Advantage Energy (AAV): какой мультипликатор P/E?

P/E — 12.3x (цена к прибыли за последние 12 месяцев).

Advantage Energy (AAV): мультипликаторы, финансовые показатели, дивиденды

Q: Advantage Energy (AAV): рыночная капитализация?

Капитализация — 1.2 млрд USD.

География: Западная Канада (Альберта, Британская Колумбия)

График цены

10.87 CADДень -0.09%

Ключевые параметры

Рынок

Цена

10.87 CAD · -0.09%

Капитализация

1.2 млрд USD

Рост

Δ выручка г/г

-4.0%

Δ EBITDA г/г

109.5%

Мультипликаторы

P/E (LTM)

12.3x

3г ср.: 39.7x

P/B (FY)

1.0x

P/E (анн.)

7.7x

EV/EBITDA (LTM)

3.9x

3г ср.: 7.6x

EV/EBITDA (анн.)

3.1x

Денежная доходность

Див. доходность

—

Доходность FCF (LTM)

0.3%

Создание стоимости

к целевой капитализации (сырьевая spot-модель)

Потенциал (апсайд)

+5.8%

↓ к расчёту

Ликвидность

Оборот за день (листинг)

4.7 mln CAD

акции: connector/market_inputs

Финансовые показатели

Числа в денежных колонках — в млн USD, до одного знака после запятой; целая часть не более четырёх значащих разрядов за счёт выбора масштаба (тыс./млн/млрд). За период (по умолчанию): P&L и ДДС за окно отчёта строки — поквартально, если в источнике квартальные факты (типичный US 10-Q), ДДС после снятия YTD, если в тэгах только накопленные суммы, и имплицитный Q4 на FY 31.12 (P&L: FY − Q1−Q2−Q3; ОДДС/ИДДС: FY 12 мес. − 9M YTD до 30 сен., если есть в evidence билдера SEC) для сопоставимости с кварталами. У части эмитентов по-прежнему «накопл. − предыдущее накопл.» в том же календарном году. Как в отчёте — значения из строки JSON (например полный год на FY). Баланс всегда как в отчёте. Исходные JSON могут быть в млн и т.п. — пересчёт по полю amounts_unit строки.

Дата	Период	Статус	Выручкамлн USD	Опер. прибыльмлн USD	Аморт. и износмлн USD	EBITDAмлн USD	Чистая прибыльмлн USD	Операц. ДДСмлн USD	Капекс + M&Aмлн USD	Активымлн USD	Капиталмлн USD	ROE (годовая)	Чистый долгмлн USD	Источник
2026-09-30	Q3 2026 (3M)	PARTIAL	103.4 г/г -4.0% г/г -4.0%	63.8 г/г 416.8% г/г 416.8%	46.4 г/г 15.2% г/г 15.2%	110.2 г/г 109.5% г/г 109.5%	40.2 г/г — г/г —	69.9	-43.4	2177.3 г/г -1.8%	1258.8 г/г 4.4%	12.9%	139.2	Отчёт (PDF)
2026-06-30	Q2 2026 (3M)	OK	147.0 г/г 23.5% г/г 23.5%	28.8 г/г 118.6% г/г 118.6%	39.1 г/г -3.7% г/г -3.7%	67.9 г/г 26.3% г/г 26.3%	32.4 г/г -38.1% г/г -38.1%	75.3	-90.7	2333.1 г/г 5.3%	1241.8 г/г 1.2%	10.5%	592.9	Yahoo Finance
2026-03-31	Q1 2026 (3M)	OK	150.4 г/г -2.4% г/г -2.4%	34.0 г/г — г/г —	43.1 г/г 3.0% г/г 3.0%	77.1 г/г 184.2% г/г 184.2%	21.5 г/г — г/г —	85.1	-131.5	2319.4 г/г 12.4%	1238.3 г/г 10.8%	6.9%	578.6	Yahoo Finance
2025-12-31	Q4 2025 (3M)	OK	131.1 г/г 26.0% г/г —	20.5 г/г 183.2% г/г —	40.4 г/г 12.3% г/г —	60.9 г/г 37.3% г/г —	6.9 г/г 139.9% г/г —	53.4	-80.2	2242.9 г/г 9.5%	1235.7 г/г 8.7%	3.1%	567.4	Yahoo Finance
2025-09-30	Q3 2025 (3M)	OK	107.7 г/г — г/г —	12.4 г/г — г/г —	40.2 г/г — г/г —	52.6 г/г — г/г —	-53.7 г/г — г/г —	58.1	-51.9	2218.1 г/г —	1205.2 г/г —	-0.4%	373.5	Отчёт (PDF)
2025-06-30	Q2 2025 (3M)	OK	119.0 г/г — г/г —	13.2 г/г — г/г —	40.5 г/г — г/г —	53.7 г/г — г/г —	52.4 г/г — г/г —	57.9	-48.7	2216.1 г/г —	1227.4 г/г —	17.9%	507.4	Yahoo Finance
2025-03-31	Q1 2025 (3M)	OK	154.2 г/г — г/г —	-14.7 г/г — г/г —	41.9 г/г — г/г —	27.1 г/г — г/г —	-20.2 г/г — г/г —	85.5	-82.0	2062.7 г/г —	1118.1 г/г —	-7.2%	466.6	Yahoo Finance
2024-12-31	FY 2024 (12M)	OK	400.4 г/г -2.1% г/г -2.1%	25.0 г/г -77.7% г/г -77.7%	145.2 г/г 31.6% г/г 31.6%	170.2 г/г -23.4% г/г -23.4%	15.8 г/г -79.0% г/г -79.0%	158.3	-220.6	2047.5 г/г 18.0%	1136.8 г/г -3.2%	1.4%	471.1	Yahoo Finance
2023-12-31	FY 2023 (12M)	OK	408.9 г/г — г/г —	111.8 г/г — г/г —	110.3 г/г — г/г —	222.2 г/г — г/г —	75.3 г/г — г/г —	239.6	-202.8	1735.0 г/г —	1174.5 г/г —	—	181.0	Yahoo Finance

Структура чистого долга (аренда включена, IFRS 16) 2026-09-30

Чистый долг	139
Краткосрочный долг (вкл. аренду)	80
Долгосрочный долг (вкл. аренду)	92
− Денежные средства	32

Чистый долг / EBITDA LTM: 0.4x

Выручка и EBITDA

ВыручкаEBITDA

Квартальные значения (млн $)

Изменения (г/г)

Денежный поток

Денежный поток (OCF + ICF; при отсутствии ICF — OCF − capex) (млн $)

Чистый долг / ден. средства (млн $)

Прибыль и деньги

Прибыль обеспечена деньгами

В типичный год за 2022–2025 операционный поток составлял 4.96x заявленной чистой прибыли.

год	2022	2023	2024	2025
поток / прибыль	1.48x	3.18x	10.02x	6.74x
начисления, % активов	-7.7%	-9.5%	-7.0%	-9.7%

Последние 12 месяцев (на 2025-Q4): операционным потоком вернулось 2.82x прибыли.

чистый долг / EBITDA 2.4x

Считано из годовой отчётности: «поток / прибыль» — медиана годовых отношений операционного потока к чистой прибыли за показанные годы; «начисления» — (прибыль − операционный поток) / активы, тот самый разрыв между начисленным и полученным. Разрыв может быть ростом оборотного капитала, капитализацией затрат, переоценками или прибылью ассоциированных компаний — панель показывает его, объяснение ищите в отчётности. Не инвестиционная рекомендация.

Операционная статистика

Производственные показатели — справочно, не входит в финансовую отчётность

Период	Добыча boe/d	Доля нефти и жидкостей %	Цена реализации CAD $/boe	Операционный нетбэк CAD $/boe	Операционные расходы CAD $/boe
Q3 2026-09	86 964 +21.7%	—	—	13.92 +2.5%	4.86 −14.4%
Q2 2026-06	70 611 −9.6%	18 +20.0%	30.50 +31.7%	16.78 +10.2%	5.78 +20.2%
H1 2026-06	75 964 −6.1%	16 +0.0%	29.30 +11.1%	18.08 +5.9%	5.65 +20.0%
Q4 2025-12	79 823 +4.0%	15 +0.0%	24.76 +7.0%	15.99 +8.0%	5.93 +14.3%
FY 2025-12	78 267 +10.4%	16 +14.3%	24.47 +16.9%	15.99 +28.5%	5.34 +12.4%
Q3 2025-09	71 482	—	—	13.58	5.68
Q2 2025-06	78 108	15	23.16	15.23	4.81
H1 2025-06	80 925	16	26.38	17.08	4.71
Q4 2024-12	76 774	15	23.14	14.80	5.19
FY 2024-12	70 918	14	20.93	12.44	4.75

Company reports (PLR coverage review 2026-10-01), extracted with DeepSeek and every number checked against the document text: https://advantageog.mediaroom.com/2026-02-12-Advantage-Announces-Operations-Update,-Conclusion-of-Strategic-Review-and-2025-Reserves; https://advantageog.mediaroom.com/2026-03-05-Advantage-Announces-Record-2025-Year-End-Results; https://advantageog.mediaroom.com/2026-07-30-Advantage-Announces-Second-Quarter-2026-Results; https://advantageog.mediaroom.com/2026-10-29-Advantage-Announces-Third-Quarter-2026-Results; https://www.advantageog.com/wp-content/uploads/2025-Consolidated-Management-Discussion-and-Analysis.pdf; https://www.advantageog.com/wp-content/uploads/Q2-2026-Report.pdf

Добыча и запасы

Физические операционные показатели — справочно, не входит в финансовую отчётность

Доказанные запасы

689.20 mln boe (2P)

2025

Обеспеченность запасами (R/P)

24.1 лет

запасы ÷ годовая добыча

Годовая добыча

28.57 млн бнэ

2025

Динамика добычи, млн бнэ

Запасы

Год	Запасы, mln boe (2P)
2025	689.20

Добыча

Год	Добыча, млн бнэ	в сутки, млн бнэ
2025	28.57 +10.4%	0.08
2024	25.89	0.07

Company reports: https://advantageog.mediaroom.com/2026-02-12-Advantage-Announces-Operations-Update,-Conclusion-of-Strategic-Review-and-2025-Reserves; https://advantageog.mediaroom.com/2026-03-05-Advantage-Announces-Record-2025-Year-End-Results; https://advantageog.mediaroom.com/2026-07-30-Advantage-Announces-Second-Quarter-2026-Results; https://advantageog.mediaroom.com/2026-10-29-Advantage-Announces-Third-Quarter-2026-Results; https://www.advantageog.com/wp-content/uploads/2025-Consolidated-Management-Discussion-and-Analysis.pdf; https://www.advantageog.com/wp-content/uploads/Q2-2026-Report.pdf

Цена ключевого сырья — Henry Hub Gas

Текущее 3спот к LTM +6%

Потенциал сырьевой компании

Целевая капитализация по консервативной EBITDA и историческому EV/EBITDA

Потенциал: +5.8% ▲ +0.0 pp за день

Главный драйвер — Henry Hub Gas -3% к LTM; выручка ×1.06 против затрат ×1.04; EBITDA 250→252; при 5.9× EV/EBITDA → +6%.

Цены продуктов — движение к средней за LTM

Сырьё	Доля	Спот	LTM	3 года	к LTM, $	3г к LTM
Henry Hub Gas (rev)	+65%	3.24	3.33	3.11	-3%	-7%
WTI Crude Oil (rev)	+15%	88.92	77.21	77.01	+15%	-0%
Propane (NGL) (rev)	+10%	1.06	0.71	0.79	+49%	+10%

Расчёт — выручка → затраты → EBITDA → целевая капитализация

1 · Отчётная база (LTM)
Выручка LTM	532
EBITDA LTM	250
Денежные затраты LTM (выручка − EBITDA)	282
2 · Проекция выручки
Множитель выручки — спот	×1.063 (+6%)
= Спот-выручка	565
Множитель выручки — 3-летние цены	×0.988 (-1%)
= Выручка по 3-летним ценам	526
3 · Проекция затрат
Множитель затрат — спот	×1.040 (+4%)
= Спот-затраты	294
Множитель затрат — 3-летние цены	×1.040 (+4%)
= Затраты по 3-летним ценам	294
4 · Проекция EBITDA (выручка − затраты)
= Спот-EBITDA	272
= EBITDA по 3-летним ценам	232
Консервативная EBITDA = min(спот, среднее)	252
5 · Оценка → целевая капитализация
Историческое EV/прогнозной EBITDA (75-й перцентиль)	5.9x
Целевой EV = EV/EBITDA × консерв. EBITDA	1 478
Чистый долг	139
Целевая капитализация = EV − чистый долг	1 331
Текущая капитализация	1 259

Потенциал = целевая капитализация ÷ текущая − 1 = +5.8%

Обеспеченность запасами: 24 лет

Спот-модель против факта — что прогнозировала спот-модель (база LTM, приведённая к периоду, × движение цен сырья за период) против фактического отчёта, по каждому отчётному периоду (квартал, полугодие или год — по календарю эмитента); суммы в млн USD. зелёный — факт выше прогноза, розовый — ниже.

Период	Факт выр.	Модель выр.	Δ выр.	Факт EBITDA	Модель EBITDA	Δ EBITDA
2023 FY	409	520	-21.4%	222	227	-2.0%
2024 FY	400	397	+0.9%	170	203	-16.1%
2025 FY	505	450	+12.2%	234	211	+11.0%

Рост выручки и ускорение

Рост ускоряется ▲

Рост выручки за последний год +26% против -2% годом ранее — сдвиг +28.1 п.п. CAGR за 3 года -12%.

рост выручки по годам: 2023 -45% · 2024 -2% · 2025 +26%

Сигнал ускорения роста из стратегии GARP+ускорение — премирует компании с ускоряющимся ростом выручки и отмечает замедляющиеся (вторая производная роста).

EV/EBITDA — LTM против прогнозного

Прогн. EV/EBITDA 5.0x · целевой 75-й перцентиль (3г) 10.1x · LTM среднее 9.9x

EV/EBITDA (LTM)EV/EBITDA (прогноз)целевой 75-й перцентиль, прогноз 3г

Сравнение с аналогами

Группа: Natural gas. Все аналоги торгуются на том же рынке, поправка не нужна.

Компания	Рынок	Кап., $ млрд	EV/EBITDA
Equinor	глобальные	111,7	2,6x
SandRidge Energy	глобальные	0,5	3,6x
Expand Energy	глобальные	20,4	3,7x
Gulfport Energy	глобальные	2,9	4,5x
Birchcliff Energy	глобальные	1,3	5,6x
Peyto Exploration	глобальные	3,8	6,5x
Tourmaline Oil	глобальные	18,2	7,1x
Kimbell Royalty Partners	глобальные	1,5	7,9x
Black Stone Minerals	глобальные	3,2	10,1x
Медиана группы			5,6x
Среднее по группе			5,8x
Эта компания	глобальные	1,2	3,9x

Медиана группы 5,6x; компания 3,9x — дисконт 30%.

Среднее по группе 5,8x; к среднему компания — дисконт 33%.

По медиане группы с поправкой на рынок капитализация была бы на 63% выше текущей.

Разрыв и потенциал считаются по медиане: одно дорогое имя двигает среднее, медиану — нет. Поправка на рынок считается по медианам нашего покрытия (США 18,7x, Россия 4,0x, ЮАР 5,7x, Казахстан 6,1x, Индия 19,3x, Индонезия 5,2x) и говорит про место листинга, а не про отрасль. Мультипликаторы аналогов — из ночного пересчёта от 2026-11-15, у самой компании — текущий.

Формы отчётности по загруженным периодам: ✓ ✓ ✓ (Баланс / Отчёт о прибылях и убытках / Движение денежных средств)

Advantage Energy (AAV): финансовые показатели, мультипликаторы (P/E, P/B, EV/EBITDA), рентабельность и дивидендная доходность — по данным отчётности.

Advantage Energy (AAV) USD