Роснефть (ROSN): какой мультипликатор P/E?

P/E — 16.3x (цена к прибыли за последние 12 месяцев).

Роснефть (ROSN): какая дивидендная доходность?

Дивидендная доходность за последние 12 месяцев — 3.6%.

Роснефть (ROSN): рыночная капитализация?

Капитализация — 4052.7 млрд RUB.

Роснефть (ROSN): мультипликаторы, финансовые показатели, дивиденды

«Роснефть» – крупнейшая нефтяная компания России под контролем государства: добыча нефти и газа, переработка и сбыт нефтепродуктов в России и за рубежом.

Суммы: USD (пересчёт) · Как в отчёте
Пересчёт: НБК / ECB — баланс на дату отчёта, P&L и ДДС средним за период (см. evidence в строке). «Как в отчёте» — валюта строки из PDF без свода.

Финансовые показатели

Числа в денежных колонках — в трлн RUB, до одного знака после запятой; целая часть не более четырёх значащих разрядов за счёт выбора масштаба (тыс./млн/млрд). За период (по умолчанию): P&L и ДДС за окно отчёта строки — поквартально, если в источнике квартальные факты (типичный US 10-Q), ДДС после снятия YTD, если в тэгах только накопленные суммы, и имплицитный Q4 на FY 31.12 (P&L: FY − Q1−Q2−Q3; ОДДС/ИДДС: FY 12 мес. − 9M YTD до 30 сен., если есть в evidence билдера SEC) для сопоставимости с кварталами. У части эмитентов по-прежнему «накопл. − предыдущее накопл.» в том же календарном году. Как в отчёте — значения из строки JSON (например полный год на FY). Баланс всегда как в отчёте. Исходные JSON могут быть в млн и т.п. — пересчёт по полю amounts_unit строки.

Дата	Период	Статус	Выручкатрлн RUB	Опер. прибыльтрлн RUB	Аморт. и изнострлн RUB	EBITDAтрлн RUB	Чистая прибыльтрлн RUB	Операц. ДДСтрлн RUB	Капекс + M&Aтрлн RUB	Активытрлн RUB	Капиталтрлн RUB	ROE (годовая)	Чистый долгтрлн RUB	Источник
2026-06-30	Q2 2026 (3M)	OK	2.3 г/г 14.0% г/г 14.0%	0.3 г/г 37.6% г/г 37.6%	0.3 г/г 17.3% г/г 17.3%	0.6 г/г 27.4% г/г 27.4%	0.1 г/г 13.3% г/г 13.3%	—	—	21.7 г/г 6.7%	9.3 г/г 2.7%	3.7%	3.6	Отчёт (PDF)
2026-03-31	Q1 2026 (3M)	OK	2.0 г/г -11.0% г/г -11.0%	0.3 г/г -7.3% г/г -7.3%	0.4 г/г 72.3% г/г 72.3%	0.7 г/г 24.0% г/г 24.0%	0.1 г/г -32.4% г/г -32.4%	—	—	22.0 г/г 7.4%	9.3 г/г 1.4%	5.0%	3.6	Отчёт (PDF)
2025-12-31	Q4 2025 (3M)	OK	1.9 г/г -18.8% г/г -19.8%	0.3 г/г -48.9% г/г -40.1%	0.3 г/г 14.3% г/г 10.3%	0.5 г/г -30.9% г/г -23.1%	0.0 г/г -73.0% г/г -89.9%	—	—	21.6 г/г 4.2%	9.1 г/г -0.9%	3.2%	3.6	Отчёт (PDF)
2025-09-30	Q3 2025 (3M)	OK	2.0 г/г -19.5% г/г -19.5%	0.2 г/г -48.0% г/г -48.0%	0.3 г/г 19.6% г/г 19.6%	0.5 г/г -26.1% г/г -26.1%	0.0 г/г -79.1% г/г -79.1%	—	—	21.6 г/г 10.1%	9.2 г/г -0.3%	0.5%	3.6	Отчёт (PDF)
2025-06-30	Q2 2025 (3M)	OK	2.0 г/г -23.9% г/г -23.9%	0.2 г/г -61.1% г/г -61.1%	0.2 г/г 11.9% г/г 11.9%	0.5 г/г -42.3% г/г -42.3%	0.1 г/г -79.9% г/г -79.9%	0.6	-0.4	20.3 г/г 6.0%	9.0 г/г 0.8%	3.3%	3.6	Отчёт (PDF)
2025-03-31	Q1 2025 (3M)	OK	2.3 г/г -12.0% г/г -12.0%	0.4 г/г -44.9% г/г -44.9%	0.2 г/г 15.5% г/г 15.5%	0.6 г/г -30.6% г/г -30.6%	0.2 г/г -57.4% г/г -57.4%	0.4	-0.4	20.5 г/г 6.7%	9.1 г/г 2.0%	7.4%	3.6	Отчёт (PDF)
2024-12-31	Q4 2024 (3M)	OK	2.4 г/г 10.7% г/г -7.2%	0.5 г/г -2.4% г/г -10.4%	0.2 г/г 10.3% г/г 51.6%	0.7 г/г 0.9% г/г 3.9%	0.2 г/г -29.1% г/г -59.4%	0.7	-0.4	20.7 г/г 10.1%	9.2 г/г 8.8%	11.8%	3.6	Отчёт (PDF)
2024-09-30	Q3 2024 (3M)	OK	2.5 г/г -34.2% г/г -34.2%	0.4 г/г 0.0% г/г 0.0%	0.2 г/г 0.0% г/г 0.0%	0.7 г/г 0.0% г/г 0.0%	0.2 г/г -22.7% г/г -22.7%	0.7	-0.4	19.6 г/г 0.0%	9.2 г/г 0.0%	2.2%	3.2	Отчёт (PDF)
2024-06-30	Q2 2024 (3M)	OK	2.6 г/г — г/г —	0.6 г/г — г/г —	0.2 г/г — г/г —	0.8 г/г — г/г —	0.4 г/г — г/г —	0.6	-0.4	19.2 г/г —	9.0 г/г —	16.7%	2.9	Отчёт (PDF)
2024-03-31	Q1 2024 (3M)	OK	2.6 г/г — г/г —	0.6 г/г — г/г —	0.2 г/г — г/г —	0.8 г/г — г/г —	0.4 г/г — г/г —	0.4	-0.3	19.2 г/г —	9.0 г/г —	18.4%	2.9	Отчёт (PDF)
2023-12-31	Q4 2023 (3M)	OK	2.6 г/г — г/г —	0.5 г/г — г/г —	0.2 г/г — г/г —	0.7 г/г — г/г —	0.4 г/г — г/г —	1.0	-0.2	18.8 г/г —	8.4 г/г —	17.3%	2.5	Отчёт (PDF)
2023-09-30	Q3 2023 (3M)	OK	3.8 г/г — г/г —	0.4 г/г — г/г —	0.2 г/г — г/г —	0.7 г/г — г/г —	0.2 г/г — г/г —	0.7	-0.4	19.6 г/г —	9.2 г/г —	2.9%	2.4	Отчёт (PDF)
2023-06-30	Q2 2023 (3M)	OK	5.2 г/г — г/г —	1.2 г/г — г/г —	0.4 г/г — г/г —	1.7 г/г — г/г —	0.9 г/г — г/г —	1.1	-0.7	19.2 г/г —	9.0 г/г —	—	2.4	Отчёт (PDF)

Выручка и EBITDA

ВыручкаEBITDA

Квартальные значения (млн ₽)

Изменения (г/г)

Денежный поток

Операционный и инвестиционный поток (OCF + ICF) (млн ₽)

Чистый долг / ден. средства (млн ₽)

Прибыль и деньги

Прибыль обеспечена деньгами

В типичный год за 2020–2025 операционный поток составлял 2.04x заявленной чистой прибыли; после капвложений — 0.95x.

год	2020	2021	2023	2024
поток / прибыль	10.51x	1.15x	1.81x	2.27x
начисления, % активов	-10.3%	-0.9%	-6.6%	-6.7%

Последние 12 месяцев (на 2026-06-30): операционным потоком вернулось 9.25x прибыли.

чистый долг / EBITDA 1.7x · капвложения 1.2x амортизации · дивиденды 9% свободного потока

Считано из годовой отчётности: «поток / прибыль» — медиана годовых отношений операционного потока к чистой прибыли за показанные годы; «начисления» — (прибыль − операционный поток) / активы, тот самый разрыв между начисленным и полученным. Разрыв может быть ростом оборотного капитала, капитализацией затрат, переоценками или прибылью ассоциированных компаний — панель показывает его, объяснение ищите в отчётности. Не инвестиционная рекомендация.

Год	Запасы, mln toe
2025	11 500

Год	Добыча, mln toe	в сутки, mln toe
2025	246.60 −3.6%	0.68
2024	255.90	0.70

Качество / корпоративное управление

Дисконт к потенциалу −37% (множитель 0.63)

Потенциал этой компании в рэнкинге понижается на коэффициент качества/управления — по сигналам ниже. Это снижает приоритет «дешёвых, но проблемных» имён.

В отчётности нет отчёта о движении денежных средств (−10%)
Госкомпания: ограниченное раскрытие, риски управления в интересах государства (−30%)

Цена ключевого сырья — Urals

Текущее 100спот к LTM +66%

Потенциал к ценам на сырьё

Нефтяная модель, две ноги: нефть и переработка. Добыча жидких в России × Δ(цена Urals в рублях) даёт нефтяную ногу, переработка на российских НПЗ × Δ(экспортный крек в рублях) — вторую; объёмы из раскрытия компаний. В спот-сценарии Brent идёт по фьючерсной кривой, а сверхмаржа переработки затухает с полупериодом 9 мес.; базовые цены взяты за тот же период, что и базовая EBITDA. Urals берётся официальный (Минэкономразвития, котировки Argus), а не Brent со сдвигом. Коэффициенты (30% и 80%) оценены по панели шести компаний, а не заданы из налоговой ставки. Дальше — консервативная EBITDA (min спот / среднее) → целевая капитализация при трёхлетней медиане EV/EBITDA. Переоценка гасится, если мультипликатор упал из-за роста EBITDA, а не из-за цены — иначе рост прибыли считался бы дважды.

Курс USD/RUB: спот 82 vs средн. за LTM 79 → ×1.04 (рубль слабее → больше ₽-выручки); применён к долларовым ценам сырья (золото в ₽ — без поправки).

Потенциал (консерв.): +83% · спот +147% · 3 года +18%

Расчёт — выручка → затраты → EBITDA → консерв. EBITDA → целевая капитализация

1 · Отчётная база (LTM по 2026-06-30)
Выручка	8.26 трлн ₽
EBITDA	2.32 трлн ₽
Денежные затраты (выручка − EBITDA)	5.94 трлн ₽
2 · Цена нефти Urals ($/барр.)
Спот	$94.4
Средняя за LTM	$60.0
Средняя за 3 года	$65.2
Источник цены	Минэк 2024-05…2026-09 (29 мес.); до 2024-05 — оценка по медиане дисконта 10.89 $
Brent сейчас (для сравнения)	$104.5
Brent в спот-сценарии: среднее на 12 мес. по фьючерсам (фьючерсы BR Мосбиржи на 7 мес., хвост 5 мес. по форме кривой ICE)	$98.3
Urals в рублях за баррель — спот / LTM / 3 года	7,925 ₽ / 4,669 ₽ / 5,569 ₽
3 · Экспортный крек (₽/барр. переработки)
Спот / LTM / 3 года	6,827 ₽ / 3,447 ₽ / 3,490 ₽
В спот-сценарии: среднее на 12 мес., сверхмаржа затухает с полупериодом 9 мес.	5,668 ₽
4 · Проекция EBITDA: две ноги
Добыча жидких в РФ, млн барр./год · жидкие РФ: факт 2025, группа вкл. Башнефть (пресс-релиз МСФО 2025)	1,328
Переработка на НПЗ в РФ, млн т/год	76
Коэффициенты: нефть / крек (оценены по панели)	30% / 80%
Нога нефти — спот	1.09 трлн ₽
Нога переработки — спот	985.6 млрд ₽
Эффект цены на EBITDA — спот	2.08 трлн ₽
Эффект цены на EBITDA — 3 года	377.1 млрд ₽
= Спот-EBITDA (LTM + эффект)	4.40 трлн ₽
= EBITDA по 3-летним ценам	2.70 трлн ₽
= EBITDA по среднему (спот + 3 года)/2	3.55 трлн ₽
Консервативная EBITDA = min(спот, среднее(спот, 3 года))	3.55 трлн ₽
5 · Оценка → целевая капитализация
EV/EBITDA (истор. p75)	3.1x
Целевой EV = EV/EBITDA × консерв. EBITDA	11.03 трлн ₽
Чистый долг (на 2026-06-30) · не менялся с 2024-12-31	3.57 трлн ₽
Целевая капитализация = EV − чистый долг	7.45 трлн ₽
Текущая капитализация	4.08 трлн ₽

Потенциал = целевая капитализация ÷ текущая − 1 = +83%

Рост выручки и ускорение

Рост замедляется ▼

Рост выручки за последний год -19% против +11% годом ранее — сдвиг -29.4 п.п. CAGR за 3 года —.

рост выручки по годам: 2023 +5% · 2024 +11% · 2025 -19%

Сигнал ускорения роста из стратегии GARP+ускорение — премирует компании с ускоряющимся ростом выручки и отмечает замедляющиеся (вторая производная роста).

EV/EBITDA — история по дням

Текущее 3.3x · 75-й перцентиль за 3 года 3.5x

EV/EBITDA75-й перцентиль за 3 года

Сравнение с аналогами

Группа: Oil & Gas. Мультипликатор каждого аналога показан как есть и с поправкой на его рынок: медиана нашего покрытия в его стране приведена к уровню рынка компании (Россия).

Компания	Рынок	Кап., $ млрд	EV/EBITDA	EV/EBITDA к рынку компании
Aker BP	глобальные	25,5	3,1x	1,5x
Лукойл	Россия	42,9	2,5x	2,5x
Occidental Petroleum	глобальные	62,0	5,2x	2,5x
Газпром	Россия	32,0	2,9x	2,9x
ConocoPhillips	глобальные	182,7	7,4x	3,6x
Татнефть	Россия	17,5	3,9x	3,9x
Газпром нефть	Россия	32,5	4,2x	4,2x
Chevron	глобальные	418,8	8,6x	4,2x
Whitecap Resources	глобальные	17,4	9,1x	4,5x
Santos	Австралия	20,9	9,6x	4,5x
Exxon Mobil	глобальные	743,3	10,5x	5,1x
Новатэк	Россия	42,5	8,6x	8,6x
Медиана группы			6,3x	4,1x
Среднее по группе			6,3x	4,0x
Эта компания	Россия	49,0	3,3x	3,3x

Медиана группы 6,3x как торгуется, 4,1x с поправкой на рынок; компания 3,3x — дисконт 19%.

Среднее по группе 6,3x как торгуется, 4,0x с поправкой; к среднему компания — дисконт 18%.

По медиане группы с поправкой на рынок капитализация была бы на 44% выше текущей.

Разрыв и потенциал считаются по медиане: одно дорогое имя двигает среднее, медиану — нет. Поправка на рынок считается по медианам нашего покрытия (США 20,7x, Россия 3,9x, ЮАР 5,1x, Казахстан 4,6x, Индия 18,8x, Индонезия 4,9x) и говорит про место листинга, а не про отрасль. Мультипликаторы аналогов — из ночного пересчёта от 2026-10-21, у самой компании — текущий.

Дивидендный потенциал

Потенциал по дивидендной модели: -64%

Прогноз выплаты считается от сглаженной прибыли × payout, с ограничением по свободному денежному потоку (девелоперы исключены — эскроу) и полом по недавнему факт. дивиденду (компании держат выплату, пока прибыльны). Справедливая дивдоходность = ключевая ставка + исторический спред доходности к ставке (так растущие компании, исторически торговавшиеся ниже ставки, получают более высокий потенциал). Потенциал = справедливая цена / текущая − 1.

1 · Прогноз дивиденда (по дивполитике)
Сглаженная прибыль (медиана YTD-анн./LTM/год)	293 млрд ₽
Доля прибыли на дивиденды (payout)	47%
Недавний факт. дивиденд (медиана 3 г.)	13.83 ₽
= Прогноз дивиденда на акцию	13.83 ₽
2 · Справедливая доходность (спред к ставке)
Ключевая ставка ЦБ	14.0%
Истор. спред доходности к ставке (медиана 3 г.)	-7.7 п.п.
= Справедливая дивдоходность	10.5%
3 · Оценка → потенциал
Текущая цена	386 ₽
Прогнозная дивдоходность	3.6%
Справедливая цена (по див.)	139 ₽

Прогноз, не инвестиционная рекомендация. Аннуализация прибыли и дивполитика — оценочные.

Трёхлетняя модель и IRR не публикуется

Число не публикуем — вот почему

На 4 замерах по истории прогноз прибыли составлял в медиане 1.95 от факта — модель систематически завышает прибыль этого имени. Дивиденды и IRR идут от прибыли, число не публикуем

Траектория ниже посчитана и показана целиком — по ней видно, на чём модель стоит и где ломается. Скрыты только итоговая цена и апсайд: именно им мы сами не верим.

база — LTM на 2026-06-30 (H1)

Показатель, млн ₽	LTM, факт 12 мес. к 30.06.2026	2027 12 мес. к 30.06	2028 12 мес. к 30.06	2029 12 мес. к 30.06
Выручка	8,26 трлн	9,83 трлн	9,82 трлн	9,80 трлн
Рост выручки	—	+19%	-0%	-0%
EBITDA	2,31 трлн	2,84 трлн	2,81 трлн	2,78 трлн
EBITDA-маржа	28.0%	28.9%	28.6%	28.3%
минус амортизация	512,7 млрд	568,8 млрд	568,8 млрд	567,9 млрд
Операционная прибыль	1,80 трлн	2,27 трлн	2,24 трлн	2,21 трлн
минус проценты, нетто	—	513,4 млрд	363,6 млрд	290,3 млрд
минус налог	275,0 млрд за 2025	438,3 млрд	469,4 млрд	479,5 млрд
Чистая прибыль	—	1,32 трлн	1,41 трлн	1,44 трлн
Капвложения	—	568,8 млрд	568,8 млрд	567,9 млрд
Капвложения к выручке	—	5.8%	5.8%	5.8%
Свободный поток	—	1,71 трлн	1,83 трлн	1,87 трлн
Чистый долг	4,08 трлн	2,43 трлн	1,75 трлн	1,25 трлн
Чистый долг / EBITDA	1.8x	0.9x	0.6x	0.5x
Дивиденд на акцию	13.83 ₽	22.13 ₽	35.40 ₽	56.65 ₽

Долг и деньги — на 31.12.2021: в отчётности на 30.06.2026 баланс не раскрыт, есть только отчёт о прибыли

Откуда взят темп выручки

Источник темпа выручки	вес	рост: год 1 · 2 · 3
Цены связанных рынков (Oil & Gas) Нефть Urals (Brent − дисконт Минэка) 88% → +75%; курс ×1.039; затрат за ценой 90% EI1 Commodities_D_Values + курс; Urals = Brent − дисконт Минэка	49%	+19% · -2% · -2%
Фактический темп (ускорение/замедление) LTM г/г -10%; ускорение -11.2 п.п. LTM г/г по отчётности	11%	-6% · -0% · +3%
Прогноз аналитиков по финрезультатам (Консенсус, домов: 7) Терминал «Андромеда» (АО «Эйлер Аналитические Технологии»), модуль FA, источник «Консенсус», выгрузка 15.09.2026. Дата обновления прогноза в терминале — плейсхолдер 01.01.2100, поэтому свежесть консенсуса не подтверждена	40%	+13% · +10% · +9%

Допущения модели

Мультипликатор выхода	EV/EBITDA 3.12x (2.82x…4.56x)
Без ре-рейтинга: min(текущий 3.5x, медиана трёх лет 3.1x) — так точнее по замеру на своих рядах (97 имён, 51 281 наблюдение): медианная ошибка на три года 0,32 против 0,36 у сегодняшнего множителя и 0,41 у медианы, и выше сегодняшнего множитель оказывается лишь в 42% случаев. Ре-рейтинг до 4.6x при снижении ставки — бычий сценарий
Вторая оценка: дисконтированный поток	1 794 ₽ (ставка дисконта 13.1%, длинный темп 4.0%)
Из них 78% стоимости — продлённая стоимость за горизонтом трёх лет
Ключевая ставка по годам	13.2% · 9.8% · 8.1% (средняя за 12 месяцев до конца каждого года модели, а не за календарный год)
Инфляция издержек	6.2% · 5.6% · 5.3%
Дивидендная политика	47% от чистой прибыли, с ограничением по потоку
Инфляция сейчас (факт)	6.3%, на 2026-09-30
Капвложения	доля в выручке держится на уровне базы, но не ниже 80% амортизации: расти иногда можно без стройки, а изнашиваться без ремонта — нет
Амортизация	растёт медленнее выручки — эластичность 0,6: основные средства служат дольше, чем растут продажи
Проценты	валовой долг × (ключевая ставка того года + 1,5 п.п.) минус доход на денежные остатки по 0,85 ставки. Долг перезанимается в номинале, свободный поток после дивидендов копится в кэше и снижает чистый долг
Налог	25% от прибыли до налога, когда она положительна; убыток налогом не кредитуется
Оборотный капитал	нейтрален: FCF = EBITDA − capex − проценты − налог
Корпуправление	множитель качества 0.63 — флаги: no_cash_flow, curated; к мультипликатору выхода дисконт не применяем — он рыночный и этот риск уже в цене

Модель против прогнозов аналитиков

Строка	модель	аналитики	разница
2027 Консенсус, домов: 7.0 · собрано из 50% 2026 + 50% 2027
Выручка	9,83 трлн	9,32 трлн	1.05x
EBITDA	2,84 трлн	2,67 трлн	1.06x
Чистая прибыль	1,32 трлн	782,6 млрд	1.68x
2028 Консенсус, домов: 3.0 · собрано из 50% 2027 + 50% 2028
Выручка	9,82 трлн	9,67 трлн	1.02x
EBITDA	2,81 трлн	2,72 трлн	1.03x
Чистая прибыль	1,41 трлн	880,3 млрд	1.60x

Сравнение идёт по финрезультатам, а не по целевой цене: цель зависит от мультипликатора и горизонта, а прогноз выручки и EBITDA сопоставим напрямую.

Точность прогноза, проверенная на истории

Проверка прогноза на истории	замеров	медианная ошибка	сдвиг	±20%
Выручка	6	7%	1.03x	100%
EBITDA	6	11%	1.07x	67%
Чистая прибыль	4	95%	1.95x	25%

Модель ставится на каждую прошлую отчётную дату, видит только данные того момента, и её прогноз на год вперёд сравнивается с фактом. Ставка и инфляция берутся фактические — проверяется операционный прогноз, а не угадывание макро.

Независимые оценки на год вперёд: eninvs Company_Forecast — 631 ₽; Frontier див-модель — 139 ₽; Frontier спот-модель — 703 ₽. Наша на том же горизонте — 606 ₽. Отброшены как явно битые: eninvs DividendPrediction (1.573e-07)

Проверки и оговорки

✗ На 4 замерах по истории прогноз прибыли составлял в медиане 1.95 от факта — модель систематически завышает прибыль этого имени. Дивиденды и IRR идут от прибыли, число не публикуем
⚠ В базе нет капвложений — они приравнены к амортизации
⚠ Две оценки одного потока расходятся в 0.4x: по мультипликатору выхода 699 по дисконтированному потоку 1 794 — значит цель держится на допущении о мультипликаторе а не на самом потоке; в DCF 78% стоимости приходится на продлённую стоимость
⚠ По выручке и EBITDA модель совпадает с домами, а по прибыли расходится в 1.68x. У закредитованного имени это почти всегда ставка: модель ведёт проценты по траектории снижения ключевой, дома обычно осторожнее
⚠ Корпуправление: множитель качества 0.63 (флаги: no_cash_flow, curated). К мультипликатору выхода дисконт не применяем: он и так рыночный, и рынок этот риск уже держит в цене
⚠ Чистый долг растёт не только из-за дефицита потока: за 4 лет сверх потока и дивидендов прибавлялось 7.9% выручки в год (разброс -5.9…+14.6%) — это новые договоры аренды покупки переоценка. На выручке года 1 — около 777 млрд в год. Этот прирост заложен в прогноз долга: без него модель показывала бы делеверидж там, где долг растёт из года в год
⚠ Ряд отчётных периодов пришлось чинить: 4 строк отброшено как несовместимые с накопленной конвенцией (годы 2019, 2021). В базе встречаются кварталы под метками полугодия и девяти месяцев; на таких строках LTM и годовой темп считаются неверно, поэтому они не используются
✓ Источники темпа: consensus, market, momentum
✓ CAGR выручки +6%
✓ Маржа года 3 28% внутри исторического диапазона 18%–32%
✓ Чистый долг/EBITDA года 3 0.5x
✓ Дивиденды за три года — 30% текущей цены
✓ IRR +30%
✓ База свежая: отчёт 4-месячной давности
✓ Проверка на истории (6 замеров): медианный промах по EBITDA 3.0 п.п. маржи, в ±5 п.п. попадала в 67% случаев, относительная ошибка 11% при сдвиге 1.07x, выручка 7%
✓ Против прогноза аналитиков на 2027 (7 домов): по выручке 1.05x, по EBITDA 1.06x, по прибыли 1.68x
✓ Формула недосчитывает денег: по отчётам за 3 года свободный поток выходил 1.64 от «EBITDA минус capex, проценты и налог», и превышение держалось в 2 годах из 3. Прогнозный поток увеличен в 1.30 раза — выше 1,3 не поднимаем, это была бы экстраполяция удачного года
✓ Оценка на год вперёд сходится с независимой: eninvs Company_Forecast (0.96x). Сверялись с: eninvs Company_Forecast, Frontier див-модель, Frontier спот-модель

Ход цены переходит в выручку не целиком, а в степени 0.51 — общая оценка по нефтяникам по годовым приростам (R² 0.194, замеров 77). Полный ход цены 1.4003, применённый к выручке 1.2112. Налоговая часть затрат при этом идёт за ПОЛНЫМ ходом цены: НДПИ считается от цены, а не от выручки.
Объём взят не из темпа выручки, а отдельно — фактическая добыча: 255.9 -> 246.6 mln toe за 2024-2025 (-3.6% в год, в модель взята половина). Выручка сырьевика почти целиком состоит из цены, поэтому темп выручки как «объём» означал бы, что цена входит в модель дважды.
Цены сырья держатся на текущем споте; 90% денежных затрат следует за ценой продукции (НДПИ, энергия, фрахт), остальное — за инфляцией. Курс уходит на разницу инфляций (ППС), поэтому валютная выручка растёт в рублях и при плоской цене.

Прогноз, не инвестиционная рекомендация. Цены связанных рынков держатся на текущем уровне, поэтому модель отвечает на вопрос «сколько заработает бизнес и сколько будет стоить, если рынки останутся здесь», а не предсказывает цены.

История дивидендов

Выплачено за 12 мес: 13.83 ₽/акц. · 3.6%

Год выплаты	Дивиденд /акц.
2026	13.83 ₽
2025	51.15 ₽
2024	59.78 ₽
2023	38.36 ₽
2022	23.63 ₽
2021	24.97 ₽
2020	18.07 ₽
2019	26.67 ₽

Выплаты по периодам

Период	Посл. день покупки	/акц.
2026 q3	2026-07-08	2.27 ₽
2026 q1	2026-01-09	11.56 ₽
2025 q3	2025-07-17	14.68 ₽
2025 q1	2025-01-09	36.47 ₽
2024 q3	2024-07-08	29.01 ₽
2024 q1	2024-01-10	30.77 ₽
2023 q3	2023-07-07	17.97 ₽
2023 q1	2023-01-10	20.39 ₽
2022 q3	2022-07-07	23.63 ₽
2021 q4	2021-10-07	18.03 ₽

Дивиденды

Нет строк по дивидендам для этого эмитента.

День	Инициатива покупателей	Айсберги bid/ask	Роботы bid/ask	Сделок
21.10	45%	0/0	0/4	33,255
20.10	53%	8/11	3/2	48,292
19.10	49%	22/7	4/4	63,474
16.10	56%	0/2	2/0	41,856
15.10	47%	0/4	0/0	42,364

Упоминания в инвестиционных кругах

Содержательные упоминания за 7 дней: 2 (1 позитив), за 30 дней: 7 (3 позитив) — в отслеживаемых каналах, обзорах инвестдомов и эфирах. Ещё 16 упоминаний вскользь (дайджесты, календари) скрыто.

Granite Trade 2026-10-20 08:10
▲ …бликанцев. Трампу же нужна быстрая победа и рост рейтингов, чтобы республиканцы заняли конгресс. Компании: 1)Роснефть: вот это консерва Вчера акции компании в моменте росли на 2% на новости «Exxon представит проект Росн… открыть
Олег Кузьмичев: Инвест вести #231: Дизель есть, можно поесть - ЧЕГО РА 2026-10-17
[16:26] так, что у нас тут? Роснефть не растёт. (+ ещё 10 фрагм.) открыть
Совкомбанк Инвестиции 2026-10-13 16:14
▲ …х активов. ➡️Лидеры сектора — LKOH и ROSN Лучшую динамику в секторе показали Лукойл (LKOH, +13% за неделю) и Роснефть (ROSN, +12% за неделю). Обе компании являются бенефициарами текущей конъюнктуры на рынке нефти и геоп… открыть
Усиленные Инвестиции 2026-10-12 22:57
#нефть #ЛУКОЙЛ #Роснефть Дизель для США и перемирие по НПЗ: что из этого уже в ценах нефтяников и за чем следить дальше. Что… открыть
Альфа-Инвестиции 2026-10-06 13:38
▲ …ицательный, при этом она платит дивиденды. В ближайшие 12 месяцев они могут принести свыше 12% доходности. 🟥 Роснефть. У неё наибольший потенциал роста добычи среди российских нефтяников. В сентябре начались первые отгр… открыть
Олег Кузьмичев: Инвест вести #229: Точка в ТБанке, Перевалка в НМТП, Б 2026-10-04
[47:26] Илукойл, по-моему, и Роснефть вдвоём (+ ещё 6 фрагм.) открыть
Олег Кузьмичев: Инвест вести #228: Выборы, саммиты, иксы 2026-09-27
[28:01] через отчёт. Тут тут просто Роснефть не (+ ещё 3 фрагм.) открыть
Олег Кузьмичев: Инвест вести #227: Нефть по 130, Ситуация в порту, Пиф 2026-09-20
[2:22] не знаю, Роснефть или, э, Газпром, да, (+ ещё 4 фрагм.) открыть
Альфа-Инвестиции 2026-09-18 17:40
▲ Роснефть: полгода в аутсайдерах — и шанс на разворот 📈 За полгода акции Роснефти потеряли около 28%, отраслев… открыть
СберИнвестиции 2026-09-16 19:23
▼ …ить слабые результаты, высокая долговая нагрузка и заявление ФНС о банкротстве одной из структур группы. 🔴 «Роснефть» (-3,9%) снижается на сообщениях об атаке беспилотников на НПЗ. Ремонт основной установки одного из н… открыть

Источники: телеграм-каналы (авторские — синяя метка, обзоры инвестдомов — зелёная), YouTube-эфиры по транскриптам (оранжевая). Тональность (▲/▼) — автоматическая оценка в контексте бумаги. Цитаты фрагментарны; мнения авторов не являются рекомендациями «Усиленных Инвестиций».

Фонд	УК	Вес	≈Позиция	Δ веса м/м	Раскрытие
DIVD ДОХОДЪ Индекс дивидендных акций	ДОХОДЪ	5,69%	58 млн ₽	—	31.08.2026
TRND Т-Капитал Трендовые акции	Т-Капитал	4,78%	24 млн ₽	—	31.08.2026
EQMX ВИМ - Индекс МосБиржи	ВИМ Инвестиции	2,64%	349 млн ₽	—	31.08.2026
SBMX Первая - Фонд Топ Российских акций	Первая	2,62%	539 млн ₽	—	31.08.2026
TMOS Т-Капитал Индекс МосБиржи	Т-Капитал	2,59%	382 млн ₽	—	31.08.2026

Формы отчётности по загруженным периодам: ✓ ✓ ✓ (Баланс / Отчёт о прибылях и убытках / Движение денежных средств)

Роснефть (ROSN): финансовые показатели, мультипликаторы (P/E, P/B, EV/EBITDA), рентабельность и дивидендная доходность — по данным отчётности.

21.10.26	Выкуп	Приобретение (наступление оснований для приобретения) размещенных эмитентом облигаций ПАО «НК «Роснефть» объявила о приобретении своих биржевых облигаций серии 004Р-03 по цене 100% от номинальной стоимости с выплатой накопленного купонного дохода. Приобретение облигаций запланировано на 12.11.2026, с периодом предъявления требований с 02.11.2026 по 09.11.2026.
06.10.26	Существенный факт	Сведения, оказывающие, по мнению эмитента, существенное влияние на стоимость его эмиссионных ценных бумаг Эмитент ПАО «НК «Роснефть» не приобрел облигации серии 001Р-08 по требованию владельцев, так как они не были предъявлены к выкупу. Облигации имеют международный код ISIN RU000A0ZYCP5 и были зарегистрированы 09.10.2017.
07.08.26	СД / Собрание	Решения совета директоров (наблюдательного совета) Совет директоров ПАО «Роснефть» утвердил Политику Компании № П4-01 П-02 «О внутреннем аудите» версия 2 на заседании 4 августа 2026 года. Кворум заседания был присутствующим, решение по вопросу №5 повестки дня принято.

Выпуск	Доходность	Купон	Цена, %	За день	Оборот сегодня, ₽	Ср. оборот 20 дн., ₽	Погашение
Роснфт4P2	6.6%	6.5%	99.80	—	12 тыс	—	оферта 09.2026
Роснфт1P8	2.6%	8%	100.06	+0.00%	626 тыс	626 тыс	оферта 10.2026
Роснфт4P3	плав.	плав.	101.45	+0.00%	617 тыс	617 тыс	оферта 11.2026
Роснфт3P01	—	8%	102.82	+0.00%	632 тыс	632 тыс	оферта 11.2026
Роснфт3P02	—	8%	102.82	+0.00%	632 тыс	632 тыс	оферта 11.2026
Роснфт1P1	—	8%	103.00	+0.00%	676 тыс	676 тыс	11.2026
Роснфт2P1	—	8%	104.61	+0.00%	634 тыс	634 тыс	оферта 11.2026
Роснфт2P2	—	8%	104.60	+0.00%	1 тыс	1 тыс	оферта 11.2026
Роснфт1P2	10.3%	8%	99.71	-0.15%	18 тыс	65 тыс	12.2026
Роснфт1P3	—	9.5%	—	—	—	—	12.2026
Роснфт2P4	15.2%	8%	98.07	+0.07%	488 тыс	457 тыс	оферта 02.2027
Роснфт2P13	7.3%	6.5%	99.74	-0.31%	12 тыс	257 тыс	оферта 03.2027
Роснфт5P2	8.2%	8%	100.00	+0.00%	610 тыс	610 тыс	оферта 03.2027
Роснфт4P1	—	6.5%	—	—	—	—	оферта 03.2027
Роснфт1P4	9.9%	9%	99.68	+0.01%	2.9 млн	1.6 млн	04.2027
Роснфт2P10	13.4%	8%	97.18	+0.00%	8 тыс	63 тыс	оферта 06.2027
Роснфт1P7	12.5%	8%	97.00	+0.00%	598 тыс	598 тыс	07.2027
Роснфт1P6	8.8%	8%	99.50	+0.00%	617 тыс	309 тыс	07.2027
Роснфт2P11	5.0%	5%	—	—	—	—	оферта 07.2027
Роснфт2P12	7.2%	6.5%	99.50	-1.08%	259 тыс	1.1 млн	оферта 09.2027

Роснефть (ROSN) RUB

График цены

Ключевые параметры

Рынок

Рост

Мультипликаторы

Денежная доходность

Создание стоимости

Ликвидность

Финансовые показатели

Выручка и EBITDA

Денежный поток

Прибыль и деньги

Разборы и аналитика

Добыча и запасы

Динамика добычи, mln toe

Запасы

Добыча

Качество / корпоративное управление

Цена ключевого сырья — Urals

Потенциал к ценам на сырьё

Рост выручки и ускорение

EV/EBITDA — история по дням

Сравнение с аналогами

Дивидендный потенциал

Трёхлетняя модель и IRR не публикуется

История дивидендов

Дивиденды

Микроструктура торгов: стакан и лента

Упоминания в инвестиционных кругах

Корпоративные события

В портфелях БПИФ акций

Частые вопросы

Облигации эмитента