Var Energi: какой мультипликатор P/E?

P/E — 9.0x (цена к прибыли за последние 12 месяцев).

Var Energi: какая дивидендная доходность?

Дивидендная доходность за последние 12 месяцев — 9.6%.

Var Energi: мультипликаторы, финансовые показатели, дивиденды

Q: Var Energi: рыночная капитализация?

Капитализация — 13.2 млрд USD.

График цены

50.82 NOKДень -1.51%

Ключевые параметры

Рынок

Цена

50.82 NOK · -1.51%

Капитализация

13.2 млрд USD

Рост

Δ выручка г/г

102.7%

Δ EBITDA г/г

131.8%

Мультипликаторы

P/E (LTM)

9.0x

3г ср.: 18.2x

P/B (FY)

23.6x

P/E (анн.)

3.9x

EV/EBITDA (LTM)

2.1x

3г ср.: 2.3x

EV/EBITDA (анн.)

1.4x

Денежная доходность

Див. доходность

9.6%

Доходность FCF (LTM)

0.6%

Создание стоимости

к целевой капитализации (сырьевая spot-модель)

Потенциал (апсайд)

+93.7%

↓ к расчёту

Ликвидность

Оборот за день (листинг)

220.7 mln NOK

акции: connector/market_inputs

Финансовые показатели

Числа в денежных колонках — в млн USD, до одного знака после запятой; целая часть не более четырёх значащих разрядов за счёт выбора масштаба (тыс./млн/млрд). За период (по умолчанию): P&L и ДДС за окно отчёта строки — поквартально, если в источнике квартальные факты (типичный US 10-Q), ДДС после снятия YTD, если в тэгах только накопленные суммы, и имплицитный Q4 на FY 31.12 (P&L: FY − Q1−Q2−Q3; ОДДС/ИДДС: FY 12 мес. − 9M YTD до 30 сен., если есть в evidence билдера SEC) для сопоставимости с кварталами. У части эмитентов по-прежнему «накопл. − предыдущее накопл.» в том же календарном году. Как в отчёте — значения из строки JSON (например полный год на FY). Баланс всегда как в отчёте. Исходные JSON могут быть в млн и т.п. — пересчёт по полю amounts_unit строки.

Дата	Период	Статус	Выручкамлн USD	Опер. прибыльмлн USD	Аморт. и износмлн USD	EBITDAмлн USD	Чистая прибыльмлн USD	Операц. ДДСмлн USD	Капекс + M&Aмлн USD	Активымлн USD	Капиталмлн USD	ROE (годовая)	Чистый долгмлн USD	Источник
2026-06-30	Q2 2026 (3M)	OK	3704.8 г/г 102.7% г/г 102.7%	2201.3 г/г 206.9% г/г 206.9%	822.2 г/г 40.0% г/г 40.0%	3023.5 г/г 131.8% г/г 131.8%	838.9 г/г 287.1% г/г 287.1%	2075.3	-680.6	29743.4 г/г 13.4%	1984.4 г/г 104.1%	263.2%	3387.6	Yahoo Finance
2026-03-31	Q1 2026 (3M)	OK	2657.4 г/г 45.0% г/г 45.0%	1268.7 г/г — г/г —	858.1 г/г 87.2% г/г 87.2%	2126.8 г/г 22.5% г/г 22.5%	373.6 г/г -17.5% г/г -17.5%	1057.1	-582.4	26914.3 г/г 11.5%	565.5 г/г -43.9%	265.6%	5201.7	Yahoo Finance
2025-12-31	Q4 2025 (3M)	OK	2189.9 г/г 8.0% г/г —	976.3 г/г -2.8% г/г —	802.0 г/г 41.5% г/г —	1778.3 г/г 12.5% г/г —	25.2 г/г 158.8% г/г —	1284.9	-969.7	26145.3 г/г 19.6%	560.0 г/г -32.7%	110.5%	5258.3	Yahoo Finance
2025-06-30	Q2 2025 (3M)	OK	1827.6 г/г — г/г —	717.2 г/г — г/г —	587.2 г/г — г/г —	1304.4 г/г — г/г —	216.7 г/г — г/г —	765.6	-781.3	26223.5 г/г —	972.3 г/г —	87.5%	5208.7	Yahoo Finance
2025-03-31	Q1 2025 (3M)	OK	1833.1 г/г — г/г —	— г/г — г/г —	458.3 г/г — г/г —	1736.7 г/г — г/г —	452.9 г/г — г/г —	1322.4	-626.4	24149.0 г/г —	1008.8 г/г —	196.8%	4637.1	Yahoo Finance
2024-12-31	FY 2024 (12M)	OK	7372.3 г/г 8.2% г/г 8.2%	3618.0 г/г -8.2% г/г -8.2%	1915.9 г/г 34.7% г/г 34.7%	5533.9 г/г 3.2% г/г 3.2%	327.1 г/г -46.4% г/г -46.4%	3407.9	-4244.1	21868.2 г/г 13.4%	832.6 г/г -52.9%	25.2%	4870.3	Yahoo Finance
2023-12-31	FY 2023 (12M)	OK	6816.0 г/г — г/г —	3940.5 г/г — г/г —	1422.6 г/г — г/г —	5363.1 г/г — г/г —	610.2 г/г — г/г —	3420.3	-2668.1	19289.2 г/г —	1768.0 г/г —	—	2421.9	Yahoo Finance

Структура чистого долга (аренда включена, IFRS 16) 2026-06-30

Чистый долг	3 388
Краткосрочный долг (вкл. аренду)	574
Долгосрочный долг (вкл. аренду)	5 319
− Денежные средства	2 505

Чистый долг / EBITDA LTM: 0.4x

Выручка и EBITDA

ВыручкаEBITDA

Квартальные значения (млн $)

Изменения (г/г)

Денежный поток

FCF (млн $)

Чистый долг / ден. средства (млн $)

Операционная статистика

Производственные показатели — справочно, не входит в финансовую отчётность

Период	Цена реализации USD/boe	Операционные расходы USD/boe	Доля захеджированной добычи %	Добыча boe/d	Доля нефти и жидкостей %
Q3 2026-09	—	—	8	—	—
Q2 2026-06	101 +44.3%	11.20 −11.8%	—	376 000	—
H1 2026-06	89 +20.3%	10.80 −11.5%	—	391 000	—
Q1 2026-03	77	10.40	—	—	—
Q4 2025-12	62	10	—	—	—
FY 2025-12	69 −8.0%	11.10	—	332 328.77 +18.3%	65
Q2 2025-06	70	12.70	—	—	—
H1 2025-06	74	12.20	—	—	—
FY 2024-12	75	—	—	280 821.92 +31.8%	—
FY 2023-12	—	—	—	213 000	—

Company reports (PLR coverage review 2026-10-01), extracted with DeepSeek and every number checked against the document text: https://varenergi.no/wp-content/uploads/2026/02/260209_Var-Energi-CMU-2026_web.pdf; https://varenergi.no/wp-content/uploads/2026/03/Var-Energi-Annual-Report-2025.pdf; https://varenergi.no/wp-content/uploads/2026/07/260721-Q2-2026-presentation.pdf; https://varenergi.no/wp-content/uploads/2026/07/Second-Quarter-2026-Final.pdf

Добыча и запасы

Физические операционные показатели — справочно, не входит в финансовую отчётность

Доказанные запасы

1 294 mln boe (2P)

2025

Обеспеченность запасами (R/P)

10.7 лет

запасы ÷ годовая добыча

Годовая добыча

121.30 млн бнэ

2025

Динамика добычи, млн бнэ

Запасы

Год	Запасы, mln boe (2P)
2025	1 294
2024	1 187

Добыча

Год	Добыча, млн бнэ	в сутки, млн бнэ
2025	121.30 +18.3%	0.33
2024	102.50 +31.8%	0.28
2023	77.75	0.21

Company reports: https://varenergi.no/wp-content/uploads/2026/02/260209_Var-Energi-CMU-2026_web.pdf; https://varenergi.no/wp-content/uploads/2026/03/Var-Energi-Annual-Report-2025.pdf; https://varenergi.no/wp-content/uploads/2026/07/260721-Q2-2026-presentation.pdf; https://varenergi.no/wp-content/uploads/2026/07/Second-Quarter-2026-Final.pdf

Цена ключевого сырья — Brent

Текущее 98спот к LTM +27%

Потенциал сырьевой компании

Целевая капитализация по консервативной EBITDA и историческому EV/EBITDA

Потенциал: +93.7% ▼ -0.0 pp за день

Главный драйвер — Brent +28% к LTM; выручка ×1.52 против затрат ×1.04; EBITDA 9 129→12 117; при 2.4× EV/EBITDA → +94%.

Цены продуктов — движение к средней за LTM

Сырьё	Доля	Спот	LTM	3 года	к LTM, $	3г к LTM
Brent (rev)	+60%	97.64	76.51	80.81	+28%	+6%
Nat. gas in Europe (Dutch TTF) (rev)	+38%	859.94	443.18	476.47	+94%	+8%

Расчёт — выручка → затраты → EBITDA → целевая капитализация

1 · Отчётная база (LTM)
Выручка LTM	10 380
EBITDA LTM	9 129
Денежные затраты LTM (выручка − EBITDA)	1 251
2 · Проекция выручки
Множитель выручки — спот	×1.523 (+52%)
= Спот-выручка	15 809
Множитель выручки — 3-летние цены	×1.062 (+6%)
= Выручка по 3-летним ценам	11 026
3 · Проекция затрат
Множитель затрат — спот	×1.040 (+4%)
= Спот-затраты	1 301
Множитель затрат — 3-летние цены	×1.040 (+4%)
= Затраты по 3-летним ценам	1 301
4 · Проекция EBITDA (выручка − затраты)
= Спот-EBITDA	14 508
= EBITDA по 3-летним ценам	9 725
Консервативная EBITDA = min(спот, среднее)	12 117
5 · Оценка → целевая капитализация
Историческое EV/EBITDA (75-й перцентиль, по факт. прибыли)	2.4x
Целевой EV = EV/EBITDA × консерв. EBITDA	29 080
Чистый долг	3 388
Целевая капитализация = EV − чистый долг	26 291
Текущая капитализация	13 574

Потенциал = целевая капитализация ÷ текущая − 1 = +93.7%

Спот-модель против факта — что прогнозировала спот-модель (база LTM, приведённая к периоду, × движение цен сырья за период) против фактического отчёта, по каждому отчётному периоду (квартал, полугодие или год — по календарю эмитента); суммы в млн USD. зелёный — факт выше прогноза, розовый — ниже.

Период	Факт выр.	Модель выр.	Δ выр.	Факт EBITDA	Модель EBITDA	Δ EBITDA
2023 FY	6 816	6 288	+8.4%	4 784	3 721	+28.6%
2024 FY	7 372	6 278	+17.4%	5 226	4 165	+25.5%
2025 FY	7 966	6 977	+14.2%	7 165	4 745	+51.0%

EV/EBITDA — LTM против прогнозного

Прогн. EV/EBITDA 3.1x · целевой 75-й перцентиль (3г) 2.6x · LTM среднее 2.4x

EV/EBITDA (LTM)EV/EBITDA (прогноз)целевой 75-й перцентиль, прогноз 3г

Дивиденды

Выплаченные

Дата	На акцию	Событие	Статус	Источник
2026-08-21	1.355 NOK	Отсечка реестра (ex-div): 1.355 NOK на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)
2026-06-03	1.11 NOK	Отсечка реестра (ex-div): 1.11 NOK на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)
2026-02-03	1.209 NOK	Отсечка реестра (ex-div): 1.209 NOK на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)
2025-11-17	1.211 NOK	Отсечка реестра (ex-div): 1.211 NOK на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)
2025-08-18	1.222 NOK	Отсечка реестра (ex-div): 1.222 NOK на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)
2025-04-29	1.245 NOK	Отсечка реестра (ex-div): 1.245 NOK на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)
2025-02-17	1.213 NOK	Отсечка реестра (ex-div): 1.213 NOK на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)
2024-10-28	1.18 NOK	Отсечка реестра (ex-div): 1.18 NOK на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)
2024-07-29	1.184 NOK	Отсечка реестра (ex-div): 1.184 NOK на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)
2024-04-29	1.192 NOK	Отсечка реестра (ex-div): 1.192 NOK на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)
2024-02-19	1.136 NOK	Отсечка реестра (ex-div): 1.136 NOK на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)
2023-11-03	1.204 NOK	Отсечка реестра (ex-div): 1.204 NOK на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)
2023-08-04	1.091 NOK	Отсечка реестра (ex-div): 1.091 NOK на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)
2023-05-03	1.148 NOK	Отсечка реестра (ex-div): 1.148 NOK на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)
2023-02-24	1.226 NOK	Отсечка реестра (ex-div): 1.226 NOK на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)
2022-11-02	1.225 NOK	Отсечка реестра (ex-div): 1.225 NOK на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)
2022-08-04	1.025 NOK	Отсечка реестра (ex-div): 1.025 NOK на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)
2022-05-05	0.827 NOK	Отсечка реестра (ex-div): 0.827 NOK на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)

KASE: статус по формулировке заголовка (выплачено / намерено выплатить). Yahoo: суммы — денежный дивиденд на акцию в дату ex-dividend (календарная дата UTC). stockscope.uz (UZ): суммы на акцию в UZS по дате публикации (не обязательно ex-div).

Формы отчётности по загруженным периодам: ✓ ✓ ✓ (Баланс / Отчёт о прибылях и убытках / Движение денежных средств)

Var Energi: финансовые показатели, мультипликаторы (P/E, P/B, EV/EBITDA), рентабельность и дивидендная доходность — по данным отчётности.

Var Energi USD