Glencore: какой мультипликатор P/E?

P/E — 219.9x (цена к прибыли за последние 12 месяцев).

Glencore: какая дивидендная доходность?

Дивидендная доходность за последние 12 месяцев — 2.5%.

Glencore: рыночная капитализация?

Капитализация — 79.8 млрд USD.

Glencore: мультипликаторы, финансовые показатели, дивиденды

Сектор: Диверсифицированный майнинг и трейдинг

География: ДР Конго, Австралия, Южная Америка, Казахстан

Финансовые показатели

Числа в денежных колонках — в млрд USD, до одного знака после запятой; целая часть не более четырёх значащих разрядов за счёт выбора масштаба (тыс./млн/млрд). За период (по умолчанию): P&L и ДДС за окно отчёта строки — поквартально, если в источнике квартальные факты (типичный US 10-Q), ДДС после снятия YTD, если в тэгах только накопленные суммы, и имплицитный Q4 на FY 31.12 (P&L: FY − Q1−Q2−Q3; ОДДС/ИДДС: FY 12 мес. − 9M YTD до 30 сен., если есть в evidence билдера SEC) для сопоставимости с кварталами. У части эмитентов по-прежнему «накопл. − предыдущее накопл.» в том же календарном году. Как в отчёте — значения из строки JSON (например полный год на FY). Баланс всегда как в отчёте. Исходные JSON могут быть в млн и т.п. — пересчёт по полю amounts_unit строки.

Дата	Период	Статус	Выручкамлрд USD	Опер. прибыльмлрд USD	Аморт. и износмлрд USD	EBITDAмлрд USD	Чистая прибыльмлрд USD	Операц. ДДСмлрд USD	Капекс + M&Aмлрд USD	Активымлрд USD	Капиталмлрд USD	ROE (годовая)	Чистый долгмлрд USD	Источник
2026-06-30	H1 2026 (6M)	PARTIAL	174.4 г/г 48.6% г/г 48.6%	— г/г — г/г —	3.0 г/г -9.3% г/г -9.3%	— г/г — г/г —	4.4 г/г — г/г —	0.9	-3.5	155.4 г/г —	36.8 г/г —	23.3%	41.6	Отчёт (PDF)
2025-12-31	H2 2025 (6M)	OK	130.1 г/г 7.2% г/г —	3.3 г/г -24.9% г/г -24.9%	3.5 г/г 2.6% г/г —	10.1 г/г -8.4% г/г -8.4%	0.4 г/г — г/г —	4.6	-3.3	142.2 г/г 9.0%	38.9 г/г -4.4%	—	36.7	Yahoo Finance
2025-06-30	H1 2025 (6M)	PARTIAL	117.4 г/г — г/г —	— г/г — г/г —	3.3 г/г — г/г —	— г/г — г/г —	— г/г — г/г —	1.1	-2.7	— г/г —	— г/г —	—	≈ 34.1	Отчёт (PDF)
2024-12-31	FY 2024 (12M)	OK	230.9 г/г 6.0% г/г 6.0%	4.4 г/г -48.9% г/г -48.9%	6.6 г/г 10.3% г/г 10.3%	11.0 г/г -24.8% г/г -24.8%	-1.6 г/г -138.2% г/г -138.2%	10.1	-5.6	130.5 г/г 5.3%	40.7 г/г -6.7%	-3.9%	34.1	Yahoo Finance
2023-12-31	FY 2023 (12M)	OK	217.8 г/г — г/г —	8.7 г/г — г/г —	6.0 г/г — г/г —	14.7 г/г — г/г —	4.3 г/г — г/г —	11.0	-4.5	123.9 г/г —	43.6 г/г —	—	29.1	Yahoo Finance

Структура чистого долга (аренда включена, IFRS 16) 2026-06-30

Чистый долг	41 630
Краткосрочный долг (вкл. аренду)	18 072
Долгосрочный долг (вкл. аренду)	27 184
− Денежные средства	3 626

Чистый долг / EBITDA LTM: 4.1x

Выручка и EBITDA

ВыручкаEBITDA

Квартальные значения (млн $)

Изменения (г/г)

Денежный поток

Денежный поток (OCF + ICF; при отсутствии ICF — OCF − capex) (млн $)

Чистый долг / ден. средства (млн $)

Прибыль и деньги

Есть на что посмотреть

В типичный год за 2022–2025 операционный поток составлял 2.58x заявленной чистой прибыли; после капвложений — 0.55x. Убыточные годы (2024) в коэффициент не входят.

год	2022	2023	2024	2025
поток / прибыль	0.79x	2.58x	—	15.54x
начисления, % активов	2.8%	-5.5%	-9.0%	-3.7%

Последние 12 месяцев (на 2025-12-31): операционным потоком вернулось 15.54x прибыли.

чистый долг / EBITDA 3.5x · капвложения 0.8x амортизации · дивиденды 70% свободного потока

● Чистый долг / EBITDA 3.6x на последний полный год.

Считано из годовой отчётности: «поток / прибыль» — медиана годовых отношений операционного потока к чистой прибыли за показанные годы; «начисления» — (прибыль − операционный поток) / активы, тот самый разрыв между начисленным и полученным. Разрыв может быть ростом оборотного капитала, капитализацией затрат, переоценками или прибылью ассоциированных компаний — панель показывает его, объяснение ищите в отчётности. Не инвестиционная рекомендация.

Операционная статистика

Производственные показатели — справочно, не входит в финансовую отчётность

Период	Добыча меди kt	Добыча кобальта kt	Добыча цинка kt	Добыча свинца kt	Добыча никеля kt	Добыча золота Moz
Q3 2026-09	201.60 −15.9%	3.50 −63.5%	181.60 −25.6%	38.90 −6.9%	18.80 +19.0%	0.09 −36.1%
Q2 2026-06	197.40 +12.2%	4.40 −53.2%	188.70 −25.0%	42.60 +3.9%	18.60 +4.5%	0.10 −35.9%
H1 2026-06	397 +15.4%	10.20 −46.0%	365.60 −21.4%	83.80 −7.8%	35.80 −2.2%	0.17 −44.2%
Q1 2026-03	199.60 +18.9%	5.80 −38.9%	176.90 −17.2%	41.20 −17.4%	17.20 −8.5%	0.07 −53.1%
Q4 2025-12	268.10	7.60	260	46.20	19.50	0.16
Q3 2025-09	239.60	9.60	244.20	41.80	15.80	0.15
Q2 2025-06	176	9.40	251.60	41	17.80	0.16
H1 2025-06	343.90	18.90	465.20	90.90	36.60	0.30
Q1 2025-03	167.90	9.50	213.60	49.90	18.80	0.14

Company reports (PLR coverage review 2026-10-01), extracted with DeepSeek and every number checked against the document text: https://www.glencore.com/.rest/api/v1/documents/static/7ed50c65-7d84-4cc1-a2c4-216060583297/GLEN_2026-Q3_ProductionReport.pdf; https://www.glencore.com/.rest/api/v1/documents/static/98cf0f2a-ede7-4ced-9539-061198c3b6be/GLEN-2026-Half-Year-Report.pdf; https://www.glencore.com/.rest/api/v1/documents/static/9b103e11-72e7-40bf-ae7c-eabe57361522/GLEN-2025-Annual-Report.pdf; https://www.glencore.com/.rest/api/v1/documents/static/e44bf57f-8768-4b27-8a33-39087d02d00a/GLEN_2026-H1ProductionReport.pdf; https://www.investegate.co.uk/announcement/rns/glencore--glen/2026-half-year-report/9704840; https://www.investegate.co.uk/announcement/rns/glencore--glen/asx-secondary-listing-updated-marketing-guidance/9804222

Добыча и запасы

Физические операционные показатели — справочно, не входит в финансовую отчётность

Годовая добыча

851.60 тыс. т

2025

Динамика добычи, тыс. т

Добыча

Год	Добыча, тыс. т	в сутки, тыс. т
2025	851.60 −10.5%	2.33
2024	951.60	2.61

Company reports: https://www.glencore.com/.rest/api/v1/documents/static/7ed50c65-7d84-4cc1-a2c4-216060583297/GLEN_2026-Q3_ProductionReport.pdf; https://www.glencore.com/.rest/api/v1/documents/static/98cf0f2a-ede7-4ced-9539-061198c3b6be/GLEN-2026-Half-Year-Report.pdf; https://www.glencore.com/.rest/api/v1/documents/static/9b103e11-72e7-40bf-ae7c-eabe57361522/GLEN-2025-Annual-Report.pdf; https://www.glencore.com/.rest/api/v1/documents/static/e44bf57f-8768-4b27-8a33-39087d02d00a/GLEN_2026-H1ProductionReport.pdf; https://www.investegate.co.uk/announcement/rns/glencore--glen/2026-half-year-report/9704840; https://www.investegate.co.uk/announcement/rns/glencore--glen/asx-secondary-listing-updated-marketing-guidance/9804222

Цена ключевого сырья — Copper

Текущее 13 530спот к LTM +3%

Потенциал сырьевой компании

Целевая капитализация по консервативной EBITDA и историческому EV/EBITDA

Потенциал: +9.2% ▲ +0.1 pp за день

Главный драйвер — Copper +25% к LTM; выручка ×1.06 против затрат ×1.04; EBITDA 10 339→11 012; при 11.3× EV/EBITDA → +9%.

Цены продуктов — движение к средней за LTM

Сырьё	Доля	Спот	LTM	3 года	к LTM, $	3г к LTM
Copper (rev)	+8%	13 529.60	10 804.34	11 428.83	+25%	+6%
Steam coal AU (rev)	+8%	145.75	108.64	129.53	+34%	+19%
Zinc (rev)	+3%	3 702.85	2 853.14	3 114.77	+30%	+9%
Nickel (rev)	+1%	15 903.00	15 309.64	17 042.70	+4%	+11%
Cobalt (rev)	+1%	34 175.00	33 836.50	38 140.50	+1%	+13%

Расчёт — выручка → затраты → EBITDA → целевая капитализация

1 · Отчётная база (LTM)
Выручка LTM	247 535
EBITDA LTM	10 339
Денежные затраты LTM (выручка − EBITDA)	237 196
2 · Проекция выручки
Множитель выручки — спот	×1.057 (+6%)
= Спот-выручка	261 627
Множитель выручки — 3-летние цены	×1.025 (+3%)
= Выручка по 3-летним ценам	253 765
3 · Проекция затрат
Множитель затрат — спот	×1.040 (+4%)
= Спот-затраты	246 684
Множитель затрат — 3-летние цены	×1.040 (+4%)
= Затраты по 3-летним ценам	246 684
4 · Проекция EBITDA (выручка − затраты)
= Спот-EBITDA	14 944
= EBITDA по 3-летним ценам	7 081
Консервативная EBITDA = min(спот, среднее)	11 012
5 · Оценка → целевая капитализация
Историческое EV/EBITDA (75-й перцентиль)	11.3x
Целевой EV = EV/EBITDA × консерв. EBITDA	124 328
Чистый долг	36 729
Целевая капитализация = EV − чистый долг	87 599
Текущая капитализация	80 193

Потенциал = целевая капитализация ÷ текущая − 1 = +9.2%

Спот-модель против факта — что прогнозировала спот-модель (база LTM, приведённая к периоду, × движение цен сырья за период) против фактического отчёта, по каждому отчётному периоду (квартал, полугодие или год — по календарю эмитента); суммы в млн USD. зелёный — факт выше прогноза, розовый — ниже.

Период	Факт выр.	Модель выр.	Δ выр.	Факт EBITDA	Модель EBITDA	Δ EBITDA
2023 FY	217 829	241 736	-9.9%	13 913	8 415	+65.3%
2024 FY	230 944	215 180	+7.3%	8 521	3 085	—
2025 FY	247 535	230 376	+7.4%	10 339	-944	—

Рост выручки и ускорение

Рост стабилен →

Рост выручки за последний год +7% против +6% годом ранее — сдвиг +1.2 п.п. CAGR за 3 года -1%.

рост выручки по годам: 2023 -15% · 2024 +6% · 2025 +7%

Сигнал ускорения роста из стратегии GARP+ускорение — премирует компании с ускоряющимся ростом выручки и отмечает замедляющиеся (вторая производная роста).

EV/EBITDA — LTM против прогнозного

Прогн. EV/EBITDA 27.0x · целевой 75-й перцентиль (3г) 26.7x · LTM среднее 11.3x

EV/EBITDA (LTM)EV/EBITDA (прогноз)целевой 75-й перцентиль, прогноз 3г

Сравнение с аналогами

Группа: materials (глобальные). Все аналоги торгуются на том же рынке, поправка не нужна.

Компания	Рынок	Кап., $ млрд	EV/EBITDA
Barrick Mining Corporation	глобальные	63,0	4,6x
BHP Group	глобальные	202,3	6,5x
Newmont Corporation	глобальные	117,6	6,8x
Rio Tinto	глобальные	135,9	6,9x
Vale	глобальные	47,9	7,1x
Agnico Eagle Mines	глобальные	89,6	8,2x
Zijin Mining	глобальные	104,8	8,8x
Nucor Corporation	глобальные	56,6	9,2x
Freeport-McMoRan	глобальные	85,0	11,1x
Southern Copper	глобальные	139,9	12,8x
Wheaton Precious Metals	глобальные	59,7	21,0x
Franco-Nevada Corporation	глобальные	47,6	21,7x
Медиана группы			8,5x
Среднее по группе			10,4x
Эта компания	глобальные	78,7	12,0x

Медиана группы 8,5x; компания 12,0x — премия 42%.

Среднее по группе 10,4x; к среднему компания — премия 16%.

По медиане группы с поправкой на рынок капитализация была бы на 43% ниже текущей.

Разрыв и потенциал считаются по медиане: одно дорогое имя двигает среднее, медиану — нет. Поправка на рынок считается по медианам нашего покрытия (США 18,7x, Россия 4,0x, ЮАР 5,7x, Казахстан 6,1x, Индия 19,3x, Индонезия 5,2x) и говорит про место листинга, а не про отрасль. Мультипликаторы аналогов — из ночного пересчёта от 2026-11-14, у самой компании — текущий.

Дивиденды

Выплаченные

Дата	На акцию	Событие	Статус	Источник
2026-08-27	6.2752 GBP	Отсечка реестра (ex-div): 6.2752 GBP на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)
2026-05-07	6.2895 GBP	Отсечка реестра (ex-div): 6.2895 GBP на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)
2025-08-28	3.7241 GBP	Отсечка реестра (ex-div): 3.7241 GBP на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)
2025-05-01	3.7566 GBP	Отсечка реестра (ex-div): 3.7566 GBP на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)
2024-08-29	4.94 GBP	Отсечка реестра (ex-div): 4.94 GBP на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)
2024-05-02	5.1946 GBP	Отсечка реестра (ex-div): 5.1946 GBP на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)
2023-08-31	24.044 GBP	Отсечка реестра (ex-div): 24.044 GBP на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)
2023-05-04	17.6409 GBP	Отсечка реестра (ex-div): 17.6409 GBP на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)
2022-09-01	20.8895 GBP	Отсечка реестра (ex-div): 20.8895 GBP на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)
2022-04-21	10.4502 GBP	Отсечка реестра (ex-div): 10.4502 GBP на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)

KASE: статус по формулировке заголовка (выплачено / намерено выплатить). Yahoo: суммы — денежный дивиденд на акцию в дату ex-dividend (календарная дата UTC). stockscope.uz (UZ): суммы на акцию в UZS по дате публикации (не обязательно ex-div).

Формы отчётности по загруженным периодам: ✓ ✓ ✓ (Баланс / Отчёт о прибылях и убытках / Движение денежных средств)

Glencore: финансовые показатели, мультипликаторы (P/E, P/B, EV/EBITDA), рентабельность и дивидендная доходность — по данным отчётности.

Glencore USD

График цены

Ключевые параметры

Рынок

Рост

Мультипликаторы

Денежная доходность

Создание стоимости

Ликвидность