Газпром (GAZP): какой мультипликатор P/E?

P/E — 2.1x (цена к прибыли за последние 12 месяцев).

Газпром (GAZP): мультипликаторы, финансовые показатели, дивиденды

Q: Газпром (GAZP): рыночная капитализация?

Капитализация — 2173.2 млрд RUB.

График цены

91.8 RUBДень -1.41%

Ключевые параметры

Рынок

Цена

91.8 RUB · -1.41%

Капитализация

2173.2 млрд RUB

Рост

Δ выручка г/г

-0.3%

Δ EBITDA г/г

17.5%

Мультипликаторы

P/E (LTM)

2.1x

3г ср.: 2.3x

P/B (FY)

0.1x

P/E (анн.)

1.4x

EV/EBITDA (LTM)

2.9x

3г ср.: 3.4x

EV/EBITDA (анн.)

2.5x

Денежная доходность

Див. доходность

—

Доходность FCF (LTM)

34.4%

Создание стоимости

к целевой капитализации (сырьевая spot-модель)

Потенциал (апсайд)

-27.9%

↓ к расчёту

Ликвидность

Оборот за день (MOEX)

6.1 bln RUB

акции: connector/market_inputs

Суммы: USD (пересчёт) · Как в отчёте
Пересчёт: НБК / ECB — баланс на дату отчёта, P&L и ДДС средним за период (см. evidence в строке). «Как в отчёте» — валюта строки из PDF без свода.

Финансовые показатели

Числа в денежных колонках — в трлн RUB, до одного знака после запятой; целая часть не более четырёх значащих разрядов за счёт выбора масштаба (тыс./млн/млрд). За период (по умолчанию): P&L и ДДС за окно отчёта строки — поквартально, если в источнике квартальные факты (типичный US 10-Q), ДДС после снятия YTD, если в тэгах только накопленные суммы, и имплицитный Q4 на FY 31.12 (P&L: FY − Q1−Q2−Q3; ОДДС/ИДДС: FY 12 мес. − 9M YTD до 30 сен., если есть в evidence билдера SEC) для сопоставимости с кварталами. У части эмитентов по-прежнему «накопл. − предыдущее накопл.» в том же календарном году. Как в отчёте — значения из строки JSON (например полный год на FY). Баланс всегда как в отчёте. Исходные JSON могут быть в млн и т.п. — пересчёт по полю amounts_unit строки.

Дата	Период	Статус	Выручкатрлн RUB	Опер. прибыльтрлн RUB	Аморт. и изнострлн RUB	EBITDAтрлн RUB	Чистая прибыльтрлн RUB	Операц. ДДСтрлн RUB	Капекс + M&Aтрлн RUB	Активытрлн RUB	Капиталтрлн RUB	ROE (годовая)	Чистый долгтрлн RUB	Источник
2026-03-31	Q1 2026 (3M)	OK	2.8 г/г -0.3% г/г -0.3%	0.6 г/г 27.1% г/г 27.1%	0.4 г/г 4.3% г/г 4.3%	1.0 г/г 17.5% г/г 17.5%	0.4 г/г -45.9% г/г -45.9%	1.0	-0.7	32.5 г/г 6.7%	19.3 г/г 5.0%	7.9%	7.7	Отчёт (PDF)
2025-12-31	Q4 2025 (3M)	OK	2.6 г/г -8.8% г/г -19.0%	0.2 г/г -10.1% г/г 500.0%	0.7 г/г 21.5% г/г -16.6%	0.9 г/г 6.7% г/г 5.3%	0.2 г/г 2.3% г/г -36.5%	0.9	-0.3	31.9 г/г 3.9%	18.9 г/г 7.0%	7.2%	7.9	Отчёт (PDF)
2025-09-30	Q3 2025 (3M)	OK	2.2 г/г -9.8% г/г -9.8%	0.3 г/г -32.6% г/г -32.6%	0.6 г/г 60.4% г/г 60.4%	0.9 г/г 13.7% г/г 13.7%	0.1 г/г — г/г —	0.6	-0.7	31.5 г/г 4.4%	18.7 г/г 6.8%	1.1%	7.7	Отчёт (PDF)
2025-06-30	Q2 2025 (3M)	OK	2.2 г/г -5.6% г/г -5.6%	0.3 г/г -12.3% г/г -12.3%	0.3 г/г 0.0% г/г 0.0%	0.7 г/г -6.6% г/г -6.6%	0.3 г/г -18.8% г/г -18.8%	0.5	-0.9	30.6 г/г 4.5%	18.6 г/г 6.0%	7.4%	7.6	Отчёт (PDF)
2025-03-31	Q1 2025 (3M)	OK	2.8 г/г 1.1% г/г 1.1%	0.5 г/г -23.6% г/г -23.6%	0.4 г/г 245.3% г/г 245.3%	0.8 г/г 14.1% г/г 14.1%	0.7 г/г 2.5% г/г 2.5%	0.9	-1.3	30.5 г/г —	18.4 г/г —	15.4%	7.2	Отчёт (PDF)
2024-12-31	Q4 2024 (3M)	OK	3.2 г/г 25.4% г/г 39.3%	0.0 г/г — г/г 108.4%	0.8 г/г 302.4% г/г 79.2%	0.9 г/г 6584.6% г/г 3458.9%	0.3 г/г — г/г 179.7%	0.9	-0.7	30.7 г/г 6.9%	17.7 г/г 7.3%	7.5%	7.8	Отчёт (PDF)
2024-09-30	Q3 2024 (3M)	OK	2.4 г/г — г/г —	0.4 г/г — г/г —	0.4 г/г — г/г —	0.8 г/г — г/г —	0.0 г/г — г/г —	1.1	-0.8	30.1 г/г —	17.5 г/г —	-0.3%	7.6	Отчёт (PDF)
2024-06-30	Q2 2024 (3M)	OK	2.3 г/г — г/г —	0.4 г/г — г/г —	0.3 г/г — г/г —	0.7 г/г — г/г —	0.4 г/г — г/г —	0.2	-0.9	29.3 г/г —	17.6 г/г —	—	7.5	Отчёт (PDF)
2024-03-31	Q1 2024 (3M)	PARTIAL	2.8 г/г — г/г —	0.6 г/г — г/г —	0.1 г/г — г/г —	0.7 г/г — г/г —	0.7 г/г — г/г —	0.2	—	— г/г —	— г/г —	—	6.6	Отчёт (PDF)
2023-12-31	Q4 2023 (3M)	OK	2.3 г/г — г/г —	-0.4 г/г — г/г —	0.5 г/г — г/г —	0.0 г/г — г/г —	-0.3 г/г — г/г —	0.7	-0.8	28.7 г/г —	16.5 г/г —	—	7.1	Отчёт (PDF)
2023-09-30	Q3 2023 (3M)	PARTIAL	0.3 г/г — г/г —	0.0 г/г — г/г —	0.2 г/г — г/г —	0.3 г/г — г/г —	0.1 г/г — г/г —	1.0	-0.7	— г/г —	— г/г —	—	6.3	Отчёт (PDF)
2023-06-30	Q2 2023 (3M)	OK	1.8 г/г — г/г —	0.2 г/г — г/г —	0.5 г/г — г/г —	0.7 г/г — г/г —	0.0 г/г — г/г —	0.7	-1.2	27.5 г/г —	16.9 г/г —	—	6.3	Отчёт (PDF)

Структура чистого долга (аренда включена, IFRS 16) 2023-06-30

Чистый долг	6 268 254
Краткосрочный долг (вкл. аренду)	1 015 947
Долгосрочный долг (вкл. аренду)	5 252 307

Чистый долг / EBITDA LTM: 1.7x

Выручка и EBITDA

ВыручкаEBITDA

Квартальные значения (млн ₽)

Изменения (г/г)

Денежный поток

FCF (млн ₽)

Чистый долг / ден. средства (млн ₽)

Год	Добыча, млрд м³
2025	409.33 −1.6%
2024	416 +15.9%
2023	359

Качество / корпоративное управление

Дисконт к потенциалу −18% (множитель 0.82)

Потенциал этой компании в рэнкинге понижается на коэффициент качества/управления — по сигналам ниже. Это снижает приоритет «дешёвых, но проблемных» имён.

Стабильно прибыльна, но не платит дивиденды миноритариям (−18%)

Цена ключевого сырья — Natural Gas (TTF)

Текущее 408спот к LTM -5%

Потенциал к ценам на сырьё

Тот же поэтапный расчёт, что и у сырьевых компаний: выручка → затраты → EBITDA → консервативная EBITDA (минимум из сценария «спот» и среднего сценариев «спот»/«3 года») → целевая капитализация при текущем EV/EBITDA. Денежные затраты индексируются на инфляцию РФ (~7%); сырьевой переоценки на стороне затрат у чистого производителя нет.

Для нефтегаза апсайд может быть завышен: НДПИ/экспортная пошлина растут с ценой, но в модели затраты не переоцениваются.

Потенциал (консерв.): -28% · спот -21% · 3 года -34%

Расчёт — выручка → затраты → EBITDA → консерв. EBITDA → целевая капитализация

1 · Отчётная база (последний год)
Выручка	9.77 трлн ₽
EBITDA	3.32 трлн ₽
Денежные затраты (выручка − EBITDA)	6.46 трлн ₽
2 · Проекция выручки
Множитель — спот	×1.01 (+1%)
= Спот-выручка	9.91 трлн ₽
Множитель — 3-летние цены	×1.00 (+0%)
= Выручка по 3-летним ценам	9.79 трлн ₽
3 · Проекция затрат (+ инфляция РФ ~5%)
Множитель затрат	×1.05 (+5%)
= Денежные затраты	6.78 трлн ₽
4 · Проекция EBITDA (выручка − затраты)
= Спот-EBITDA	3.13 трлн ₽
= EBITDA по 3-летним ценам	3.02 трлн ₽
= EBITDA по среднему (спот + 3 года)/2	3.07 трлн ₽
Консервативная EBITDA = min(спот, среднее(спот, 3 года))	3.07 трлн ₽
5 · Оценка → целевая капитализация
EV/EBITDA (текущий)	3.2x
Целевой EV = EV/EBITDA × консерв. EBITDA	9.98 трлн ₽
Чистый долг	7.93 трлн ₽
Целевая капитализация = EV − чистый долг	2.04 трлн ₽
Текущая капитализация	2.83 трлн ₽

Потенциал = целевая капитализация ÷ текущая − 1 = -28%

Цены продуктов — движение к средней за LTM; столбцы «₽» учитывают курс USD/RUB.

Сырьё	Доля выручки	Спот	Средн. LTM	$ к LTM	₽ к LTM (с FX)	₽ 3 года (с FX)
Natural Gas (TTF)	50%	407.69	427.87	-5%	-4%	+2%
RF exchange gas (SPIMEX)	12%	7 095.00	7 190.54	-1%	-1%	-11%
LNG	10%	16.02	11.66	+37%	+38%	+7%

Рост выручки и ускорение

Рост замедляется ▼

Рост выручки за последний год -9% против +25% годом ранее — сдвиг -34.2 п.п. CAGR за 3 года -6%.

рост выручки по годам: 2023 -27% · 2024 +25% · 2025 -9%

Сигнал ускорения роста из стратегии GARP+ускорение — премирует компании с ускоряющимся ростом выручки и отмечает замедляющиеся (вторая производная роста).

Дивидендный потенциал

Дивиденды приостановлены (~3.8 г. без выплат)

Компания не платила дивиденды более 18 месяцев — направляет прибыль на капвложения или гашение долга (напр. ГМК Норникель, НЛМК, РусГидро, ФСК). Прогноз выплаты обнулён, пока выплаты не возобновятся; прибыль и денежный поток могут быть здоровыми.

1 · Прогноз дивиденда (по дивполитике)
Сглаженная прибыль (медиана YTD-анн./LTM/год)	1348 млрд ₽
Доля прибыли на дивиденды (payout)	100%
Недавний факт. дивиденд (медиана 3 г.)	51.03 ₽
= Прогноз дивиденда на акцию	0.00 ₽
2 · Справедливая доходность (спред к ставке)
Ключевая ставка ЦБ	14.0%
Истор. спред доходности к ставке (медиана 3 г.)	+16.7 п.п.
= Справедливая дивдоходность	30.0%
3 · Оценка → потенциал
Текущая цена	93.05 ₽
Прогнозная дивдоходность	—
Справедливая цена (по див.)	0.000 ₽

Прогноз, не инвестиционная рекомендация. Аннуализация прибыли и дивполитика — оценочные.

История дивидендов

Год выплаты	Дивиденд /акц.
2022	51.03 ₽
2020	15.24 ₽
2019	16.61 ₽
2018	8.04 ₽
2017	8.04 ₽
2016	7.89 ₽
2015	7.20 ₽
2014	7.20 ₽

Выплаты по периодам

Период	Отсечка	/акц.
2022 q4	2022-10-07	51.03 ₽
2020 q3	2020-07-14	15.24 ₽
2019 q3	2019-07-16	16.61 ₽
2018 q3	2018-07-17	8.04 ₽
2017 q3	2017-07-18	8.04 ₽
2016 q3	2016-07-18	7.89 ₽
2015 q3	2015-07-14	7.20 ₽
2014 q3	2014-07-15	7.20 ₽
2013 q2	2013-05-09	5.99 ₽
2012 q2	2012-05-08	8.97 ₽

Дивиденды

Нет строк по дивидендам для этого эмитента.

Микроструктура торгов: стакан и лента

Доля объёма, инициированного покупателями (переходили спред):
1д: 55% buy — покупатели5д: 52% buy — баланс20д: 50% buy — баланс

Айсберг-уровни за последний день: 2 на покупку (bid) и 2 на продажу (ask); крупнейший — ask 93.7 (исполнено ×4.5 от показанного, 35 дозаливов).
Робо-клипы (повторяющийся характерный размер заявки): 11 bid / 15 ask; крупнейший — ask 106 лот. ×344 появлений на 142 ценах. Пинг-щупы (1-2 лота, типичный поиск айсбергов): bid ×1111, ask ×1092.

День	Инициатива покупателей	Айсберги bid/ask	Роботы bid/ask	Сделок
27.07	55%	2/2	11/15	49,406
24.07	51%	15/8	21/23	99,897
23.07	46%	13/5	15/15	58,619
22.07	54%	10/10	17/15	89,264
21.07	54%	3/7	28/23	115,421

Источник: L2-стакан и лента (основная сессия TQBR, ~23 ликвидные бумаги). Сторона сделки — агрессор, переходивший спред. Айсберг — уровень, где исполнено кратно больше показанного объёма с регулярными дозаливами. Робо-клип — некруглый размер заявки, появляющийся сотни раз на десятках цен за день (почерк алгоритма, мигрирующего за ценой); пинг — 1-2-лотовые заявки-щупы. Обновление — ночью по итогам дня.

Упоминания в инвестиционных кругах

Содержательные упоминания за 7 дней: 3 (1 позитив), за 30 дней: 9 (3 позитив, 3 негатив) — в отслеживаемых каналах, обзорах инвестдомов и эфирах. Ещё 28 упоминаний вскользь (дайджесты, календари) скрыто.

СберИнвестиции 2026-07-28 19:30
🌐 Самое важное по итогам вторника iMOEX2 — 2 189,28 (-0,9%) CNYRUB — 11,67 (+1,1%) BRENT — $81,7 (-4,3%) ⚫ «Газпром» (-1,8%) отчитался по РСБУ за первое полугодие 2026 года: год к году выручка выросла на 2,8%, чистая п… открыть
Сигналы Atlant'a 2026-07-28 15:26
▲ ❗️Газпром отчитался по РСБУ за 2-й квартал ❗️Прибыль от продаж составила 94 млрд руб. Впервые положительная опе… открыть
Олег Кузьмичев: Инвест вести #219: Рост МОЕХ, Сюрприз в РУСАГРО, ЦБ мо 2026-07-26
[6:53] всякого интереса. Так, у нас Газпром. (+ ещё 6 фрагм.) открыть
Олег Кузьмичев: Инвест вести #218: Дно близко 2026-07-19
[6:45] Газпром тоже была история. Ну, в общем, (+ ещё 11 фрагм.) открыть
Russian Magellan 2026-07-17 21:30
▼ …Любую бумагу. В любой день. «Ведомости» выходят с колонкой, где сказано: рекорд по длительности снижения. Газпром на минимумах с 2008 года: Китай приостановил переговоры по «Силе Сибири 2». Четвёртый с начала июля кр… открыть
Invest Heroes 2026-07-16 19:22
▲ …е компании больше подвержены негативному влиянию из-за снижения нефтепереработки, а какие меньше. Новатэк и Газпром наиболее устойчивы к атакам на НПЗ Новатэк, кроме реализации газа и СПГ, занимается реализацией газо… открыть
БКС Экспресс 2026-07-07 11:26
▼ 🛢 Мнение аналитиков. Атаки на Омский НПЗ Газпром нефти Ситуация с Омским НПЗ показывает риск уязвимости, даже если объект расположен на значительном р… открыть
БКС Экспресс 2026-06-29 18:30
▼ …ии до середины июля. При этом фундаментальный взгляд остается негативным из-за роста расходов на топливо. ⛽️ Газпром ожидаемо утвердил решение не выплачивать дивиденды за 2025 год. Последний раз компания выплачивала д… открыть
Альфа-Инвестиции 2026-06-28 10:50
▲ …вышек. Хорошая новость: с баланса уйдёт долг, а значит, можно и дальше рассчитывать на высокие дивиденды. 📌 Газпром пополнил счёт на 100 млрд рублей за счёт невостребованных дивидендов — как это работает и у каких комп… открыть
БКС Экспресс 2026-06-23 14:20
▼ ⛽️ Газпром обновил минимум с 2008 года На фоне общей распродажи акции компании потеряли еще 5% и обновили миниму… открыть

Источники: телеграм-каналы (авторские — синяя метка, обзоры инвестдомов — зелёная), YouTube-эфиры по транскриптам (оранжевая). Тональность (▲/▼) — автоматическая оценка в контексте бумаги. Цитаты фрагментарны; мнения авторов не являются рекомендациями «Усиленных Инвестиций».

Корпоративные события

29.06.26	СД / Собрание	★ ▼ Решения общих собраний участников (акционеров) 29 июня 2026 года пройдет годовое собрание акционеров ПАО 'Газпром', на котором не будут объявлены и выплачены дивиденды по итогам 2025 года. Кворум по всем вопросам повестки дня был обеспечен, а годовой отчет и финансовая отчетность за 2025 год были утверждены.
16.07.26	СД / Собрание	Решения совета директоров (наблюдательного совета) Совет директоров ПАО «Газпром» согласовал сделку с ВЭБ.РФ, получив 10 голосов 'за' из 11. Заседание прошло 14 июля 2026 года, а протокол был составлен 15 июля 2026 года.
08.05.26	Выкуп	Приобретение эмитентом собственных голосующих акций (долей) или депозитарных расписок на акции эмитента ПАО «Газпром» приобрело 342,5 тыс. голосующих акций, увеличив свою долю до 342,5 тыс. акций. Приобретение произошло на основании решения Арбитражного суда от 13.03.2026. Дата приобретения акций - 04.05.2026.

Источник: существенные факты e-disclosure (Интерфакс) за последние 180 дней; ★ — события, отмеченные классификатором важности; сводки — автоматические.

В портфелях БПИФ акций

Бумага в раскрытых топ-10 у 10 из 17 фондов, суммарно ≈5,2 млрд ₽. За месяц: сокращали — 2.

Фонд	УК	Вес	≈Позиция	Δ веса м/м	Раскрытие
EQMX Индекс МосБиржи	ВИМ Инвестиции	9,55%	1,2 млрд ₽	—	29.05.2026
SBMX Первая - Фонд Топ Российских акций	Первая	9,50%	1,7 млрд ₽	—	29.05.2026
TMOS Т-Капитал Индекс МосБиржи	Т-Капитал	9,49%	1,2 млрд ₽	—	29.05.2026
AMRE АТОН – Российские акции +	Атон-менеджмент	9,04%	58 млн ₽	—	29.05.2026
BCSR БКС Индекс Российского рынка	Брокеркредитсервис	8,56%	26 млн ₽	—	29.05.2026
SBPS Первая – Фонд Моя цель 2035	Первая	6,00%	9 млн ₽	—	29.05.2026
AKIE Альфа-Капитал Управляемые акции с выплатой дохода	Альфа-Капитал	4,13%	13 млн ₽	-2,00 п.п.	29.05.2026
AKME Альфа-Капитал Управляемые акции	Альфа-Капитал	3,89%	527 млн ₽	-4,16 п.п.	29.05.2026
AKUP Альфа-Капитал Умный портфель	Альфа-Капитал	3,63%	11 млн ₽	—	29.05.2026
TRUR Т-Капитал – Стратегия вечного портфеля в рублях	Т-Капитал	2,80%	491 млн ₽	—	29.05.2026

Источник: месячные раскрытия составов фондов (investfunds), СЧА — дневная. В раскрытии только топ-10 позиций фонда: отсутствие фонда в списке не означает отсутствие позиции. Изменение веса включает и переоценку, и сделки. Потоки в/из фондов и беты — в мониторе фондов на странице региона RU.

Формы отчётности по загруженным периодам: ✓ ✓ ✓ (Баланс / Отчёт о прибылях и убытках / Движение денежных средств)

Газпром (GAZP): финансовые показатели, мультипликаторы (P/E, P/B, EV/EBITDA), рентабельность и дивидендная доходность — по данным отчётности.

GAZP (Газпром) — российская энергетическая компания, занимающаяся разведкой, добычей, транспортировкой и продажей природного газа. Компания также работает в нефтяном секторе и электроэнергетике, а также владеет монополией на магистральную газотранспортную инфраструктуру России.

Газпром (GAZP) RUB