Glorax – девелопер жилья в Санкт-Петербурге, Москве и региональных городах России.
Сектор: Строительство
RU_GLRX
Чистый долг (таблица и EV/EBITDA): |краткосрочные займы| + |долгосрочные| + |прочие финансовые обязательства| при наличии + |доля неконтролирующих участников| при наличии − |денежные средства и их эквиваленты|; суммы в млн валюты отчётности.
акции: connector/market_inputs
Числа в денежных колонках — в млн USD, до одного знака после запятой; целая часть не более четырёх значащих разрядов за счёт выбора масштаба (тыс./млн/млрд). За период (по умолчанию): P&L и ДДС за окно отчёта строки — поквартально, если в источнике квартальные факты (типичный US 10-Q), ДДС после снятия YTD, если в тэгах только накопленные суммы, и имплицитный Q4 на FY 31.12 (P&L: FY − Q1−Q2−Q3; ОДДС/ИДДС: FY 12 мес. − 9M YTD до 30 сен., если есть в evidence билдера SEC) для сопоставимости с кварталами. У части эмитентов по-прежнему «накопл. − предыдущее накопл.» в том же календарном году. Как в отчёте — значения из строки JSON (например полный год на FY). Баланс всегда как в отчёте. Исходные JSON могут быть в млн и т.п. — пересчёт по полю amounts_unit строки.
| Дата | Период | Статус | Выручкамлн USD | Опер. прибыльмлн USD | Аморт. и износмлн USD | EBITDAмлн USD | Чистая прибыльмлн USD | Операц. ДДСмлн USD | Капекс + M&Aмлн USD | Активымлн USD | Капиталмлн USD | ROE (годовая) | Чистый долгмлн USD | Источник |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026-06-30 | H1 2026 (6M) | OK | 353.0 г/г 63.9% | 84.7 г/г 9.0% | 1.9 г/г 45.4% | 86.6 г/г 9.6% | 20.9 г/г -22.5% | -81.6 | -1.1 | 1500.5 г/г 23.2% | 110.8 г/г 88.6% | 41.3% | 1010.0 | Отчёт (PDF) |
| 2025-12-31 | H2 2025 (6M) | OK | 282.5 г/г 35.7% | 58.7 г/г 24.4% | 1.6 г/г 358.8% | 60.2 г/г 26.9% | 9.5 г/г 53.6% | -195.2 | -3.4 | 1406.1 г/г 90.1% | 91.5 г/г 308.6% | 49.1% | 1062.8 | Отчёт (PDF) |
| 2025-06-30 | H1 2025 (6M) | OK | 215.4 г/г 50.7% | 77.6 г/г 64.1% | 1.3 г/г 37.8% | 79.0 г/г 63.6% | 26.9 г/г 286.6% | -39.5 | -2.0 | 1217.8 г/г 24.5% | 58.8 г/г 199.5% | 132.6% | 841.1 | Отчёт (PDF) |
| 2024-12-31 | H2 2024 (6M) | OK | 210.3 г/г 77.9% | 48.1 г/г 45.1% | 0.4 г/г -72.6% | 48.4 г/г 40.5% | 6.3 г/г 18.8% | 131.6 | -3.0 | 739.7 г/г 9.6% | 22.4 г/г 90.2% | 62.6% | 510.2 | Отчёт (PDF) |
| 2024-06-30 | H1 2024 (6M) | OK | 142.9 г/г 213.7% | 47.3 г/г 353.9% | 1.0 г/г 580.6% | 48.3 г/г 357.0% | 7.0 г/г 898.1% | -146.1 | -1.2 | 977.8 г/г — | 19.6 г/г — | 88.7% | 745.6 | Отчёт (PDF) |
| 2023-12-31 | H2 2023 (6M) | OK | 109.6 г/г — | 30.5 г/г — | 1.2 г/г — | 31.8 г/г — | 4.8 г/г — | -126.0 | 1.0 | 675.0 г/г — | 11.8 г/г — | — | 489.3 | Отчёт (PDF) |
| 2023-06-30 | H1 2023 (6M) | PARTIAL | 45.6 г/г — | 10.4 г/г — | 0.1 г/г — | 10.6 г/г — | 0.7 г/г — | -62.8 | -1.2 | — г/г — | — г/г — | — | 371.6 | Откуда цифры |
| Краткосрочный долг (вкл. аренду) | 89 |
| Долгосрочный долг (вкл. аренду) | 958 |
| − Денежные средства | 37 |
| Чистый долг | 1 010 |
|---|
Чистый долг / EBITDA LTM: 6.9x
Пересчёт в USD. Баланс: курс, действующий на 2026-06-30, дата курса 2026-06-30. Потоки: среднее по границам каждого расчётного периода и 15-м числам месяцев. Последняя исходная строка: 2026-01-01 — 2026-06-30. Источник: Bank of Russia R01235. Курсы
Квартальные значения (млн $)
Изменения (г/г)
Операционный и инвестиционный поток (OCF + ICF) (млн $)
Чистый долг / ден. средства (млн $)
| год | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|
| поток / прибыль | — | -32.82x | -0.64x | -6.15x |
| начисления, % активов | 31.0% | 28.1% | 2.7% | 20.1% |
Наши разборы отчётности и инвестиционные заметки по эмитенту.
Девелоперы финансируют стройку проектным финансированием и по IAS 23 капитализируют проценты в стоимость запасов (незавершённого строительства), а не относят на расходы. При высокой ключевой ставке это занижает реальную процентную нагрузку в EBITDA и чистой прибыли. Ниже — прибыль, как если бы ВСЕ проценты были отнесены на расходы.
| Год | EBITDA | Кап. проценты | EBITDA−% | Чист. приб. | ЧП−% |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025 | 11 669 | −6 234 | 5 436 | 3 095 | -3 139 |
| 2024 | 8 895 | −3 257 | 5 637 | 1 221 | -2 036 |
млн ₽. Корректировка — валовая (до налога): показывает полную процентную нагрузку, как если бы капитализированные проценты были расходом периода.
17 ЖК в стройке · 0.29 млн м² · 7 005 квартир
эскроу-счета: 100%просрочка ввода: 0сопоставлено СЗ: 11
Ввод жилья, млн м²: факт 2020: 0.08 · 2024: 0.03 · 2026: 0.04 · план 2026: 0.06 · 2027: 0.10 · 2028: 0.05 · 2029: 0.05
→ Ввод: за прошлый год -70% г/г · 2026 ожид. 0.10 млн м² (+286% — ускорение)
Портфель в стройке м/м: 0.36→0.29 млн м² (-17.8%)
География (площадь): Нижегородская обл. 141т м² · Татарстан 36т м² · код 33 32т м² · код 51 31т м² · код 76 30т м²
Источник: ЕИСЖС ДОМ.РФ, снимок 2026-10-22, обновляется ежемесячно. Проекты сопоставлены по бренду застройщика — девелоперы со «спецзастройщиками» под именами проектов (в частности ПИК) охвачены ЧАСТИЧНО, поэтому уровни — нижняя оценка; информативнее динамика месяц-к-месяцу и доли (эскроу, сроки, регионы).
Дисконт к потенциалу −18% (множитель 0.82)
Потенциал этой компании в рэнкинге понижается на коэффициент качества/управления — по сигналам ниже. Это снижает приоритет «дешёвых, но проблемных» имён.
Стоимость, создаваемая компанией за год, в % от капитализации
Создано стоимости за год: -63.4%
| 1. Рост EBITDA (квартал г/г, в год) [EBITDA посл. кв. − EBITDA год назад] × годовой множитель X (2026-06-30 к 2025-06-30) = (87 − 79) × 1.70 | 13 |
| 2. Текущий EV/EBITDA (LTM) (Капитализация + Чистый долг) ÷ EBITDA (LTM) = (141 + 1 010) ÷ 147 | 7.8x |
| 3. Целевой мультипликатор (Текущий EV/EBITDA + 6.5) ÷ 2 = (7.8 + 6.5) ÷ 2 | 7.2x |
| 4. Денежный поток (балансовый, LTM) Снижение чистого долга + дивиденды + байбэк − доп. эмиссия = -169 + 0 + 0 − 13 | -182 |
| 5. Создано стоимости за год (Рост EBITDA × Целевой мульт. + Ден. поток − Размытие) ÷ Капитализация = (13 × 7.2 + -182) ÷ 141 | -63.4% |
Суммы — в млн отчётной валюты. Рост EBITDA берётся по последнему кварталу к тому же кварталу годом ранее и приводится к году.
Допущения:
Текущее 7.9x · 75-й перцентиль за 3 года 8.5x
Группа: Construction & Real Estate. Все аналоги торгуются на том же рынке, поправка не нужна.
| Компания | Рынок | Кап., $ млрд | EV/EBITDA |
|---|---|---|---|
| Группа ПИК | Россия | 4,4 | 5,3x |
| АПРИ | Россия | 0,2 | 8,6x |
| Самолет | Россия | 0,2 | 9,5x |
| Эталон | Россия | 0,2 | 10,9x |
| Группа ЛСР | Россия | 0,7 | 41,1x |
| Медиана группы | 9,5x | ||
| Среднее по группе | 15,1x | ||
| Эта компания | Россия | 0,1 | 7,8x |
Медиана группы 9,5x; компания 7,8x — дисконт 17%.
Среднее по группе 15,1x; к среднему компания — дисконт 48%. Среднее выше медианы на 59%: группу перекашивает Группа ЛСР (41,1x).
По медиане группы с поправкой на рынок капитализация была бы на 177% выше текущей.
Разрыв и потенциал считаются по медиане: одно дорогое имя двигает среднее, медиану — нет. Поправка на рынок считается по медианам нашего покрытия (США 20,9x, Россия 3,7x, ЮАР 5,0x, Казахстан 4,7x, Индия 18,8x, Индонезия 5,1x) и говорит про место листинга, а не про отрасль. Мультипликаторы аналогов — из ночного пересчёта от 2026-10-22, у самой компании — текущий.
Нет строк по дивидендам для этого эмитента.
| 21.10.26 | Существенный факт | ★ ▲ Информация об иных событиях (действиях), оказывающих, по мнению эмитента, существенное влияние на стоимость или котировки его ценных бумаг ПАО 'ГЛОРАКС' объявило о проведении первичного публичного размещения акций на Московской Бирже, запланированного на 23 октября 2025 года. Стоимость одной акции составит 76,48 руб., что на 19,5% выше цены размещения в 64 руб. Инвесторы смогут продать акции по этой цене при выполнении определенных условий. |
| 07.10.26 | Раскрытие | ★ ▲ Дата определения (фиксации) лиц, имеющих право на осуществление прав по ценным бумагам эмитента Компания 'ГЛОРАКС' объявила о выкупе обыкновенных акций по цене 44,57 руб. за акцию. Акционеры, голосовавшие против или не участвовавшие в голосовании, могут требовать выкуп акций до 19 ноября 2026 года. Выкуп будет осуществляться в период с 20 по 19 декабря 2026 года. |
| 31.08.26 | Раскрытие | ★ Проведение заседания совета директоров (наблюдательного совета) и его повестка дня 28 августа 2026 года ПАО 'ГЛОРАКС' проведет заседание совета директоров, в повестке которого рассматриваются вопросы о реорганизации компании и крупных сделках, включая поручительства с ПАО Сбербанк и АО 'Банк ДОМ.РФ'. На заседании также будет обсуждаться цена выкупа акций Общества. |
| 10.07.26 | Раскрытие | ★ ▼ Совершение эмитентом существенной сделки ПАО 'ГЛОРАКС' заключило крупную сделку по проектному финансированию с АО 'Банк ДОМ.РФ', обеспечив обязательства дочернего общества 'СЗ Мицар' залогом прав по договору залогового счета на сумму 82,55 млрд. руб., что составляет 75,05% от совокупной стоимости активов компании на 31.12.2025. |
| 10.07.26 | Раскрытие | ★ ▲ Присвоение или изменение рейтинга эмитента рейтинговым агентством или иной организацией на основании договора 10 июля 2026 года ПАО 'ГЛОРАКС' присвоен кредитный рейтинг BBB+(RU) для биржевых зеленых облигаций серии 002Р-01. Рейтинг был выдан обществом с ограниченной ответственностью 'Национальные Кредитные Рейтинги'. |
| 17.06.26 | Раскрытие | ★ ▲ Присвоение или изменение рейтинга эмиссионных ценных бумаг эмитента рейтинговым агентством или иной организацией на основании договора 17 июня 2026 года кредитное рейтинговое агентство АКРА изменило кредитный рейтинг облигаций ПАО 'ГЛОРАКС' с BBB(RU) на BBB+(RU). Рейтинг присвоен для биржевых облигаций серий 001Р-03 и 001Р-04. |
| 07.10.26 | СД / Собрание | Решения общих собраний участников (акционеров) ПАО «ГЛОРАКС» приняло решения о реорганизации в форме присоединения к нему ООО «Специализированный застройщик «НТВО» и о заключении нескольких крупных сделок с общим лимитом до 82,55 млрд. руб. Также акционеры имеют право на выкуп акций по цене 44,57 руб. за акцию. |
| 05.10.26 | СД / Собрание | Решения совета директоров (наблюдательного совета) Совет директоров ПАО 'ГЛОРАКС' принял решение о цене услуг аудиторской организации для проведения аудита за 2026 год в размере не более 3 млн. руб. Также утвержден план работы департамента внутреннего аудита на второе полугодие 2026 года. |
Источник: существенные факты e-disclosure (Интерфакс) за последние 180 дней; ★ — события, отмеченные классификатором важности; сводки — автоматические.
Формы отчётности по загруженным периодам: ✓ ✓ ✓ (Баланс / Отчёт о прибылях и убытках / Движение денежных средств)
ГЛОРАКС (GLRX): финансовые показатели, мультипликаторы (P/E, P/B, EV/EBITDA), рентабельность и дивидендная доходность — по данным отчётности.
| Выпуск | Доходность | Купон | Цена, % | За день | Оборот сегодня, ₽ | Ср. оборот 20 дн., ₽ | Погашение |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ГЛОРАКС1Р3 | 18.4% | 28% | 102.81 | +0.01% | 2.8 млн | 6.1 млн | 01.2027 |
| ГЛОРАКС1Р4 | 23.3% | 25.5% | 105.30 | -0.08% | 5.3 млн | 11.9 млн | 03.2028 |
| ГЛОРАКС1Р5 | 22.9% | 20.5% | 99.30 | -0.08% | 8.4 млн | 25.4 млн | 07.2029 |
| sГЛОРАК2Р1 | 23.8% | 19.5% | 95.45 | +0.07% | 6.1 млн | 22.2 млн | 12.2029 |
Цена, доходность к погашению и оборот – по данным MOEX; «за день» – текущая цена к закрытию прошлой сессии; у флоатеров YTM не фиксирован. Не ИИР.
Смотрите также: Самые дешёвые акции мира (2026): чему учит value-инвестирование · карта оценки рынков