JSC "KEGOC" (KEGC): какой мультипликатор P/E?

P/E — 7.0x (цена к прибыли за последние 12 месяцев).

JSC "KEGOC" (KEGC): какая дивидендная доходность?

Дивидендная доходность за последние 12 месяцев — 10.6%.

JSC "KEGOC" (KEGC): рыночная капитализация?

Капитализация — 403.1 млрд KZT.

JSC "KEGOC" (KEGC): мультипликаторы, финансовые показатели, дивиденды

KEGOC — оператор единой национальной электропередающей сети Казахстана: транзит электроэнергии по регионам и на экспорт.

Финансовые показатели

Числа в денежных колонках — в млрд KZT, до одного знака после запятой; целая часть не более четырёх значащих разрядов за счёт выбора масштаба (тыс./млн/млрд). За период (по умолчанию): P&L и ДДС за окно отчёта строки — поквартально, если в источнике квартальные факты (типичный US 10-Q), ДДС после снятия YTD, если в тэгах только накопленные суммы, и имплицитный Q4 на FY 31.12 (P&L: FY − Q1−Q2−Q3; ОДДС/ИДДС: FY 12 мес. − 9M YTD до 30 сен., если есть в evidence билдера SEC) для сопоставимости с кварталами. У части эмитентов по-прежнему «накопл. − предыдущее накопл.» в том же календарном году. Как в отчёте — значения из строки JSON (например полный год на FY). Баланс всегда как в отчёте. Исходные JSON могут быть в млн и т.п. — пересчёт по полю amounts_unit строки.

Дата	Период	Статус	Выручкамлрд KZT	Опер. прибыльмлрд KZT	Аморт. и износмлрд KZT	EBITDAмлрд KZT	Чистая прибыльмлрд KZT	Операц. ДДСмлрд KZT	Капекс + M&Aмлрд KZT	Активымлрд KZT	Капиталмлрд KZT	ROE (годовая)	Чистый долгмлрд KZT	Источник
2026-06-30	Q2 2026 (3M)	OK	113.6 г/г — г/г —	-15.8 г/г — г/г —	13.7 г/г — г/г —	-16.2 г/г — г/г —	-12.1 г/г — г/г —	37.8	28.0	1229.1 г/г —	844.1 г/г —	10.2%	156.0	Отчёт (PDF)
2026-03-31	Q1 2026 (3M)	OK	126.4 г/г 43.6% г/г 43.6%	43.9 г/г 81.0% г/г 81.0%	14.1 г/г 0.2% г/г 0.2%	58.0 г/г 51.3% г/г 51.3%	33.4 г/г 79.8% г/г 79.8%	43.8	-67.5	1203.2 г/г 8.1%	829.5 г/г 5.2%	16.4%	133.3	Отчёт (PDF)
2025-12-31	Q4 2025 (3M)	OK	118.9 г/г 24.3% г/г 35.9%	34.4 г/г 34.0% г/г 181.5%	13.9 г/г 9.9% г/г 4.6%	48.3 г/г 23.9% г/г 89.2%	25.6 г/г 19.0% г/г 105.8%	39.5	-12.2	1137.0 г/г 3.6%	796.2 г/г 3.4%	8.9%	104.5	Отчёт (PDF)
2025-09-30	Q3 2025 (3M)	OK	95.7 г/г 20.0% г/г 20.0%	16.0 г/г 3.6% г/г 3.6%	14.2 г/г 11.7% г/г 11.7%	30.3 г/г 6.8% г/г 6.8%	10.9 г/г -4.0% г/г -4.0%	21.9	-11.3	1111.8 г/г 8.9%	792.8 г/г 11.5%	7.7%	109.2	Отчёт (PDF)
2025-06-30	Q2 2025 (3M)	OK	95.1 г/г 15.6% г/г 15.6%	21.1 г/г -0.6% г/г -0.6%	14.1 г/г 11.5% г/г 11.5%	35.2 г/г 3.7% г/г 3.7%	15.7 г/г -2.6% г/г -2.6%	29.3	-43.6	1101.4 г/г 9.8%	781.9 г/г 11.9%	8.7%	121.7	Отчёт (PDF)
2025-03-31	Q1 2025 (3M)	OK	88.0 г/г 3.4% г/г 3.4%	24.2 г/г -10.4% г/г -10.4%	14.1 г/г 12.9% г/г 12.9%	38.3 г/г -3.0% г/г -3.0%	18.6 г/г -13.4% г/г -13.4%	40.5	-12.3	1112.9 г/г 8.5%	788.5 г/г 11.5%	9.5%	87.4	Отчёт (PDF)
2024-12-31	Q4 2024 (3M)	OK	87.5 г/г 26.9% г/г 10.4%	12.2 г/г 21.9% г/г -38.2%	13.3 г/г -0.2% г/г -3.4%	25.5 г/г 11.5% г/г -23.9%	12.5 г/г 37.1% г/г -15.6%	27.2	-13.0	1097.1 г/г 9.5%	769.9 г/г 12.3%	8.0%	109.6	Отчёт (PDF)
2024-09-30	Q3 2024 (3M)	OK	74.0 г/г — г/г —	13.6 г/г — г/г —	12.7 г/г — г/г —	26.3 г/г — г/г —	11.9 г/г — г/г —	26.2	-26.5	1021.0 г/г —	710.9 г/г —	8.9%	100.1	Отчёт (PDF)
2024-06-30	Q2 2024 (3M)	OK	73.2 г/г 38.5% г/г 38.5%	18.6 г/г 51.4% г/г 51.4%	12.8 г/г -0.8% г/г -0.8%	31.4 г/г 27.5% г/г 27.5%	13.8 г/г 52.8% г/г 52.8%	17.0	-7.3	1002.9 г/г 2.1%	699.0 г/г 5.4%	10.0%	98.7	Отчёт (PDF)
2024-03-31	Q1 2024 (3M)	OK	85.1 г/г — г/г —	27.1 г/г — г/г —	12.5 г/г — г/г —	39.5 г/г — г/г —	21.4 г/г — г/г —	35.9	-6.8	1026.0 г/г —	707.1 г/г —	12.3%	94.5	Отчёт (PDF)
2023-12-31	Q4 2023 (3M)	OK	79.2 г/г — г/г —	19.8 г/г — г/г —	13.8 г/г — г/г —	33.6 г/г — г/г —	14.8 г/г — г/г —	25.7	5.3	1001.8 г/г —	685.7 г/г —	6.5%	118.0	Отчёт (PDF)
2023-09-30	Q3 2023 (3M)	OK	58.6 г/г — г/г —	8.7 г/г — г/г —	12.1 г/г — г/г —	20.9 г/г — г/г —	5.6 г/г — г/г —	3.4	-14.6	982.2 г/г —	648.8 г/г —	5.8%	150.3	Отчёт (PDF)
2023-06-30	Q2 2023 (3M)	OK	114.4 г/г — г/г —	30.2 г/г — г/г —	25.5 г/г — г/г —	55.6 г/г — г/г —	23.0 г/г — г/г —	38.2	-18.8	981.8 г/г —	663.4 г/г —	6.9%	140.4	Отчёт (PDF)
2023-03-31	FY 2023 (12M)	PARTIAL	— г/г — г/г —	— г/г — г/г —	245668.0 г/г — г/г —	— г/г — г/г —	— г/г — г/г —	—	—	988.5 г/г —	667.0 г/г —	—	125.3	Отчёт (PDF)

Структура чистого долга (аренда включена, IFRS 16) 2026-06-30

Чистый долг	156 039
Краткосрочный долг (вкл. аренду)	11 474
Долгосрочный долг (вкл. аренду)	203 718
− Денежные средства	59 153

Чистый долг / EBITDA LTM: 1.3x

Выручка и EBITDA

ВыручкаEBITDA

Квартальные значения (млн $)

Изменения (г/г)

Денежный поток

FCF (млн $)

Чистый долг / ден. средства (млн $)

Прибыль и деньги

Прибыль обеспечена деньгами

В типичный год за 2022–2025 операционный поток составлял 1.79x заявленной чистой прибыли.

год	2023	2024	2025
поток / прибыль	1.55x	1.79x	1.85x
начисления, % активов	-2.4%	-4.3%	-5.3%

Последние 12 месяцев (на 2026-06-30): операционным потоком вернулось 2.47x прибыли.

чистый долг / EBITDA 0.7x

Считано из годовой отчётности: «поток / прибыль» — медиана годовых отношений операционного потока к чистой прибыли за показанные годы; «начисления» — (прибыль − операционный поток) / активы, тот самый разрыв между начисленным и полученным. Разрыв может быть ростом оборотного капитала, капитализацией затрат, переоценками или прибылью ассоциированных компаний — панель показывает его, объяснение ищите в отчётности. Не инвестиционная рекомендация.

Операционная статистика

Производственные показатели — справочно, не входит в финансовую отчётность

Период	Тариф: передача э/э ₸/kWh	Тариф: пользование НЭС ₸/kWh	Тариф: диспетчирование ₸/kWh	Тариф: балансирование ₸/kWh	Рег. база активов (РБА) bn ₸	Объём: передача+НЭС bn kWh	Капвложения, факт bn ₸
FY (план) 2026-12	5.01	3.22	0.46	0.09	—	—	—
FY 2025-12	4.28 +23.1%	2.45 +22.8%	0.37 +10.3%	0.07 +10.0%	817.20 +7.5%	—	99.50
FY 2024-12	3.47	2.00	0.34	0.06	760.10	93.90 +30.1%	—
FY 2023-12	—	—	—	—	—	72.20	—

KEGOC тарифные сметы, утв. КРЕМ (приказы 25-ОД 02.2024, 36-ОД 03.2025, 77-ОД 09.2025, 76-НК 04.2026) — разобраны из первичных Приложений 2 (.xls/.pdf) на kegoc.kz/tarify. Тарифы (без НДС, тг/кВтч) даны по ОСНОВНОЙ ставке апрель-сентябрь. Внутри 2025 ставка передачи росла трижды: 3,492 (01-03) -> 4,276 (04-09) -> 4,958 (10-12); НЭС 2,002 -> 2,452 -> 2,860. РБА = регулируемая база задействованных активов (драйвер тарифа). Объёмы 2024 (факт): передача 19,0 + НЭС 74,9 = 93,9 млрд кВтч. 2026: новые тарифы с 01.05.2026 (причина — рост затрат на покрытие потерь); точная ставка — из скан-приказа 76-НК, OCR. 2026 (приказ 76-НК, OCR скан-приказа, ввод 01.05.2026, ставки общей категории): передача 5,012 (экспорт/транзит/аффилир. 5,557), НЭС 3,216, диспетч 0,463, баланс 0,086 тг/кВтч; янв-март 2026 передача держалась на 4,958. Драйвер 2026 — рост затрат на потери (с 81,5 до 112,8 млрд тг). Инвестпрограмма 2025 (приказ 76-НК, Прил.1 «отчёт ИП за 2025», text-layer): освоение капвложений факт 99,5 млрд тг (план 36,9) — инвестпроекты 70,6 (план 23,5), в т.ч. реконструкция/модернизация 24,7 (подстанции 19,7, линии 1,5), оборудование 4,2, усиление Западной зоны 0,8, ПИР 0,4 млрд тг. Капвложения → рост РБА (760→817).

Создание фундаментальной стоимости

Стоимость, создаваемая компанией за год, в % от капитализации

Создано стоимости за год: +55.9%

Как рассчитано

1. Рост EBITDA (квартал г/г, в год) [EBITDA посл. кв. − EBITDA год назад] × годовой множитель X = —	19 672
2. Текущий EV/EBITDA (LTM) (Капитализация + Чистый долг) ÷ EBITDA (LTM) = (403 120 + 156 039) ÷ 171 797	3.3x
3. Целевой мультипликатор (Текущий EV/EBITDA + 6) ÷ 2 = (3.3 + 6) ÷ 2	4.6x
4. Денежный поток (балансовый, LTM) Снижение чистого долга + дивиденды + байбэк − доп. эмиссия = -45 831 + 0 + 0 − 0	134 439
5. Создано стоимости за год (Рост EBITDA × Целевой мульт. + Ден. поток − Размытие) ÷ Капитализация = (19 672 × 4.6 + 134 439) ÷ 403 120	+55.9%

Суммы — в млн отчётной валюты. Рост EBITDA берётся по последнему кварталу к тому же кварталу годом ранее и приводится к году.

Допущения:

LTM EBITDA = FY2025 + Q12026 - Q12025 (cumulative-YTD reporter); ΔEBITDA vs prior full year

Рост выручки и ускорение

Рост стабилен →

Рост выручки за последний год +24% против +27% годом ранее — сдвиг -2.5 п.п. CAGR за 3 года +22%.

рост выручки по годам: 2023 +16% · 2024 +27% · 2025 +24%

Сигнал ускорения роста из стратегии GARP+ускорение — премирует компании с ускоряющимся ростом выручки и отмечает замедляющиеся (вторая производная роста).

EV/EBITDA — история по дням

Текущее 3.1x · 75-й перцентиль за 3 года 4.2x

EV/EBITDA75-й перцентиль за 3 года

Дата	На акцию	Событие	Статус	Источник
2026-10-12	—	АО "KEGOC" намерено выплатить дивиденды по простым акциям KZ1C00000959 (KEGC) за первое полугодие 2026 года	Планируется	Новости KASE

Формы отчётности по загруженным периодам: ✓ ✓ ✓ (Баланс / Отчёт о прибылях и убытках / Движение денежных средств)

JSC "KEGOC" (KEGC): финансовые показатели, мультипликаторы (P/E, P/B, EV/EBITDA), рентабельность и дивидендная доходность — по данным отчётности.

JSC "KEGOC" (KEGC) KZT

График цены

Ключевые параметры

Рынок

Рост

Мультипликаторы

Денежная доходность

Создание стоимости

Ликвидность

Финансовые показатели

Структура чистого долга (аренда включена, IFRS 16) 2026-06-30

Выручка и EBITDA

Денежный поток

Прибыль и деньги

Разборы и аналитика

Операционная статистика

Создание фундаментальной стоимости

Рост выручки и ускорение

EV/EBITDA — история по дням

Дивиденды

Планируемые / объявленные

Частые вопросы