялось 22 июня 2026 года, кворум по всем вопросам повестки дня был достигнут.

Источник: существенные факты e-disclosure (Интерфакс) за последние 180 дней; ★ — события, отмеченные классификатором важности; сводки — автоматические.

Формы отчётности по загруженным периодам: ✓ ✓ ✓ (Баланс / Отчёт о прибылях и убытках / Движение денежных средств)

МРСК Сибири (MRKS): финансовые показатели, мультипликаторы (P/E, P/B, EV/EBITDA), рентабельность и дивидендная доходность — по данным отчётности.

Выпуск	Доходность	Купон	Цена, %	Оборот, ₽	Погашение
РосСиб1Р01	плав.	плав.	100.8	336 тыс	03.2029
РосСиб1Р02	плав.	плав.	100.0	10.4 млн	07.2030

МРСК Сибири (MRKS) RUB

График цены

Ключевые параметры

Рынок

Рост

Мультипликаторы

Денежная доходность

Создание стоимости

Ликвидность