Shell: какой мультипликатор P/E?

P/E — 11.5x (цена к прибыли за последние 12 месяцев).

Shell: какая дивидендная доходность?

Дивидендная доходность за последние 12 месяцев — 3.0%.

Shell: мультипликаторы, финансовые показатели, дивиденды

Q: Shell: рыночная капитализация?

Капитализация — 298.0 млрд USD.

География: Глобально (США, Европа, Азия, Ближний Восток, Африка)

График цены

100.18 USDДень -0.02%

Ключевые параметры

Рынок

Цена

100.18 USD · -0.02%

Капитализация

298.0 млрд USD

Рост

Δ выручка г/г

44.7%

Δ EBITDA г/г

80.7%

Мультипликаторы

P/E (LTM)

11.5x

3г ср.: 11.8x

P/B (FY)

1.7x

P/E (анн.)

6.9x

EV/EBITDA (LTM)

5.7x

3г ср.: 4.3x

EV/EBITDA (анн.)

4.1x

Денежная доходность

Див. доходность

3.0%

Доходность FCF (LTM)

0.4%

Создание стоимости

к целевой капитализации (сырьевая spot-модель)

Потенциал (апсайд)

-1.4%

↓ к расчёту

Ликвидность

Оборот за день (листинг)

850.1 mln USD

акции: yahoo_fundamentals_timeseries/SHEL

Финансовые показатели

Числа в денежных колонках — в млрд USD, до одного знака после запятой; целая часть не более четырёх значащих разрядов за счёт выбора масштаба (тыс./млн/млрд). За период (по умолчанию): P&L и ДДС за окно отчёта строки — поквартально, если в источнике квартальные факты (типичный US 10-Q), ДДС после снятия YTD, если в тэгах только накопленные суммы, и имплицитный Q4 на FY 31.12 (P&L: FY − Q1−Q2−Q3; ОДДС/ИДДС: FY 12 мес. − 9M YTD до 30 сен., если есть в evidence билдера SEC) для сопоставимости с кварталами. У части эмитентов по-прежнему «накопл. − предыдущее накопл.» в том же календарном году. Как в отчёте — значения из строки JSON (например полный год на FY). Баланс всегда как в отчёте. Исходные JSON могут быть в млн и т.п. — пересчёт по полю amounts_unit строки.

Дата	Период	Статус	Выручкамлрд USD	Опер. прибыльмлрд USD	Аморт. и износмлрд USD	EBITDAмлрд USD	Чистая прибыльмлрд USD	Операц. ДДСмлрд USD	Капекс + M&Aмлрд USD	Активымлрд USD	Капиталмлрд USD	ROE (годовая)	Чистый долгмлрд USD	Источник
2026-06-30	Q2 2026 (3M)	OK	94.7 г/г 44.7% г/г 44.7%	15.2 г/г 152.4% г/г 152.4%	5.6 г/г 1.8% г/г 1.8%	20.7 г/г 80.7% г/г 80.7%	10.8 г/г 200.5% г/г 200.5%	21.4	-4.0	380.5 г/г -1.9%	180.8 г/г -0.2%	24.4%	41.7	Yahoo Finance
2026-03-31	Q1 2026 (3M)	OK	69.7 г/г — г/г —	10.4 г/г — г/г —	5.7 г/г — г/г —	16.1 г/г — г/г —	5.7 г/г — г/г —	6.1	-3.8	380.6 г/г —	173.6 г/г —	13.1%	21.9	Yahoo Finance
2025-12-31	Q4 2025 (3M)	PARTIAL	64.1 г/г -6.1% г/г —	3.2 г/г -8.0% г/г —	5.8 г/г -5.9% г/г —	8.9 г/г -7.0% г/г —	4.1 г/г 9.7% г/г —	9.4	-5.2	370.4 г/г -4.5%	174.4 г/г -2.2%	10.3%	36.8	Yahoo Finance
2025-09-30	Q3 2025 (3M)	OK	68.2 г/г — г/г —	7.7 г/г — г/г —	5.8 г/г — г/г —	13.6 г/г — г/г —	5.3 г/г — г/г —	12.2	-4.6	377.7 г/г —	175.8 г/г —	4.0%	40.9	Yahoo Finance
2025-06-30	Q2 2025 (3M)	OK	65.4 г/г — г/г —	6.0 г/г — г/г —	5.5 г/г — г/г —	11.5 г/г — г/г —	3.6 г/г — г/г —	11.9	-5.5	387.9 г/г —	181.1 г/г —	8.0%	43.0	Yahoo Finance
2024-12-31	FY 2024 (12M)	PARTIAL	284.3 г/г -10.2% г/г -10.2%	30.0 г/г -2.4% г/г -2.4%	26.9 г/г -14.1% г/г -14.1%	56.9 г/г -8.3% г/г -8.3%	16.5 г/г -15.9% г/г -15.9%	54.7	-19.6	387.6 г/г -4.6%	178.3 г/г -4.4%	9.1%	27.0	Yahoo Finance
2023-12-31	FY 2023 (12M)	PARTIAL	316.6 г/г — г/г —	30.7 г/г — г/г —	31.3 г/г — г/г —	62.0 г/г — г/г —	19.6 г/г — г/г —	54.2	-23.0	406.3 г/г —	186.6 г/г —	—	33.7	Yahoo Finance

Структура чистого долга (аренда включена, IFRS 16) 2026-03-31

Чистый долг	21 934
Краткосрочный долг (вкл. аренду)	4 696
Долгосрочный долг (вкл. аренду)	40 355
− Денежные средства	23 117

Чистый долг / EBITDA LTM: 0.4x

Выручка и EBITDA

ВыручкаEBITDA

Квартальные значения (млн $)

Изменения (г/г)

Денежный поток

FCF (млн $)

Чистый долг / ден. средства (млн $)

Прибыль и деньги

Прибыль обеспечена деньгами

В типичный год за 2021–2025 операционный поток составлял 2.37x заявленной чистой прибыли; после капвложений — 1.45x.

год	2021	2022	2023	2024	2025
поток / прибыль	2.19x	1.60x	2.76x	3.31x	2.37x
начисления, % активов	-6.0%	-5.8%	-8.5%	-9.8%	-6.7%

Последние 12 месяцев (на 2025-Q3): операционным потоком вернулось 1.89x прибыли.

чистый долг / EBITDA 0.7x · EBIT покрывает проценты 5.9x · капвложения 0.7x амортизации

Считано из годовой отчётности: «поток / прибыль» — медиана годовых отношений операционного потока к чистой прибыли за показанные годы; «начисления» — (прибыль − операционный поток) / активы, тот самый разрыв между начисленным и полученным. Разрыв может быть ростом оборотного капитала, капитализацией затрат, переоценками или прибылью ассоциированных компаний — панель показывает его, объяснение ищите в отчётности. Не инвестиционная рекомендация.

Период	Добыча boe/d
Q2 2026-06	2 455 000 −8.5%
H1 2026-06	2 603 000 −5.7%
Q1 2026-03	2 752 000
Q2 2025-06	2 682 000
H1 2025-06	2 760 000

Цена ключевого сырья — Brent

Текущее 104спот к LTM +27%

Потенциал сырьевой компании

Целевая капитализация по консервативной EBITDA и историческому EV/EBITDA

Потенциал: -1.4% ▲ +0.0 pp за день

Главный драйвер — Brent +36% к LTM; выручка ×1.13 против затрат ×1.04; EBITDA 62 216→73 729; при 4.4× EV/EBITDA → -1%.

Цены продуктов — движение к средней за LTM

Сырьё	Доля	Спот	LTM	3 года	к LTM, $	3г к LTM
Brent (rev)	+15%	104.43	76.51	80.96	+36%	+6%
Nat. gas in Europe (Dutch TTF) (rev)	+4%	957.83	443.18	481.74	+116%	+9%
US Crack Spread (oil refining) (rev)	+3%	65.55	33.34	31.62	+97%	-5%

Расчёт — выручка → затраты → EBITDA → целевая капитализация

1 · Отчётная база (LTM)
Выручка LTM	296 601
EBITDA LTM	62 216
Денежные затраты LTM (выручка − EBITDA)	234 385
2 · Проекция выручки
Множитель выручки — спот	×1.130 (+13%)
= Спот-выручка	335 214
Множитель выручки — 3-летние цены	×1.011 (+1%)
= Выручка по 3-летним ценам	299 766
3 · Проекция затрат
Множитель затрат — спот	×1.040 (+4%)
= Спот-затраты	243 760
Множитель затрат — 3-летние цены	×1.040 (+4%)
= Затраты по 3-летним ценам	243 760
4 · Проекция EBITDA (выручка − затраты)
= Спот-EBITDA	91 453
= EBITDA по 3-летним ценам	56 005
Консервативная EBITDA = min(спот, среднее)	73 729
5 · Оценка → целевая капитализация
Историческое EV/EBITDA (75-й перцентиль, по факт. прибыли)	4.4x
Целевой EV = EV/EBITDA × консерв. EBITDA	326 621
Чистый долг	41 702
Целевая капитализация = EV − чистый долг	293 820
Текущая капитализация	297 965

Потенциал = целевая капитализация ÷ текущая − 1 = -1.4%

Спот-модель против факта — что прогнозировала спот-модель (база LTM, приведённая к периоду, × движение цен сырья за период) против фактического отчёта, по каждому отчётному периоду (квартал, полугодие или год — по календарю эмитента); суммы в млн USD. зелёный — факт выше прогноза, розовый — ниже.

Период	Факт выр.	Модель выр.	Δ выр.	Факт EBITDA	Модель EBITDA	Δ EBITDA
2021 FY	261 504	229 620	+13.9%	56 750	68 352	-17.0%
2022 FY	381 314	300 374	+26.9%	83 344	87 429	-4.7%
2023 FY	316 620	359 668	-12.0%	63 917	49 779	+28.4%
2024 FY	284 312	310 516	-8.4%	56 794	47 677	+19.1%
2025 FY	266 886	279 691	-4.6%	55 055	43 073	+27.8%

Рост выручки и ускорение

Рост ускоряется ▲

Рост выручки за последний год -6% против -10% годом ранее — сдвиг +4.1 п.п. CAGR за 3 года -11%.

рост выручки по годам: 2023 -17% · 2024 -10% · 2025 -6%

Сигнал ускорения роста из стратегии GARP+ускорение — премирует компании с ускоряющимся ростом выручки и отмечает замедляющиеся (вторая производная роста).

EV/EBITDA — LTM против прогнозного

Прогн. EV/EBITDA 6.8x · целевой 75-й перцентиль (3г) 4.7x · LTM среднее 4.4x

EV/EBITDA (LTM)EV/EBITDA (прогноз)целевой 75-й перцентиль, прогноз 3г

Сравнение с аналогами

Группа: Integrated oil & gas. Все аналоги торгуются на том же рынке, поправка не нужна.

Компания	Рынок	Кап., $ млрд	EV/EBITDA
YPF	глобальные	19,6	4,1x
OMV	глобальные	26,4	4,1x
Ecopetrol	глобальные	34,8	5,4x
TotalEnergies	глобальные	193,6	5,5x
Eni	глобальные	84,7	10,4x
Медиана группы			5,4x
Среднее по группе			5,9x
Эта компания	глобальные	298,0	5,7x

Медиана группы 5,4x; компания 5,7x — премия 6%.

Среднее по группе 5,9x; к среднему компания — дисконт 3%.

По медиане группы с поправкой на рынок капитализация была бы на 6% ниже текущей.

Разрыв и потенциал считаются по медиане: одно дорогое имя двигает среднее, медиану — нет. Поправка на рынок считается по медианам нашего покрытия (США 23,7x, Россия 4,0x, ЮАР 5,1x, Казахстан 6,6x, Индия 18,1x, Индонезия 4,9x) и говорит про место листинга, а не про отрасль. Мультипликаторы аналогов — из ночного пересчёта от 2026-10-11, у самой компании — текущий.

Дивиденды

Выплаченные

Дата	На акцию	Событие	Статус	Источник
2026-08-14	0.7812 USD	Отсечка реестра (ex-div): 0.7812 USD на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)
2026-05-22	0.7812 USD	Отсечка реестра (ex-div): 0.7812 USD на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)
2026-02-20	0.744 USD	Отсечка реестра (ex-div): 0.744 USD на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)
2025-11-14	0.716 USD	Отсечка реестра (ex-div): 0.716 USD на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)
2025-08-15	0.716 USD	Отсечка реестра (ex-div): 0.716 USD на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)
2025-05-16	0.716 USD	Отсечка реестра (ex-div): 0.716 USD на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)
2025-02-14	0.716 USD	Отсечка реестра (ex-div): 0.716 USD на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)
2024-11-15	0.688 USD	Отсечка реестра (ex-div): 0.688 USD на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)
2024-08-16	0.688 USD	Отсечка реестра (ex-div): 0.688 USD на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)
2024-05-16	0.688 USD	Отсечка реестра (ex-div): 0.688 USD на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)
2024-02-15	0.688 USD	Отсечка реестра (ex-div): 0.688 USD на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)
2023-11-16	0.662 USD	Отсечка реестра (ex-div): 0.662 USD на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)
2023-08-10	0.662 USD	Отсечка реестра (ex-div): 0.662 USD на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)
2023-05-18	0.575 USD	Отсечка реестра (ex-div): 0.575 USD на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)
2023-02-16	0.575 USD	Отсечка реестра (ex-div): 0.575 USD на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)
2022-11-09	0.5 USD	Отсечка реестра (ex-div): 0.5 USD на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)
2022-08-11	0.5 USD	Отсечка реестра (ex-div): 0.5 USD на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)
2022-05-19	0.5 USD	Отсечка реестра (ex-div): 0.5 USD на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)
2021-11-10	0.48 USD	Отсечка реестра (ex-div): 0.48 USD на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)

KASE: статус по формулировке заголовка (выплачено / намерено выплатить). Yahoo: суммы — денежный дивиденд на акцию в дату ex-dividend (календарная дата UTC). stockscope.uz (UZ): суммы на акцию в UZS по дате публикации (не обязательно ex-div).

Формы отчётности по загруженным периодам: ✓ ✓ ✓ (Баланс / Отчёт о прибылях и убытках / Движение денежных средств)

Shell: финансовые показатели, мультипликаторы (P/E, P/B, EV/EBITDA), рентабельность и дивидендная доходность — по данным отчётности.

Shell USD