Бароны напитков и металлов вырываются вперед, пока банки и потребительское здоровье спотыкаются

В этом квартальном сезоне отчетности наблюдается резкое расхождение: компании по производству напитков и металлов показали взрывной рост, в то время как банки и компании в сфере потребительского здоровья сократились. Медианный рост выручки в секторе напитков взлетел на 90,2% год к году, тогда как потребительское здоровье упало на 6,0% — разрыв почти в 100 процентных пунктов. Такой широкий разброс подчеркивает рынок, где сырьевые и потребительские компании отрываются от финансового сектора и здравоохранения.

Рост выручки по отраслям (медиана г/г)

Напитки и металлы обеспечили звездный рост

Индустрия напитков, представленная компанией AC, показала ошеломляющий рост выручки на 90,2% год к году, при этом EBITDA выросла на 57,8%, а чистая прибыль — на 59,9%. Этот результат не имеет равных среди других секторов. Тем временем металлы и горнодобыча, во главе с GMEXICO, продемонстрировали рост выручки на 35,0%, скачок EBITDA на 50,6% и рост чистой прибыли на 78,5%. Эти два сектора являются явными локомотивами роста в этом сезоне.

Строительные материалы также выделились: CEMEX сообщила о росте выручки на 12,2%, EBITDA — на 23,9%, чистой прибыли — на 9,0%. Среди аэропортов ASUR лидировал с ростом выручки на 9,9%, хотя его EBITDA снизилась на 7,6%. Эти результаты показывают, что спрос, связанный с инфраструктурой, остается устойчивым, но в некоторых случаях очевидно давление на затраты.

Банки и потребительское здоровье пробуксовывают

Банковский сектор оказался явным отстающим: медианная выручка снизилась на 1,9% год к году. BBAJIO показал падение выручки на 2,9% и снижение чистой прибыли на 2,2%, а INBURSA сообщила о снижении выручки на 1,0% и обвале чистой прибыли на 29,0%. Потребительское здоровье оказалось еще хуже: выручка LAB упала на 6,0%, а EBITDA рухнула на 28,6%, несмотря на рост чистой прибыли на 5,5%. Эти спады сигнализируют об ослаблении спроса и давлении на маржу в этих защитных секторах.

Скачок прибыли FEMSA — сюжетный поворот

Самый большой сюрприз преподнесла FEMSA, конгломерат в сфере напитков и розничной торговли, который сообщил о скачке чистой прибыли на 104,2% год к году, значительно опередив рост выручки на 9,3% и рост EBITDA на 21,5%. Это ускорение прибыльности, вероятно, обусловленное операционной эффективностью или разовыми факторами, выделяется в сезоне, когда многие компании с трудом увеличивали прибыль. Инвесторам стоит следить за устойчивостью этого импульса.

Оценки: дешевый рост в металлах, дорогие надежды в напитках

Для инвесторов, ориентированных на стоимость, GMEXICO выделяется: выручка выросла на 35,0%, чистая прибыль — на 78,5%, но компания торгуется с P/E 14,9x и EV/EBITDA 8,2x. Это удивительно дешево для такого роста. Напротив, AC, несмотря на рост выручки на 90,2%, торгуется с P/E 15,1x и EV/EBITDA 6,6x, что может быть все еще разумным. Однако CARSO выглядит дорого: рост выручки всего 3,9%, но P/E 38,7x и EV/EBITDA 17,5x — явный случай завышенных ожиданий. Аналогично, BIMBO с падением выручки на 2,2% торгуется с P/E 20,1x, что говорит об оптимизме, не подкрепленном текущими результатами.

Искатели дивидендов находят доходность в телекомах и рознице

Хотя дивидендная доходность не была предоставлена для большинства компаний, AMX выделяется с P/E 13,1x и EV/EBITDA 4,3x, что предполагает потенциал для дохода. LIVERPOL с P/E 7,6x и EV/EBITDA 4,5x также выглядит привлекательно для инвесторов, ориентированных на доходность, особенно после роста чистой прибыли на 55,4%. Эти компании предлагают сочетание стоимости и дохода на рынке, где рост дефицитен.

Звезды долгосрочного роста: GAP и INBURSA

Заглядывая за пределы квартала, GAP и INBURSA сияют с 3-летними CAGR выручки 14,8% и 16,0% соответственно. Стабильные показатели GAP в аэропортах и устойчивость INBURSA в банковском секторе, несмотря на сложный квартал, говорят о сильных долгосрочных траекториях этих компаний. В дальнейшем следите за тем, сможет ли ралли в напитках и металлах продолжиться, и смогут ли банки обратить вспять свое падение. Следующий шаг рынка может зависеть от того, расширится ли рост за пределы нескольких выдающихся секторов.

Игроки: рост и доходность (без абсолютных уровней)