First Quantum Minerals (FQM): какой мультипликатор P/E?

P/E — 249.8x (цена к прибыли за последние 12 месяцев).

First Quantum Minerals (FQM): рыночная капитализация?

Капитализация — 22.5 млрд USD.

First Quantum Minerals (FQM): мультипликаторы, финансовые показатели, дивиденды

Финансовые показатели

Числа в денежных колонках — в млн USD, до одного знака после запятой; целая часть не более четырёх значащих разрядов за счёт выбора масштаба (тыс./млн/млрд). За период (по умолчанию): P&L и ДДС за окно отчёта строки — поквартально, если в источнике квартальные факты (типичный US 10-Q), ДДС после снятия YTD, если в тэгах только накопленные суммы, и имплицитный Q4 на FY 31.12 (P&L: FY − Q1−Q2−Q3; ОДДС/ИДДС: FY 12 мес. − 9M YTD до 30 сен., если есть в evidence билдера SEC) для сопоставимости с кварталами. У части эмитентов по-прежнему «накопл. − предыдущее накопл.» в том же календарном году. Как в отчёте — значения из строки JSON (например полный год на FY). Баланс всегда как в отчёте. Исходные JSON могут быть в млн и т.п. — пересчёт по полю amounts_unit строки.

Дата	Период	Статус	Выручкамлн USD	Опер. прибыльмлн USD	Аморт. и износмлн USD	EBITDAмлн USD	Чистая прибыльмлн USD	Операц. ДДСмлн USD	Капекс + M&Aмлн USD	Активымлн USD	Капиталмлн USD	ROE (годовая)	Чистый долгмлн USD	Источник
2026-06-30	Q2 2026 (3M)	OK	1522.0 г/г 24.1% г/г 24.1%	180.0 г/г -29.4% г/г -29.4%	214.0 г/г 24.4% г/г 24.4%	394.0 г/г -7.7% г/г -7.7%	136.0 г/г 655.6% г/г 655.6%	130.0	-322.0	25072.0 г/г 3.3%	11318.0 г/г -0.8%	4.9%	5407.0	Yahoo Finance
2026-03-31	Q1 2026 (3M)	OK	1404.0 г/г 18.0% г/г 18.0%	190.0 г/г -21.8% г/г -21.8%	200.0 г/г 25.8% г/г 25.8%	390.0 г/г -3.0% г/г -3.0%	-196.0 г/г — г/г —	420.0	-266.0	25014.0 г/г 3.4%	11074.0 г/г -2.4%	-7.1%	5284.0	Yahoo Finance
2025-12-31	Q4 2025 (3M)	OK	1475.0 г/г 9.1% г/г —	337.0 г/г 5.9% г/г —	191.0 г/г 13.4% г/г —	528.0 г/г 8.8% г/г —	25.0 г/г -1500.0% г/г —	-36.0	-301.0	25238.0 г/г 4.7%	11165.0 г/г -2.7%	-0.2%	5192.0	Yahoo Finance
2025-06-30	Q2 2025 (3M)	OK	1226.0 г/г — г/г —	255.0 г/г — г/г —	172.0 г/г — г/г —	427.0 г/г — г/г —	18.0 г/г — г/г —	780.0	-310.0	24278.0 г/г —	11404.0 г/г —	0.6%	5453.0	Yahoo Finance
2025-03-31	Q1 2025 (3M)	OK	1190.0 г/г — г/г —	243.0 г/г — г/г —	159.0 г/г — г/г —	402.0 г/г — г/г —	-23.0 г/г — г/г —	143.0	-243.0	24180.0 г/г —	11341.0 г/г —	-0.8%	5787.0	Yahoo Finance
2024-12-31	FY 2024 (12M)	OK	4802.0 г/г -25.6% г/г -25.6%	1031.0 г/г -10.2% г/г -10.2%	633.0 г/г -43.5% г/г -43.5%	1664.0 г/г -26.7% г/г -26.7%	2.0 г/г — г/г —	1651.0	-1286.0	24107.0 г/г 1.5%	11469.0 г/г 11.9%	0.0%	5530.0	Yahoo Finance
2023-12-31	FY 2023 (12M)	OK	6456.0 г/г — г/г —	1148.0 г/г — г/г —	1121.0 г/г — г/г —	2269.0 г/г — г/г —	-954.0 г/г — г/г —	1427.0	-1300.0	23758.0 г/г —	10247.0 г/г —	—	6420.0	Yahoo Finance

Структура чистого долга (аренда включена, IFRS 16) 2026-06-30

Чистый долг	5 407
Краткосрочный долг (вкл. аренду)	391
Долгосрочный долг (вкл. аренду)	5 795
− Денежные средства	779

Чистый долг / EBITDA LTM: 3.0x

Выручка и EBITDA

ВыручкаEBITDA

Квартальные значения (млн $)

Изменения (г/г)

Денежный поток

FCF (млн $)

Чистый долг / ден. средства (млн $)

Прибыль и деньги

Прибыль обеспечена деньгами

В типичный год за 2022–2025 операционный поток составлял 2.25x заявленной чистой прибыли; после капвложений — 1.13x. Убыточные годы (2023, 2025) в коэффициент не входят.

год	2022	2023	2024	2025
поток / прибыль	2.25x	—	—	—
начисления, % активов	-5.2%	-10.0%	-6.8%	-8.4%

Последние 12 месяцев (на - Q2 2025): операционным потоком вернулось 15.91x прибыли.

чистый долг / EBITDA 2.9x · капвложения 1.3x амортизации · дивиденды 6% свободного потока

Считано из годовой отчётности: «поток / прибыль» — медиана годовых отношений операционного потока к чистой прибыли за показанные годы; «начисления» — (прибыль − операционный поток) / активы, тот самый разрыв между начисленным и полученным. Разрыв может быть ростом оборотного капитала, капитализацией затрат, переоценками или прибылью ассоциированных компаний — панель показывает его, объяснение ищите в отчётности. Не инвестиционная рекомендация.

Операционная статистика

Производственные показатели — справочно, не входит в финансовую отчётность

Период	Добыча меди kt	Добыча золота Moz	Добыча никеля kt	Себестоимость C1 (copper) USD/lb	AISC (copper) USD/lb	Себестоимость C1 (nickel) USD/lb
Q2 2026-06	100.49 +10.3%	0.03 −13.5%	11.25 +179.9%	2.54 +27.0%	4.27 +30.2%	2.75
Q1 2026-03	96.47	0.03	12.34	2.51	4.05	—
Q4 2025-12	100.37 −10.1%	0.04 −5.1%	8.75 +135.2%	2.21 +31.5%	3.45 +33.7%	—
FY 2025-12	—	—	23.18 −2.3%	2.02 +16.1%	3.17 +19.2%	—
Q3 2025-09	104.63	0.04	5.77	1.95	3.07	—
Q2 2025-06	91.07	0.04	4.02	2	3.28	—
Q4 2024-12	111.60	0.04	3.72	1.68	2.58	—
FY 2024-12	—	—	23.72	1.74 −23.3%	2.66	—
FY 2023-12	315.86 +3.6%	—	—	2.27	—	—
FY 2022-12	304.91	—	—	—	—	—

Company reports (PLR coverage review 2026-10-01), extracted with DeepSeek and every number checked against the document text: https://www.first-quantum.com/news/first-quantum-minerals-reports-second-quarter-2026-results/; https://www.first-quantum.com/wp-content/uploads/2026/02/AIF-2026.pdf; https://www.first-quantum.com/wp-content/uploads/2026/02/Q4-2025-FQM-Managements-Discussion-Analysis-FINAL.pdf; https://www.first-quantum.com/wp-content/uploads/2026/02/Q4-2025-FQM-News-Release.pdf; https://www.first-quantum.com/wp-content/uploads/2026/07/NR-26-17-2026-Q2-FQM-News-Release-Final.pdf

Добыча и запасы

Физические операционные показатели — справочно, не входит в финансовую отчётность

Годовая добыча

395.77 тыс. т

2025

Динамика добычи, тыс. т

Добыча

Год	Добыча, тыс. т	в сутки, тыс. т
2025	395.77 −8.2%	1.08
2024	431.00 +36.5%	1.18
2023	315.86	0.87

Company reports: https://www.first-quantum.com/news/first-quantum-minerals-reports-second-quarter-2026-results/; https://www.first-quantum.com/wp-content/uploads/2026/02/AIF-2026.pdf; https://www.first-quantum.com/wp-content/uploads/2026/02/Q4-2025-FQM-Managements-Discussion-Analysis-FINAL.pdf; https://www.first-quantum.com/wp-content/uploads/2026/02/Q4-2025-FQM-News-Release.pdf; https://www.first-quantum.com/wp-content/uploads/2026/07/NR-26-17-2026-Q2-FQM-News-Release-Final.pdf

Цена ключевого сырья — Copper

Текущее 14 486спот к LTM +18%

Потенциал сырьевой компании

Целевая капитализация по консервативной EBITDA и историческому EV/EBITDA

Потенциал: -53.7% ▼ -1.1 pp за день

Главный драйвер — Copper +18% к LTM; выручка ×1.16 против затрат ×1.11; EBITDA 1 573→1 457; при 11.0× EV/EBITDA → -54%.

Цены продуктов — движение к средней за LTM

Сырьё	Доля	Спот	LTM	3 года	к LTM, $	3г к LTM
Copper (rev)	+85%	14 486.46	12 225.59	11 157.07	+18%	-9%
Gold (rev)	+12%	4 174.70	4 242.24	3 348.40	-2%	-21%
US Diesel Index (cost) (input cost) (cost)	-10%	6.38	4.21	4.19	+51%	-1%
Electricity Spot (input cost) (cost)	-5%	117.40	77.92	62.56	+51%	-20%

Расчёт — выручка → затраты → EBITDA → целевая капитализация

1 · Отчётная база (LTM)
Выручка LTM	5 627
EBITDA LTM	1 573
Денежные затраты LTM (выручка − EBITDA)	4 054
2 · Проекция выручки
Множитель выручки — спот	×1.155 (+16%)
= Спот-выручка	6 501
Множитель выручки — 3-летние цены	×0.900 (-10%)
= Выручка по 3-летним ценам	5 067
3 · Проекция затрат
Множитель затрат — спот	×1.111 (+11%)
= Спот-затраты	4 503
Множитель затрат — 3-летние цены	×1.024 (+2%)
= Затраты по 3-летним ценам	4 150
4 · Проекция EBITDA (выручка − затраты)
= Спот-EBITDA	1 998
= EBITDA по 3-летним ценам	917
Консервативная EBITDA = min(спот, среднее)	1 457
5 · Оценка → целевая капитализация
Историческое EV/прогнозной EBITDA (75-й перцентиль)	11.0x
Целевой EV = EV/EBITDA × консерв. EBITDA	15 986
Чистый долг	5 407
Целевая капитализация = EV − чистый долг	10 603
Текущая капитализация	22 911

Потенциал = целевая капитализация ÷ текущая − 1 = -53.7%

Спот-модель против факта — что прогнозировала спот-модель (база LTM, приведённая к периоду, × движение цен сырья за период) против фактического отчёта, по каждому отчётному периоду (квартал, полугодие или год — по календарю эмитента); суммы в млн USD. зелёный — факт выше прогноза, розовый — ниже.

Период	Факт выр.	Модель выр.	Δ выр.	Факт EBITDA	Модель EBITDA	Δ EBITDA
2023 FY	6 456	7 478	-13.7%	2 292	2 972	-22.9%
2024 FY	4 802	7 180	-33.1%	1 593	2 902	-45.1%
2025 FY	5 237	5 667	-7.6%	1 785	2 289	-22.0%

Рост выручки и ускорение

Рост ускоряется ▲

Рост выручки за последний год +9% против -26% годом ранее — сдвиг +34.7 п.п. CAGR за 3 года -12%.

рост выручки по годам: 2023 -15% · 2024 -26% · 2025 +9%

Сигнал ускорения роста из стратегии GARP+ускорение — премирует компании с ускоряющимся ростом выручки и отмечает замедляющиеся (вторая производная роста).

EV/EBITDA — LTM против прогнозного

Прогн. EV/EBITDA 12.5x · целевой 75-й перцентиль (3г) 11.0x · LTM среднее 15.6x

EV/EBITDA (LTM)EV/EBITDA (прогноз)целевой 75-й перцентиль, прогноз 3г

Сравнение с аналогами

Группа: Copper mining. Мультипликатор каждого аналога показан как есть и с поправкой на его рынок: медиана нашего покрытия в его стране приведена к уровню рынка компании (глобальные).

Компания	Рынок	Кап., $ млрд	EV/EBITDA	EV/EBITDA к рынку компании
KGHM Polska Miedz	глобальные	16,7	6,3x	6,3x
Sandfire	Австралия	7,0	7,9x	7,4x
Antofagasta	глобальные	48,7	8,5x	8,5x
Atalaya Mining	глобальные	2,2	8,8x	8,8x
Hudbay Minerals	глобальные	10,6	9,1x	9,1x
Lundin Mining	глобальные	20,4	9,1x	9,1x
Amerigo Resources	глобальные	1,0	9,4x	9,4x
Ero Copper	глобальные	3,8	10,3x	10,3x
Freeport-McMoRan	глобальные	100,3	11,8x	11,8x
Taseko Mines	глобальные	3,2	12,2x	12,2x
Southern Copper	глобальные	172,7	17,4x	17,4x
Медиана группы			9,1x	9,1x
Среднее по группе			10,1x	10,0x
Эта компания	глобальные	22,5	15,7x	15,7x

Медиана группы 9,1x как торгуется, 9,1x с поправкой на рынок; компания 15,7x — премия 72%.

Среднее по группе 10,1x как торгуется, 10,0x с поправкой; к среднему компания — премия 56%.

По медиане группы с поправкой на рынок капитализация была бы на 51% ниже текущей.

Разрыв и потенциал считаются по медиане: одно дорогое имя двигает среднее, медиану — нет. Поправка на рынок считается по медианам нашего покрытия (США 22,4x, Россия 3,8x, ЮАР 5,1x, Казахстан 6,6x, Индия 18,5x, Индонезия 4,8x) и говорит про место листинга, а не про отрасль. Мультипликаторы аналогов — из ночного пересчёта от 2026-10-01, у самой компании — текущий.

Дата	На акцию	Событие	Статус	Источник
2023-08-25	0.08 CAD	Отсечка реестра (ex-div): 0.08 CAD на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)
2023-04-14	0.13 CAD	Отсечка реестра (ex-div): 0.13 CAD на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)
2022-08-26	0.16 CAD	Отсечка реестра (ex-div): 0.16 CAD на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)
2022-04-13	0.005 CAD	Отсечка реестра (ex-div): 0.005 CAD на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)

Формы отчётности по загруженным периодам: ✓ ✓ ✓ (Баланс / Отчёт о прибылях и убытках / Движение денежных средств)

First Quantum Minerals (FQM): финансовые показатели, мультипликаторы (P/E, P/B, EV/EBITDA), рентабельность и дивидендная доходность — по данным отчётности.

First Quantum Minerals (FQM) USD

График цены

Ключевые параметры

Рынок

Рост

Мультипликаторы

Денежная доходность

Создание стоимости

Ликвидность