Frontierby eninvs

Язык: EN / RU

← Регион

Kumba Iron Ore (KIO) USD

Компания Kumba Iron Ore Limited занимается разведкой, добычей, обогащением и продажей железной руды для сталелитейной промышленности, эксплуатируя шахты в провинции Северный Кейп в ЮАР, а также управляя логистикой, включая железнодорожные и портовые услуги для экспорта.

Коротко: сильные и слабые стороны
✓Чистая денежная позиция✗Выручка снижается (-11% г/г, H1 2026)✗Прибыль падает (-42% г/г, H1 2026)✗Маржа под давлением (44%→36%, H1 2026)✗Конъюнктура: сырьё -11% к году · +6% к 3-летн.✗Дороже модельной оценки

Сектор: Железная руда

ZA_KIO

График цены

221.54 ZARДень -1.45%

Ключевые параметры

Чистый долг (таблица и EV/EBITDA): |краткосрочные займы| + |долгосрочные| + |прочие финансовые обязательства| при наличии + |доля неконтролирующих участников| при наличии − |денежные средства и их эквиваленты|; суммы в млн валюты отчётности.

Рынок

Цена
221.54 ZAR · -1.45%
Капитализация
4.3 млрд USD

Рост

Δ выручка г/г
0.1%
Δ EBITDA г/г
-18.1%

Мультипликаторы

P/E (LTM)
6.2x
P/B (FY)
1.3x
P/E (анн.)
8.4x
EV/EBITDA (LTM)
—

Денежная доходность

Див. доходность
10.5%
Доходность FCF (LTM)
-43.7%

Создание стоимости

к целевой капитализации (сырьевая spot-модель)
Потенциал (апсайд)
-20.3%
↓ к расчёту

Ликвидность

Оборот за день (листинг)
69.9 mln ZAR

акции: connector/market_inputs

Суммы: USD (пересчёт) · Как в отчёте
Пересчёт: НБК / ECB — баланс на дату отчёта, P&L и ДДС средним за период (см. evidence в строке). «Как в отчёте» — валюта строки из PDF без свода.

Финансовые показатели

Числа в денежных колонках — в млрд USD, до одного знака после запятой; целая часть не более четырёх значащих разрядов за счёт выбора масштаба (тыс./млн/млрд). За период (по умолчанию): P&L и ДДС за окно отчёта строки — поквартально, если в источнике квартальные факты (типичный US 10-Q), ДДС после снятия YTD, если в тэгах только накопленные суммы, и имплицитный Q4 на FY 31.12 (P&L: FY − Q1−Q2−Q3; ОДДС/ИДДС: FY 12 мес. − 9M YTD до 30 сен., если есть в evidence билдера SEC) для сопоставимости с кварталами. У части эмитентов по-прежнему «накопл. − предыдущее накопл.» в том же календарном году. Как в отчёте — значения из строки JSON (например полный год на FY). Баланс всегда как в отчёте. Исходные JSON могут быть в млн и т.п. — пересчёт по полю amounts_unit строки.

ДатаПериодСтатусВыручкамлрд USDОпер. прибыльмлрд USDАморт. и износмлрд USDEBITDAмлрд USDЧистая прибыльмлрд USDОперац. ДДСмлрд USDКапекс + M&Aмлрд USDАктивымлрд USDКапиталмлрд USDROE (годовая)Чистый долгмлрд USDИсточник
2026-06-30H1 2026 (6M)OK1.9
г/г 0.1%
0.5
г/г -28.5%
0.2
г/г 22.9%
0.7
г/г -18.1%
0.3
г/г -34.7%
0.6-5.96.3
г/г 14.0%
4.3
г/г 10.0%
13.2%-12.1Ссылка
2025-12-31H2 2025 (6M)OK2.1
г/г 13.6%
0.8
г/г 50.3%
0.2
г/г 6.0%
1.0
г/г 39.4%
0.4
г/г 4.0%
0.7-5.56.3
г/г 19.8%
3.3
г/г 18.7%
22.6%-13.1Ссылка
2025-06-30H1 2025 (6M)OK1.9
г/г -2.5%
0.7
г/г -4.8%
0.2
г/г 17.2%
0.8
г/г -1.0%
0.4
г/г 0.6%
0.8-4.65.5
г/г 7.8%
3.9
г/г 6.7%
23.0%-14.0Ссылка
2024-12-31H2 2024 (6M)OK1.8
г/г -30.6%
0.5
г/г -58.8%
0.2
г/г 14.5%
0.7
г/г -51.1%
0.4
г/г -41.4%
0.7-4.75.2
г/г -2.5%
2.8
г/г -1.0%
24.7%-12.7Ссылка
2024-06-30H1 2024 (6M)OK1.9
г/г -9.1%
0.7
г/г -25.8%
0.1
г/г 12.4%
0.8
г/г -21.3%
0.4
г/г -28.0%
0.9-5.05.1
г/г 11.7%
3.7
г/г 14.8%
23.6%-14.6Ссылка
2023-12-31H2 2023 (6M)OK2.6
г/г —
1.3
г/г —
0.1
г/г —
1.4
г/г —
0.7
г/г —
0.8-4.95.4
г/г —
2.8
г/г —
41.3%-10.8Ссылка
2023-06-30H1 2023 (6M)OK2.1
г/г —
0.9
г/г —
0.1
г/г —
1.1
г/г —
0.5
г/г —
0.8-5.04.6
г/г —
3.2
г/г —
—-13.8Ссылка

Выручка и EBITDA

ВыручкаEBITDA

Квартальные значения (млн ZAR)

01 0002 0003 0002023 H12023 H22024 H12024 H22025 H12025 H22026 H1

Изменения (г/г)

-75%-50%-25%0%25%50%2023 H12023 H22024 H12024 H22025 H12025 H22026 H1

Денежный поток

FCF (млн ZAR)

02004006002023 H12023 H22024 H12024 H22025 H12025 H22026 H1

Чистый долг / ден. средства (млн ZAR)

-15 000-10 000-5 00002023 H12023 FY2024 H12024 FY2025 H12025 FY2026 H1

Прибыль и деньги

Прибыль обеспечена деньгами
В типичный год за 2022–2025 операционный поток составлял 1.86x заявленной чистой прибыли; после капвложений — 1.14x.
год2022202320242025
поток / прибыль1.86x1.29x1.99x1.85x
начисления, % активов-15.5%-6.7%-14.7%-12.0%
Последние 12 месяцев (на 2026-06-30): операционным потоком вернулось 1.89x прибыли.
чистый долг / EBITDA -0.4x · капвложения 1.9x амортизации
Считано из годовой отчётности: «поток / прибыль» — медиана годовых отношений операционного потока к чистой прибыли за показанные годы; «начисления» — (прибыль − операционный поток) / активы, тот самый разрыв между начисленным и полученным. Разрыв может быть ростом оборотного капитала, капитализацией затрат, переоценками или прибылью ассоциированных компаний — панель показывает его, объяснение ищите в отчётности. Не инвестиционная рекомендация.

Разборы и аналитика

Наши разборы отчётности и инвестиционные заметки по эмитенту.

Все разборы →

Добыча и запасы

Физические операционные показатели — справочно, не входит в финансовую отчётность

Iron ore (Sishen 25.3 Mt + Kolomela 10.8 Mt in 2025, saleable wet Mt)

Доказанные запасы
528.50 Mt
2025
Обеспеченность запасами (R/P)
14.6 лет
запасы ÷ годовая добыча
Годовая добыча
36.08 Mt
2025
Прогноз добычи (гайденс)
32 Mt

Динамика добычи, Mt

40.90202137.70202235.70202335.70202436.082025

Запасы

ГодЗапасы, Mt
2025528.50

Добыча

ГодДобыча, Mtв сутки, Mt
202536.08
+1.1%		0.10
202435.70
+0.0%		0.10
202335.70
−5.3%		0.10
202237.70
−7.8%		0.10
202140.900.11

Kumba ORMR 2025 (angloamericankumba.com): Ore Reserves Saleable Product basis 528.5 Mt at 31-Dec-25 (RoM 801.7 Mt @55.1% Fe; company-stated reserve life 16y, 100% basis); Q4-2025 production report: CY2025 production 36.084 Mt (Sishen 25.3 + Kolomela 10.8). Earlier reserves point (640 Mt, other basis) replaced. Kumba Q4-2025 production and sales report (angloamericankumba.com PDF): FY2025 production 36.1 Mt (+1% YoY; Sishen 25.3 + Kolomela 10.8); 2026 guidance unchanged at 31-33 Mt (midpoint 32, Transnet logistics constraint); prior years per FY2024 results; reserves ~640 Mt (ORMR 2024/2025).

Цена ключевого сырья — Iron Ore

Текущее 92спот к LTM -13%

Потенциал сырьевой компании

Целевая капитализация по консервативной EBITDA и историческому EV/EBITDA

Потенциал: -20.3%

Главный драйвер — Iron Ore -11% к LTM; выручка ×0.87 против затрат ×1.04; EBITDA 27 728→17 490; при 3.3× EV/EBITDA → -20%.

Цены продуктов — движение к средней за LTM

СырьёДоляСпотLTM3 годак LTM, $к LTM, ZAR3г к LTM
Iron Ore (rev)+100%91.84103.71109.42-11%-13%+6%

Расчёт — выручка → затраты → EBITDA → целевая капитализация

1 · Отчётная база (LTM)
Выручка LTM66 419
EBITDA LTM27 728
Денежные затраты LTM (выручка − EBITDA)38 691
2 · Проекция выручки
Множитель выручки — спот×0.869 (-13%)
= Спот-выручка57 729
Множитель выручки — 3-летние цены×1.036 (+4%)
= Выручка по 3-летним ценам68 778
3 · Проекция затрат
Множитель затрат — спот×1.040 (+4%)
= Спот-затраты40 239
Множитель затрат — 3-летние цены×1.040 (+4%)
= Затраты по 3-летним ценам40 239
4 · Проекция EBITDA (выручка − затраты)
= Спот-EBITDA17 490
= EBITDA по 3-летним ценам28 539
Консервативная EBITDA = min(спот, среднее)17 490
5 · Оценка → целевая капитализация
Историческое EV/прогнозной EBITDA (75-й перцентиль)3.3x
Целевой EV = EV/EBITDA × консерв. EBITDA57 718
Чистый долг-12 098
Целевая капитализация = EV − чистый долг69 816
Текущая капитализация70 963

Потенциал = целевая капитализация ÷ текущая − 1 = -20.3%

Обеспеченность запасами: 15 лет — до дисконта -1.6%

Спот-модель против факта — что прогнозировала спот-модель (база LTM, приведённая к периоду, × движение цен сырья за период) против фактического отчёта, по каждому отчётному периоду (квартал, полугодие или год — по календарю эмитента); суммы в млн USD. зелёный — факт выше прогноза, розовый — ниже.

ПериодФакт выр.Модель выр.Δ выр.Факт EBITDAМодель EBITDAΔ EBITDA
2023 H138 27937 984+0.8%19 08819 082+0.0%
2023 H247 95537 671+27.3%27 28119 187+42.2%
2024 H135 80242 089-14.9%15 52921 558-28.0%
2024 H232 72735 831-8.7%12 41514 741-15.8%
2025 H134 53531 170+10.8%15 19910 270+48.0%
2025 H235 54234 671+2.5%16 60314 252+16.5%

Рост выручки и ускорение

Рост ускоряется ▲
Рост выручки за последний год +2% против -21% годом ранее — сдвиг +22.8 п.п. CAGR за 3 года -2%.
рост выручки по годам: 2023 +16% · 2024 -21% · 2025 +2%
Сигнал ускорения роста из стратегии GARP+ускорение — премирует компании с ускоряющимся ростом выручки и отмечает замедляющиеся (вторая производная роста).

EV/EBITDA — LTM против прогнозного

Прогн. EV/EBITDA 3.1x · целевой 75-й перцентиль (3г) 3.4x · LTM среднее 3.3x

EV/EBITDA (LTM)EV/EBITDA (прогноз)целевой 75-й перцентиль, прогноз 3г

Сравнение с аналогами

Группа: materials (ЮАР). Все аналоги торгуются на том же рынке, поправка не нужна.

КомпанияРынокКап., $ млрдEV/EBITDA
African RainbowЮАР1,82,6x
Sibanye-StillwaterЮАР7,03,2x
Impala PlatinumЮАР10,33,4x
Harmony GoldЮАР10,83,8x
Gold FieldsЮАР31,64,4x
SappiЮАР0,45,0x
Valterra PlatinumЮАР20,35,1x
Northam PlatinumЮАР6,06,2x
AngloGold AshantiЮАР47,76,2x
Anglo AmericanЮАР59,210,7x
Медиана группы4,7x
Среднее по группе5,1x
Эта компанияЮАР4,32,2x

Медиана группы 4,7x; компания 2,2x — дисконт 54%.

Среднее по группе 5,1x; к среднему компания — дисконт 57%.

Разрыв и потенциал считаются по медиане: одно дорогое имя двигает среднее, медиану — нет. Поправка на рынок считается по медианам нашего покрытия (США 22,9x, Россия 4,0x, ЮАР 5,0x, Казахстан 6,6x, Индия 18,3x, Индонезия 5,0x) и говорит про место листинга, а не про отрасль. Мультипликаторы аналогов — из ночного пересчёта от 2026-10-06, у самой компании — текущий.

Дивиденды

Выплаченные

ДатаНа акциюСобытиеСтатусИсточник
2026-08-19790 ZARОтсечка реестра (ex-div): 790 ZAR на акциюВыплаченоYahoo Finance (ex-div)
2026-03-111 543 ZARОтсечка реестра (ex-div): 1 543 ZAR на акциюВыплаченоYahoo Finance (ex-div)
2025-08-201 660 ZARОтсечка реестра (ex-div): 1 660 ZAR на акциюВыплаченоYahoo Finance (ex-div)
2025-03-121 990 ZARОтсечка реестра (ex-div): 1 990 ZAR на акциюВыплаченоYahoo Finance (ex-div)
2024-08-141 877 ZARОтсечка реестра (ex-div): 1 877 ZAR на акциюВыплаченоYahoo Finance (ex-div)
2024-03-132 420 ZARОтсечка реестра (ex-div): 2 420 ZAR на акциюВыплаченоYahoo Finance (ex-div)
2023-08-162 260 ZARОтсечка реестра (ex-div): 2 260 ZAR на акциюВыплаченоYahoo Finance (ex-div)
2023-03-151 629.9999 ZARОтсечка реестра (ex-div): 1 629.9999 ZAR на акциюВыплаченоYahoo Finance (ex-div)
2022-08-172 870 ZARОтсечка реестра (ex-div): 2 870 ZAR на акциюВыплаченоYahoo Finance (ex-div)
2022-03-163 050 ZARОтсечка реестра (ex-div): 3 050 ZAR на акциюВыплаченоYahoo Finance (ex-div)

KASE: статус по формулировке заголовка (выплачено / намерено выплатить). Yahoo: суммы — денежный дивиденд на акцию в дату ex-dividend (календарная дата UTC). stockscope.uz (UZ): суммы на акцию в UZS по дате публикации (не обязательно ex-div).

Отчётность / IR: https://www.angloamericankumba.com/investors

Формы отчётности по загруженным периодам: ✓ ✓ ✓ (Баланс / Отчёт о прибылях и убытках / Движение денежных средств)

Kumba Iron Ore (KIO): финансовые показатели, мультипликаторы (P/E, P/B, EV/EBITDA), рентабельность и дивидендная доходность — по данным отчётности.

Частые вопросы

Kumba Iron Ore (KIO): какой мультипликатор P/E?
P/E — 6.2x (цена к прибыли за последние 12 месяцев).
Kumba Iron Ore (KIO): мультипликатор P/B?
P/B — 1.3x.
Kumba Iron Ore (KIO): какая дивидендная доходность?
Дивидендная доходность за последние 12 месяцев — 10.5%.
Kumba Iron Ore (KIO): рентабельность капитала (ROE)?
ROE — 13.2%.
Kumba Iron Ore (KIO): рыночная капитализация?
Капитализация — 4.3 млрд USD.

Смотрите также: Акции ЮАР (2026): золото, дешёвые банки и дисконт JSE · Самые дешёвые акции мира (2026): чему учит value-инвестирование · карта оценки рынков