Русснефть (RNFT): какой мультипликатор P/E?

P/E — 0.9x (цена к прибыли за последние 12 месяцев).

Русснефть (RNFT): мультипликаторы, финансовые показатели, дивиденды

Q: Русснефть (RNFT): рыночная капитализация?

Капитализация — 24.7 млрд RUB.

«Русснефть» – независимая нефтедобывающая компания с месторождениями в Западной Сибири, Волго-Уральском регионе и Азербайджане; продажа нефти российским НПЗ и на экспорт.

График цены

84.1 RUBДень 1.14%

Ключевые параметры

Рынок

Цена

84.1 RUB · 1.14%

Капитализация

24.7 млрд RUB

Рост

Δ выручка г/г

0.7%

Δ EBITDA г/г

37.5%

Мультипликаторы

P/E (LTM)

0.9x

3г ср.: 2.8x

P/B (FY)

0.2x

P/E (анн.)

0.8x

EV/EBITDA (LTM)

2.7x

3г ср.: 2.3x

EV/EBITDA (анн.)

2.0x

Денежная доходность

Див. доходность

—

Доходность FCF (LTM)

7.9%

Создание стоимости

к целевой капитализации (сырьевая spot-модель)

Потенциал (апсайд)

+260.4%

↓ к расчёту

Ликвидность

Оборот за день (MOEX)

187.5 mln RUB

акции: connector/market_inputs

Суммы: USD (пересчёт) · Как в отчёте
Пересчёт: НБК / ECB — баланс на дату отчёта, P&L и ДДС средним за период (см. evidence в строке). «Как в отчёте» — валюта строки из PDF без свода.

Финансовые показатели

Числа в денежных колонках — в млрд RUB, до одного знака после запятой; целая часть не более четырёх значащих разрядов за счёт выбора масштаба (тыс./млн/млрд). За период (по умолчанию): P&L и ДДС за окно отчёта строки — поквартально, если в источнике квартальные факты (типичный US 10-Q), ДДС после снятия YTD, если в тэгах только накопленные суммы, и имплицитный Q4 на FY 31.12 (P&L: FY − Q1−Q2−Q3; ОДДС/ИДДС: FY 12 мес. − 9M YTD до 30 сен., если есть в evidence билдера SEC) для сопоставимости с кварталами. У части эмитентов по-прежнему «накопл. − предыдущее накопл.» в том же календарном году. Как в отчёте — значения из строки JSON (например полный год на FY). Баланс всегда как в отчёте. Исходные JSON могут быть в млн и т.п. — пересчёт по полю amounts_unit строки.

Дата	Период	Статус	Выручкамлрд RUB	Опер. прибыльмлрд RUB	Аморт. и износмлрд RUB	EBITDAмлрд RUB	Чистая прибыльмлрд RUB	Операц. ДДСмлрд RUB	Капекс + M&Aмлрд RUB	Активымлрд RUB	Капиталмлрд RUB	ROE (годовая)	Чистый долгмлрд RUB	Источник
2026-06-30	H1 2026 (6M)	OK	120.5 г/г 0.7% г/г 0.7%	29.7 г/г 38.4% г/г 38.4%	3.4 г/г 30.4% г/г 30.4%	33.1 г/г 37.5% г/г 37.5%	15.9 г/г 34.7% г/г 34.7%	27.6	-11.3	371.9 г/г 12.8%	156.9 г/г 18.4%	21.1%	106.5	Отчёт (PDF)
2025-12-31	H2 2025 (6M)	OK	98.6 г/г -27.3% г/г -35.5%	12.6 г/г -50.9% г/г -57.8%	2.5 г/г 4.1% г/г 1.5%	15.1 г/г -47.2% г/г -53.3%	12.0 г/г -54.8% г/г -21.2%	0.1	-11.3	356.6 г/г 1.3%	144.5 г/г 2.5%	17.2%	59.6	Отчёт (PDF)
2025-06-30	H1 2025 (6M)	OK	119.6 г/г -18.8% г/г -18.8%	21.5 г/г -45.6% г/г -45.6%	2.6 г/г 6.8% г/г 6.8%	24.1 г/г -42.5% г/г -42.5%	11.8 г/г -68.5% г/г -68.5%	21.7	-14.4	329.9 г/г -2.1%	132.5 г/г 12.2%	17.3%	62.9	Отчёт (PDF)
2024-12-31	H2 2024 (6M)	OK	152.9 г/г 25.7% г/г 4.1%	29.8 г/г 183.6% г/г 18.1%	2.5 г/г -69.2% г/г -69.4%	32.3 г/г 83.3% г/г -3.3%	15.2 г/г 800.9% г/г 41.5%	31.4	-33.8	352.1 г/г 9.8%	141.0 г/г 48.3%	40.7%	108.7	Отчёт (PDF)
2024-06-30	H1 2024 (6M)	OK	147.3 г/г 60.2% г/г 60.2%	39.5 г/г — г/г —	2.4 г/г -69.1% г/г -69.1%	41.9 г/г 489.9% г/г 489.9%	37.4 г/г — г/г —	26.2	-14.2	336.9 г/г 8.3%	118.1 г/г 41.0%	70.3%	63.9	Отчёт (PDF)
2023-12-31	H2 2023 (6M)	OK	146.8 г/г — г/г —	25.2 г/г — г/г —	8.2 г/г — г/г —	33.4 г/г — г/г —	10.8 г/г — г/г —	43.5	-13.7	320.7 г/г —	95.0 г/г —	6.5%	76.3	Отчёт (PDF)
2023-06-30	H1 2023 (6M)	OK	91.9 г/г — г/г —	-0.8 г/г — г/г —	7.9 г/г — г/г —	7.1 г/г — г/г —	-4.9 г/г — г/г —	17.1	-8.3	311.1 г/г —	83.7 г/г —	—	95.3	Отчёт (PDF)

Структура чистого долга (аренда включена, IFRS 16) 2026-06-30

Чистый долг	106 523
Краткосрочный долг (вкл. аренду)	110
Долгосрочный долг (вкл. аренду)	114 694
− Денежные средства	8 281

Выручка и EBITDA

ВыручкаEBITDA

Квартальные значения (млн ₽)

Изменения (г/г)

Денежный поток

FCF (млн ₽)

Чистый долг / ден. средства (млн ₽)

Прибыль и деньги

Прибыль обеспечена деньгами

В типичный год за 2021–2025 операционный поток составлял 1.16x заявленной чистой прибыли; после капвложений — 0.61x.

год	2021	2023	2024	2025
поток / прибыль	1.22x	10.37x	1.09x	0.92x
начисления, % активов	-2.6%	-17.1%	-1.4%	0.6%

Последние 12 месяцев (на 2026-06-30): операционным потоком вернулось 0.99x прибыли.

чистый долг / EBITDA 2.2x · капвложения 2.1x амортизации · дивиденды 41% свободного потока

Считано из годовой отчётности: «поток / прибыль» — медиана годовых отношений операционного потока к чистой прибыли за показанные годы; «начисления» — (прибыль − операционный поток) / активы, тот самый разрыв между начисленным и полученным. Разрыв может быть ростом оборотного капитала, капитализацией затрат, переоценками или прибылью ассоциированных компаний — панель показывает его, объяснение ищите в отчётности. Не инвестиционная рекомендация.

Год	Запасы, mln toe
2025	573

Год	Добыча, mln toe	в сутки, mln toe
2025	7.87	0.02

Качество / корпоративное управление

Дисконт к потенциалу −52% (множитель 0.48)

Потенциал этой компании в рэнкинге понижается на коэффициент качества/управления — по сигналам ниже. Это снижает приоритет «дешёвых, но проблемных» имён.

Аудитор дал вывод с оговоркой по существу (ковенанты / непрерывность деятельности) (−20%)
Не платит дивиденды миноритариям ни при какой конъюнктуре; вывод стоимости контролирующим акционером (−40%)

Цена ключевого сырья — Urals

Текущее 97спот к LTM +27%

Потенциал к ценам на сырьё

Нефтяная модель: проекция EBITDA на баррель с учётом налогов. Только часть движения цены Urals доходит до EBITDA — остальное забирают НДПИ/налоги (≈75% на марже). Добыча × net-of-tax × Δцены → EBITDA → консервативная (min спот / среднее) → целевая капитализация при историческом EV/EBITDA (3-летний p75).

Курс USD/RUB: спот 86 vs средн. за LTM 78 → ×1.10 (рубль слабее → больше ₽-выручки); применён к долларовым ценам сырья (золото в ₽ — без поправки).

Потенциал (консерв.): +260% · спот +373% · 3 года +148%

Расчёт — выручка → затраты → EBITDA → консерв. EBITDA → целевая капитализация

1 · Отчётная база (LTM по 2026-06-30)
Выручка	219.1 млрд ₽
EBITDA	48.2 млрд ₽
Денежные затраты (выручка − EBITDA)	170.8 млрд ₽
2 · Цена нефти Urals ($/барр.)
Спот	$96.9
Средняя за LTM	$76.6
Средняя за 3 года	$80.6
3 · Проекция EBITDA (net-of-tax, на баррель)
Добыча, млн барр./год · Frontier 2025 (mln toe)	58
Доля Δцены после налогов (НДПИ)	25%
Эффект цены на EBITDA — спот	33.6 млрд ₽
Эффект цены на EBITDA — 3 года	13.3 млрд ₽
= Спот-EBITDA (LTM + эффект)	81.8 млрд ₽
= EBITDA по 3-летним ценам	61.5 млрд ₽
= EBITDA по среднему (спот + 3 года)/2	71.7 млрд ₽
Консервативная EBITDA = min(спот, среднее(спот, 3 года))	71.7 млрд ₽
5 · Оценка → целевая капитализация
EV/EBITDA (истор. p75)	2.8x
Целевой EV = EV/EBITDA × консерв. EBITDA	197.2 млрд ₽
Чистый долг (на 2026-06-30)	108.0 млрд ₽
Целевая капитализация = EV − чистый долг	89.2 млрд ₽
Текущая капитализация	24.8 млрд ₽

Потенциал = целевая капитализация ÷ текущая − 1 = +260%

Рост выручки и ускорение

Рост замедляется ▼

Рост выручки за последний год -27% против +26% годом ранее — сдвиг -53.0 п.п. CAGR за 3 года -9%.

рост выручки по годам: 2023 -18% · 2024 +26% · 2025 -27%

Сигнал ускорения роста из стратегии GARP+ускорение — премирует компании с ускоряющимся ростом выручки и отмечает замедляющиеся (вторая производная роста).

Дивидендный потенциал

Потенциал по дивидендной модели: -5%

Прогноз выплаты считается от сглаженной прибыли × payout, с ограничением по свободному денежному потоку (девелоперы исключены — эскроу) и полом по недавнему факт. дивиденду (компании держат выплату, пока прибыльны). Справедливая дивдоходность = ключевая ставка + исторический спред доходности к ставке (так растущие компании, исторически торговавшиеся ниже ставки, получают более высокий потенциал). Потенциал = справедливая цена / текущая − 1.

1 · Прогноз дивиденда (по дивполитике)
Сглаженная прибыль (медиана YTD-анн./LTM/год)	28 млрд ₽
Доля прибыли на дивиденды (payout)	17%
Своб. ден. поток (год, OCF − capex) — не лимитирует (леверидж 2.2x)	-4 млрд ₽
= Прогноз дивиденда на акцию	8.92 ₽
2 · Справедливая доходность (спред к ставке)
Ключевая ставка ЦБ	14.0%
= Справедливая дивдоходность	12.0%
3 · Оценка → потенциал
Текущая цена	80.75 ₽
Прогнозная дивдоходность	11.1%
Справедливая цена (по див.)	76.56 ₽

Прогноз, не инвестиционная рекомендация. Аннуализация прибыли и дивполитика — оценочные.

История дивидендов

Выплачено за 12 мес: 13.38 ₽/акц. · 17.2%

Год выплаты	Дивиденд /акц.
2026	4.46 ₽
2025	13.38 ₽

Выплаты по периодам

Период	Отсечка	/акц.
2026 q1	2026-03-27	4.46 ₽
2025 q4	2025-12-31	4.46 ₽
2025 q3	2025-09-30	4.46 ₽
2025 q2	2025-06-30	4.46 ₽

Дивиденды

Нет строк по дивидендам для этого эмитента.

Корпоративные события

18.08.26	Раскрытие	★ Совершение эмитентом существенной сделки ПАО НК 'РуссНефть' заключило существенную сделку по договору поставки природного газа на сумму 49,5 млрд. руб. (с НДС), что составляет 13,9% от стоимости активов компании. Сделка будет исполняться с 01.01.2027 по 31.12.2056.
30.06.26	СД / Собрание	★ ▲ Решения общих собраний участников (акционеров) На годовом собрании акционеров ПАО НК «РуссНефть», состоявшемся 26 июня 2026 года, было принято решение о выплате дивидендов по привилегированным акциям в размере 70 млн. долларов США из чистой прибыли в 7,75 млрд. рублей за 2025 год. Дивиденды по обыкновенным акциям не будут выплачиваться.
24.04.26	Раскрытие	★ ▼ Совершение подконтрольной эмитенту организацией существенной сделки
16.07.26	СД / Собрание	Решения совета директоров (наблюдательного совета) Совет директоров ПАО НК 'РуссНефть' одобрил сделки с заинтересованностью на заседании 16.07.2026, на котором присутствовали 11 из 11 членов совета. Все голоса были 'за', без воздержавшихся и против.

Источник: существенные факты e-disclosure (Интерфакс) за последние 180 дней; ★ — события, отмеченные классификатором важности; сводки — автоматические.

Формы отчётности по загруженным периодам: ✓ ✓ ✓ (Баланс / Отчёт о прибылях и убытках / Движение денежных средств)

Русснефть (RNFT): финансовые показатели, мультипликаторы (P/E, P/B, EV/EBITDA), рентабельность и дивидендная доходность — по данным отчётности.

Русснефть (RNFT) RUB