Лента (LENT): какой мультипликатор P/E?

P/E — 6.5x (цена к прибыли за последние 12 месяцев).

Лента (LENT): рыночная капитализация?

Капитализация — 203.0 млрд RUB.

Лента (LENT): мультипликаторы, финансовые показатели, дивиденды

«Лента» – продуктовый ритейлер: гипермаркеты, супермаркеты и, после покупки «Монетки», большая сеть магазинов у дома по всей стране.

Суммы: USD (пересчёт) · Как в отчёте
Пересчёт: НБК / ECB — баланс на дату отчёта, P&L и ДДС средним за период (см. evidence в строке). «Как в отчёте» — валюта строки из PDF без свода.

Финансовые показатели

Числа в денежных колонках — в млрд RUB, до одного знака после запятой; целая часть не более четырёх значащих разрядов за счёт выбора масштаба (тыс./млн/млрд). За период (по умолчанию): P&L и ДДС за окно отчёта строки — поквартально, если в источнике квартальные факты (типичный US 10-Q), ДДС после снятия YTD, если в тэгах только накопленные суммы, и имплицитный Q4 на FY 31.12 (P&L: FY − Q1−Q2−Q3; ОДДС/ИДДС: FY 12 мес. − 9M YTD до 30 сен., если есть в evidence билдера SEC) для сопоставимости с кварталами. У части эмитентов по-прежнему «накопл. − предыдущее накопл.» в том же календарном году. Как в отчёте — значения из строки JSON (например полный год на FY). Баланс всегда как в отчёте. Исходные JSON могут быть в млн и т.п. — пересчёт по полю amounts_unit строки.

Дата	Период	Статус	Выручкамлрд RUB	Опер. прибыльмлрд RUB	Аморт. и износмлрд RUB	EBITDAмлрд RUB	Чистая прибыльмлрд RUB	Операц. ДДСмлрд RUB	Капекс + M&Aмлрд RUB	Активымлрд RUB	Капиталмлрд RUB	ROE (годовая)	Чистый долгмлрд RUB	Источник
2026-06-30	H1 2026 (6M)	OK	648.5 г/г 26.2% г/г 26.2%	31.7 г/г -0.2% г/г -0.2%	26.6 г/г 30.7% г/г 30.7%	58.3 г/г 11.9% г/г 11.9%	10.7 г/г -25.5% г/г -25.5%	20.0	-30.0	689.3 г/г 38.5%	190.7 г/г 16.8%	—	117.4	Отчёт (PDF)
2026-03-31	Q1 2026 (3M)	PARTIAL	— г/г — г/г —	— г/г — г/г —	— г/г — г/г —	— г/г — г/г —	— г/г — г/г —	10.0	-14.7	— г/г —	— г/г —	—	70.3	Отчёт (PDF)
2025-12-31	H2 2025 (6M)	OK	589.7 г/г 24.2% г/г 24.2%	38.5 г/г 33.0% г/г 25.9%	22.4 г/г 21.1% г/г 24.4%	60.9 г/г 28.3% г/г 25.4%	20.5 г/г 55.1% г/г 68.1%	66.6	-25.7	604.5 г/г 22.0%	180.1 г/г 20.8%	20.3%	48.8	Отчёт (PDF)
2025-06-30	H1 2025 (6M)	OK	513.9 г/г 24.3% г/г 24.3%	31.8 г/г 42.8% г/г 42.8%	20.3 г/г 17.7% г/г 17.7%	52.1 г/г 31.8% г/г 31.8%	14.3 г/г 39.7% г/г 39.7%	26.0	-22.7	497.7 г/г 11.0%	163.3 г/г 19.4%	18.3%	69.2	Отчёт (PDF)
2024-12-31	H2 2024 (6M)	OK	474.7 г/г 44.2% г/г 32.3%	30.6 г/г 173.2% г/г 77.8%	18.0 г/г 25.5% г/г 13.1%	48.6 г/г 85.7% г/г 46.7%	12.2 г/г — г/г 2634.5%	54.5	-19.3	495.4 г/г 7.2%	149.0 г/г 17.5%	15.7%	60.9	Отчёт (PDF)
2024-06-30	H1 2024 (6M)	OK	413.6 г/г 60.8% г/г 60.8%	22.2 г/г 939.1% г/г 939.1%	17.3 г/г 41.7% г/г 41.7%	39.5 г/г 175.8% г/г 175.8%	10.2 г/г — г/г —	16.6	-11.1	448.4 г/г 35.1%	136.8 г/г 8.1%	15.5%	92.5	Отчёт (PDF)
2023-12-31	H2 2023 (6M)	OK	358.8 г/г — г/г —	17.2 г/г — г/г —	15.9 г/г — г/г —	33.1 г/г — г/г —	0.4 г/г — г/г —	48.8	-81.0	462.2 г/г —	126.8 г/г —	-2.1%	95.4	Отчёт (PDF)
2023-06-30	H1 2023 (6M)	OK	257.2 г/г — г/г —	2.1 г/г — г/г —	12.2 г/г — г/г —	14.3 г/г — г/г —	-3.1 г/г — г/г —	-0.6	-3.9	331.8 г/г —	126.5 г/г —	—	59.3	Отчёт (PDF)

Структура чистого долга (до применения МСФО (IFRS) 16: аренда — издержка) 2026-06-30

Чистый долг	117 410
Краткосрочный долг	42 553
Долгосрочный долг	100 030
− Денежные средства	25 173

Чистый долг / EBITDA LTM: 1.0x

Выручка и EBITDA

ВыручкаEBITDA

Квартальные значения (млн ₽)

Изменения (г/г)

Денежный поток

Операционный и инвестиционный поток (OCF + ICF) (млн ₽)

Чистый долг / ден. средства (млн ₽)

Прибыль и деньги

Прибыль обеспечена деньгами

В типичный год за 2021–2025 операционный поток составлял 3.13x заявленной чистой прибыли; после капвложений — 1.81x. Убыточные годы (2023) в коэффициент не входят.

год	2021	2022	2023	2024	2025
поток / прибыль	3.09x	7.22x	—	3.16x	2.66x
начисления, % активов	-7.5%	-6.5%	-11.0%	-9.8%	-9.6%

Последние 12 месяцев (на 2026-06-30): операционным потоком вернулось 2.78x прибыли.

чистый долг / EBITDA 0.4x · капвложения 0.6x амортизации

Считано из годовой отчётности: «поток / прибыль» — медиана годовых отношений операционного потока к чистой прибыли за показанные годы; «начисления» — (прибыль − операционный поток) / активы, тот самый разрыв между начисленным и полученным. Разрыв может быть ростом оборотного капитала, капитализацией затрат, переоценками или прибылью ассоциированных компаний — панель показывает его, объяснение ищите в отчётности. Не инвестиционная рекомендация.

Качество / корпоративное управление

Дисконт к потенциалу −18% (множитель 0.82)

Потенциал этой компании в рэнкинге понижается на коэффициент качества/управления — по сигналам ниже. Это снижает приоритет «дешёвых, но проблемных» имён.

Стабильно прибыльна, но не платит дивиденды миноритариям (−18%)

Создание фундаментальной стоимости

Стоимость, создаваемая компанией за год, в % от капитализации

Создано стоимости за год: +4.9%

Как рассчитано

1. Рост EBITDA (квартал г/г, в год) [EBITDA посл. кв. − EBITDA год назад] × годовой множитель X (2026-06-30 к 2025-06-30) = (58 290 − 52 095) × 2.04	12 664
2. Текущий EV/EBITDA (LTM) (Капитализация + Чистый долг) ÷ EBITDA (LTM) = (203 032 + 117 410) ÷ 119 171	2.7x
3. Целевой мультипликатор (Текущий EV/EBITDA + 6.5) ÷ 2 = (2.7 + 6.5) ÷ 2	4.6x
4. Денежный поток (балансовый, LTM) Снижение чистого долга + дивиденды + байбэк − доп. эмиссия = -48 246 + 0 + 0 − 0	-48 246
5. Создано стоимости за год (Рост EBITDA × Целевой мульт. + Ден. поток − Размытие) ÷ Капитализация = (12 664 × 4.6 + -48 246) ÷ 203 032	+4.9%

Суммы — в млн отчётной валюты. Рост EBITDA берётся по последнему кварталу к тому же кварталу годом ранее и приводится к году.

Допущения:

half-year basis (semi-annual reporter)
dividends/buybacks not in data - balance cash flow uses net-debt change only

Рост выручки и ускорение

Рост замедляется ▼

Рост выручки за последний год +24% против +44% годом ранее — сдвиг -20.0 п.п. CAGR за 3 года +27%.

рост выручки по годам: 2023 +15% · 2024 +44% · 2025 +24%

Сигнал ускорения роста из стратегии GARP+ускорение — премирует компании с ускоряющимся ростом выручки и отмечает замедляющиеся (вторая производная роста).

EV/EBITDA — история по дням

Текущее 2.7x · 75-й перцентиль за 3 года 3.1x

EV/EBITDA75-й перцентиль за 3 года

Сравнение с аналогами

Группа: Retail. Мультипликатор каждого аналога показан как есть и с поправкой на его рынок: медиана нашего покрытия в его стране приведена к уровню рынка компании (Россия).

Компания	Рынок	Кап., $ млрд	EV/EBITDA	EV/EBITDA к рынку компании
Fix Price	Россия	0,5	1,2x	1,2x
Henderson	Россия	0,1	1,8x	1,8x
Магнит	Россия	1,5	2,0x	2,0x
Magazine Luiza	Бразилия	2,0	4,5x	2,4x
ВсеИнструменты	Россия	0,5	2,7x	2,7x
Woolworths	ЮАР	2,2	3,7x	2,8x
X5 Retail	Россия	6,6	2,9x	2,9x
Белуга	Россия	0,3	3,0x	3,0x
TFG	ЮАР	1,0	5,0x	3,7x
Абрау Дюрсо	Россия	0,2	4,9x	4,9x
Shoprite	ЮАР	11,2	7,0x	5,2x
ОКЕЙ	Россия	0,2	5,5x	5,5x
Медиана группы			3,4x	2,8x
Среднее по группе			3,7x	3,2x
Эта компания	Россия	2,5	2,7x	2,7x

Медиана группы 3,4x как торгуется, 2,8x с поправкой на рынок; компания 2,7x — дисконт 5%.

Среднее по группе 3,7x как торгуется, 3,2x с поправкой; к среднему компания — дисконт 15%.

По медиане группы с поправкой на рынок капитализация была бы на 6% выше текущей.

Разрыв и потенциал считаются по медиане: одно дорогое имя двигает среднее, медиану — нет. Поправка на рынок считается по медианам нашего покрытия (США 20,9x, Россия 3,7x, ЮАР 5,0x, Казахстан 4,7x, Индия 18,8x, Индонезия 5,1x) и говорит про место листинга, а не про отрасль. Мультипликаторы аналогов — из ночного пересчёта от 2026-10-22, у самой компании — текущий.

Трёхлетняя модель и IRR есть оговорки

Ожидаемая IRR инвестиции: +32% (медвежий -9% … бычий +74%)

цена через 3 года 4 031 ₽ (+129% к 1 758 ₽); база — LTM на 2026-06-30 (H1)

Показатель, млн ₽	LTM, факт 12 мес. к 30.06.2026	2027 12 мес. к 30.06	2028 12 мес. к 30.06	2029 12 мес. к 30.06
Выручка	1,24 трлн	1,48 трлн	1,68 трлн	1,85 трлн
Рост выручки	—	+20%	+14%	+10%
EBITDA	119,2 млрд	143,9 млрд	165,1 млрд	183,9 млрд
EBITDA-маржа	9.6%	9.7%	9.8%	9.9%
минус амортизация	49,0 млрд	54,5 млрд	58,8 млрд	62,4 млрд
Операционная прибыль	70,2 млрд	89,4 млрд	106,3 млрд	121,5 млрд
минус проценты, нетто	—	18,1 млрд	13,4 млрд	10,8 млрд
минус налог	8,7 млрд	17,8 млрд	23,2 млрд	27,7 млрд
Чистая прибыль	31,2 млрд	53,5 млрд	69,6 млрд	83,0 млрд
Капвложения	48,6 млрд	55,9 млрд	63,4 млрд	70,0 млрд
Капвложения к выручке	3.9%	3.8%	3.8%	3.8%
Свободный поток	38,1 млрд операционный поток минус capex	61,0 млрд	76,1 млрд	88,3 млрд
Чистый долг	117,4 млрд	96,7 млрд	66,3 млрд	28,4 млрд
Чистый долг / EBITDA	1.0x	0.7x	0.4x	0.1x
Дивиденд на акцию	—	0.000 ₽	0.000 ₽	0.000 ₽
Дивдоходность к текущей цене	—	0.0%	0.0%	0.0%

Откуда взят темп выручки

Источник темпа выручки	вес	рост: год 1 · 2 · 3
Фактический темп (ускорение/замедление) LTM г/г +25%; ускорение -2.8 п.п. LTM г/г по отчётности	100%	+20% · +14% · +10%

Допущения модели

Мультипликатор выхода	EV/EBITDA 2.70x (2.16x…3.94x)
Без ре-рейтинга: min(текущий 2.7x, медиана трёх лет 2.8x) — так точнее по замеру на своих рядах (97 имён, 51 281 наблюдение): медианная ошибка на три года 0,32 против 0,36 у сегодняшнего множителя и 0,41 у медианы, и выше сегодняшнего множитель оказывается лишь в 42% случаев. Ре-рейтинг до 3.9x при снижении ставки — бычий сценарий
Вторая оценка: дисконтированный поток	7 522 ₽ (ставка дисконта 13.1%, длинный темп 4.0%)
Из них 80% стоимости — продлённая стоимость за горизонтом трёх лет
Ключевая ставка по годам	13.2% · 9.8% · 8.1% (средняя за 12 месяцев до конца каждого года модели, а не за календарный год)
Инфляция издержек	6.2% · 5.6% · 5.3%
Цель по EBITDA-марже к году 3	9.9%
Инфляция сейчас (факт)	6.3%, на 2026-09-30
Капвложения	доля в выручке держится на уровне базы, но не ниже 80% амортизации: расти иногда можно без стройки, а изнашиваться без ремонта — нет
Амортизация	растёт медленнее выручки — эластичность 0,6: основные средства служат дольше, чем растут продажи
Проценты	валовой долг × (ключевая ставка того года + 1,5 п.п.) минус доход на денежные остатки по 0,85 ставки. Долг перезанимается в номинале, свободный поток после дивидендов копится в кэше и снижает чистый долг
Налог	25% от прибыли до налога, когда она положительна; убыток налогом не кредитуется
Оборотный капитал	нейтрален: FCF = EBITDA − capex − проценты − налог
Корпуправление	множитель качества 0.82 — флаги: no_distributions; дивиденд модели срезан на 18% по штрафам, измеренным по выплатам

Точность прогноза, проверенная на истории

Проверка прогноза на истории	замеров	медианная ошибка	сдвиг	±20%
Выручка	9	9%	0.97x	78%
EBITDA	9	9%	0.99x	67%
Чистая прибыль	7	49%	1.29x	14%

Модель ставится на каждую прошлую отчётную дату, видит только данные того момента, и её прогноз на год вперёд сравнивается с фактом. Ставка и инфляция берутся фактические — проверяется операционный прогноз, а не угадывание макро.

Независимые оценки на год вперёд: eninvs Company_Forecast — 540 ₽. Наша на том же горизонте — 2 512 ₽

Проверки и оговорки

⚠ Темп роста опирается на один источник (momentum)
⚠ Чистый долг растёт не только из-за дефицита потока: за 4 лет сверх потока и дивидендов прибавлялось 2.7% выручки в год (разброс +0.7…+13.1%) — это новые договоры аренды покупки переоценка. На выручке года 1 — около 40 млрд в год. Этот прирост заложен в прогноз долга: без него модель показывала бы делеверидж там, где долг растёт из года в год
⚠ Оценка на год вперёд 2 512 — выброс: даже ближайшая независимая оценка (eninvs Company_Forecast 540) в 4.7x от неё. Сверялись с: eninvs Company_Forecast
✓ CAGR выручки +14%
✓ Маржа года 3 10% внутри исторического диапазона 8%–10%
✓ Чистый долг/EBITDA года 3 0.1x
✓ IRR +32%
✓ База свежая: отчёт 4-месячной давности
✓ Проверка на истории (9 замеров): медианный промах по EBITDA 0.9 п.п. маржи, в ±5 п.п. попадала в 100% случаев, относительная ошибка 9% при сдвиге 0.99x, выручка 9%
✓ Мультипликатор выхода и дисконтированный поток дают близкие оценки (4 031 и 7 522 0.54x); в DCF 80% стоимости приходится на продлённую стоимость
✓ Корпуправление: множитель качества 0.82 (флаги: no_distributions). Штрафы, измеренные по выплатам, срезали дивиденд модели на 18%
✓ Формула недосчитывает денег: по отчётам за 4 года свободный поток выходил 1.17 от «EBITDA минус capex, проценты и налог», и превышение держалось в 3 годах из 4. Прогнозный поток увеличен в 1.17 раза — выше 1,3 не поднимаем, это была бы экстраполяция удачного года

Прогноз, не инвестиционная рекомендация. Цены связанных рынков держатся на текущем уровне, поэтому модель отвечает на вопрос «сколько заработает бизнес и сколько будет стоить, если рынки останутся здесь», а не предсказывает цены.

Дивиденды

Нет строк по дивидендам для этого эмитента.

Упоминания в инвестиционных кругах

Содержательные упоминания за 7 дней: 0, за 30 дней: 2 (1 позитив) — в отслеживаемых каналах, обзорах инвестдомов и эфирах.

Альфа-Инвестиции 2026-10-05 16:00
…ырасти примерно вдвое к уровню 2025 года — до 2,2 трлн рублей, а рентабельность по EBITDA — до 8%. Но сейчас Лента немного снизила аппетит к риску: открывается меньше магазинов, больше внимания уделяется такому показате… открыть
Альфа-Инвестиции 2026-09-29 16:16
▲ …ретейлера. Целевая цена на 12 месяцев — 2450 рублей. Рекомендация — выше рынка. Вот аргументы экспертов 👇 ✅ Лента — лидер сектора по темпам роста В 2022–2025 годах выручка прибавляла в среднем 27% в год против 21–14% у… открыть
БКС Экспресс 2026-09-10 11:40
▼ …млрд руб., Перекрёсток: -36,3%, до 6,1 млрд, Чижик: -20,4%, до 6,6 млрд, Магнит: -46,4%, до 36,6 млрд. А Лента — тратит Её капзатраты: +15% год к году, до 22,2 млрд руб. Причина: сеть находится на другом этапе инве… открыть
Аналитика Т-Инвестиций 2026-09-04 18:35
▼ …нке двух компаний не оправдан и сожмется в преддверии выхода отчетности. Почему идея сработает 🟡Покупки ДОМ Лента и Окей разогнали выручку Ленты, но давят на рентабельность: во втором квартале EBITDA выросла лишь на 2,… открыть
БКС Экспресс 2026-08-21 09:45
▲ 🇷🇺Лента может купить сибирского ритейлера «Мария-Ра» Группа Лента ведет переговоры о покупке сибирской торговой… открыть
СберИнвестиции 2026-08-14 16:00
😤 Правильные ответы! ➡️ Первая компания, конечно, — «Лента». Компания появилась в Санкт-Петербурге в 1993 году как региональный ретейлер. Первый гипермаркет она о… открыть
Linmath Trade 2026-08-12 12:29
▼ …г/г) (июль) — (пред. 6,0%) 🇷🇺 19:00 - Индекс потребительских цен (ИПЦ) (м/м) (июль) — (пред. 0,9%) Другое: 🛒 $LENT 🚚 $FESH — Перевод акций эмитентов в в раздел "Третий уровень" списка ценных бумаг из-за несоблюдения тре… открыть
Аналитика Т-Инвестиций 2026-08-12 10:01
▼ Лента продолжает расти быстрее конкурентов, но активная M&A-стратегия пока давит на прибыль и рентабельность.… открыть
Совкомбанк Инвестиции 2026-08-11 11:25
▲ …15 млрд руб. делают инвестиционный кейс привлекательным. Рекомендация — «Покупать». 4. Анализ отчета Группы Лента по МСФО за 2К26 Выручка выросла на 28,8% г/г благодаря расширению сети и консолидации активов. EBITDA ув… открыть
Усиленные Инвестиции 2026-08-09 20:53
▲ …по стоимостному объему продаж на розничном рынке РФ - Тирзетта®: самый продаваемый препарат в аптеках в 2026 Лента отчиталась за 2026 q2: - Выручка +28.8% г/г - EBITDA +17.0% г/г - Чистая прибыль -25.5% г/г - Рентабель… открыть

Источники: телеграм-каналы (авторские — синяя метка, обзоры инвестдомов — зелёная), YouTube-эфиры по транскриптам (оранжевая). Тональность (▲/▼) — автоматическая оценка в контексте бумаги. Цитаты фрагментарны; мнения авторов не являются рекомендациями «Усиленных Инвестиций».

Корпоративные события

04.08.26	Существенный факт	События (действия), оказывающие, по мнению эмитента, существенное влияние на стоимость или котировки его ценных бумаг 4 августа 2026 года акции компании 'Лента' будут переведены в 'Третий уровень' на Московской бирже с 12 августа 2026 года из-за истечения срока, установленного решением Совета директоров Банка России. Изменение уровня листинга является техническим и не повлияет на операционную деятельность компании.
30.06.26	СД / Собрание	Решения общих собраний участников (акционеров) На годовом собрании акционеров МКПАО «Лента» 25.06.2026 было принято решение о распределении убытка за 2025 год в размере 106,2 млн. руб. за счет нераспределенной прибыли прошлых лет. Члены Совета директоров были избраны, размер вознаграждения им не определен. Аудиторами на 2026 год назначены ООО «Интерком-Аудит» и ООО «Б1 – Аудит».
25.05.26	СД / Собрание	Решения совета директоров (наблюдательного совета) Совет директоров МКПАО «Лента» единогласно утвердил рекомендации к Собранию, включая погашение убытка 2025 года в размере 106,2 млн. руб. за счет нераспределенной прибыли прошлых лет.

Источник: существенные факты e-disclosure (Интерфакс) за последние 180 дней; ★ — события, отмеченные классификатором важности; сводки — автоматические.

Формы отчётности по загруженным периодам: ✓ ✓ ✓ (Баланс / Отчёт о прибылях и убытках / Движение денежных средств)

Лента (LENT): финансовые показатели, мультипликаторы (P/E, P/B, EV/EBITDA), рентабельность и дивидендная доходность — по данным отчётности.

Лента (LENT) RUB

График цены

Ключевые параметры

Рынок

Рост

Мультипликаторы

Денежная доходность

Создание стоимости

Ликвидность