Газпром (GAZP): какой мультипликатор P/E?

P/E — 1.8x (цена к прибыли за последние 12 месяцев).

Газпром (GAZP): рыночная капитализация?

Капитализация — 2187.9 млрд RUB.

Газпром (GAZP): мультипликаторы, финансовые показатели, дивиденды

«Газпром» – государственная газовая компания: добыча и экспорт газа, владение Единой системой газоснабжения, а также нефтяной («Газпром нефть») и электроэнергетический бизнес.

Суммы: USD (пересчёт) · Как в отчёте
Пересчёт: НБК / ECB — баланс на дату отчёта, P&L и ДДС средним за период (см. evidence в строке). «Как в отчёте» — валюта строки из PDF без свода.

Финансовые показатели

Числа в денежных колонках — в трлн RUB, до одного знака после запятой; целая часть не более четырёх значащих разрядов за счёт выбора масштаба (тыс./млн/млрд). За период (по умолчанию): P&L и ДДС за окно отчёта строки — поквартально, если в источнике квартальные факты (типичный US 10-Q), ДДС после снятия YTD, если в тэгах только накопленные суммы, и имплицитный Q4 на FY 31.12 (P&L: FY − Q1−Q2−Q3; ОДДС/ИДДС: FY 12 мес. − 9M YTD до 30 сен., если есть в evidence билдера SEC) для сопоставимости с кварталами. У части эмитентов по-прежнему «накопл. − предыдущее накопл.» в том же календарном году. Как в отчёте — значения из строки JSON (например полный год на FY). Баланс всегда как в отчёте. Исходные JSON могут быть в млн и т.п. — пересчёт по полю amounts_unit строки.

Дата	Период	Статус	Выручкатрлн RUB	Опер. прибыльтрлн RUB	Аморт. и изнострлн RUB	EBITDAтрлн RUB	Чистая прибыльтрлн RUB	Операц. ДДСтрлн RUB	Капекс + M&Aтрлн RUB	Активытрлн RUB	Капиталтрлн RUB	ROE (годовая)	Чистый долгтрлн RUB	Источник
2026-06-30	Q2 2026 (3M)	OK	2.5 г/г 14.8% г/г 14.8%	0.6 г/г 69.9% г/г 69.9%	0.3 г/г 0.0% г/г 0.0%	0.9 г/г 35.4% г/г 35.4%	0.6 г/г 63.9% г/г 63.9%	0.4	-0.6	32.8 г/г 7.4%	19.7 г/г 6.0%	11.4%	8.0	Отчёт (PDF)
2026-03-31	Q1 2026 (3M)	OK	2.8 г/г -0.3% г/г -0.3%	0.6 г/г 27.1% г/г 27.1%	0.4 г/г 4.3% г/г 4.3%	1.0 г/г 17.5% г/г 17.5%	0.4 г/г -45.9% г/г -45.9%	1.0	-0.7	32.5 г/г 6.7%	19.3 г/г 5.0%	7.9%	7.7	Отчёт (PDF)
2025-12-31	Q4 2025 (3M)	OK	2.6 г/г -8.8% г/г -19.0%	0.2 г/г -10.1% г/г 500.0%	0.7 г/г 21.5% г/г -16.6%	0.9 г/г 6.7% г/г 5.3%	0.2 г/г 2.3% г/г -36.5%	0.9	0.1	31.9 г/г 3.9%	18.9 г/г 7.0%	7.2%	7.9	Отчёт (PDF)
2025-09-30	Q3 2025 (3M)	OK	2.2 г/г -9.8% г/г -9.8%	0.3 г/г -32.6% г/г -32.6%	0.6 г/г 60.4% г/г 60.4%	0.9 г/г 13.7% г/г 13.7%	0.1 г/г — г/г —	0.6	-1.4	31.5 г/г 4.4%	18.7 г/г 6.8%	1.1%	7.7	Отчёт (PDF)
2025-06-30	Q2 2025 (3M)	OK	2.2 г/г -5.6% г/г -5.6%	0.3 г/г -12.3% г/г -12.3%	0.3 г/г 0.0% г/г 0.0%	0.7 г/г -6.6% г/г -6.6%	0.3 г/г -18.8% г/г -18.8%	0.5	-0.5	30.6 г/г 4.5%	18.6 г/г 6.0%	7.4%	7.6	Отчёт (PDF)
2025-03-31	Q1 2025 (3M)	OK	2.8 г/г 1.1% г/г 1.1%	0.5 г/г -23.6% г/г -23.6%	0.4 г/г 245.3% г/г 245.3%	0.8 г/г 14.1% г/г 14.1%	0.7 г/г 2.5% г/г 2.5%	0.9	-1.3	30.5 г/г —	18.4 г/г —	15.4%	7.2	Отчёт (PDF)
2024-12-31	Q4 2024 (3M)	OK	3.2 г/г 25.4% г/г 39.3%	0.0 г/г — г/г 108.4%	0.8 г/г 42.1% г/г 79.2%	0.9 г/г 289.4% г/г 3458.9%	0.3 г/г — г/г 179.7%	0.9	-0.7	30.7 г/г 6.9%	17.7 г/г 7.3%	7.5%	7.8	Отчёт (PDF)
2024-09-30	Q3 2024 (3M)	OK	2.4 г/г 682.2% г/г 682.2%	0.4 г/г — г/г —	0.4 г/г 43.2% г/г 43.2%	0.8 г/г — г/г —	0.0 г/г -144.2% г/г -144.2%	1.1	-0.8	30.1 г/г —	17.5 г/г —	-0.3%	7.6	Отчёт (PDF)
2024-06-30	Q2 2024 (3M)	OK	2.3 г/г — г/г —	0.4 г/г — г/г —	0.3 г/г — г/г —	0.7 г/г — г/г —	0.4 г/г — г/г —	0.2	-0.9	29.3 г/г —	17.6 г/г —	—	7.5	Отчёт (PDF)
2024-03-31	Q1 2024 (3M)	PARTIAL	2.8 г/г — г/г —	0.6 г/г — г/г —	0.1 г/г — г/г —	0.7 г/г — г/г —	0.7 г/г — г/г —	0.2	—	— г/г —	— г/г —	—	6.6	Отчёт (PDF)
2023-12-31	Q4 2023 (3M)	OK	2.3 г/г — г/г —	-0.4 г/г — г/г —	0.5 г/г — г/г —	0.0 г/г — г/г —	-0.3 г/г — г/г —	0.7	-0.8	28.7 г/г —	16.5 г/г —	—	7.1	Отчёт (PDF)
2023-09-30	Q3 2023 (3M)	PARTIAL	0.3 г/г — г/г —	— г/г — г/г —	0.3 г/г — г/г —	— г/г — г/г —	0.1 г/г — г/г —	0.5	-0.6	— г/г —	— г/г —	—	6.3	Отчёт (PDF)
2023-06-30	Q2 2023 (3M)	OK	1.8 г/г — г/г —	0.2 г/г — г/г —	0.5 г/г — г/г —	0.7 г/г — г/г —	0.0 г/г — г/г —	0.7	-1.2	27.5 г/г —	16.9 г/г —	—	6.3	Отчёт (PDF)

Структура чистого долга (аренда включена, IFRS 16) 2023-06-30

Чистый долг	6 268 254
Краткосрочный долг (вкл. аренду)	1 015 947
Долгосрочный долг (вкл. аренду)	5 252 307

Чистый долг / EBITDA LTM: 1.6x

Выручка и EBITDA

ВыручкаEBITDA

Квартальные значения (млн ₽)

Изменения (г/г)

Денежный поток

FCF (млн ₽)

Чистый долг / ден. средства (млн ₽)

Прибыль и деньги

Прибыль обеспечена деньгами

В типичный год за 2021–2025 операционный поток составлял 1.78x заявленной чистой прибыли. Убыточные годы (2023) в коэффициент не входят.

год	2021	2022	2023	2024	2025
поток / прибыль	1.40x	1.67x	—	1.89x	2.13x
начисления, % активов	-3.2%	-3.4%	-10.0%	-3.8%	-4.8%

Последние 12 месяцев (на 2026-06-30): операционным потоком вернулось 2.32x прибыли.

чистый долг / EBITDA 2.4x

Считано из годовой отчётности: «поток / прибыль» — медиана годовых отношений операционного потока к чистой прибыли за показанные годы; «начисления» — (прибыль − операционный поток) / активы, тот самый разрыв между начисленным и полученным. Разрыв может быть ростом оборотного капитала, капитализацией затрат, переоценками или прибылью ассоциированных компаний — панель показывает его, объяснение ищите в отчётности. Не инвестиционная рекомендация.

Год	Добыча, млрд м³
2025	409.33 −1.6%
2024	416 +15.9%
2023	359

Качество / корпоративное управление

Дисконт к потенциалу −18% (множитель 0.82)

Потенциал этой компании в рэнкинге понижается на коэффициент качества/управления — по сигналам ниже. Это снижает приоритет «дешёвых, но проблемных» имён.

Стабильно прибыльна, но не платит дивиденды миноритариям (−18%)

Цена ключевого сырья — Natural Gas (TTF)

Текущее 981спот к LTM +121%

Потенциал к ценам на сырьё

Тот же поэтапный расчёт, что и у сырьевых компаний: выручка → затраты → EBITDA → консервативная EBITDA (минимум из сценария «спот» и среднего сценариев «спот»/«3 года») → целевая капитализация при историческом EV/EBITDA (3-летний p75). Денежные затраты индексируются на инфляцию РФ (~7%); сырьевой переоценки на стороне затрат у чистого производителя нет.

Курс USD/RUB: спот 84 vs средн. за LTM 78 → ×1.08 (рубль слабее → больше ₽-выручки); применён к долларовым ценам сырья (золото в ₽ — без поправки). Для нефтегаза апсайд может быть завышен: НДПИ/экспортная пошлина растут с ценой, но в модели затраты не переоцениваются.

Потенциал (консерв.): +400% · спот +400% · 3 года +50%

Расчёт — выручка → затраты → EBITDA → консерв. EBITDA → целевая капитализация

1 · Отчётная база (LTM по 2026-06-30)
Выручка	10.08 трлн ₽
EBITDA	3.70 трлн ₽
Денежные затраты (выручка − EBITDA)	6.38 трлн ₽
2 · Проекция выручки
Множитель — спот	×1.79 (+79%)
= Спот-выручка	18.02 трлн ₽
Множитель — 3-летние цены	×1.07 (+7%)
= Выручка по 3-летним ценам	10.80 трлн ₽
3 · Проекция затрат (+ инфляция РФ ~5%)
Множитель затрат	×1.05 (+5%)
= Денежные затраты	6.70 трлн ₽
4 · Проекция EBITDA (выручка − затраты)
= Спот-EBITDA	11.32 трлн ₽
= EBITDA по 3-летним ценам	4.10 трлн ₽
= EBITDA по среднему (спот + 3 года)/2	7.71 трлн ₽
Консервативная EBITDA = min(спот, среднее(спот, 3 года))	7.71 трлн ₽
5 · Оценка → целевая капитализация
EV/EBITDA (истор. p75)	2.7x
Целевой EV = EV/EBITDA × консерв. EBITDA	21.15 трлн ₽
Чистый долг (на 2026-06-30)	7.95 трлн ₽
Целевая капитализация = EV − чистый долг	13.19 трлн ₽
Текущая капитализация	2.20 трлн ₽

Потенциал = целевая капитализация ÷ текущая − 1 = +400%

Цены продуктов — движение к средней за LTM; столбцы «₽» учитывают курс USD/RUB.

Сырьё	Доля выручки	Спот	Средн. LTM	$ к LTM	₽ к LTM (с FX)	₽ 3 года (с FX)
Natural Gas (TTF)	50%	980.93	443.18	+121%	+138%	+13%
RF exchange gas (SPIMEX)	12%	7 107.00	7 190.54	-1%	-1%	-10%
LNG	10%	21.55	11.65	+85%	+99%	+17%

Рост выручки и ускорение

Рост замедляется ▼

Рост выручки за последний год -9% против +25% годом ранее — сдвиг -34.2 п.п. CAGR за 3 года -6%.

рост выручки по годам: 2023 -27% · 2024 +25% · 2025 -9%

Сигнал ускорения роста из стратегии GARP+ускорение — премирует компании с ускоряющимся ростом выручки и отмечает замедляющиеся (вторая производная роста).

Дивидендный потенциал

Дивиденды приостановлены (~3.9 г. без выплат)

Компания не платила дивиденды более 18 месяцев — направляет прибыль на капвложения или гашение долга (напр. ГМК Норникель, НЛМК, РусГидро, ФСК). Прогноз выплаты обнулён, пока выплаты не возобновятся; прибыль и денежный поток могут быть здоровыми.

1 · Прогноз дивиденда (по дивполитике)
Сглаженная прибыль (медиана YTD-анн./LTM/год)	1348 млрд ₽
Доля прибыли на дивиденды (payout)	100%
Недавний факт. дивиденд (медиана 3 г.)	51.03 ₽
= Прогноз дивиденда на акцию	0.00 ₽
2 · Справедливая доходность (спред к ставке)
Ключевая ставка ЦБ	14.0%
= Справедливая дивдоходность	12.0%
3 · Оценка → потенциал
Текущая цена	93.23 ₽
Прогнозная дивдоходность	—
Справедливая цена (по див.)	0.000 ₽

Прогноз, не инвестиционная рекомендация. Аннуализация прибыли и дивполитика — оценочные.

История дивидендов

Год выплаты	Дивиденд /акц.
2022	51.03 ₽
2020	15.24 ₽
2019	16.61 ₽
2018	8.04 ₽
2017	8.04 ₽
2016	7.89 ₽
2015	7.20 ₽
2014	7.20 ₽

Выплаты по периодам

Период	Отсечка	/акц.
2022 q4	2022-10-07	51.03 ₽
2020 q3	2020-07-14	15.24 ₽
2019 q3	2019-07-16	16.61 ₽
2018 q3	2018-07-17	8.04 ₽
2017 q3	2017-07-18	8.04 ₽
2016 q3	2016-07-18	7.89 ₽
2015 q3	2015-07-14	7.20 ₽
2014 q3	2014-07-15	7.20 ₽
2013 q2	2013-05-09	5.99 ₽
2012 q2	2012-05-08	8.97 ₽

Дивиденды

Нет строк по дивидендам для этого эмитента.

Микроструктура торгов: стакан и лента

Доля объёма, инициированного покупателями (переходили спред):
1д: 45% buy — баланс5д: 49% buy — баланс20д: 50% buy — баланс

Айсберг-уровни за последний день: 9 на покупку (bid) и 7 на продажу (ask); крупнейший — bid 93.94 (исполнено ×4.5 от показанного, 12 дозаливов).
Робо-клипы (повторяющийся характерный размер заявки): 11 bid / 11 ask; крупнейший — bid 658 лот. ×350 появлений на 148 ценах. Пинг-щупы (1-2 лота, типичный поиск айсбергов): bid ×781, ask ×871.

День	Инициатива покупателей	Айсберги bid/ask	Роботы bid/ask	Сделок
11.09	45%	9/7	11/11	51,869
10.09	53%	15/10	8/5	70,777
09.09	44%	2/1	3/3	38,728
08.09	47%	0/0	2/5	44,795
07.09	56%	0/2	1/1	29,603

Источник: L2-стакан и лента (основная сессия TQBR, ~23 ликвидные бумаги). Сторона сделки — агрессор, переходивший спред. Айсберг — уровень, где исполнено кратно больше показанного объёма с регулярными дозаливами. Робо-клип — некруглый размер заявки, появляющийся сотни раз на десятках цен за день (почерк алгоритма, мигрирующего за ценой); пинг — 1-2-лотовые заявки-щупы. Обновление — ночью по итогам дня.

Упоминания в инвестиционных кругах

Содержательные упоминания за 7 дней: 5 (2 позитив), за 30 дней: 24 (13 позитив, 2 негатив) — в отслеживаемых каналах, обзорах инвестдомов и эфирах. Ещё 22 упоминаний вскользь (дайджесты, календари) скрыто.

СберИнвестиции 2026-09-11 19:26
…овых требований ЦБ к непрофильным активам. Банк также планирует сократить расходы головного офиса на 10%. ⚪ «Газпром» (-1,2%) планирует дальнейшее развитие ресурсной базы Ямала и прилегающего шельфа. Новые месторождения… открыть
Альфа-Инвестиции 2026-09-10 18:46
▲ …я на финансовых результатах крупнейших российских газовых компаний. Аналитики А-Клуба разобрались почему👇 ⛽️ Газпром 🟣выручка +6% 🟣EBITDA +28% Улучшение результатов обеспечили прежде всего: нефтяной бизнес, снижение опе… открыть
Совкомбанк Инвестиции 2026-09-07 19:17
ℹ️Анализ отчета Газпром (GAZP) по МСФО за 6М26 Сильное полугодие не слишком вдохновило инвесторов на фоне более скромной дина… открыть
Усиленные Инвестиции 2026-09-06 20:31
▲ …-100.6% г/г - Рентабельность по EBITDA: 1.0% - Чистый долг увеличился на 11.9 млрд рублей - EV/EBITDA: 23.8x Газпром отчиталась по МСФО за 2026 q2: - Выручка +14.8% г/г - EBITDA +35.4% г/г - Рентабельность по EBITDA: 36… открыть
Олег Кузьмичев: Инвест вести #225: Кушнер, Восток Ойл, Осень намахнула 2026-09-06
[21:35] Газпром тоже продаёт тоже не так много, (+ ещё 13 фрагм.) открыть
Аналитика Т-Инвестиций 2026-09-04 19:50
…🟡Почему мы обновили целевые цены по акциям большинства компаний и какие эмитенты остались в фаворитах 🟡Как Газпром отчитался в условиях санкций и атак на НПЗ 🟡Как заработать 12% доходности на парной идее «лонг Распа… открыть
Аналитика Т-Инвестиций 2026-09-04 16:26
➡️ О чем говорят инвесторам результаты Газпрома Газпром опубликовал финансовый отчет по МСФО за второй квартал и первое полугодие 2026 года в конце прошлой не… открыть
СберИнвестиции 2026-09-03 19:31
▲ …дало предложение президента протестировать на Дальнем Востоке упрощённые госзакупки через маркетплейсы. ⚫️ «Газпром» (+2,2%) растёт на фоне новостей по «Силе Сибири 2». По словам вице-премьера РФ, вопрос реализации это… открыть
СберИнвестиции 2026-09-02 19:30
▲ …2%) ЦИАН — 607,6 ₽ (-1,5%) «Русагро» — 68,9 ₽ (-1,3%) «МКБ» — 9 559 ₽ (-0,9%) 🤫 Как дела у эмитентов? ⚫️ «Газпром» (+1,9%) в центре внимания после новостей с Восточного экономического форума. Глава Минэнерго сообщил,… открыть
Аналитика Т-Инвестиций 2026-09-02 15:40
▲ Газпром нефть представила сильные результаты за второй квартал 2026 года, немного превысившие наши ожидания. В… открыть

Источники: телеграм-каналы (авторские — синяя метка, обзоры инвестдомов — зелёная), YouTube-эфиры по транскриптам (оранжевая). Тональность (▲/▼) — автоматическая оценка в контексте бумаги. Цитаты фрагментарны; мнения авторов не являются рекомендациями «Усиленных Инвестиций».

Корпоративные события

29.06.26	СД / Собрание	★ ▼ Решения общих собраний участников (акционеров) 29 июня 2026 года пройдет годовое собрание акционеров ПАО 'Газпром', на котором не будут объявлены и выплачены дивиденды по итогам 2025 года. Кворум по всем вопросам повестки дня был обеспечен, а годовой отчет и финансовая отчетность за 2025 год были утверждены.
10.09.26	СД / Собрание	Решения совета директоров (наблюдательного совета) Совет директоров ПАО «Газпром» утвердил Долгосрочную программу развития на 2027-2036 годы. Все 11 членов совета проголосовали за, кворум был соблюден.
08.05.26	Выкуп	Приобретение эмитентом собственных голосующих акций (долей) или депозитарных расписок на акции эмитента ПАО «Газпром» приобрело 342,5 тыс. голосующих акций, увеличив свою долю до 342,5 тыс. акций. Приобретение произошло на основании решения Арбитражного суда от 13.03.2026. Дата приобретения акций - 04.05.2026.

Источник: существенные факты e-disclosure (Интерфакс) за последние 180 дней; ★ — события, отмеченные классификатором важности; сводки — автоматические.

В портфелях БПИФ акций

Бумага в раскрытых топ-10 у 7 из 17 фондов, суммарно ≈4,4 млрд ₽. За месяц: наращивали — 1, сокращали — 1.

Фонд	УК	Вес	≈Позиция	Δ веса м/м	Раскрытие
BCSR БКС Индекс Российского рынка	Брокеркредитсервис	8,88%	28 млн ₽	+0,63 п.п.	31.07.2026
TMOS Т-Капитал Индекс МосБиржи	Т-Капитал	8,78%	1,2 млрд ₽	—	31.07.2026
EQMX ВИМ - Индекс МосБиржи	ВИМ Инвестиции	8,66%	1,0 млрд ₽	—	31.07.2026
SBMX Первая - Фонд Топ Российских акций	Первая	8,58%	1,7 млрд ₽	-0,69 п.п.	31.07.2026
AMRE АТОН – Российские акции +	Атон-менеджмент	8,47%	66 млн ₽	—	31.07.2026
SBPS Первая – Фонд Моя цель 2035	Первая	5,40%	9 млн ₽	—	31.07.2026
TRUR Т-Капитал – Стратегия вечного портфеля в рублях	Т-Капитал	2,40%	440 млн ₽	—	31.07.2026

Источник: месячные раскрытия составов фондов (investfunds), СЧА — дневная. В раскрытии только топ-10 позиций фонда: отсутствие фонда в списке не означает отсутствие позиции. Изменение веса включает и переоценку, и сделки. Потоки в/из фондов и беты — в мониторе фондов на странице региона RU.

Формы отчётности по загруженным периодам: ✓ ✓ ✓ (Баланс / Отчёт о прибылях и убытках / Движение денежных средств)

Газпром (GAZP): финансовые показатели, мультипликаторы (P/E, P/B, EV/EBITDA), рентабельность и дивидендная доходность — по данным отчётности.

Выпуск	Доходность	Купон	Цена, %	Оборот, ₽	Погашение
ГазпромБО7	плав.	плав.	—	—	оферта 07.2025
ГазпромБ22	плав.	плав.	—	—	оферта 07.2025
ГазпромБ23	плав.	плав.	—	—	оферта 07.2025
ГазпромБ19	плав.	плав.	—	—	10.2043
ГазпромБ20	плав.	плав.	—	—	10.2043

Газпром (GAZP) RUB

График цены

Ключевые параметры

Рынок

Рост

Мультипликаторы

Денежная доходность

Создание стоимости

Ликвидность