Акция эмитента: GLRX
Страница выпуска на eninvs.com ↗ · Страница на Московской бирже ↗ · Отчётность на e-disclosure ↗
⚠ Расхождение с рынком. Наша имплицитная оценка — «BBB (адекватный)», но рыночный G-spread 880 б.п. соответствует уровню ВДО. Скорее всего, оценка построена на standalone-РСБУ эмитента (нередко — сбытовой «торговый дом» с чистым балансом), которая не отражает реальный кредитный риск группы. Ориентир — рыночная доходность, а не эта полоса.
| Цена (% от номинала) | 94.35% |
| Номинал | 1 000 ₽ |
| Объём выпуска | 6 100 000 000 ₽ (6 100 000 бумаг) |
| Лот | 1 |
| Уровень листинга | 2 |
| Купон | 19.50% |
| Доходность (YTM) | 24.37% |
| Тип купона | FIXED |
| Частота купона | ежемесячно |
| Кредитный рейтинг | BBB+(RU) (АКРА, выпуск) |
YTM 24.37% − КБД ОФЗ 15.57% = G-spread 880 б.п. (срок 3.2л)
Как торгуются обращающиеся выпуски того же эмитента и их премия к ОФЗ — относительно размещаемой бумаги:
| выпуск | срок | доходность / спред |
| ГЛОРАКС1Р3 | ~0.3л | YTM 18.59% · G-spread 558 б.п. · -322 б.п. к размещаемому |
| ГЛОРАКС1Р4 | ~1.4л | YTM 23.40% · G-spread 899 б.п. · +19 б.п. к размещаемому |
| ГЛОРАКС1Р5 | ~2.7л | YTM 23.19% · G-spread 785 б.п. · -95 б.п. к размещаемому |
Цена 95.22% от непогашенного номинала 1000 ₽ + НКД 10.15 ₽ (MARKETPRICE, график с биржи), 39 купонов и погашение 2029-12-21 → 23.85% к погашению (XIRR по реальным потокам).
Будущие выплаты на одну облигацию (номинал 1 000 ₽): 39 купонов на 625.17 ₽ + погашение номинала 1 000 ₽ в конце.
| дата | купон, ₽ | купон, % | погашение, ₽ | выплата, ₽ |
| 2026-11-07 | 16.03 | 1.60% | — | 16.03 |
| 2026-12-07 | 16.03 | 1.60% | — | 16.03 |
| 2027-01-06 | 16.03 | 1.60% | — | 16.03 |
| 2027-02-05 | 16.03 | 1.60% | — | 16.03 |
| 2027-03-07 | 16.03 | 1.60% | — | 16.03 |
| 2027-04-06 | 16.03 | 1.60% | — | 16.03 |
| 2027-05-06 | 16.03 | 1.60% | — | 16.03 |
| 2027-06-05 | 16.03 | 1.60% | — | 16.03 |
| 2027-07-05 | 16.03 | 1.60% | — | 16.03 |
| 2027-08-04 | 16.03 | 1.60% | — | 16.03 |
| 2027-09-03 | 16.03 | 1.60% | — | 16.03 |
| 2027-10-03 | 16.03 | 1.60% | — | 16.03 |
| 2027-11-02 | 16.03 | 1.60% | — | 16.03 |
| 2027-12-02 | 16.03 | 1.60% | — | 16.03 |
| 2028-01-01 | 16.03 | 1.60% | — | 16.03 |
| 2028-01-31 | 16.03 | 1.60% | — | 16.03 |
| 2028-03-01 | 16.03 | 1.60% | — | 16.03 |
| 2028-03-31 | 16.03 | 1.60% | — | 16.03 |
| 2028-04-30 | 16.03 | 1.60% | — | 16.03 |
| 2028-05-30 | 16.03 | 1.60% | — | 16.03 |
| 2028-06-29 | 16.03 | 1.60% | — | 16.03 |
| 2028-07-29 | 16.03 | 1.60% | — | 16.03 |
| 2028-08-28 | 16.03 | 1.60% | — | 16.03 |
| 2028-09-27 | 16.03 | 1.60% | — | 16.03 |
| 2028-10-27 | 16.03 | 1.60% | — | 16.03 |
| 2028-11-26 | 16.03 | 1.60% | — | 16.03 |
| 2028-12-26 | 16.03 | 1.60% | — | 16.03 |
| 2029-01-25 | 16.03 | 1.60% | — | 16.03 |
| 2029-02-24 | 16.03 | 1.60% | — | 16.03 |
| 2029-03-26 | 16.03 | 1.60% | — | 16.03 |
| 2029-04-25 | 16.03 | 1.60% | — | 16.03 |
| 2029-05-25 | 16.03 | 1.60% | — | 16.03 |
| 2029-06-24 | 16.03 | 1.60% | — | 16.03 |
| 2029-07-24 | 16.03 | 1.60% | — | 16.03 |
| 2029-08-23 | 16.03 | 1.60% | — | 16.03 |
| 2029-09-22 | 16.03 | 1.60% | — | 16.03 |
| 2029-10-22 | 16.03 | 1.60% | — | 16.03 |
| 2029-11-21 | 16.03 | 1.60% | — | 16.03 |
| 2029-12-21 | 16.03 | 1.60% | 1 000 | 1 016.03 |
| Начало размещения | 2026-07-10 |
| Погашение | 2029-12-21 |
| Оферта | — |
| ISIN / SECID | RU000A10FMQ8 |
ПАО «ГЛОРАКС» · выручка 41.3 млрд ₽
Итоговая оценка: BBB (адекватный) (score 67/100) · основа: консолидированная МСФО 2025
| Показатель | Значение | Оценка |
| Долговая нагрузка | ND/EBITDA 2.8x (2.9→2.8, ≈) | умеренная |
| Покрытие процентов | ICR н/д | н/д |
| Прибыльность | EBITDA-маржа 33.9% · чистая маржа 7.5% | высокая |
⚠ Девелопер BBB+. ND/EBITDA 2,8x — чистый долг ЗА ВЫЧЕТОМ ЭСКРОУ (стандартная база для девелоперов); эскроу-покрытие проектного финансирования 87%, средняя ставка долга 13,2%. Абсолютные валовой долг/капитал/аренда отдельно в пресс-релизе не раскрыты (нужен полный МСФО с e-disclosure).
Источник метрик: МСФО, glorax.com (результаты FY2025); АКРА BBB+(RU) полож. 17.06.2026; НКР BBB+.ru
недоимки и налоговой задолженности в открытых данных ФНС не выявлено (на 2026-09-25) · данные арбитражных судов (kad.arbitr) сейчас недоступны для автоматического сбора
Источник: ФНС «Прозрачный бизнес» и открытые данные ФНС (недоимка, правонарушения, спецрежимы). Кэш на 2026-10-12.
| дата | сумма |
| 2026-11-07 | 16.03 ₽ |
| 2026-12-07 | 16.03 ₽ |
| 2027-01-06 | 16.03 ₽ |
| 2027-02-05 | 16.03 ₽ |
| 2027-03-07 | 16.03 ₽ |
| 2027-04-06 | 16.03 ₽ |
Источники: MOEX ISS (цены/доходности), BondsGCurve (КБД ОФЗ), analytics.dohod.ru (рейтинг), консолидированная МСФО эмитента / ГИР БО ФНС.