Фосагро — динамика финансов, мультипликаторы, фундаментальный потенциал

Рынок

Цена

6 117 RUB · -1.81%

Капитализация

11.1 млрд USD

Рост

Δ выручка г/г

-17.5%

Δ EBITDA г/г

-44.0%

Мультиплы

P/E (LTM)

11.9x

3г ср.: 9.0x

P/B (FY)

3.3x

EV/EBITDA (LTM)

—

3г ср.: 131.2x

EV/EBITDA (год.)

225.0x

Денежная доходность

Див. доходность

7.2%

Доходность FCF (LTM)

—

Ликвидность

Оборот за день (MOEX)

389.5 mln RUB

Суммы: USD (пересчёт) · Как в отчёте
Пересчёт: НБК / ECB — баланс на дату отчёта, P&L и ДДС средним за период (см. evidence в строке). «Как в отчёте» — валюта строки из PDF без свода.

Финансовая динамика

Период	Проблемы
2023-03-31 Q1	⚠Предупр. 1
2023-06-30 Q2	⚠Предупр. 1
2023-09-30 9M	⚠Предупр. 1
2023-09-30 Q3	⚠Предупр. 1
2023-12-31 FY	⚠Предупр. 1
2023-12-31 Q4	⚠Предупр. 1
2024-03-31 Q1	✗Ошибки 1Предупр. 3
2024-06-30 Q2	✗Ошибки 2Предупр. 1
2024-09-30 9M	⚠Предупр. 1
2024-09-30 Q3	✗Ошибки 1Предупр. 3
2024-12-31 FY	✗Ошибки 1Предупр. 2
2024-12-31 Q4	✗Ошибки 1Предупр. 3
2025-03-31 Q1	✗Ошибки 1Предупр. 2
2025-06-30 Q2	✗Ошибки 1Предупр. 1
2025-09-30 Q3	✗Ошибки 2Предупр. 3
2025-12-31 FY	✗Ошибки 1Предупр. 2
2025-12-31 Q4	✗Ошибки 1Предупр. 2
2026-03-31 Q1	✗Ошибки 2Предупр. 2

Числа в денежных колонках — в млрд USD, до одного знака после запятой; целая часть не более четырёх значащих разрядов за счёт выбора масштаба (тыс./млн/млрд). За период (по умолчанию): P&L и ДДС за окно отчёта строки — поквартально, если в источнике квартальные факты (типичный US 10-Q), ДДС после снятия YTD, если в тэгах только накопленные суммы, и имплицитный Q4 на FY 31.12 (P&L: FY − Q1−Q2−Q3; ОДДС/ИДДС: FY 12 мес. − 9M YTD до 30 сен., если есть в evidence билдера SEC) для сопоставимости с кварталами. У части эмитентов по-прежнему «накопл. − предыдущее накопл.» в том же календарном году. Как в отчёте — значения из строки JSON (например полный год на FY). Баланс всегда как в отчёте. Исходные JSON могут быть в млн и т.п. — пересчёт по полю amounts_unit строки.

Дата	Период	Статус	Выручкамлрд USD	Опер. прибыльмлрд USD	Аморт. и износмлрд USD	EBITDAмлрд USD	Чистая прибыльмлрд USD	Операц. ДДСмлрд USD	Капекс + M&Aмлрд USD	Активымлрд USD	Капиталмлрд USD	ROE (годовая)	Чистый долгмлрд USD	Источник
2026-03-31	Q1 2026 (3M)	OK	1.8 г/г -17.5% г/г -17.5%	0.2 г/г -58.2% г/г -58.2%	0.2 г/г 11.2% г/г 11.2%	0.4 г/г -44.0% г/г -44.0%	0.0 г/г -99.5% г/г -99.5%	0.2	-17.9	9.5 г/г 14.5%	3.4 г/г 14.7%	0.4%	334.0	Ссылка
2025-12-31	FY 2025 (12M)	OK	1.8 г/г 13.0% г/г -3.5%	0.3 г/г -3.5% г/г -54.8%	0.1 г/г 11.4% г/г 20.2%	0.4 г/г -0.4% г/г -42.7%	0.3 г/г 35.2% г/г -5.6%	0.3	-19.6	9.3 г/г 12.1%	3.4 г/г 45.6%	49.8%	331.8	Ссылка
2025-09-30	Q3 2025 (3M)	OK	2.0 г/г 10.6% г/г 10.6%	0.6 г/г 2.3% г/г 2.3%	0.1 г/г 13.1% г/г 13.1%	0.7 г/г 4.4% г/г 4.4%	0.3 г/г 77.6% г/г 77.6%	0.6	-15.7	8.6 г/г 2.7%	3.1 г/г 36.0%	12.0%	304.2	Ссылка
2025-06-30	Q2 2025 (3M)	OK	2.0 г/г 13.8% г/г 13.8%	0.5 г/г 37.4% г/г 37.4%	0.1 г/г 4.9% г/г 4.9%	0.6 г/г 28.9% г/г 28.9%	0.4 г/г -19.7% г/г -19.7%	0.5	-15.2	8.4 г/г 1.4%	3.2 г/г 38.7%	50.5%	265.5	Ссылка
2025-03-31	Q1 2025 (3M)	OK	2.2 г/г 33.6% г/г 33.6%	0.5 г/г 30.2% г/г 30.2%	0.1 г/г 8.0% г/г 8.0%	0.7 г/г 25.0% г/г 25.0%	0.7 г/г 154.1% г/г 154.1%	0.5	-16.8	8.3 г/г 10.4%	3.0 г/г 24.7%	101.1%	282.8	Ссылка
2024-12-31	FY 2024 (12M)	OK	1.9 г/г 15.3% г/г 22.6%	0.6 г/г -6.8% г/г 89.0%	0.1 г/г 13.2% г/г 5.2%	0.8 г/г -3.3% г/г 67.4%	0.3 г/г -1.9% г/г -33.1%	0.6	-20.5	8.3 г/г 12.7%	2.3 г/г 8.7%	51.8%	345.3	Ссылка
2024-09-30	Q3 2024 (3M)	OK	1.8 г/г 11.5% г/г 11.5%	0.6 г/г -14.4% г/г -14.4%	0.1 г/г 12.0% г/г 12.0%	0.7 г/г -10.4% г/г -10.4%	0.2 г/г -25.7% г/г -25.7%	0.6	-18.9	8.4 г/г 20.7%	2.3 г/г 0.8%	9.3%	307.9	Ссылка
2024-06-30	Q2 2024 (3M)	OK	1.7 г/г 26.6% г/г 26.6%	0.4 г/г -21.1% г/г -21.1%	0.1 г/г 17.9% г/г 17.9%	0.5 г/г -13.6% г/г -13.6%	0.5 г/г 158.3% г/г 158.3%	0.4	-20.6	8.3 г/г 23.8%	2.3 г/г 14.1%	82.8%	269.3	Ссылка
2024-03-31	Q1 2024 (3M)	OK	1.7 г/г 2.7% г/г 2.7%	0.4 г/г -37.3% г/г -37.3%	0.1 г/г 18.3% г/г 18.3%	0.5 г/г -29.5% г/г -29.5%	0.3 г/г -33.2% г/г -33.2%	0.4	-15.2	7.5 г/г 5.5%	2.4 г/г 2.9%	46.6%	273.4	Ссылка
2023-12-31	FY 2023 (12M)	OK	1.6 г/г — г/г —	0.3 г/г — г/г —	0.1 г/г — г/г —	0.4 г/г — г/г —	0.4 г/г — г/г —	0.3	-24.1	7.4 г/г —	2.1 г/г —	55.3%	273.1	Ссылка
2023-09-30	Q3 2023 (3M)	OK	1.6 г/г — г/г —	0.6 г/г — г/г —	0.1 г/г — г/г —	0.8 г/г — г/г —	0.2 г/г — г/г —	0.6	-14.2	6.9 г/г —	2.2 г/г —	13.4%	242.3	Ссылка
2023-06-30	Q2 2023 (3M)	OK	1.4 г/г — г/г —	0.5 г/г — г/г —	0.1 г/г — г/г —	0.6 г/г — г/г —	0.2 г/г — г/г —	0.5	-15.5	6.7 г/г —	2.0 г/г —	34.7%	244.3	Ссылка
2023-03-31	Q1 2023 (3M)	OK	1.6 г/г — г/г —	0.7 г/г — г/г —	0.1 г/г — г/г —	0.8 г/г — г/г —	0.4 г/г — г/г —	0.7	-10.4	7.1 г/г —	2.3 г/г —	—	209.7	Ссылка

Операционная статистика

Производственные показатели — справочно, не входит в финансовую отчётность

Период	Агрохимия, всего млн т	Фосфорные + кормовые млн т	Азотные млн т	Продажи агрохимии млн т
9M 2025-09	9.15	7.02	—	—
FY 2024-12	11.80 +4.4%	8.90 +6.0%	2.60 +0.0%	11.90
FY 2023-12	11.30	8.40	2.60	—

ФосАгро, операционные и финансовые результаты за 2024 г. (phosagro.com, 13 фев. 2025): производство агрохимической продукции 11,8 млн т (+4,3% г/г), в т.ч. фосфорные удобрения и кормовые фосфаты 8,9 млн т (+5,8%), азотные удобрения 2,6 млн т (-0,5%); продажи агрохимии 11,9 млн т (+4,1%). 2023 г. — сравнительные данные того же релиза. Промежуточно 9М2025 (релиз 20 ноя. 2025): выпуск 9,15 млн т (+4,3% г/г), фосфорные 7,02 млн т (+5,5%).

Добыча и запасы

Физические операционные показатели — справочно, не входит в финансовую отчётность

Fertilizers / Phosphate

Годовая добыча

12.20 Mt

2025

Добыча

Год	Добыча, Mt
2025	12.20 +3.4%
2024	11.80 +4.4%
2023	11.30

PhosAgro FY2025 results (phosagro.com): agrochemical product output 12.2 Mt (+4% YoY); reported cumulative YTD (Q1 3.11, H1 6.12, 9M 9.15 Mt -> implied Q4 ~3.05). FY2024 11.8 Mt. Apatite ore reserves disclosed as ore tonnage only.

Потенциал к ценам на сырьё

Тот же поэтапный расчёт, что и у сырьевых компаний: выручка → затраты → EBITDA → консервативная EBITDA (минимум из сценариев «спот» и «средние за 3 года цены») → целевая капитализация при текущем EV/EBITDA. Затраты держатся постоянными (производитель — нет сырья на стороне затрат).

Курс USD/RUB: спот 73 vs средн. за LTM 80 → ×0.91 (рубль крепче → меньше ₽-выручки); применён к долларовым ценам сырья (золото в ₽ — без поправки).

Потенциал (консерв.): -72% · спот +12% · 3 года -72%

Расчёт — выручка → затраты → EBITDA → консерв. EBITDA → целевая капитализация

1 · Отчётная база (последний год)
Выручка	573.6 млрд ₽
EBITDA	176.3 млрд ₽
Денежные затраты (выручка − EBITDA)	397.3 млрд ₽
2 · Проекция выручки
Множитель — спот	×1.03 (+3%)
= Спот-выручка	588.4 млрд ₽
Множитель — 3-летние цены	×0.84 (-16%)
= Выручка по 3-летним ценам	481.8 млрд ₽
3 · Проекция затрат (держатся постоянными)
Множитель затрат	×1.00 (+0%)
= Денежные затраты	397.3 млрд ₽
4 · Проекция EBITDA (выручка − затраты)
= Спот-EBITDA	191.1 млрд ₽
= EBITDA по 3-летним ценам	84.5 млрд ₽
Консервативная EBITDA = min(спот, 3 года)	84.5 млрд ₽
5 · Оценка → целевая капитализация
EV/EBITDA (текущий)	6.7x
Целевой EV = EV/EBITDA × консерв. EBITDA	566.2 млрд ₽
Чистый долг	331.8 млрд ₽
Целевая капитализация = EV − чистый долг	234.4 млрд ₽
Текущая капитализация	850.3 млрд ₽

Потенциал = целевая капитализация ÷ текущая − 1 = -72%

Цены продуктов — движение к средней за LTM; столбцы «₽» учитывают курс USD/RUB.

Сырьё	Доля выручки	Спот	Средн. LTM	$ к LTM	₽ к LTM (с FX)	₽ 3 года (с FX)
North America Fertilizer Index	90%	799.57	710.88	+12%	+3%	-18%

Дивиденды

Формы отчётности по загруженным периодам: ✓ ✓ ✓ (Баланс / Отчёт о прибылях и убытках / Движение денежных средств)

Фосагро USD

График цены

Ключевые параметры