Frontierby eninvs

Язык: EN · RU

← Регион

Pan American Silver (PAAS) USD

Компания Pan American Silver Corp. занимается разведкой, разработкой и добычей месторождений серебра, золота, цинка, свинца и меди в ряде стран Америки, разделяя свою деятельность на серебряный и золотой сегменты.

Коротко: сильные и слабые стороны
✓Выручка растёт (+38% г/г, Q2 2026)✓Прибыль растёт (+61% г/г, Q2 2026)✓Маржа улучшается (43%→49%, Q2 2026)✓Чистая денежная позиция

Сектор: Добыча серебра

География: Мексика, Перу, Канада, Аргентина

COMM_PAAS

График цены

50.65 USDДень -4.25%

Ключевые параметры

Чистый долг (таблица и EV/EBITDA): |краткосрочные займы| + |долгосрочные| + |прочие финансовые обязательства| при наличии + |доля неконтролирующих участников| при наличии − |денежные средства и их эквиваленты|; суммы в млн валюты отчётности.

Рынок

Цена
50.65 USD · -4.25%
Капитализация
19.3 млрд USD

Рост

Δ выручка г/г
38.4%
Δ EBITDA г/г
56.0%

Мультипликаторы

P/E (LTM)
14.0x
3г ср.: 44.2x
P/B (FY)
2.8x
P/E (анн.)
15.9x
EV/EBITDA (LTM)
8.5x
3г ср.: 9.1x
EV/EBITDA (анн.)
8.4x

Денежная доходность

Див. доходность
1.1%
Доходность FCF (LTM)
2.5%

Создание стоимости

к целевой капитализации (сырьевая spot-модель)
Потенциал (апсайд)
-36.6%
↓ к расчёту

Ликвидность

Оборот за день (листинг)
160.6 mln USD

акции: yahoo_fundamentals_timeseries/PAAS

Финансовые показатели

Числа в денежных колонках — в млн USD, до одного знака после запятой; целая часть не более четырёх значащих разрядов за счёт выбора масштаба (тыс./млн/млрд). За период (по умолчанию): P&L и ДДС за окно отчёта строки — поквартально, если в источнике квартальные факты (типичный US 10-Q), ДДС после снятия YTD, если в тэгах только накопленные суммы, и имплицитный Q4 на FY 31.12 (P&L: FY − Q1−Q2−Q3; ОДДС/ИДДС: FY 12 мес. − 9M YTD до 30 сен., если есть в evidence билдера SEC) для сопоставимости с кварталами. У части эмитентов по-прежнему «накопл. − предыдущее накопл.» в том же календарном году. Как в отчёте — значения из строки JSON (например полный год на FY). Баланс всегда как в отчёте. Исходные JSON могут быть в млн и т.п. — пересчёт по полю amounts_unit строки.

ДатаПериодСтатусВыручкамлн USDОпер. прибыльмлн USDАморт. и износмлн USDEBITDAмлн USDЧистая прибыльмлн USDОперац. ДДСмлн USDКапекс + M&Aмлн USDАктивымлн USDКапиталмлн USDROE (годовая)Чистый долгмлн USDИсточник
2026-06-30Q2 2026 (3M)OK1124.0
г/г 38.4%
427.0
г/г 87.1%
120.0
г/г -2.0%
547.0
г/г 56.0%
304.0
г/г 60.7%
320.0-99.010157.0
г/г 38.0%
7358.0
г/г 48.4%
16.5%-849.0Yahoo Finance
2026-03-31Q1 2026 (3M)OK1154.0
г/г 49.3%
560.0
г/г 161.7%
113.0
г/г -5.0%
673.0
г/г 102.1%
457.0
г/г 170.4%
505.0-105.010132.0
г/г 40.6%
7354.0
г/г 52.7%
25.5%-779.0Yahoo Finance
2025-12-31Q4 2025 (3M)PARTIAL1179.3
г/г 44.7%
453.3
г/г 165.4%
134.7
г/г -28.4%
588.0
г/г 63.9%
451.5
г/г 317.7%
556.1-94.09742.0
г/г 35.2%
6997.0
г/г 48.7%
14.4%-368.0Yahoo Finance
2025-09-30Q3 2025 (3M)OK854.6
г/г 19.3%
250.3
г/г 64.8%
120.5
г/г -7.5%
370.8
г/г 31.4%
168.6
г/г 195.3%
308.7-91.19147.4
г/г 27.9%
6616.9
г/г 42.5%
3.9%-157.2Yahoo Finance
2025-06-30Q2 2025 (3M)OK811.9
г/г 18.3%
228.2
г/г 155.3%
122.4
г/г -4.7%
350.6
г/г 61.0%
189.2
г/г —
293.4-60.37360.4
г/г 4.5%
4959.4
г/г 7.3%
15.5%-369.3Yahoo Finance
2025-03-31Q1 2025 (3M)OK773.0
г/г 28.5%
214.0
г/г 514.9%
119.0
г/г -4.3%
333.0
г/г 109.2%
169.0
г/г —
177.0-68.07205.6
г/г 1.8%
4816.5
г/г 2.9%
14.2%-189.9Yahoo Finance
2024-12-31Q4 2024 (3M)PARTIAL815.2
г/г 21.7%
170.8
г/г 5793.3%
188.0
г/г 31.4%
358.8
г/г 156.1%
108.1
г/г 259.4%
274.0-85.17203.0
г/г -0.1%
4704.0
г/г -1.2%
2.4%-66.0Yahoo Finance
2024-09-30Q3 2024 (3M)OK716.1
г/г 16.2%
151.9
г/г 244.4%
130.2
г/г -5.2%
282.1
г/г 55.5%
57.1
г/г —
226.2-75.17152.0
г/г -5.1%
4644.9
г/г -5.3%
1.6%≈ 394.9stockanalysis.com
2024-06-30Q2 2024 (3M)OK686.3
г/г 7.3%
89.4
г/г —
128.4
г/г -1.8%
217.8
г/г 75.6%
-21.4
г/г —
162.7-75.97043.9
г/г -21.4%
4623.4
г/г -14.5%
-1.8%≈ 394.9stockanalysis.com
2024-03-31Q1 2024 (3M)OK601.4
г/г —
34.8
г/г —
124.4
г/г —
159.2
г/г —
-30.8
г/г —
61.1-86.97080.0
г/г —
4681.0
г/г —
-2.6%≈ 394.9stockanalysis.com
2023-12-31Q4 2023 (3M)PARTIAL669.6
г/г —
-3.0
г/г —
143.1
г/г —
140.1
г/г —
-67.8
г/г —
167.3-118.87213.1
г/г —
4760.7
г/г —
-2.2%394.9Yahoo Finance
2023-09-30Q3 2023 (3M)OK616.3
г/г —
44.1
г/г —
137.3
г/г —
181.4
г/г —
-22.7
г/г —
114.6-108.77534.0
г/г —
4907.1
г/г —
-0.6%—stockanalysis.com
2023-06-30Q2 2023 (3M)OK639.9
г/г —
-6.7
г/г —
130.7
г/г —
124.0
г/г —
-33.0
г/г —
117.0-113.08962.2
г/г —
5409.1
г/г —
——stockanalysis.com

Структура чистого долга (аренда включена, IFRS 16) 2026-06-30

Краткосрочный долг (вкл. аренду)3
Долгосрочный долг (вкл. аренду)714
− Денежные средства1 566
Чистый долг-849

Чистый долг / EBITDA LTM: -0.4x

Выручка и EBITDA

ВыручкаEBITDA

Квартальные значения (млн $)

02505007501 0001 2502024 q12024 q22024 q32024 q42025 q12025 q22025 q32025 q42026 q12026 q2

Изменения (г/г)

0%50%100%150%2024 q12024 q22024 q32024 q42025 q12025 q22025 q32025 q42026 q12026 q2

Денежный поток

FCF (млн $)

-20002004002024 q12024 q22024 q32024 q42025 q12025 q22025 q32025 q42026 q12026 q2

Чистый долг / ден. средства (млн $)

-1 000-750-500-25002505002024 q12024 q22024 q32024 q42025 q12025 q22025 q32025 q42026 q12026 q2

Прибыль и деньги

Прибыль обеспечена деньгами
В типичный год за 2021–2025 операционный поток составлял 3.98x заявленной чистой прибыли; после капвложений — 1.51x. Убыточные годы (2022, 2023) в коэффициент не входят.
год20212022202320242025
поток / прибыль3.98x——6.41x1.36x
начисления, % активов-8.3%-11.5%-7.7%-8.5%-3.6%
Последние 12 месяцев (на 2026-06-30): операционным потоком вернулось 1.22x прибыли.
чистый долг / EBITDA -0.2x · EBIT покрывает проценты 22.4x · капвложения 0.7x амортизации
Считано из годовой отчётности: «поток / прибыль» — медиана годовых отношений операционного потока к чистой прибыли за показанные годы; «начисления» — (прибыль − операционный поток) / активы, тот самый разрыв между начисленным и полученным. Разрыв может быть ростом оборотного капитала, капитализацией затрат, переоценками или прибылью ассоциированных компаний — панель показывает его, объяснение ищите в отчётности. Не инвестиционная рекомендация.

Разборы и аналитика

Наши разборы отчётности и инвестиционные заметки по эмитенту.

Все разборы →

Добыча и запасы

Физические операционные показатели — справочно, не входит в финансовую отчётность

Silver

Годовая добыча
0.36 млн унций зол. экв.
2022

Динамика добычи, млн унций зол. экв.

0.3920210.362022

Добыча

ГодДобыча, млн gold oz eq.в сутки, млн gold oz eq.
20220.36
−7.9%		0.00
20210.390.00

EI1 ___NASDAQ_press_comm (NASDAQ / SEC filings)

Цена ключевого сырья — Silver

Текущее 64спот к LTM +1%

Потенциал сырьевой компании

Целевая капитализация по консервативной EBITDA и историческому EV/EBITDA

Потенциал: -36.6% ▼ -10.3 pp за день

Главный драйвер — Silver +2% к LTM; выручка ×1.02 против затрат ×1.04; EBITDA 2 192→1 575; при 8.1× EV/EBITDA → -37%.

Цены продуктов — движение к средней за LTM

СырьёДоляСпотLTM3 годак LTM, $3г к LTM
Silver (rev)+55%63.5862.3043.44+2%-30%
Gold (rev)+45%4 318.954 242.243 301.31+2%-22%

Расчёт — выручка → затраты → EBITDA → целевая капитализация

1 · Отчётная база (LTM)
Выручка LTM4 312
EBITDA LTM2 192
Денежные затраты LTM (выручка − EBITDA)2 120
2 · Проекция выручки
Множитель выручки — спот×1.019 (+2%)
= Спот-выручка4 396
Множитель выручки — 3-летние цены×0.734 (-27%)
= Выручка по 3-летним ценам3 163
3 · Проекция затрат
Множитель затрат — спот×1.040 (+4%)
= Спот-затраты2 205
Множитель затрат — 3-летние цены×1.040 (+4%)
= Затраты по 3-летним ценам2 205
4 · Проекция EBITDA (выручка − затраты)
= Спот-EBITDA2 191
= EBITDA по 3-летним ценам959
Консервативная EBITDA = min(спот, среднее)1 575
5 · Оценка → целевая капитализация
Историческое EV/прогнозной EBITDA (75-й перцентиль)8.1x
Целевой EV = EV/EBITDA × консерв. EBITDA12 692
Чистый долг-849
Целевая капитализация = EV − чистый долг13 541
Текущая капитализация21 367

Потенциал = целевая капитализация ÷ текущая − 1 = -36.6%

Спот-модель против факта — что прогнозировала спот-модель (база LTM, приведённая к периоду, × движение цен сырья за период) против фактического отчёта, по каждому отчётному периоду (квартал, полугодие или год — по календарю эмитента); суммы в млн USD. зелёный — факт выше прогноза, розовый — ниже.

ПериодФакт выр.Модель выр.Δ выр.Факт EBITDAМодель EBITDAΔ EBITDA
2024 Q2686755-9.1%218262-17.0%
2024 Q3716767-6.7%282287-1.6%
2024 Q4815801+1.8%359321+11.9%
2025 Q1773820-5.8%333359-7.2%
2025 Q2812880-7.8%351419-16.4%
2025 Q3855965-11.5%384506-24.2%
2025 Q41 1791 212-2.7%588743-20.9%
2026 Q11 1541 594-27.6%6731 090-38.3%
2026 Q21 1241 287-12.7%547773-29.3%

Рост выручки и ускорение

Рост ускоряется ▲
Рост выручки за последний год +28% против +22% годом ранее — сдвиг +6.7 п.п. CAGR за 3 года +34%.
рост выручки по годам: 2023 +55% · 2024 +22% · 2025 +28%
Сигнал ускорения роста из стратегии GARP+ускорение — премирует компании с ускоряющимся ростом выручки и отмечает замедляющиеся (вторая производная роста).

EV/EBITDA — LTM против прогнозного

Прогн. EV/EBITDA 6.9x · целевой 75-й перцентиль (3г) 8.1x · LTM среднее 11.6x

EV/EBITDA (LTM)EV/EBITDA (прогноз)целевой 75-й перцентиль, прогноз 3г

Дивиденды

Выплаченные

ДатаНа акциюСобытиеСтатусИсточник
2026-08-240.184 USDОтсечка реестра (ex-div): 0.184 USD на акциюВыплаченоYahoo Finance (ex-div)
2026-05-190.18 USDОтсечка реестра (ex-div): 0.18 USD на акциюВыплаченоYahoo Finance (ex-div)
2026-03-020.18 USDОтсечка реестра (ex-div): 0.18 USD на акциюВыплаченоYahoo Finance (ex-div)
2025-05-200.1 USDОтсечка реестра (ex-div): 0.1 USD на акциюВыплаченоYahoo Finance (ex-div)
2025-03-030.1 USDОтсечка реестра (ex-div): 0.1 USD на акциюВыплаченоYahoo Finance (ex-div)
2024-11-180.1 USDОтсечка реестра (ex-div): 0.1 USD на акциюВыплаченоYahoo Finance (ex-div)
2024-08-190.1 USDОтсечка реестра (ex-div): 0.1 USD на акциюВыплаченоYahoo Finance (ex-div)
2024-05-170.1 USDОтсечка реестра (ex-div): 0.1 USD на акциюВыплаченоYahoo Finance (ex-div)
2024-03-010.1 USDОтсечка реестра (ex-div): 0.1 USD на акциюВыплаченоYahoo Finance (ex-div)
2023-11-170.1 USDОтсечка реестра (ex-div): 0.1 USD на акциюВыплаченоYahoo Finance (ex-div)
2023-08-180.1 USDОтсечка реестра (ex-div): 0.1 USD на акциюВыплаченоYahoo Finance (ex-div)
2023-04-130.1 USDОтсечка реестра (ex-div): 0.1 USD на акциюВыплаченоYahoo Finance (ex-div)
2023-03-030.1 USDОтсечка реестра (ex-div): 0.1 USD на акциюВыплаченоYahoo Finance (ex-div)
2022-11-180.1 USDОтсечка реестра (ex-div): 0.1 USD на акциюВыплаченоYahoo Finance (ex-div)
2022-08-190.11 USDОтсечка реестра (ex-div): 0.11 USD на акциюВыплаченоYahoo Finance (ex-div)
2022-05-200.12 USDОтсечка реестра (ex-div): 0.12 USD на акциюВыплаченоYahoo Finance (ex-div)
2022-03-040.12 USDОтсечка реестра (ex-div): 0.12 USD на акциюВыплаченоYahoo Finance (ex-div)
2021-11-190.1 USDОтсечка реестра (ex-div): 0.1 USD на акциюВыплаченоYahoo Finance (ex-div)

KASE: статус по формулировке заголовка (выплачено / намерено выплатить). Yahoo: суммы — денежный дивиденд на акцию в дату ex-dividend (календарная дата UTC). stockscope.uz (UZ): суммы на акцию в UZS по дате публикации (не обязательно ex-div).

Формы отчётности по загруженным периодам: ✓ ✓ ✓ (Баланс / Отчёт о прибылях и убытках / Движение денежных средств)

Pan American Silver (PAAS): финансовые показатели, мультипликаторы (P/E, P/B, EV/EBITDA), рентабельность и дивидендная доходность — по данным отчётности.

Частые вопросы

Pan American Silver (PAAS): какой мультипликатор P/E?
P/E — 14.0x (цена к прибыли за последние 12 месяцев).
Pan American Silver (PAAS): EV/EBITDA?
EV/EBITDA — 8.5x.
Pan American Silver (PAAS): мультипликатор P/B?
P/B — 2.8x.
Pan American Silver (PAAS): какая дивидендная доходность?
Дивидендная доходность за последние 12 месяцев — 1.1%.
Pan American Silver (PAAS): рентабельность капитала (ROE)?
ROE — 16.5%.
Pan American Silver (PAAS): рыночная капитализация?
Капитализация — 19.3 млрд USD.

Смотрите также: Самые дешёвые акции металлов и добычи (2026): медь, сталь, серебро по оценке · Самые дешёвые акции мира (2026): чему учит value-инвестирование · карта оценки рынков