АПРИ (APRI): какой мультипликатор P/E?

P/E — 12.8x (цена к прибыли за последние 12 месяцев).

АПРИ (APRI): рыночная капитализация?

Капитализация — 17.8 млрд RUB.

АПРИ (APRI): мультипликаторы, финансовые показатели, дивиденды

АПРИ – девелопер жилья из Челябинска, строит районы массового и комфорт-класса на Урале и выходит в другие регионы.

Суммы: USD (пересчёт) · Как в отчёте
Пересчёт: НБК / ECB — баланс на дату отчёта, P&L и ДДС средним за период (см. evidence в строке). «Как в отчёте» — валюта строки из PDF без свода.

Финансовые показатели

Числа в денежных колонках — в млрд RUB, до одного знака после запятой; целая часть не более четырёх значащих разрядов за счёт выбора масштаба (тыс./млн/млрд). За период (по умолчанию): P&L и ДДС за окно отчёта строки — поквартально, если в источнике квартальные факты (типичный US 10-Q), ДДС после снятия YTD, если в тэгах только накопленные суммы, и имплицитный Q4 на FY 31.12 (P&L: FY − Q1−Q2−Q3; ОДДС/ИДДС: FY 12 мес. − 9M YTD до 30 сен., если есть в evidence билдера SEC) для сопоставимости с кварталами. У части эмитентов по-прежнему «накопл. − предыдущее накопл.» в том же календарном году. Как в отчёте — значения из строки JSON (например полный год на FY). Баланс всегда как в отчёте. Исходные JSON могут быть в млн и т.п. — пересчёт по полю amounts_unit строки.

Дата	Период	Статус	Выручкамлрд RUB	Опер. прибыльмлрд RUB	Аморт. и износмлрд RUB	EBITDAмлрд RUB	Чистая прибыльмлрд RUB	Операц. ДДСмлрд RUB	Капекс + M&Aмлрд RUB	Активымлрд RUB	Капиталмлрд RUB	ROE (годовая)	Чистый долгмлрд RUB	Источник
2026-06-30	Q2 2026 (3M)	OK	5.4 г/г 24.9% г/г 24.9%	1.2 г/г 18.2% г/г 18.2%	0.1 г/г 79.7% г/г 79.7%	1.2 г/г 20.2% г/г 20.2%	-0.5 г/г -386.8% г/г -386.8%	-4.6	-0.5	85.2 г/г 33.6%	9.1 г/г 16.3%	-20.0%	53.3	Отчёт (PDF)
2026-03-31	Q1 2026 (3M)	OK	6.6 г/г 33.5% г/г 33.5%	2.2 г/г 18.0% г/г 18.0%	0.1 г/г -63.6% г/г -63.6%	2.3 г/г 10.6% г/г 10.6%	0.6 г/г -27.6% г/г -27.6%	-3.8	-0.2	77.5 г/г 22.5%	9.7 г/г 5.3%	25.0%	48.2	Отчёт (PDF)
2025-12-31	Q4 2025 (3M)	OK	9.7 г/г 7.2% г/г 5.6%	2.7 г/г 25.6% г/г 96.3%	-0.2 г/г 83.1% г/г 66.7%	2.5 г/г 26.6% г/г 185.9%	0.8 г/г -8.0% г/г -18.0%	-0.9	-0.5	72.8 г/г 19.1%	9.2 г/г 10.0%	26.0%	44.0	Отчёт (PDF)
2025-09-30	Q3 2025 (3M)	OK	6.0 г/г 32.5% г/г 32.5%	2.0 г/г 58.9% г/г 58.9%	0.1 г/г 128.7% г/г 128.7%	2.2 г/г 61.8% г/г 61.8%	0.5 г/г 172.2% г/г 172.2%	-4.1	-0.8	68.5 г/г 25.3%	8.1 г/г 7.4%	8.2%	40.2	Отчёт (PDF)
2025-06-30	Q2 2025 (3M)	OK	4.4 г/г 19.9% г/г 19.9%	1.0 г/г -34.9% г/г -34.9%	0.0 г/г 105.0% г/г 105.0%	1.0 г/г -33.5% г/г -33.5%	0.2 г/г -72.6% г/г -72.6%	5.1	-1.3	63.7 г/г 32.3%	7.8 г/г 20.4%	7.7%	34.9	Отчёт (PDF)
2025-03-31	Q1 2025 (3M)	OK	4.9 г/г -17.4% г/г -17.4%	1.9 г/г 1.2% г/г 1.2%	0.2 г/г -63.1% г/г -63.1%	2.1 г/г -12.6% г/г -12.6%	0.8 г/г 13.6% г/г 13.6%	-9.0	-1.4	63.3 г/г 52.4%	9.2 г/г 59.7%	37.2%	33.5	Отчёт (PDF)
2024-12-31	Q4 2024 (3M)	OK	9.2 г/г 251.1% г/г —	1.4 г/г 106.8% г/г —	-0.5 г/г 79.4% г/г —	0.9 г/г 106.3% г/г —	0.9 г/г 36.3% г/г —	0.4	-0.9	61.2 г/г 81.8%	8.4 г/г 66.3%	30.7%	32.4	Отчёт (PDF)
2024-09-30	Q3 2024 (3M)	OK	4.5 г/г — г/г —	1.3 г/г — г/г —	0.1 г/г — г/г —	1.3 г/г — г/г —	0.2 г/г — г/г —	0.7	0.0	54.6 г/г —	7.6 г/г —	3.4%	27.1	Отчёт (PDF)
2024-06-30	Q2 2024 (3M)	OK	3.6 г/г — г/г —	1.5 г/г 113.8% г/г 113.8%	0.0 г/г — г/г —	1.5 г/г 594.5% г/г 594.5%	0.6 г/г 29.0% г/г 29.0%	-1.1	-1.0	48.2 г/г —	6.5 г/г —	39.0%	25.7	Отчёт (PDF)
2024-03-31	Q1 2024 (3M)	OK	5.9 г/г 8394.3% г/г 8394.3%	1.9 г/г 706.7% г/г 706.7%	0.5 г/г 0.0% г/г 0.0%	2.4 г/г 220.9% г/г 220.9%	0.7 г/г 1093.5% г/г 1093.5%	-6.5	-1.1	41.5 г/г —	5.7 г/г —	53.3%	22.3	Отчёт (PDF)
2023-12-31	FY 2023 (12M)	OK	— г/г — г/г —	— г/г — г/г —	— г/г — г/г —	— г/г — г/г —	— г/г — г/г —	—	—	33.6 г/г —	5.0 г/г —	—	16.8	Отчёт (PDF)
2023-06-30	Q2 2023 (3M)	PARTIAL	0.0 г/г — г/г —	0.7 г/г — г/г —	— г/г — г/г —	0.2 г/г — г/г —	0.5 г/г — г/г —	-1.4	0.0	— г/г —	— г/г —	—	9.0	Откуда цифры
2023-03-31	Q1 2023 (3M)	PARTIAL	0.1 г/г — г/г —	0.2 г/г — г/г —	0.5 г/г — г/г —	0.7 г/г — г/г —	0.1 г/г — г/г —	-1.4	—	— г/г —	— г/г —	—	5.0	Откуда цифры

Выручка и EBITDA

ВыручкаEBITDA

Квартальные значения (млн ₽)

Изменения (г/г)

Денежный поток

FCF (млн ₽)

Чистый долг / ден. средства (млн ₽)

Прибыль и деньги

Разрыв объясняется моделью бизнеса

В типичный год за 2021–2025 операционный поток составлял -2.66x заявленной чистой прибыли; после капвложений — -3.91x.

год	2021	2022	2023	2024	2025
поток / прибыль	15.78x	-0.21x	-3.54x	-2.66x	-4.01x
начисления, % активов	-53.5%	7.8%	24.2%	14.6%	15.5%

Последние 12 месяцев (на 2026-06-30): операционным потоком вернулось -9.68x прибыли.

чистый долг / EBITDA 5.7x · капвложения 18.1x амортизации

● В типичный год операционный поток покрывал -266% заявленной прибыли (5 прибыльных лет).

Недвижимость: в прибыли сидят переоценки инвестиционной недвижимости, а у девелоперов — деньги покупателей на эскроу до передачи ключей; ни то, ни другое не проходит через операционный поток, поэтому превышение прибыли над деньгами здесь структурно. Долг оценивайте по покрытию эскроу и арендному потоку, а не по этому коэффициенту.

Считано из годовой отчётности: «поток / прибыль» — медиана годовых отношений операционного потока к чистой прибыли за показанные годы; «начисления» — (прибыль − операционный поток) / активы, тот самый разрыв между начисленным и полученным. Разрыв может быть ростом оборотного капитала, капитализацией затрат, переоценками или прибылью ассоциированных компаний — панель показывает его, объяснение ищите в отчётности. Не инвестиционная рекомендация.

Прибыль без капитализации процентов

Девелоперы финансируют стройку проектным финансированием и по IAS 23 капитализируют проценты в стоимость запасов (незавершённого строительства), а не относят на расходы. При высокой ключевой ставке это занижает реальную процентную нагрузку в EBITDA и чистой прибыли. Ниже — прибыль, как если бы ВСЕ проценты были отнесены на расходы.

ⓘ АПРИ относит основную часть процентов на расходы (финансовые расходы 1 961 млн ₽ в 2024 уже в чистой прибыли) и дополнительно капитализирует часть процентов по проектному финансированию в запасы (IAS 23), но сумма капитализации отдельной строкой не раскрывается — точную прибыль без капитализации показать нельзя.

Портфель строительства (ДОМ.РФ · ЕИСЖС)

56 ЖК в стройке · 0.12 млн м² · 2 473 квартир

эскроу-счета: 100%просрочка ввода: 6сопоставлено СЗ: 12

Ввод жилья, млн м²: факт 2022: 0.01 · 2023: 0.04 · 2024: 0.06 · 2025: 0.05 · 2026: 0.05 · план 2026: 0.09 · 2027: 0.03

→ Ввод: за прошлый год -3% г/г · 2026 ожид. 0.14 млн м² (+155% — ускорение)

Портфель в стройке м/м: 0.08→0.12 млн м² (+53.0%)

География (площадь): код 74 98т м² · Свердловская обл. 26т м²

Источник: ЕИСЖС ДОМ.РФ, снимок 2026-10-14, обновляется ежемесячно. Проекты сопоставлены по бренду застройщика — девелоперы со «спецзастройщиками» под именами проектов (в частности ПИК) охвачены ЧАСТИЧНО, поэтому уровни — нижняя оценка; информативнее динамика месяц-к-месяцу и доли (эскроу, сроки, регионы).

Создание фундаментальной стоимости

Стоимость, создаваемая компанией за год, в % от капитализации

Создано стоимости за год: -89.1%

Как рассчитано

1. Рост EBITDA (квартал г/г, в год) [EBITDA посл. кв. − EBITDA год назад] × годовой множитель X (2026-06-30 к 2025-06-30) = (1 234 − 1 026) × 6.82	354
2. Текущий EV/EBITDA (LTM) (Капитализация + Чистый долг) ÷ EBITDA (LTM) = (17 769 + 53 330) ÷ 8 415	8.4x
3. Целевой мультипликатор (Текущий EV/EBITDA + 6.5) ÷ 2 = (8.4 + 6.5) ÷ 2	7.5x
4. Денежный поток (балансовый, LTM) Снижение чистого долга + дивиденды + байбэк − доп. эмиссия = -18 468 + 0 + 0 − 0	-18 468
5. Создано стоимости за год (Рост EBITDA × Целевой мульт. + Ден. поток − Размытие) ÷ Капитализация = (354 × 7.5 + -18 468) ÷ 17 769	-89.1%

Суммы — в млн отчётной валюты. Рост EBITDA берётся по последнему кварталу к тому же кварталу годом ранее и приводится к году.

Допущения:

dividends/buybacks not in data - balance cash flow uses net-debt change only
growth discounted x0.25: EBITDA grew but net profit FELL while net debt rose - debt-funded growth not reaching equity (interest drag)

Рост выручки и ускорение

Рост замедляется ▼

Рост выручки за последний год +7% против +251% годом ранее — сдвиг -243.9 п.п. CAGR за 3 года +157%.

рост выручки по годам: 2023 +353% · 2024 +251% · 2025 +7%

Сигнал ускорения роста из стратегии GARP+ускорение — премирует компании с ускоряющимся ростом выручки и отмечает замедляющиеся (вторая производная роста).

Сравнение с аналогами

Группа: Construction & Real Estate. Все аналоги торгуются на том же рынке, поправка не нужна.

Компания	Рынок	Кап., $ млрд	EV/EBITDA
Группа ПИК	Россия	5,1	5,3x
ГЛОРАКС	Россия	0,2	7,8x
Самолет	Россия	0,2	9,5x
Эталон	Россия	0,2	10,9x
Группа ЛСР	Россия	0,8	40,7x
Медиана группы			9,5x
Среднее по группе			14,8x
Эта компания	Россия	0,3	8,7x

Медиана группы 9,5x; компания 8,7x — дисконт 9%.

Среднее по группе 14,8x; к среднему компания — дисконт 42%. Среднее выше медианы на 57%: группу перекашивает Группа ЛСР (40,7x).

По медиане группы с поправкой на рынок капитализация была бы на 33% выше текущей.

Разрыв и потенциал считаются по медиане: одно дорогое имя двигает среднее, медиану — нет. Поправка на рынок считается по медианам нашего покрытия (США 22,8x, Россия 4,2x, ЮАР 5,1x, Казахстан 6,4x, Индия 18,8x, Индонезия 4,8x) и говорит про место листинга, а не про отрасль. Мультипликаторы аналогов — из ночного пересчёта от 2026-10-13, у самой компании — текущий.

Формы отчётности по загруженным периодам: ✓ ✓ ✓ (Баланс / Отчёт о прибылях и убытках / Движение денежных средств)

АПРИ (APRI): финансовые показатели, мультипликаторы (P/E, P/B, EV/EBITDA), рентабельность и дивидендная доходность — по данным отчётности.

Выпуск	Доходность	Купон	Цена, %	За день	Оборот сегодня, ₽	Ср. оборот 20 дн., ₽	Погашение
АПРИ 2Р14	40.2%	24.75%	80.70	-0.41%	3.1 млн	25.9 млн	оферта 10.2026
АПРИ 2Р1	23.1%	24%	100.11	-0.18%	217 тыс	1.1 млн	11.2026
АПРИ 2Р5	40.4%	24%	96.26	+0.17%	92 тыс	542 тыс	оферта 02.2027
АПРИ 2Р2	36.9%	24%	97.88	-0.01%	313 тыс	2.1 млн	04.2027
АПРИ 2Р10	59.1%	25.5%	84.84	-0.32%	561 тыс	3.5 млн	оферта 08.2027
АПРИ 2Р9	59.8%	24%	83.11	+0.90%	1.7 млн	4.3 млн	оферта 09.2027
АПРИ 2Р3	45.8%	24%	92.85	-0.16%	517 тыс	1.7 млн	09.2027
АПРИ 2Р4	55.2%	24%	85.86	+0.42%	682 тыс	1.2 млн	12.2027
АПРИ 2Р11	52.1%	25%	77.80	-0.49%	4.0 млн	13.1 млн	08.2028
АПРИ 2Р6	плав.	плав.	90.00	+0.00%	4 тыс	45 тыс	12.2028
АПРИ 2Р8	52.7%	24%	76.78	+0.60%	1.0 млн	3.3 млн	01.2029
АПРИ 2Р12	48.3%	25%	77.81	+0.56%	133 тыс	3.8 млн	06.2029
АПРИ 2Р13	48.7%	24.5%	76.28	+0.94%	2.9 млн	10.7 млн	07.2029
АПРИ 2Р7	40.7%	25.5%	82.27	+0.45%	295 тыс	1.8 млн	01.2030

АПРИ (APRI) RUB

График цены

Ключевые параметры

Рынок

Рост

Мультипликаторы

Денежная доходность

Создание стоимости

Ликвидность

Финансовые показатели

Выручка и EBITDA

Денежный поток

Прибыль и деньги

Разборы и аналитика

Прибыль без капитализации процентов

Портфель строительства (ДОМ.РФ · ЕИСЖС)

Создание фундаментальной стоимости

Рост выручки и ускорение

Сравнение с аналогами

Дивиденды

Упоминания в инвестиционных кругах

Частые вопросы

Облигации эмитента