Fix Price (FIXR): какой мультипликатор P/E?

P/E — 4.0x (цена к прибыли за последние 12 месяцев).

Fix Price (FIXR): какая дивидендная доходность?

Дивидендная доходность за последние 12 месяцев — 27.2%.

Fix Price (FIXR): рыночная капитализация?

Капитализация — 40.5 млрд RUB.

Fix Price (FIXR): мультипликаторы, финансовые показатели, дивиденды

Fix Price – сеть магазинов фиксированных низких цен: товары для дома, продукты и расходные материалы в тысячах магазинов в России и соседних странах.

Суммы: USD (пересчёт) · Как в отчёте
Пересчёт: НБК / ECB — баланс на дату отчёта, P&L и ДДС средним за период (см. evidence в строке). «Как в отчёте» — валюта строки из PDF без свода.

Финансовые показатели

Числа в денежных колонках — в млрд RUB, до одного знака после запятой; целая часть не более четырёх значащих разрядов за счёт выбора масштаба (тыс./млн/млрд). За период (по умолчанию): P&L и ДДС за окно отчёта строки — поквартально, если в источнике квартальные факты (типичный US 10-Q), ДДС после снятия YTD, если в тэгах только накопленные суммы, и имплицитный Q4 на FY 31.12 (P&L: FY − Q1−Q2−Q3; ОДДС/ИДДС: FY 12 мес. − 9M YTD до 30 сен., если есть в evidence билдера SEC) для сопоставимости с кварталами. У части эмитентов по-прежнему «накопл. − предыдущее накопл.» в том же календарном году. Как в отчёте — значения из строки JSON (например полный год на FY). Баланс всегда как в отчёте. Исходные JSON могут быть в млн и т.п. — пересчёт по полю amounts_unit строки.

Дата	Период	Статус	Выручкамлрд RUB	Опер. прибыльмлрд RUB	Аморт. и износмлрд RUB	EBITDAмлрд RUB	Чистая прибыльмлрд RUB	Операц. ДДСмлрд RUB	Капекс + M&Aмлрд RUB	Активымлрд RUB	Капиталмлрд RUB	ROE (годовая)	Чистый долгмлрд RUB	Источник
2026-06-30	H1 2026 (6M)	OK	155.3 г/г 4.8% г/г 4.8%	6.7 г/г -9.1% г/г -9.1%	10.3 г/г 14.0% г/г 14.0%	17.0 г/г 3.6% г/г 3.6%	2.7 г/г -30.0% г/г -30.0%	18.5	-4.5	138.6 г/г 12.3%	52.7 г/г -1.6%	9.6%	6.1	Отчёт (PDF)
2025-12-31	H2 2025 (6M)	OK	165.1 г/г 4.3% г/г 4.2%	12.7 г/г -32.0% г/г -29.1%	9.8 г/г 14.0% г/г 15.9%	22.5 г/г -15.5% г/г -14.7%	7.3 г/г -47.8% г/г -41.9%	24.4	-5.7	142.6 г/г 15.4%	60.8 г/г 22.5%	19.5%	3.1	Отчёт (PDF)
2025-06-30	H1 2025 (6M)	OK	148.2 г/г 4.5% г/г 4.5%	7.3 г/г -36.6% г/г -36.6%	9.0 г/г 12.1% г/г 12.1%	16.4 г/г -16.5% г/г -16.5%	3.9 г/г -56.0% г/г -56.0%	17.4	-4.4	123.5 г/г —	53.5 г/г —	15.1%	5.0	Отчёт (PDF)
2024-12-31	H2 2024 (6M)	OK	158.5 г/г 6.9% г/г —	17.9 г/г -10.4% г/г —	8.4 г/г 8.9% г/г —	26.3 г/г -4.3% г/г —	12.5 г/г -28.3% г/г —	26.5	-6.0	123.6 г/г -8.4%	49.7 г/г -24.7%	—	6.8	Отчёт (PDF)
2024-06-30	H1 2024 (6M)	PARTIAL	141.8 г/г — г/г —	11.5 г/г — г/г —	8.1 г/г — г/г —	19.6 г/г — г/г —	8.9 г/г — г/г —	20.9	-2.3	— г/г —	— г/г —	—	-19.6	Откуда цифры
2023-12-31	FY 2023 (12M)	OK	280.9 г/г — г/г —	32.8 г/г — г/г —	15.1 г/г — г/г —	48.0 г/г — г/г —	29.9 г/г — г/г —	35.2	-5.7	134.9 г/г —	66.0 г/г —	—	-22.6	Отчёт (PDF)

Выручка и EBITDA

ВыручкаEBITDA

Квартальные значения (млн ₽)

Изменения (г/г)

Денежный поток

Операционный и инвестиционный поток (OCF + ICF) (млн ₽)

Чистый долг / ден. средства (млн ₽)

Прибыль и деньги

Есть на что посмотреть

В типичный год за 2021–2025 операционный поток составлял 2.21x заявленной чистой прибыли; после капвложений — 1.87x.

год	2021	2022	2023	2024	2025
поток / прибыль	2.14x	2.75x	1.18x	2.21x	3.74x
начисления, % активов	—	-29.1%	-3.9%	-21.0%	-21.5%

Последние 12 месяцев (на 2026-06-30): операционным потоком вернулось 4.29x прибыли.

чистый долг / EBITDA 0.1x · капвложения 0.5x амортизации · дивиденды 0% свободного потока

● Капвложения - 54% от амортизации: активы изнашиваются быстрее, чем обновляются.

Считано из годовой отчётности: «поток / прибыль» — медиана годовых отношений операционного потока к чистой прибыли за показанные годы; «начисления» — (прибыль − операционный поток) / активы, тот самый разрыв между начисленным и полученным. Разрыв может быть ростом оборотного капитала, капитализацией затрат, переоценками или прибылью ассоциированных компаний — панель показывает его, объяснение ищите в отчётности. Не инвестиционная рекомендация.

Качество / корпоративное управление

Дисконт к потенциалу −20% (множитель 0.80)

Потенциал этой компании в рэнкинге понижается на коэффициент качества/управления — по сигналам ниже. Это снижает приоритет «дешёвых, но проблемных» имён.

Дивиденд срезан сильнее прибыли: 45 -> 0,11 руб. за 2022-2026 (−100%) при прибыли -63% (−20%)

Создание фундаментальной стоимости

Стоимость, создаваемая компанией за год, в % от капитализации

Создано стоимости за год: +35.7%

Как рассчитано

1. Рост EBITDA (квартал г/г, в год) [EBITDA посл. кв. − EBITDA год назад] × годовой множитель X (2026-06-30 к 2025-06-30) = (16 961 − 16 364) × 2.32	1 387
2. Текущий EV/EBITDA (LTM) (Капитализация + Чистый долг) ÷ EBITDA (LTM) = (40 510 + 6 144) ÷ 39 415	1.2x
3. Целевой мультипликатор (Текущий EV/EBITDA + 6.5) ÷ 2 = (1.2 + 6.5) ÷ 2	3.8x
4. Денежный поток (балансовый, LTM) Снижение чистого долга + дивиденды + байбэк − доп. эмиссия = -1 169 + 10 307 + 5 − 0	9 143
5. Создано стоимости за год (Рост EBITDA × Целевой мульт. + Ден. поток − Размытие) ÷ Капитализация = (1 387 × 3.8 + 9 143) ÷ 40 510	+35.7%

Суммы — в млн отчётной валюты. Рост EBITDA берётся по последнему кварталу к тому же кварталу годом ранее и приводится к году.

Допущения:

half-year basis (semi-annual reporter)

Рост выручки и ускорение

Рост стабилен →

Рост выручки за последний год +4% против +7% годом ранее — сдвиг -2.6 п.п. CAGR за 3 года +5%.

рост выручки по годам: 2023 +3% · 2024 +7% · 2025 +4%

Сигнал ускорения роста из стратегии GARP+ускорение — премирует компании с ускоряющимся ростом выручки и отмечает замедляющиеся (вторая производная роста).

EV/EBITDA — история по дням

Текущее 1.2x · 75-й перцентиль за 3 года 2.7x

EV/EBITDA75-й перцентиль за 3 года

Сравнение с аналогами

Группа: Retail. Мультипликатор каждого аналога показан как есть и с поправкой на его рынок: медиана нашего покрытия в его стране приведена к уровню рынка компании (Россия).

Компания	Рынок	Кап., $ млрд	EV/EBITDA	EV/EBITDA к рынку компании
Henderson	Россия	0,1	1,8x	1,8x
Магнит	Россия	1,5	2,0x	2,0x
Magazine Luiza	Бразилия	2,0	4,5x	2,4x
Лента	Россия	2,5	2,7x	2,7x
ВсеИнструменты	Россия	0,5	2,7x	2,7x
Woolworths	ЮАР	2,2	3,7x	2,8x
X5 Retail	Россия	6,6	2,9x	2,9x
Белуга	Россия	0,3	3,0x	3,0x
TFG	ЮАР	1,0	5,0x	3,7x
Абрау Дюрсо	Россия	0,2	4,9x	4,9x
Shoprite	ЮАР	11,2	7,0x	5,2x
ОКЕЙ	Россия	0,2	5,5x	5,5x
Медиана группы			3,4x	2,8x
Среднее по группе			3,8x	3,3x
Эта компания	Россия	0,5	1,2x	1,2x

Медиана группы 3,4x как торгуется, 2,8x с поправкой на рынок; компания 1,2x — дисконт 58%.

Среднее по группе 3,8x как торгуется, 3,3x с поправкой; к среднему компания — дисконт 64%.

По медиане группы с поправкой на рынок капитализация была бы на 149% выше текущей.

Разрыв и потенциал считаются по медиане: одно дорогое имя двигает среднее, медиану — нет. Поправка на рынок считается по медианам нашего покрытия (США 20,9x, Россия 3,7x, ЮАР 5,0x, Казахстан 4,7x, Индия 18,8x, Индонезия 5,1x) и говорит про место листинга, а не про отрасль. Мультипликаторы аналогов — из ночного пересчёта от 2026-10-22, у самой компании — текущий.

Дивидендный потенциал

Высокая доходность на фоне падения прибыли

Прогнозная дивдоходность высокая, но годовая прибыль упала более чем на 20% — выплата опирается на прошлые заработки и с высокой вероятностью будет срезана. Потенциал не показан, чтобы не выдавать «ловушку доходности» за апсайд.

1 · Прогноз дивиденда (по дивполитике)
Сглаженная прибыль (медиана YTD-анн./LTM/год)	10 млрд ₽
Доля прибыли на дивиденды (payout)	96%
Своб. ден. поток (год, OCF − capex) — не лимитирует (леверидж 0.1x)	32 млрд ₽
Недавний факт. дивиденд (медиана 3 г.)	0.11 ₽
= Прогноз дивиденда на акцию	0.11 ₽
2 · Справедливая доходность (спред к ставке)
Ключевая ставка ЦБ	14.0%
Истор. спред доходности к ставке (медиана 3 г.)	+13.1 п.п.
= Справедливая дивдоходность	27.1%
3 · Оценка → потенциал
Текущая цена	0.405 ₽
Прогнозная дивдоходность	27.2%
Справедливая цена (по див.)	0.460 ₽

Прогноз, не инвестиционная рекомендация. Аннуализация прибыли и дивполитика — оценочные.

Трёхлетняя модель и IRR не публикуется

Число не публикуем — вот почему

При удержании цен и текущей инфляции издержек модельный капитал обнуляется — числу целевой цены верить нельзя, это сигнал о риске, а не оценка

Траектория ниже посчитана и показана целиком — по ней видно, на чём модель стоит и где ломается. Скрыты только итоговая цена и апсайд: именно им мы сами не верим.

база — LTM на 2026-06-30 (H1)

Показатель, млн ₽	LTM, факт 12 мес. к 30.06.2026	2027 12 мес. к 30.06	2028 12 мес. к 30.06	2029 12 мес. к 30.06
Выручка	320,4 млрд	336,8 млрд	355,8 млрд	376,9 млрд
Рост выручки	—	+5%	+6%	+6%
EBITDA	39,4 млрд	33,7 млрд	34,3 млрд	34,8 млрд
EBITDA-маржа	12.3%	10.0%	9.6%	9.2%
минус амортизация	20,1 млрд	20,7 млрд	21,4 млрд	22,1 млрд
Операционная прибыль	19,3 млрд	13,0 млрд	12,9 млрд	12,7 млрд
минус проценты, нетто	—	1,0 млрд	2,5 млрд	3,5 млрд
минус налог	—	3,0 млрд	2,6 млрд	2,3 млрд
Чистая прибыль	10,0 млрд	9,0 млрд	7,8 млрд	6,9 млрд
Капвложения	10,2 млрд	16,5 млрд	17,1 млрд	17,7 млрд
Капвложения к выручке	3.2%	4.9%	4.8%	4.7%
Свободный поток	32,7 млрд операционный поток минус capex	17,1 млрд	15,7 млрд	14,7 млрд
Чистый долг	6,1 млрд	20,0 млрд	31,4 млрд	44,4 млрд
Чистый долг / EBITDA	0.2x	0.6x	0.9x	1.3x
Дивиденд на акцию	0.110 ₽	0.110 ₽	0.060 ₽	0.050 ₽

Откуда взят темп выручки

Источник темпа выручки	вес	рост: год 1 · 2 · 3
Фактический темп (ускорение/замедление) LTM г/г +4%; ускорение +0.0 п.п. LTM г/г по отчётности	100%	+5% · +6% · +6%

Допущения модели

Мультипликатор выхода	EV/EBITDA 1.18x (1.00x…1.73x)
Без ре-рейтинга: min(текущий 1.2x, медиана трёх лет 2.1x) — так точнее по замеру на своих рядах (97 имён, 51 281 наблюдение): медианная ошибка на три года 0,32 против 0,36 у сегодняшнего множителя и 0,41 у медианы, и выше сегодняшнего множитель оказывается лишь в 42% случаев. Ре-рейтинг до 1.7x при снижении ставки — бычий сценарий
Вторая оценка: дисконтированный поток	1.54 ₽ (ставка дисконта 13.1%, длинный темп 4.0%)
Из них 76% стоимости — продлённая стоимость за горизонтом трёх лет
Ключевая ставка по годам	13.2% · 9.8% · 8.1% (средняя за 12 месяцев до конца каждого года модели, а не за календарный год)
Инфляция издержек	6.2% · 5.6% · 5.3%
Дивидендная политика	96% от чистой прибыли, с ограничением по потоку
Калибровка EBITDA по бэктесту	×0.85
Цель по EBITDA-марже к году 3	10.9%
Инфляция сейчас (факт)	6.3%, на 2026-09-30
Капвложения	доля в выручке держится на уровне базы, но не ниже 80% амортизации: расти иногда можно без стройки, а изнашиваться без ремонта — нет
Амортизация	растёт медленнее выручки — эластичность 0,6: основные средства служат дольше, чем растут продажи
Проценты	валовой долг × (ключевая ставка того года + 1,5 п.п.) минус доход на денежные остатки по 0,85 ставки. Долг перезанимается в номинале, свободный поток после дивидендов копится в кэше и снижает чистый долг
Налог	25% от прибыли до налога, когда она положительна; убыток налогом не кредитуется
Оборотный капитал	нейтрален: FCF = EBITDA − capex − проценты − налог
Корпуправление	множитель качества 0.80 — флаги: dividend_decline; дивиденд модели срезан на 20% по штрафам, измеренным по выплатам

Точность прогноза, проверенная на истории

Проверка прогноза на истории	замеров	медианная ошибка	сдвиг	±20%
Выручка	5	4%	1.03x	100%
EBITDA	5	18%	1.18x	60%
Чистая прибыль	5	33%	1.33x	20%

Модель ставится на каждую прошлую отчётную дату, видит только данные того момента, и её прогноз на год вперёд сравнивается с фактом. Ставка и инфляция берутся фактические — проверяется операционный прогноз, а не угадывание макро.

Независимые оценки на год вперёд: eninvs Company_Forecast — 0.938 ₽; Frontier див-модель — 0.460 ₽. Наша на том же горизонте — 0.200 ₽. Отброшены как явно битые: eninvs DividendPrediction (2.978e-11)

Проверки и оговорки

✗ При удержании цен и текущей инфляции издержек модельный капитал обнуляется — числу целевой цены верить нельзя, это сигнал о риске, а не оценка
⚠ Темп роста опирается на один источник (momentum)
⚠ Маржа года 3 9% ниже худшего года истории (12%), хотя и внутри допуска
⚠ Промах односторонний и в опасную сторону: на 5 замерах медианный прогноз по EBITDA составил 1.18 от факта — модель систематически ЗАВЫШАЕТ результат этого имени. IRR здесь скорее потолок, чем пол
⚠ Чистый долг растёт не только из-за дефицита потока: за 2 лет сверх потока и дивидендов прибавлялось 5.9% выручки в год (разброс +3.0…+8.9%) — это новые договоры аренды покупки переоценка. На выручке года 1 — около 20 млрд в год. Этот прирост заложен в прогноз долга: без него модель показывала бы делеверидж там, где долг растёт из года в год
⚠ Оценка на год вперёд 0: ближайшая независимая — Frontier див-модель (0.43x) медиана 1. Сверялись с: eninvs Company_Forecast Frontier див-модель
✓ CAGR выручки +6%
✓ Чистый долг/EBITDA года 3 1.3x
✓ Дивиденды за три года — 54% текущей цены
✓ IRR -28%
✓ База свежая: отчёт 4-месячной давности
✓ Проверка на истории (5 замеров): медианный промах по EBITDA 2.2 п.п. маржи, в ±5 п.п. попадала в 100% случаев, относительная ошибка 18% при сдвиге 1.18x, выручка 4%
✓ Корпуправление: множитель качества 0.80 (флаги: dividend_decline). Штрафы, измеренные по выплатам, срезали дивиденд модели на 20%
✓ Формула недосчитывает денег: по отчётам за 4 года свободный поток выходил 1.36 от «EBITDA минус capex, проценты и налог», и превышение держалось в 3 годах из 4. Прогнозный поток увеличен в 1.30 раза — выше 1,3 не поднимаем, это была бы экстраполяция удачного года

Модель исторически завышала EBITDA этого имени в 1.18x (5 замеров), поэтому траектория поджата на 15%.

Прогноз, не инвестиционная рекомендация. Цены связанных рынков держатся на текущем уровне, поэтому модель отвечает на вопрос «сколько заработает бизнес и сколько будет стоить, если рынки останутся здесь», а не предсказывает цены.

История дивидендов

Выплачено за 12 мес: 0.11 ₽/акц. · 27.2%

Год выплаты	Дивиденд /акц.
2026	0.11 ₽
2024	45.15 ₽
2022	6.80 ₽
2021	11.50 ₽

Выплаты по периодам

Период	Посл. день покупки	/акц.
2026 q2	2026-05-18	0.11 ₽
2024 q4	2024-12-12	35.31 ₽
2024 q1	2024-01-25	9.84 ₽
2022 q2	2022-05-25	6.80 ₽
2021 q3	2021-09-22	11.50 ₽

Дивиденды

Нет строк по дивидендам для этого эмитента.

Упоминания в инвестиционных кругах

Содержательные упоминания за 7 дней: 0, за 30 дней: 0 — в отслеживаемых каналах, обзорах инвестдомов и эфирах. Ещё 1 упоминаний вскользь (дайджесты, календари) скрыто.

Granite Trade 2026-09-09 08:29
▲ …данием ЦБ. Сам банк выглядит крепко в текущих реалиях, но пока сектор не в фаворе и торгуется хуже рынка. 2)Fix Price: лучик света в темном царстве Компания недавно отчиталась по МСФО за 2кв 2026. Выручка выросла на 7%… открыть
Аналитика Т-Инвестиций 2026-08-12 15:39
▼ …тся. Влияет экономия населения и снижение инфляции. Самая слабая динамика сопоставимых продаж — у Henderson и Fix Price. 👎При этом расходы ритейлеров продолжают расти. Рентабельность EBITDA у компаний сектора снижается… открыть
Совкомбанк Инвестиции 2026-06-26 18:20
Анализ инвестиционной привлекательности Fix Price (FIXR) Fix Price — крупнейший в России ритейлер формата фиксированных цен с уникальной бизнес-модел… открыть
Invest Heroes 2026-05-04 19:05
▼ …я в т.ч. активным открытием магазинов (+20% и +34% соответственно) и приобретением сети Реми в конце 2025 г. Fix Price: Продолжающаяся стагнация Сеть продолжает демонстрировать слабые операционные результаты: выручка р… открыть
Granite Trade 2026-05-04 08:20
▼ …патель по ряду причин может не найтись. Так что покупка под этот триггер кажется несколько оптимистичной. 3)Fix Price: народ уходит Выручка компании выросла на 2,5% до 73 миллиардов рублей. Скорректированная EBITDA упа… открыть
Granite Trade 2026-03-04 08:02
▼ …ондовый рынок Кореи падает на 10%, правда, перед этим он вырос на 50% с начала года. Мир трясет. Компании: 1)Fix Price: не все так радужно Копания слабо отчиталась по МСФО за 2025 год. Выручка компании выросла на 4,3%… открыть
Granite Trade 2026-01-21 08:09
…4% ДД. В целом актив остается интересным, потихоньку в стратегиях сокращал долю Транснефти в пользу Сбера. 3)Fix Price: обратный сплит Компания меняет поведение на 180 градусов. При переезде в РФ был сплит вместо 1 акци… открыть
Invest Heroes 2025-11-07 20:58
▲ …е давление на плотность продаж (тк требуется время прежде, чем приоткрытый салон выйдет на полную мощность). Fix Price • Выручка за 3 квартал выросла на 5.9% г/г до 80 млрд руб. на фоне роста торговой площади на 10% г/… открыть

Источники: телеграм-каналы (авторские — синяя метка, обзоры инвестдомов — зелёная), YouTube-эфиры по транскриптам (оранжевая). Тональность (▲/▼) — автоматическая оценка в контексте бумаги. Цитаты фрагментарны; мнения авторов не являются рекомендациями «Усиленных Инвестиций».

Корпоративные события

13.07.26	Выкуп	★ ▲ Приобретение подконтрольной эмитенту организацией голосующих акций (долей) эмитента или депозитарных расписок на акции эмитента Компания ПАО 'Фикс Прайс' приобрела 93,9 млн. голосующих акций, увеличив свою долю до 144,1 млн. акций. Приобретение произошло на Московской Бирже 11.07.2026.
12.05.26	Раскрытие	★ Дата определения (фиксации) лиц, имеющих право на осуществление прав по ценным бумагам эмитента ПАО 'Фикс Прайс' установило дату фиксирования лиц, имеющих право на получение дивидендов за 1 квартал 2026 года на 19 мая 2026 года. Дивиденды будут выплачены по обыкновенным акциям с регистрационным номером 1-01-08699-G.
20.10.26	СД / Собрание	Решения общих собраний участников (акционеров) На внеочередном общем собрании акционеров ПАО 'Фикс Прайс' 15 октября 2026 года было принято решение об утверждении Устава и Положения об Общем собрании акционеров в новых редакциях. Кворум был обеспечен, за каждое из решений проголосовало более 99,9% акционеров.
09.09.26	Существенный факт	События (действия), оказывающие, по мнению эмитента, существенное влияние на стоимость или котировки его ценных бумаг ПАО 'Фикс Прайс' вынесет на общее собрание акционеров вопросы об утверждении нового Устава и Положения об Общем собрании. Дата собрания - 09.09.2026. Обыкновенные акции компании имеют регистрационный номер 1-01-08699-G и ISIN RU000A10B5G8.
09.09.26	СД / Собрание	Решения совета директоров (наблюдательного совета) Совет директоров ПАО «Фикс Прайс» на заседании 09.09.2026 утвердил три политики: внутреннего контроля, управления рисками и внутреннего аудита. Все решения были приняты единогласно с 9 голосами 'ЗА'. Обыкновенные акции компании имеют регистрационный номер 1-01-08699-G.

Источник: существенные факты e-disclosure (Интерфакс) за последние 180 дней; ★ — события, отмеченные классификатором важности; сводки — автоматические.

Формы отчётности по загруженным периодам: ✓ ✓ ✓ (Баланс / Отчёт о прибылях и убытках / Движение денежных средств)

Fix Price (FIXR): финансовые показатели, мультипликаторы (P/E, P/B, EV/EBITDA), рентабельность и дивидендная доходность — по данным отчётности.

Fix Price (FIXR) RUB

График цены

Ключевые параметры

Рынок

Рост

Мультипликаторы

Денежная доходность

Создание стоимости

Ликвидность