Issuer stock: EUTR
ИНН 5029169023
Профиль на eninvs.com → · Отчётность на e-disclosure →
Кредитные разборы эмитента: календарь платежей, метрики по МСФО/РСБУ, доходности выпусков и наш вердикт. Публикуются в Telegraph и в канале @eninv.
Итоговая оценка: BB (умеренный риск) (score 50/100) · основа: консолидированная МСФО LTM 2026 H1
⚠ Очень тонкая маржа (EBITDA-маржа 4.2%) — модель низкомаржинального опта. Изменение цен, ставок или оборачиваемости быстро бьёт по способности обслуживать долг.
| Показатель | Значение | Оценка |
| Долговая нагрузка | ND/EBITDA 11.6x · Долг/Капитал 2.5x | высокая |
| Покрытие процентов | ICR 0.5x | критическое |
| Прибыльность | EBITDA-маржа 4.2% · чистая маржа -2.2% | низкая |
Источник метрик: eninvs · детальная МСФО (EmitentFinancialData_log_ths)
⚠ Бизнес-модель. Низкомаржинальный опт, прибыль слабо конвертируется в деньги: медианная EBITDA-маржа 8.8%, а свободный денежный поток за последние периоды суммарно отрицательный (-36 145 млн ₽ при EBITDA 49 553 млн ₽, FCF/EBITDA -0.73), FCF в минусе 6 из 8 периодов. Оборот большой и тонкий, кэш оседает в оборотке — долг обслуживать тяжелее, чем показывает отчётная прибыль.
недоимки и налоговой задолженности в открытых данных ФНС не выявлено (на 2026-09-25) · данные арбитражных судов (kad.arbitr) сейчас недоступны для автоматического сбора
Источник: ФНС «Прозрачный бизнес» и открытые данные ФНС (недоимка, правонарушения, спецрежимы). Кэш на 2026-10-12.
Сверка по РСБУ операционного эмитента 2025: B (высокий риск) · ND/EBIT 2.4x, ICR 1.6x — расходится с итоговой оценкой; ориентир — итоговая: консолидированная МСФО отражает долг и денежный поток всей группы.
по выпускам зафиксирован дефолтрейтинг отозван
Что сработало:
Активы / капитал: 4,0x. Порог откалиброван на выборке дефолтов: выше пяти – норма для сегмента и сама по себе ни о чём не говорит, выше десяти встречается у каждого третьего будущего дефолтника против каждого шестого живого эмитента.
Чем платить в ближайшие 12 месяцев
| Платежи по облигациям | Деньги на счетах | Операционный поток | Покрытие |
|---|---|---|---|
| 969,1 млн ₽ | 160 млн ₽ | 3 333 млн ₽ | 3,60 |
Консолидированная МСФО – она важнее РСБУ отдельного юрлица, потому что показывает всю группу
| Год | Выручка | EBITDA | Чистая прибыль | Чистый долг | Долг/EBITDA |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025 | 186,2 млрд | 16,62 млрд | 5,54 млрд | 49,7 млрд | 3,0x |
EBITDA за год 1%.
Пересчитано по промежуточной отчётности за 2026 q2: выручка, прибыль, долг и касса. Годовой отчёт к этому моменту устарел, поэтому свежие показатели берутся из квартального раскрытия.
Отчётность РСБУ (последний опубликованный отчёт – за 2025 год, опубликован 2026-05-08)
| Год | Выручка | Опер. прибыль | Проценты | Чистая прибыль | Опер. поток | Займы | Деньги | Капитал | Активы/капитал |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025 | 224 548 | 19 006 | 11 544 | 5 497 | 3 333 | 46 526 | 160 | 31 881 | 4,0x |
| 2024 | 156 710 | 13 030 | 7 048 | 4 412 | 3 622 | 23 784 | 180 | 29 891 | 3,1x |
| 2023 | 106 966 | 8 910 | 4 240 | 2 793 | -12 173 | 16 991 | 179 | 27 263 | 2,7x |
Суммы в млн ₽. Источник – ГИР БО (ФНС).
Выпуски в обращении: платежи ближайших 12 месяцев (доходность к оферте по реальным потокам, цена и объём для расчёта платежей; полный список выпусков с YTM и G-spread - ниже на странице)
| Бумага | Доходность к оферте | Цена | Купон | Погашение | Оферта | Объём, млн ₽ | Платежи 12 мес |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ЕвроТранс5 | в дефолте | 6,58 | 25,0% | 2029-10-16 | – | 2000,0 | 493,2 |
| ЕвроТранс6 | в дефолте | 6,31 | 25,0% | 2030-01-12 | – | 1930,0 | 475,9 |
Доходность посчитана по реальным потокам. Для выпусков с офертой она относится к погашению, а не к пут-дате, и потому занижена.
Формальные проблемы
Нарушения раскрытия – сопутствующий, а не опережающий признак: на выборке дефолтов из восьми эмитентов со значимыми неустранёнными нарушениями семеро получили их уже после первой просрочки. Судебные дела и приостановления по счетам ФНС мы пока не мониторим – эти источники закрыты для автоматического сбора.
История рейтинга
Пороговые значения признаков откалиброваны на выборке эмитентов, уже допустивших дефолт: по их последней отчётности, опубликованной до неплатежа. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
| 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | LTM 2026 H1 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Выручка | 48.9 | 64.9 | 126.8 | 186.2 | 186.2 | 155.6 |
| EBITDA | 2.7 | 6.2 | 12.2 | 16.5 | 16.6 | 6.5 |
| EBITDA-маржа | 5.5% | 9.5% | 9.6% | 8.9% | 8.9% | 4.2% |
| Операц. прибыль (EBIT) | 1.6 | 5.4 | 11.0 | 14.8 | 14.8 | 4.5 |
| Чистая прибыль | 0.6 | 1.7 | 5.2 | 5.5 | 5.5 | -3.4 |
| Чистая маржа | 1.1% | 2.7% | 4.1% | 3.0% | 3.0% | -2.2% |
| Чистый долг | 24.7 | 31.1 | 41.2 | 46.7 | 49.7 | 75.8 |
| Чистый долг / EBITDA | 9.2x | 5.0x | 3.4x | 2.8x | 3.0x | 11.6x |
| Долг / Капитал | 138.1x | 2.6x | 1.5x | 1.4x | 0.4x | 2.5x |
| Покрытие процентов (ICR) | 1.8x | 1.7x | 2.4x | 2.0x | 1.2x | 0.5x |
| 2023 H1 | 2023 H2 | 2024 H1 | 2024 H2 | 2025 H1 | 2025 H2 | 2026 H1 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Выручка | 45.5 | 81.3 | 82.3 | 103.9 | 107.1 | 79.1 | 76.6 |
| EBITDA | 4.2 | 7.9 | 7.0 | 9.6 | 10.2 | 6.4 | 0.1 |
| EBITDA-маржа | 9.3% | 9.8% | 8.5% | 9.2% | 9.5% | 8.1% | 0.1% |
| Операц. прибыль (EBIT) | 3.7 | 7.3 | 6.1 | 8.7 | 9.3 | 5.5 | -1.0 |
| Чистая прибыль | 1.4 | 3.8 | 2.2 | 3.3 | 3.2 | 2.3 | -5.7 |
| Чистая маржа | 3.0% | 4.6% | 2.7% | 3.2% | 3.0% | 2.9% | -7.4% |
| Чистый долг | 38.4 | 41.2 | 43.6 | 46.7 | 60.2 | 49.7 | 75.8 |
| Долг / Капитал | 2.9x | 1.5x | 1.5x | 1.4x | 1.8x | 0.4x | 2.5x |
Полугодия/кварталы как в раскрытии эмитента (второе полугодие - разница годового отчёта и первого). LTM в годовой таблице = сумма последних четырёх кварталов или двух полугодий, если они новее годового отчёта; по LTM же считается блок «Наш анализ».
| 2025 q1 | 2025 q2 | 2025 q3 | 2025 q4 | 2026 q1 | 2026 q2 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Выручка | 39 144 | 54 267 | 58 183 | 72 955 | 34 179 | 32 916 |
| Чистая прибыль | 652 | 2 415 | 2 330 | 100 | 396 | -5 947 |
Детальная отчётность с портала eninvs.com (EmitentFinancialData_log_ths). ICR = операц. прибыль / процентные расходы (если процентов в отчётности нет - через прибыль до налога). РСБУ головной компании может быть нерепрезентативен для группы — смотрите МСФО.
Последний период (2026 H1): выручка -29% г/г (спад) · EBITDA-маржа 0% · чистый долг +26% г/г
| 2022 H2 | 2023 H1 | 2023 H2 | 2024 H1 | 2024 H2 | 2025 H1 | 2025 H2 | 2026 H1 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Выручка | 50 311 | 45 484 | 81 279 | 82 292 | 103 903 | 107 132 | 79 063 | 76 575 |
| EBITDA | 4 124 | 4 231 | 7 931 | 6 970 | 9 569 | 10 193 | 6 430 | 105 |
| EBITDA-маржа | 8% | 9% | 10% | 8% | 9% | 10% | 8% | 0% |
| Чистая прибыль | 2 044 | 1 382 | 3 776 | 2 230 | 3 309 | 3 233 | 2 305 | -5 699 |
| Чистый долг | 30 418 | 27 445 | 28 783 | 43 559 | 46 663 | 60 218 | 68 314 | 75 847 |
| FCF | -2 866 | 2 973 | -788 | -13 447 | 640 | -12 524 | -4 059 | -6 074 |
Источник: eninvs.com (EmitentFinancialData). Периоды — как раскрывает эмитент (квартал/полугодие); видно самый свежий тренд. Чистая прибыль — из детальной отчётности (log_ths).
| выпуск | купон | цена | YTM | G-spread | погашение |
| ЕвроТранс3 | 13.60% | 9.05 | — | 2027-03-14 | |
| sЕвТран2P1 | 15.50% | 4.50 | — | 2031-02-11 | |
| sЕвТрнс2P2 | 15.50% | 4.46 | — | 2031-03-27 | |
| ЕвроТранс4 | 14.00% | 7.58 | — | 2029-10-16 | |
| ЕвроТранс5 | 25.00% | 6.04 | — | 2029-10-16 | |
| ЕвроТранс6 | 25.00% | 5.92 | — | 2030-01-12 | |
| ЕвроТранс7 | 24.50% | 8.29 | — | 2027-03-31 | |
| sЕвТранс01 | 23.00% | 4.61 | — | 2032-05-20 | |
| ЕвроТранс8 | 21.00% | 4.87 | — | 2030-09-07 | |
| ЕвроТранс9 | 20.00% | 4.95 | — | 2030-12-27 |
Все выпуски одного эмитента: цена (close MOEX), YTM по реальным потокам (XIRR, как на eninvs.com) и премия к ОФЗ (G-spread) по каждому (выделен разбираемый). У флоатеров и бумаг за месяц до погашения показана доходность MOEX. Таблица «Выпуски в обращении» выше в скрининге - про платежи ближайших 12 месяцев, доходность там считается к оферте.
Источники: ГИР БО ФНС (РСБУ), консолидированная МСФО эмитента, MOEX ISS + BondsGCurve (облигации), analytics.dohod.ru (рейтинги).