Ero Copper: какой мультипликатор P/E?

P/E — 11.0x (цена к прибыли за последние 12 месяцев).

Ero Copper: рыночная капитализация?

Капитализация — 3.5 млрд USD.

Ero Copper: мультипликаторы, финансовые показатели, дивиденды

Компания Ero Copper Corp. занимается разведкой, разработкой и добычей меди, при этом её основная деятельность сосредоточена на горнодобывающем комплексе Караиба в штате Баия, Бразилия. В качестве побочных продуктов при добыче меди компания также производит золото и серебро.

Финансовые показатели

Числа в денежных колонках — в млн USD, до одного знака после запятой; целая часть не более четырёх значащих разрядов за счёт выбора масштаба (тыс./млн/млрд). За период (по умолчанию): P&L и ДДС за окно отчёта строки — поквартально, если в источнике квартальные факты (типичный US 10-Q), ДДС после снятия YTD, если в тэгах только накопленные суммы, и имплицитный Q4 на FY 31.12 (P&L: FY − Q1−Q2−Q3; ОДДС/ИДДС: FY 12 мес. − 9M YTD до 30 сен., если есть в evidence билдера SEC) для сопоставимости с кварталами. У части эмитентов по-прежнему «накопл. − предыдущее накопл.» в том же календарном году. Как в отчёте — значения из строки JSON (например полный год на FY). Баланс всегда как в отчёте. Исходные JSON могут быть в млн и т.п. — пересчёт по полю amounts_unit строки.

Дата	Период	Статус	Выручкамлн USD	Опер. прибыльмлн USD	Аморт. и износмлн USD	EBITDAмлн USD	Чистая прибыльмлн USD	Операц. ДДСмлн USD	Капекс + M&Aмлн USD	Активымлн USD	Капиталмлн USD	ROE (годовая)	Чистый долгмлн USD	Источник
2026-06-30	Q2 2026 (3M)	OK	284.3 г/г 73.9% г/г 73.9%	107.0 г/г 127.2% г/г 127.2%	38.5 г/г 52.7% г/г 52.7%	145.5 г/г 101.3% г/г 101.3%	89.5 г/г 26.9% г/г 26.9%	137.9	-86.0	2155.4 г/г 21.6%	1213.5 г/г 47.4%	31.0%	452.7	Yahoo Finance
2026-03-31	Q1 2026 (3M)	OK	263.2 г/г 110.4% г/г 110.4%	91.4 г/г 117.0% г/г 117.0%	38.3 г/г 105.8% г/г 105.8%	129.8 г/г 113.6% г/г 113.6%	108.8 г/г 35.6% г/г 35.6%	92.8	-60.8	2055.1 г/г 21.9%	1098.0 г/г 53.8%	42.8%	490.7	Yahoo Finance
2025-12-31	Q4 2025 (3M)	PARTIAL	320.2 г/г 67.1% г/г 161.3%	142.1 г/г 148.4% г/г 213.0%	40.5 г/г -7.9% г/г 99.9%	182.6 г/г 146.1% г/г 178.1%	77.0 г/г — г/г 257.3%	129.1	-75.0	1923.9 г/г 32.0%	935.5 г/г 59.3%	29.3%	526.9	Yahoo Finance
2025-09-30	Q3 2025 (3M)	OK	177.1 г/г 41.9% г/г 41.9%	37.2 г/г 4.0% г/г 4.0%	31.4 г/г 45.5% г/г 45.5%	68.5 г/г 19.6% г/г 19.6%	36.0 г/г -13.0% г/г -13.0%	110.3	-76.6	1876.3 г/г 24.1%	885.1 г/г 23.5%	5.6%	545.5	Yahoo Finance
2025-06-30	Q2 2025 (3M)	OK	163.5 г/г 39.6% г/г 39.6%	47.1 г/г 221.2% г/г 221.2%	25.2 г/г 13.1% г/г 13.1%	72.3 г/г 95.7% г/г 95.7%	70.5 г/г — г/г —	90.3	-71.3	1772.4 г/г 23.8%	823.3 г/г 24.9%	36.7%	559.1	Yahoo Finance
2025-03-31	Q1 2025 (3M)	OK	125.1 г/г 18.2% г/г 18.2%	42.1 г/г 221.2% г/г 221.2%	18.6 г/г -20.1% г/г -20.1%	60.8 г/г 66.9% г/г 66.9%	80.2 г/г — г/г —	65.4	-59.5	1685.7 г/г 12.3%	713.9 г/г -8.4%	49.3%	561.8	Yahoo Finance
2024-12-31	Q4 2024 (3M)	PARTIAL	122.5 г/г 10.0% г/г 5.3%	45.4 г/г 14.4% г/г 55.3%	20.3 г/г 11.6% г/г -18.9%	65.7 г/г 14.4% г/г 21.1%	-48.9 г/г -171.9% г/г -232.1%	60.8	-76.7	1458.0 г/г -3.5%	587.1 г/г -27.0%	-10.4%	569.7	Yahoo Finance
2024-09-30	Q3 2024 (3M)	OK	124.8 г/г 18.7% г/г 18.7%	35.8 г/г 60.6% г/г 60.6%	21.6 г/г 1.2% г/г 1.2%	57.3 г/г 31.6% г/г 31.6%	41.4 г/г 1371.6% г/г 1371.6%	52.7	-77.8	1512.5 г/г 16.2%	716.8 г/г 12.3%	8.0%	≈ 334.1	stockanalysis.com
2024-06-30	Q2 2024 (3M)	OK	117.1 г/г 11.6% г/г 11.6%	14.7 г/г -29.7% г/г -29.7%	22.3 г/г 10.2% г/г 10.2%	37.0 г/г -10.1% г/г -10.1%	-53.4 г/г -278.3% г/г -278.3%	14.7	-75.2	1432.0 г/г 7.2%	659.1 г/г -0.4%	-29.7%	≈ 334.1	stockanalysis.com
2024-03-31	Q1 2024 (3M)	OK	105.8 г/г — г/г —	13.1 г/г — г/г —	23.3 г/г — г/г —	36.4 г/г — г/г —	-6.8 г/г — г/г —	17.2	-107.8	1500.5 г/г —	779.4 г/г —	-3.5%	≈ 334.1	stockanalysis.com
2023-12-31	Q4 2023 (3M)	PARTIAL	116.4 г/г — г/г —	29.2 г/г — г/г —	25.0 г/г — г/г —	54.2 г/г — г/г —	37.1 г/г — г/г —	49.4	-126.0	1511.7 г/г —	804.2 г/г —	13.1%	334.1	Yahoo Finance
2023-09-30	Q3 2023 (3M)	OK	105.2 г/г — г/г —	22.3 г/г — г/г —	21.3 г/г — г/г —	43.6 г/г — г/г —	2.8 г/г — г/г —	41.9	-121.4	1302.1 г/г —	638.3 г/г —	0.6%	—	stockanalysis.com
2023-06-30	Q2 2023 (3M)	OK	104.9 г/г — г/г —	20.8 г/г — г/г —	20.2 г/г — г/г —	41.1 г/г — г/г —	29.9 г/г — г/г —	55.5	-126.9	1335.7 г/г —	661.9 г/г —	—	—	stockanalysis.com

Структура чистого долга (аренда включена, IFRS 16) 2026-06-30

Чистый долг	453
Краткосрочный долг (вкл. аренду)	35
Долгосрочный долг (вкл. аренду)	520
− Денежные средства	102

Чистый долг / EBITDA LTM: 1.1x

Выручка и EBITDA

ВыручкаEBITDA

Квартальные значения (млн $)

Изменения (г/г)

Денежный поток

FCF (млн $)

Чистый долг / ден. средства (млн $)

Прибыль и деньги

Прибыль обеспечена деньгами

В типичный год за 2021–2025 операционный поток составлял 1.60x заявленной чистой прибыли; после капвложений — -0.49x. Убыточные годы (2024) в коэффициент не входят.

год	2021	2022	2023	2024	2025
поток / прибыль	1.80x	1.39x	1.73x	—	1.48x
начисления, % активов	-23.5%	-3.4%	-4.5%	-14.6%	-6.7%

Последние 12 месяцев (на 2026-06-30): операционным потоком вернулось 1.51x прибыли.

чистый долг / EBITDA 1.9x

Считано из годовой отчётности: «поток / прибыль» — медиана годовых отношений операционного потока к чистой прибыли за показанные годы; «начисления» — (прибыль − операционный поток) / активы, тот самый разрыв между начисленным и полученным. Разрыв может быть ростом оборотного капитала, капитализацией затрат, переоценками или прибылью ассоциированных компаний — панель показывает его, объяснение ищите в отчётности. Не инвестиционная рекомендация.

Цена ключевого сырья — Copper

Текущее 14 553спот к LTM +19%

Потенциал сырьевой компании

Целевая капитализация по консервативной EBITDA и историческому EV/EBITDA

Потенциал: +31.9% ▲ +0.5 pp за день

Главный драйвер — Copper +19% к LTM; выручка ×1.17 против затрат ×1.04; EBITDA 493→503; при 9.9× EV/EBITDA → +32%.

Цены продуктов — движение к средней за LTM

Сырьё	Доля	Спот	LTM	3 года	к LTM, $	3г к LTM
Copper (rev)	+88%	14 553.22	12 225.59	11 069.05	+19%	-9%
Gold (rev)	+12%	4 344.33	4 242.24	3 317.01	+2%	-22%

Расчёт — выручка → затраты → EBITDA → целевая капитализация

1 · Отчётная база (LTM)
Выручка LTM	1 045
EBITDA LTM	493
Денежные затраты LTM (выручка − EBITDA)	551
2 · Проекция выручки
Множитель выручки — спот	×1.170 (+17%)
= Спот-выручка	1 223
Множитель выручки — 3-летние цены	×0.891 (-11%)
= Выручка по 3-летним ценам	930
3 · Проекция затрат
Множитель затрат — спот	×1.040 (+4%)
= Спот-затраты	573
Множитель затрат — 3-летние цены	×1.040 (+4%)
= Затраты по 3-летним ценам	573
4 · Проекция EBITDA (выручка − затраты)
= Спот-EBITDA	649
= EBITDA по 3-летним ценам	357
Консервативная EBITDA = min(спот, среднее)	503
5 · Оценка → целевая капитализация
Историческое EV/прогнозной EBITDA (75-й перцентиль)	9.9x
Целевой EV = EV/EBITDA × консерв. EBITDA	4 991
Чистый долг	453
Целевая капитализация = EV − чистый долг	4 575
Текущая капитализация	3 468

Потенциал = целевая капитализация ÷ текущая − 1 = +31.9%

Спот-модель против факта — что прогнозировала спот-модель (база LTM, приведённая к периоду, × движение цен сырья за период) против фактического отчёта, по каждому отчётному периоду (квартал, полугодие или год — по календарю эмитента); суммы в млн USD. зелёный — факт выше прогноза, розовый — ниже.

Период	Факт выр.	Модель выр.	Δ выр.	Факт EBITDA	Модель EBITDA	Δ EBITDA
2024 Q2	117	128	-8.7%	37	62	-40.8%
2024 Q3	125	121	+3.0%	57	51	+12.0%
2024 Q4	123	124	-0.8%	66	52	+26.2%
2025 Q1	125	129	-3.0%	61	59	+3.3%
2025 Q2	164	135	+21.2%	72	66	+9.6%
2025 Q3	177	148	+19.5%	69	76	-10.4%
2025 Q4	320	170	+88.8%	149	87	+71.2%
2026 Q1	263	239	+9.9%	130	128	+1.4%
2026 Q2	284	275	+3.4%	146	146	-0.2%

Рост выручки и ускорение

Рост ускоряется ▲

Рост выручки за последний год +67% против +10% годом ранее — сдвиг +57.1 п.п. CAGR за 3 года +23%.

рост выручки по годам: 2023 +0% · 2024 +10% · 2025 +67%

Сигнал ускорения роста из стратегии GARP+ускорение — премирует компании с ускоряющимся ростом выручки и отмечает замедляющиеся (вторая производная роста).

EV/EBITDA — LTM против прогнозного

Прогн. EV/EBITDA 6.7x · целевой 75-й перцентиль (3г) 9.9x · LTM среднее 12.2x

EV/EBITDA (LTM)EV/EBITDA (прогноз)целевой 75-й перцентиль, прогноз 3г

Сравнение с аналогами

Группа: Copper mining. Мультипликатор каждого аналога показан как есть и с поправкой на его рынок: медиана нашего покрытия в его стране приведена к уровню рынка компании (глобальные).

Компания	Рынок	Кап., $ млрд	EV/EBITDA	EV/EBITDA к рынку компании
Sandfire	Австралия	7,1	8,0x	8,1x
Hudbay Minerals	глобальные	10,0	8,6x	8,6x
Taseko Mines	глобальные	2,9	11,0x	11,0x
Freeport-McMoRan	глобальные	99,2	11,6x	11,6x
Southern Copper	глобальные	161,8	16,3x	16,3x
Медиана группы			11,0x	11,0x
Среднее по группе			11,1x	11,1x
Эта компания	глобальные	3,4	9,5x	9,5x

Медиана группы 11,0x как торгуется, 11,0x с поправкой на рынок; компания 9,5x — дисконт 14%.

Среднее по группе 11,1x как торгуется, 11,1x с поправкой; к среднему компания — дисконт 15%.

По медиане группы с поправкой на рынок капитализация была бы на 19% выше текущей.

Разрыв и потенциал считаются по медиане: одно дорогое имя двигает среднее, медиану — нет. Поправка на рынок считается по медианам нашего покрытия (США 23,2x, Россия 3,8x, ЮАР 5,3x, Казахстан 5,0x, Индия 18,3x, Индонезия 4,2x) и говорит про место листинга, а не про отрасль. Мультипликаторы аналогов — из ночного пересчёта от 2026-09-17, у самой компании — текущий.

Формы отчётности по загруженным периодам: ✓ ✓ ✓ (Баланс / Отчёт о прибылях и убытках / Движение денежных средств)

Ero Copper: финансовые показатели, мультипликаторы (P/E, P/B, EV/EBITDA), рентабельность и дивидендная доходность — по данным отчётности.

Ero Copper USD

График цены

Ключевые параметры

Рынок

Рост

Мультипликаторы

Денежная доходность

Создание стоимости

Ликвидность