Frontierby eninvs

Язык: EN / RU

← Регион

Фосагро (PHOR) USD

«ФосАгро» – вертикально интегрированный производитель фосфорных удобрений: добыча апатита в Мурманской области, выпуск DAP, MAP, NPK и кормовых фосфатов для России и экспорта.

Коротко: сильные и слабые стороны
✓Выручка растёт (+8% г/г, Q2 2026)✗Прибыль падает (-34% г/г, Q2 2026)✗Маржа под давлением (33%→22%, Q2 2026)

Сектор: Химия

RU_PHOR

График цены

5 620 RUBДень -0.67%

Ключевые параметры

Чистый долг (таблица и EV/EBITDA): |краткосрочные займы| + |долгосрочные| + |прочие финансовые обязательства| при наличии + |доля неконтролирующих участников| при наличии − |денежные средства и их эквиваленты|; суммы в млн валюты отчётности.

Рынок

Цена
5 620 RUB · -0.67%
Капитализация
9.0 млрд USD

Рост

Δ выручка г/г
15.2%
Δ EBITDA г/г
-21.7%

Мультипликаторы

P/E (LTM)
12.3x
3г ср.: 9.6x
P/B (FY)
2.9x
P/E (анн.)
9.2x
EV/EBITDA (LTM)
7.2x
3г ср.: 6.7x
EV/EBITDA (анн.)
7.3x

Денежная доходность

Див. доходность
—
Доходность FCF (LTM)
13.2%

Создание стоимости

к целевой капитализации (сырьевая spot-модель)
Потенциал (апсайд)

Ликвидность

Оборот за день (MOEX)
964.6 mln RUB

акции: connector/market_inputs

Суммы: USD (пересчёт) · Как в отчёте
Пересчёт: НБК / ECB — баланс на дату отчёта, P&L и ДДС средним за период (см. evidence в строке). «Как в отчёте» — валюта строки из PDF без свода.

Финансовые показатели

Числа в денежных колонках — в млн USD, до одного знака после запятой; целая часть не более четырёх значащих разрядов за счёт выбора масштаба (тыс./млн/млрд). За период (по умолчанию): P&L и ДДС за окно отчёта строки — поквартально, если в источнике квартальные факты (типичный US 10-Q), ДДС после снятия YTD, если в тэгах только накопленные суммы, и имплицитный Q4 на FY 31.12 (P&L: FY − Q1−Q2−Q3; ОДДС/ИДДС: FY 12 мес. − 9M YTD до 30 сен., если есть в evidence билдера SEC) для сопоставимости с кварталами. У части эмитентов по-прежнему «накопл. − предыдущее накопл.» в том же календарном году. Как в отчёте — значения из строки JSON (например полный год на FY). Баланс всегда как в отчёте. Исходные JSON могут быть в млн и т.п. — пересчёт по полю amounts_unit строки.

ДатаПериодСтатусВыручкамлн USDОпер. прибыльмлн USDАморт. и износмлн USDEBITDAмлн USDЧистая прибыльмлн USDОперац. ДДСмлн USDКапекс + M&Aмлн USDАктивымлн USDКапиталмлн USDROE (годовая)Чистый долгмлн USDИсточник
2026-06-30Q2 2026 (3M)OK1977.0
г/г 15.2%
285.6
г/г -35.7%
156.7
г/г 30.3%
442.3
г/г -21.7%
243.0
г/г -29.3%
285.6-269.98849.0
г/г 16.3%
3396.9
г/г 16.4%
30.4%3976.3Отчёт (PDF)
2026-03-31Q1 2026 (3M)OK1662.4
г/г -3.8%
205.2
г/г -51.2%
140.5
г/г 29.7%
345.7
г/г -34.7%
2.8
г/г -99.5%
205.2-226.08319.5
г/г 17.8%
2996.2
г/г 18.1%
0.4%4012.7Отчёт (PDF)
2025-12-31Q4 2025 (3M)OK1642.4
г/г 21.9%
252.6
г/г -43.9%
129.1
г/г 54.6%
381.7
г/г -28.5%
231.0
г/г 20.9%
252.6-237.98486.7
г/г 45.6%
3065.4
г/г 89.2%
47.7%4096.7Отчёт (PDF)
2025-09-30Q3 2025 (3M)OK1774.0
г/г 22.4%
501.5
г/г 13.3%
131.3
г/г 25.3%
632.7
г/г 15.6%
249.7
г/г 96.6%
501.5-194.47405.5
г/г 14.8%
2646.5
г/г 52.2%
12.0%3671.2Отчёт (PDF)
2025-06-30Q2 2025 (3M)OK1715.8
г/г 26.7%
444.2
г/г 52.9%
120.3
г/г 16.8%
564.5
г/г 43.5%
343.8
г/г -10.6%
444.2-187.37609.4
г/г 10.8%
2918.3
г/г 51.6%
50.4%3131.2Отчёт (PDF)
2025-03-31Q1 2025 (3M)OK1728.2
г/г 31.3%
420.9
г/г 28.0%
108.3
г/г 6.1%
529.2
г/г 22.8%
516.7
г/г 149.7%
420.9-182.17061.6
г/г 21.9%
2537.9
г/г 37.6%
99.4%3142.3Отчёт (PDF)
2024-12-31Q4 2024 (3M)OK1386.6
г/г 9.9%
455.2
г/г 78.9%
87.5
г/г -6.6%
542.7
г/г 55.9%
199.4
г/г -37.6%
455.2-202.15826.8
г/г -0.6%
1620.0
г/г -4.2%
54.1%3395.7Отчёт (PDF)
2024-09-30Q3 2024 (3M)OK1448.9
г/г 17.8%
442.8
г/г -9.6%
104.8
г/г 18.3%
547.5
г/г -5.3%
127.0
г/г -21.5%
442.8-211.86448.2
г/г 26.9%
1739.3
г/г 5.9%
9.2%2941.2Отчёт (PDF)
2024-06-30Q2 2024 (3M)OK1354.1
г/г 14.0%
290.4
г/г -28.9%
103.0
г/г 6.1%
393.5
г/г -22.2%
384.4
г/г 132.5%
290.4-227.66865.0
г/г 25.6%
1924.9
г/г 15.8%
81.6%2445.2Отчёт (PDF)
2024-03-31Q1 2024 (3M)OK1316.1
г/г -17.7%
328.9
г/г -49.8%
102.1
г/г -5.2%
431.0
г/г -43.5%
206.9
г/г -46.4%
328.9-167.65792.8
г/г -11.9%
1844.4
г/г -14.1%
46.8%2774.2Отчёт (PDF)
2023-12-31Q4 2023 (3M)OK1198.9
г/г —
255.4
г/г —
88.2
г/г —
343.7
г/г —
316.0
г/г —
255.4-285.15860.8
г/г —
1690.4
г/г —
62.0%3045.3Отчёт (PDF)
2023-09-30Q3 2023 (3M)OK1230.4
г/г —
489.6
г/г —
88.6
г/г —
578.2
г/г —
161.9
г/г —
489.6-150.35083.0
г/г —
1642.1
г/г —
13.1%2335.4Отчёт (PDF)
2023-06-30Q2 2023 (3M)OK1187.9
г/г —
408.8
г/г —
97.1
г/г —
505.8
г/г —
165.3
г/г —
408.8-191.25464.7
г/г —
1662.4
г/г —
34.7%2806.7Отчёт (PDF)
2023-03-31Q1 2023 (3M)OK1599.2
г/г —
654.8
г/г —
107.7
г/г —
762.5
г/г —
386.2
г/г —
654.8-143.66577.3
г/г —
2147.7
г/г —
—1843.8Отчёт (PDF)

Структура чистого долга (аренда включена, IFRS 16) 2026-06-30

Краткосрочный долг (вкл. аренду)1 603
Долгосрочный долг (вкл. аренду)2 670
− Денежные средства297
Чистый долг3 976

Чистый долг / EBITDA LTM: 2.2x

Пересчёт в USD. Баланс: курс, действующий на 2026-06-30, дата курса 2026-06-30. Потоки: среднее по границам каждого расчётного периода и 15-м числам месяцев. Последняя исходная строка: 2026-04-01 — 2026-06-30. Источник: Bank of Russia R01235. Курсы

Выручка и EBITDA

ВыручкаEBITDA

Квартальные значения (млн $)

05001 0001 5002 0002024 q12024 q22024 q32024 q42025 q12025 q22025 q32025 q42026 q12026 q2

Изменения (г/г)

-50%0%50%100%2024 q12024 q22024 q32024 q42025 q12025 q22025 q32025 q42026 q12026 q2

Денежный поток

Операционный и инвестиционный поток (OCF + ICF) (млн $)

-20002004006002024 q12024 q22024 q32024 q42025 q12025 q22025 q32025 q42026 q12026 q2

Чистый долг / ден. средства (млн $)

01 0002 0003 0004 0005 0002024 q12024 q22024 q32024 q42025 q12025 q22025 q32025 q42026 q12026 q2

Прибыль и деньги

Прибыль обеспечена деньгами
В типичный год за 2021–2025 операционный поток составлял 1.27x заявленной чистой прибыли; после капвложений — 0.90x.
год20212022202320242025
поток / прибыль1.27x1.24x1.75x1.66x1.19x
начисления, % активов-8.5%-9.6%-12.3%-9.4%-3.2%
Последние 12 месяцев (на 2026-06-30): операционным потоком вернулось 1.72x прибыли.
чистый долг / EBITDA 1.9x · EBIT покрывает проценты 5.7x · капвложения 1.9x амортизации · дивиденды 64% свободного потока
Считано из годовой отчётности: «поток / прибыль» — медиана годовых отношений операционного потока к чистой прибыли за показанные годы; «начисления» — (прибыль − операционный поток) / активы, тот самый разрыв между начисленным и полученным. Разрыв может быть ростом оборотного капитала, капитализацией затрат, переоценками или прибылью ассоциированных компаний — панель показывает его, объяснение ищите в отчётности. Не инвестиционная рекомендация.

Разборы и аналитика

Наши разборы отчётности и инвестиционные заметки по эмитенту.

Все разборы →

Операционная статистика

Производственные показатели — справочно, не входит в финансовую отчётность

ПериодАгрохимия, всего
млн т
Фосфорные + кормовые
млн т
Азотные
млн т
Продажи агрохимии
млн т
FY 2025-1212.20
+3.4%
9.36
+5.2%
2.61
+0.4%
12.30
+3.4%
9M 2025-099.157.02——
FY 2024-1211.80
+4.4%
8.90
+6.0%
2.60
+0.0%
11.90
FY 2023-1211.308.402.60—

ФосАгро. С 2026 года Компания прекратила выпуск ежеквартальных пресс-релизов «операционные и финансовые результаты» — последний вышел за 9М2025 (20.11.2025), поэтому промежуточных операционных данных за 2026 год у эмитента нет, и ряд закрывается годовыми цифрами из Интегрированного отчета. 2025 г.: выпуск агрохимической продукции 12,2 млн т (+4,0% — исторический рекорд), продажи +3,3% к 11,9 млн т 2024 года; фосфорсодержащие удобрения 9 363,0 тыс. т (+5,5%), азотные 2 612,6 тыс. т (+0,7%) — Интегрированный отчет за 2025 г. (ar2025.phosagro.ru, разделы «Ключевые результаты» и «Операционные результаты»). 2024 и 2023 гг. — релиз «операционные и финансовые результаты за 2024 г.» (phosagro.com, 13.02.2025). 9М2025 — релиз 20.11.2025.

Добыча и запасы

Физические операционные показатели — справочно, не входит в финансовую отчётность

Fertilizers / Phosphate

Годовая добыча
12.20 Mt
2025

Динамика добычи, Mt

11.30202311.80202412.202025

Добыча

ГодДобыча, Mt
202512.20
+3.4%
202411.80
+4.4%
202311.30

PhosAgro FY2025 results (phosagro.com): agrochemical product output 12.2 Mt (+4% YoY); reported cumulative YTD (Q1 3.11, H1 6.12, 9M 9.15 Mt -> implied Q4 ~3.05). FY2024 11.8 Mt. Apatite ore reserves disclosed as ore tonnage only.

Качество / корпоративное управление

Дисконт к потенциалу −25% (множитель 0.75)

Потенциал этой компании в рэнкинге понижается на коэффициент качества/управления — по сигналам ниже. Это снижает приоритет «дешёвых, но проблемных» имён.

Цена ключевого сырья — DAP China

Текущее 802спот к LTM +12%

Потенциал к ценам на сырьё

Тот же поэтапный расчёт, что и у сырьевых компаний: выручка → затраты → EBITDA → консервативная EBITDA (минимум из сценария «спот» и среднего сценариев «спот»/«3 года») → целевая капитализация при ТРЁХЛЕТНЕЙ МЕДИАНЕ EV/EBITDA компании (зажата в 1-10×). Денежные затраты индексируются на инфляцию РФ (~7%); сырьевой переоценки на стороне затрат у чистого производителя нет.

Курс USD/RUB: спот 81 vs средн. за LTM 79 → ×1.03 (рубль слабее → больше ₽-выручки); применён к долларовым ценам сырья (золото в ₽ — без поправки).

Потенциал (консерв.): -30% · спот -4% · 3 года -56%

Расчёт — выручка → затраты → EBITDA → консерв. EBITDA → целевая капитализация

1 · Отчётная база (LTM по 2026-06-30)
Выручка556.5 млрд ₽
EBITDA142.6 млрд ₽
Денежные затраты (выручка − EBITDA)413.9 млрд ₽
2 · Проекция выручки
Множитель — спот×1.07 (+7%)
= Спот-выручка594.8 млрд ₽
Множитель — 3-летние цены×0.96 (-4%)
= Выручка по 3-летним ценам534.9 млрд ₽
3 · Проекция затрат (+ инфляция РФ ~5%)
Множитель затрат×1.05 (+5%)
= Денежные затраты434.6 млрд ₽
4 · Проекция EBITDA (выручка − затраты)
= Спот-EBITDA160.3 млрд ₽
= EBITDA по 3-летним ценам100.4 млрд ₽
= EBITDA по среднему (спот + 3 года)/2130.3 млрд ₽
Консервативная EBITDA = min(спот, среднее(спот, 3 года))130.3 млрд ₽
5 · Оценка → целевая капитализация
EV/EBITDA (истор. p75)6.3x
Целевой EV = EV/EBITDA × консерв. EBITDA823.9 млрд ₽
Чистый долг (на 2026-06-30)312.9 млрд ₽
Целевая капитализация = EV − чистый долг510.9 млрд ₽
Текущая капитализация732.7 млрд ₽

Потенциал = целевая капитализация ÷ текущая − 1 = -30%

Цены продуктов — движение к средней за LTM; столбцы «₽» учитывают курс USD/RUB.

СырьёДоля выручкиСпотСредн. LTM$ к LTM₽ к LTM (с FX)₽ 3 года (с FX)
DAP China32%802.50716.81+12%+15%-1%
North America Fertilizer Index28%807.10758.08+6%+9%-9%
Urea (FOB China)11%400.00462.79-14%-11%-11%
AN (Black Sea)4%660.41572.00+15%+19%+5%

Рост выручки и ускорение

Рост стабилен →
Рост выручки за последний год +13% против +15% годом ранее — сдвиг -2.3 п.п. CAGR за 3 года +0%.
рост выручки по годам: 2023 -23% · 2024 +15% · 2025 +13%
Сигнал ускорения роста из стратегии GARP+ускорение — премирует компании с ускоряющимся ростом выручки и отмечает замедляющиеся (вторая производная роста).

EV/EBITDA — история по дням

Текущее 7.3x · 75-й перцентиль за 3 года 6.8x

EV/EBITDA75-й перцентиль за 3 года

Сравнение с аналогами

Группа: materials (Россия). Все аналоги торгуются на том же рынке, поправка не нужна.

КомпанияРынокКап., $ млрдEV/EBITDA
ММКРоссия3,12,7x
КуйбышевАзотРоссия0,83,1x
НЛМКРоссия5,43,6x
ПолюсРоссия12,63,6x
ЮжуралзолотоРоссия2,03,7x
НорникельРоссия21,15,0x
СелигдарРоссия0,55,2x
СеверстальРоссия7,26,1x
АлросаРоссия1,87,9x
РусалРоссия4,710,6x
АкронРоссия8,613,5x
ТМКРоссия0,916,3x
Медиана группы5,1x
Среднее по группе6,8x
Эта компанияРоссия8,97,2x

Медиана группы 5,1x; компания 7,2x — премия 40%.

Среднее по группе 6,8x; к среднему компания — премия 6%. Среднее выше медианы на 32%: группу перекашивает ТМК (16,3x).

По медиане группы с поправкой на рынок капитализация была бы на 42% ниже текущей.

Разрыв и потенциал считаются по медиане: одно дорогое имя двигает среднее, медиану — нет. Поправка на рынок считается по медианам нашего покрытия (США 20,9x, Россия 3,7x, ЮАР 5,0x, Казахстан 4,7x, Индия 18,8x, Индонезия 5,1x) и говорит про место листинга, а не про отрасль. Мультипликаторы аналогов — из ночного пересчёта от 2026-10-22, у самой компании — текущий.

Дивидендный потенциал

Потенциал по дивидендной модели: -16%

Прогноз выплаты считается от сглаженной прибыли × payout, с ограничением по свободному денежному потоку (девелоперы исключены — эскроу) и полом по недавнему факт. дивиденду (компании держат выплату, пока прибыльны). Справедливая дивдоходность = ключевая ставка + исторический спред доходности к ставке (так растущие компании, исторически торговавшиеся ниже ставки, получают более высокий потенциал). Потенциал = справедливая цена / текущая − 1.

1 · Прогноз дивиденда (по дивполитике)
Сглаженная прибыль (медиана YTD-анн./LTM/год)57 млрд ₽
Доля прибыли на дивиденды (payout)72%
Своб. ден. поток (год, OCF − capex) — не лимитирует (леверидж 1.9x)68 млрд ₽
Недавний факт. дивиденд (медиана 3 г.)474.00 ₽
= Прогноз дивиденда на акцию474.00 ₽
2 · Справедливая доходность (спред к ставке)
Ключевая ставка ЦБ14.0%
Истор. спред доходности к ставке (медиана 3 г.)-8.2 п.п.
= Справедливая дивдоходность10.5%
3 · Оценка → потенциал
Текущая цена5659 ₽
Прогнозная дивдоходность8.4%
Справедливая цена (по див.)4751 ₽

Прогноз, не инвестиционная рекомендация. Аннуализация прибыли и дивполитика — оценочные.

История дивидендов

Год выплатыДивиденд /акц.
2025474.00 ₽
2024552.00 ₽
20231020.00 ₽
20221098.00 ₽
2021558.00 ₽
2020300.00 ₽
2019249.00 ₽
2018105.00 ₽
Выплаты по периодам
ПериодПосл. день покупки/акц.
2025 q32025-09-30387.00 ₽
2025 q22025-06-0687.00 ₽
2024 q42024-12-19126.00 ₽
2024 q32024-09-19426.00 ₽
2023 q42023-12-22291.00 ₽
2023 q32023-07-07264.00 ₽
2023 q12023-03-31465.00 ₽
2022 q42022-12-15318.00 ₽
2022 q32022-09-29780.00 ₽
2021 q42021-12-16234.00 ₽

Дивиденды

Нет строк по дивидендам для этого эмитента.

Упоминания в инвестиционных кругах

Содержательные упоминания за 7 дней: 4 (1 негатив), за 30 дней: 7 (1 позитив, 2 негатив) — в отслеживаемых каналах, обзорах инвестдомов и эфирах. Ещё 22 упоминаний вскользь (дайджесты, календари) скрыто.

Источники: телеграм-каналы (авторские — синяя метка, обзоры инвестдомов — зелёная), YouTube-эфиры по транскриптам (оранжевая). Тональность (▲/▼) — автоматическая оценка в контексте бумаги. Цитаты фрагментарны; мнения авторов не являются рекомендациями «Усиленных Инвестиций».

Корпоративные события

02.07.26СД / Собрание★ ▼ Решения общих собраний участников (акционеров)
На годовом собрании акционеров ПАО 'ФосАгро', состоявшемся 30 июня 2026 года, был утвержден годовой отчет и бухгалтерская отчетность за 2025 год. Дивиденды по акциям не будут выплачиваться. Также избраны новый совет директоров и ревизионная комиссия, а аудиторская организация на 2026 год - Юникон АО.
30.06.26Существенный факт★ ▼ Информация об иных событиях (действиях), оказывающих, по мнению эмитента, существенное влияние на стоимость или котировки его ценных бумаг
Акционеры ПАО 'ФосАгро' утвердили годовой отчет за 2025 год и не приняли решение о выплате дивидендов. Также был избран новый состав Совета директоров и утверждена годовая бухгалтерская отчетность.
21.10.26Существенный фактСобытия (действия), оказывающие, по мнению эмитента, существенное влияние на стоимость или котировки его ценных бумаг
21 октября 2026 года истекает срок для направления оферт на заключение предварительных договоров купли-продажи биржевых облигаций ПАО «ФосАгро» серии БО-03-03 с номинальной стоимостью 1 тыс. китайских юаней. Размещение облигаций осуществляется по открытой подписке в рамках программы с регистрационным номером 4-06556-А-003Р-02Е.
24.09.26СД / СобраниеРешения совета директоров (наблюдательного совета)
Совет директоров ПАО 'ФосАгро' утвердил политику внутреннего контроля и управления рисками на заседании 24 сентября 2026 года, на котором присутствовали все члены совета. Голосование по этому вопросу прошло единогласно.

Источник: существенные факты e-disclosure (Интерфакс) за последние 180 дней; ★ — события, отмеченные классификатором важности; сводки — автоматические.

В портфелях БПИФ акций

Бумага в раскрытых топ-10 у 4 из 17 фондов, суммарно ≈89 млн ₽.

ФондУКВес≈ПозицияΔ веса м/мРаскрытие
GROD ДОХОДЪ Индекс акций ростаДОХОДЪ7,10%13 млн ₽—31.08.2026
DIVD ДОХОДЪ Индекс дивидендных акцийДОХОДЪ6,48%66 млн ₽—31.08.2026
SBRI Первая - Фонд Ответственные инвестицииПервая5,64%9 млн ₽—31.08.2026
SCFT Технологии будущегоДоверительная5,35%1 млн ₽—31.08.2026

Источник: месячные раскрытия составов фондов (investfunds), СЧА — дневная. В раскрытии только топ-10 позиций фонда: отсутствие фонда в списке не означает отсутствие позиции. Изменение веса включает и переоценку, и сделки. Потоки в/из фондов и беты — в мониторе фондов на странице региона RU.

Формы отчётности по загруженным периодам: ✓ ✓ ✓ (Баланс / Отчёт о прибылях и убытках / Движение денежных средств)

Фосагро (PHOR): финансовые показатели, мультипликаторы (P/E, P/B, EV/EBITDA), рентабельность и дивидендная доходность — по данным отчётности.

Частые вопросы

Фосагро (PHOR): какой мультипликатор P/E?
P/E — 12.3x (цена к прибыли за последние 12 месяцев).
Фосагро (PHOR): EV/EBITDA?
EV/EBITDA — 7.2x.
Фосагро (PHOR): мультипликатор P/B?
P/B — 2.9x.
Фосагро (PHOR): рентабельность капитала (ROE)?
ROE — 30.4%.
Фосагро (PHOR): рыночная капитализация?
Капитализация — 9.0 млрд USD.

Облигации эмитента

ВыпускДоходностьКупонЦена, %За деньОборот сегодня, ₽Ср. оборот 20 дн., ₽Погашение
ФосАгро2П1плав.плав.100.79+0.03%700 тыс2.0 млноферта 11.2026
ФосАгро2П39.4%7.5%98.68+0.54%15.7 млн45.9 млн09.2027
ФосАгро3П19.0%8.4%99.60-0.45%266 тыс550.9 млн04.2028
ФосАгро3П2—8.95%————07.2028
ФосАЗО28-Д9.5%2.6%88.67+0.30%1.8 млн11.2 млн09.2028
ФосАгро2П49.3%7%96.47+0.36%235 тыс12.9 млн10.2028
ФосАгро2П714.5%—101.94+0.15%108 тыс1.4 млн10.2028
ФосАгро3П3—8.95%————02.2029
ФосАгро2П615.6%13.75%98.26+0.12%15.6 млн95.5 млн04.2029
ФосАгро2П59.0%8%98.30-0.60%465 тыс38.6 млн05.2029
ФосА1П1USD8.6%6.25%95.20+0.53%2.8 млн7.2 млн05.2029

Цена, доходность к погашению и оборот – по данным MOEX; «за день» – текущая цена к закрытию прошлой сессии; у флоатеров YTM не фиксирован. Не ИИР.

Смотрите также: Самые дешёвые акции мира (2026): чему учит value-инвестирование · карта оценки рынков