Frontierby eninvs

Язык: EN / RU

← Регион

ВТБ Банк (VTBR) USD

ВТБ – второй по величине банк России под контролем государства: корпоративный, розничный и инвестиционный банкинг по всей стране.

Коротко: сильные и слабые стороны
✓Выручка растёт (+82% г/г, Q2 2026)✓Высокая рентабельность капитала (ROE 22%)✗Прибыль падает (-34% г/г, Q2 2026)✗Риск дивидендной ловушки

Сектор: Финансы

RU_VTBR

График цены

56.68 RUBДень -0.69%

Ключевые параметры

Рынок

Цена
56.68 RUB · -0.69%
Капитализация
15.3 млрд USD

Рост

Δ ЧПД г/г
137.1%
Δ чистая прибыль г/г
-29.0%

Мультипликаторы

P/E (LTM)
2.7x
3г ср.: 2.5x
P/B (FY)
0.5x
3г ср.: 0.6x
P/E (анн.)
3.1x

Доходность

Див. доходность
17.0%
ROE (годовая прибыль / ср. капитал)
16.1%
ROI (ROE ÷ P/B)
31.1%

Создание стоимости

годовая чистая прибыль / капитализацию (доходность капитала)
Потенциал банка
+61.6%
↓ к расчёту

Ликвидность

Оборот за день (MOEX)
6 bln RUB

акции: connector/market_inputs

Суммы: USD (пересчёт) · Как в отчёте
Пересчёт: НБК / ECB — баланс на дату отчёта, P&L и ДДС средним за период (см. evidence в строке). «Как в отчёте» — валюта строки из PDF без свода.

Финансовые показатели

Числа в денежных колонках — в млн USD, до одного знака после запятой; целая часть не более четырёх значащих разрядов за счёт выбора масштаба (тыс./млн/млрд). За период (по умолчанию): P&L и ДДС за окно отчёта строки — поквартально, если в источнике квартальные факты (типичный US 10-Q), ДДС после снятия YTD, если в тэгах только накопленные суммы, и имплицитный Q4 на FY 31.12 (P&L: FY − Q1−Q2−Q3; ОДДС/ИДДС: FY 12 мес. − 9M YTD до 30 сен., если есть в evidence билдера SEC) для сопоставимости с кварталами. У части эмитентов по-прежнему «накопл. − предыдущее накопл.» в том же календарном году. Как в отчёте — значения из строки JSON (например полный год на FY). Баланс всегда как в отчёте. Исходные JSON могут быть в млн и т.п. — пересчёт по полю amounts_unit строки.

ДатаПериодСтатусЧистый процентный доходмлн USDЧистая прибыльмлн USDАктивымлн USDКапиталмлн USDROE (годовая)Источник
2026-06-30Q2 2026 (3M)OK2753.3
г/г 137.1%
1225.0
г/г -29.0%
495239.5
г/г 8.8%
30894.9
г/г —
16.1%Отчёт (PDF)
2026-03-31Q1 2026 (3M)OK2488.8
г/г 336.4%
1683.2
г/г 9.8%
467655.7
г/г 9.5%
30002.9
г/г 8.5%
22.6%Отчёт (PDF)
2025-12-31Q4 2025 (3M)OK2063.4
г/г 268.0%
1528.0
г/г -14.7%
471505.3
г/г 32.9%
29520.6
г/г 13.0%
20.7%Отчёт (PDF)
2025-09-30Q3 2025 (3M)OK1500.4
г/г 0.1%
1240.2
г/г 13.2%
432991.9
г/г 19.2%
28421.2
г/г 32.6%
—Отчёт (PDF)
2025-06-30Q2 2025 (3M)OK1161.4
г/г -22.0%
1724.8
г/г 0.7%
455060.3
г/г 24.6%
—
г/г —
—Отчёт (PDF)
2025-03-31Q1 2025 (3M)OK570.3
г/г -66.4%
1533.1
г/г 13.5%
426953.2
г/г 26.7%
27662.1
г/г 44.1%
22.8%Отчёт (PDF)
2024-12-31Q4 2024 (3M)OK659.6
г/г -69.9%
1802.1
г/г 271.2%
354743.4
г/г 8.3%
26116.3
г/г 40.7%
25.0%Отчёт (PDF)
2024-09-30Q3 2024 (3M)OK1498.4
г/г -28.6%
1095.5
г/г 19.5%
363149.1
г/г 25.4%
21436.1
г/г -19.2%
6.6%Отчёт (PDF)
2024-06-30Q2 2024 (3M)OK1489.3
г/г -38.5%
1713.0
г/г -2.3%
365317.0
г/г 19.2%
22580.1
г/г 22.9%
32.8%Отчёт (PDF)
2024-03-31Q1 2024 (3M)OK1697.1
г/г -29.9%
1350.6
г/г -33.3%
336958.4
г/г —
19192.1
г/г —
28.6%Отчёт (PDF)
2023-12-31Q4 2023 (3M)OK2050.9
г/г —
601.5
г/г —
327603.5
г/г —
18562.1
г/г —
23.0%Отчёт (PDF)
2023-09-30Q3 2023 (3M)OK2097.7
г/г —
916.4
г/г —
289560.0
г/г —
26521.7
г/г —
5.4%Отчёт (PDF)
2023-06-30Q2 2023 (3M)OK2423.2
г/г —
1754.1
г/г —
306512.0
г/г —
18369.8
г/г —
—Отчёт (PDF)
2023-03-31Q1 2023 (3M)OK2419.9
г/г —
2026.2
г/г —
—
г/г —
—
г/г —
—Отчёт (PDF)

Пересчёт в USD. Баланс: курс, действующий на 2026-06-30, дата курса 2026-06-30. Потоки: среднее по границам каждого расчётного периода и 15-м числам месяцев. Последняя исходная строка: 2026-04-01 — 2026-06-30. Источник: Bank of Russia R01235. Курсы

Отчёт о прибылях и убытках (банк, МСФО)

Декомпозиция МСФО: процентный, комиссионный и торговый результат с резервами, расходами и разделением прибыли на регулярную/разовую (млрд ₽). Источник: eninvs.com.

Показатель, млрд ₽202320242025г/г
Процентные доходы2 4544 1024 976 +21%
Процентные расходы-1 693-3 615-4 542 -26%
Чистый процентный доход761487434 -11%
Резервы под кредитные убытки-188-25.4-193 -660%
ЧПД после резервов574462241 -48%
Комиссионные доходы217269307 +14%
Чистый комиссионный доход217269307 +14%
Операции с фин. инструментами и инвестиции149323719 +122%
Прочий операционный доход, нетто21.436.2-47.5 -231%
Операционный доход978756741 -2%
Административные и прочие расходы-868-1 061-1 219 -15%
Прибыль до налога518575425 -26%
Налог на прибыль-86.0-22.5—
Чистая прибыль432553504 -9%
в т.ч. регулярная308242-348 -244%
в т.ч. разовая (нерегулярная)124310852 +174%
Ключевые коэффициенты (год)
ROE31.2%25.6%20.3% -5.3 pp
Стоимость риска (CoR)1.04%0.12%0.84% +0.7 pp
Расходы / доходы (CIR)88.7%140.3%164.6% +24.3 pp
Чистая процентная маржа (NIM)2.83%1.49%1.19% -0.3 pp

Квартальная динамика и коэффициенты

ROE = (чист. прибыль − купоны по бессрочным облигациям) ×4 / средний капитал без бессрочных; CoR = резервы ×4 / средний кредитный портфель; CIR = адм. расходы / операционный доход; NIM = ЧПД ×4 / средние активы.

Квартал24/09
Q3		24/12
Q4		25/03
Q1		25/06
Q2		25/09
Q3		25/12
Q4		26/03
Q1		26/06
Q2
Прибыли и убытки, млрд ₽
Чистый процентный доход13465.052.694.2121166197209
Резервы-33.471.7-58.1-47.6-10.4-76.91 005-64.9
Чистый комиссионный доход74.282.472.772.980.680.980.195.7
Операции с фин. инструментами и инвестиции13.3192319-42.7-5.1448172-1.4
Операционный доход208147125167202247277304
Адм. расходы (SG&A)-242-353-258-276-287-398-302-144
Чистая прибыль97.917814114010012313392.9
Баланс (на конец квартала), млрд ₽
Кредитный портфель22 50922 60722 69722 67522 65123 19823 76824 240
Портфель ценных бумаг (облигации)802912953938————
Средства клиентов25 59226 92726 22526 08326 27427 89627 82427 555
Прочие активы10 35812 55212 07812 09513 23013 68714 25014 266
Итого активы33 66836 07035 72835 70835 88136 88438 01838 507
Капитал1 9872 6562 315~2 3352 3552 3092 4392 402
Ключевые коэффициенты (аннуализ.)
ROE (аннуализ.)20.0%30.6%22.8%24.1%*17.1%21.1%22.4%15.4%
Стоимость риска (CoR)0.60%-1.27%1.03%0.84%0.18%1.34%-17.12%1.08%
Расходы / доходы (CIR)116.3%239.3%205.7%164.9%142.3%161.4%109.1%47.2%
Чистая процентная маржа (NIM)1.65%0.75%0.59%1.05%1.35%1.82%2.10%2.18%

Разборы и аналитика

Наши разборы отчётности и инвестиционные заметки по эмитенту.

Все разборы →

Ежемесячная статистика (РСБУ, по банку)

<div class='muted' style='font-size:.72rem;line-height:1.2'>32.6 bln мес</div> источник: CBR

Потенциал банка: разбор (Return per share)
ОтчётныйПрогнозМесяц ×12
Отчётный периодH1 2026
Прибыль РСБУ за месяцы квартала
янв 2026 27.4 bln
фев 2026 53.7 bln
мар 2026 59.4 bln
апр 2026 34.1 bln
май 2026 33.1 bln
июн 2026 53.1 bln
янв 2026 27.4 bln
фев 2026 53.7 bln
мар 2026 59.4 bln
апр 2026 34.1 bln
май 2026 33.1 bln
июн 2026 53.1 bln
Прибыль РСБУ за следующие месяцы
июл 2026 31.2 bln
авг 2026 86.2 bln
Прогнозное изменение прибыли (×1.14)+14%
Прибыль (годовая), млн ₽452.0 bln515.0 bln1.0 trn
Book (капитал)2.4 trn2.4 trn2.4 trn
ROE (годовая)19%21%43%
Price / Book0.52x0.52x0.52x
Потенциал [ROE / P/B]+36%+41%+82%
Итог на карточке: среднее «Прогноз» и «Месяц»+62%

Потенциал = годовая чистая прибыль / капитализацию (= ROE / P/B). «Отчётный» — последний квартал МСФО в годовом выражении; «Прогноз» — он же с поправкой на сезонность по свежим месячным данным РСБУ (множитель X = прибыль за последние месяцы / прибыль за месяцы квартала); «Месяц ×12» — последний месяц РСБУ, аннуализированный. РСБУ — головной банк-юрлицо, МСФО — группа; базы различаются, прогноз — индикатор импульса.

ПериодЧПД (YTD)Непроцентный результат (YTD)
ЦБ, форма 102
Прибыль до налога (YTD)Чистая прибыль (YTD)Совокупный доход
ЦБ, форма 102
авг 2026 📄 PR———378.2 bln
+79.6% г/г · 86.2 bln мес +242.2%
—
июл 2026 📄 PR184.6 bln
+476.0% г/г · 41.9 bln мес +240.4%
119.8 bln
+49.1% г/г · -8.0 bln мес +7.2%
304.3 bln
+170.9% г/г · 33.9 bln мес +811.7%
291.9 bln
+57.5% г/г · 31.2 bln мес +50.6%
299.8 bln
+66.4% г/г · 18.3 bln мес -26.9%
июн 2026 📄 PR405.6 bln
+176.3% г/г
127.7 bln
+43.7% г/г · 74.4 bln мес -13.7%
280.5 bln
+21.1% г/г
225.2 bln
-19.7% г/г
281.5 bln
+81.4% г/г · 62.2 bln мес -50.4%
май 2026 📄 PR144.5 bln
+547.0% г/г · 42.0 bln мес +250.8%
53.3 bln
×20 г/г · -20.1 bln мес +47.7%
197.8 bln
+691.4% г/г · 21.9 bln мес в плюс
207.7 bln
+160.3% г/г · 33.1 bln мес +403.4%
219.3 bln
+636.4% г/г · 24.2 bln мес +208.3%
апр 2026 📄 PR102.4 bln
+890.2% г/г · 57.4 bln мес +891.3%
73.4 bln
+78.5% г/г · -30.5 bln мес -4696.2%
175.9 bln
+241.6% г/г · 26.9 bln мес +422.0%
174.6 bln
+138.5% г/г · 34.1 bln мес +24.1%
195.1 bln
+789.8% г/г · 39.8 bln мес +763.6%
мар 2026 📄 PR196.8 bln
+274.1% г/г
103.9 bln
+148.8% г/г · 79.0 bln мес +524.8%
169.2 bln
-7.0% г/г
132.6 bln
-6.1% г/г
155.3 bln
+796.8% г/г · 74.2 bln мес в плюс
фев 2026 📄 PR47.8 bln
+379.2% г/г · 15.2 bln мес +103.8%
24.9 bln
-14.5% г/г · 37.8 bln мес +42.5%
72.7 bln
+86.0% г/г · 53.0 bln мес +56.0%
81.1 bln
+104.7% г/г · 53.7 bln мес +55.6%
81.1 bln
+256.2% г/г · 51.2 bln мес +125.0%
янв 202632.6 bln
×13 г/г · 32.6 bln мес ×13
-12.9 bln
в минус г/г · -12.9 bln мес в минус
19.7 bln
+285.7% г/г · 19.7 bln мес +285.7%
27.4 bln
+436.4% г/г · 27.4 bln мес +436.4%
29.9 bln
29.9 bln мес
дек 2025 📄 PR433.6 bln111.4 bln
-76.5% г/г · -13.6 bln мес
425.1 bln502.1 bln353.4 bln
-40.2% г/г · 27.8 bln мес
ноя 2025 📄 PR88.5 bln
-4.9 bln мес
124.9 bln
41.8 bln мес
213.4 bln
37.0 bln мес
343.0 bln
77.5 bln мес
325.6 bln
86.8 bln мес
окт 2025 📄 PR93.3 bln
66.1 bln мес
83.1 bln
-48.2 bln мес
176.4 bln
17.9 bln мес
265.5 bln
13.1 bln мес
238.8 bln
7.8 bln мес
сен 2025 📄 PR267.9 bln
121.1 bln мес
131.3 bln
23.3 bln мес
317.7 bln380.8 bln
100.0 bln мес
231.0 bln
32.6 bln мес

Баланс и капитал (из пресс-релиза эмитента)

Балансовые остатки на конец месяца + достаточность капитала и доходность. Извлечено из ежемесячных пресс-релизов банка (LLM-парсинг).

ПериодАктивы
мар 202638.0 trn
+6.4% г/г
дек 202536.9 trn

Нормативы достаточности капитала (ЦБ)

Данные Банка России, форма 0409135 · последняя отчётная дата 01.09.2026 (итоги за август 2026) · СЗКО

Н1.09.71%запас -0.29мин. 10.00%
Н1.27.30%запас -0.70мин. 8.00%
Н1.15.76%запас -0.74мин. 6.50%
Н20.010.66%запас +0.66группа, 01.07.2026
группа:
9.310.09.71%10.202509.2026норматив · пунктир — минимум · столбики — запас
ДатаН1.0, % (запас)Н1.2, % (запас)Н1.1, % (запас)Н20.0, % (запас)Н20.2, % (запас)Н20.1, % (запас)Н2, %Н3, %Н4, %Статус
01.09.20269.71 (-0.29)7.30 (-0.70)5.76 (-0.74)———104.89109.7057.32нарушение
01.08.20269.68 (-0.32)7.78 (-0.22)6.32 (-0.18)———105.55104.0658.55нарушение
01.07.20269.78 (-0.22)7.61 (-0.39)6.13 (-0.37)10.66 (+0.66)8.70 (+0.70)7.26 (+0.76)93.9492.9459.28нарушение
01.06.20269.63 (-0.37)7.60 (-0.40)6.18 (-0.32)10.50р (+0.50)8.40р (+0.40)7.10р (+0.60)98.4582.9857.58нарушение
01.05.20269.67 (-0.33)7.80 (-0.20)6.33 (-0.17)10.50р (+0.50)8.50р (+0.50)7.10р (+0.60)90.7483.7557.10нарушение
01.04.20269.97 (-0.03)7.59 (-0.41)6.05 (-0.45)10.71 (+0.71)8.76 (+0.76)7.29 (+0.79)87.2185.9856.98нарушение
01.03.20269.34 (-0.66)7.20 (-0.80)5.70 (-0.80)9.90р (-0.10)7.70р (-0.30)6.30р (-0.20)89.50105.3255.49нарушение
01.02.20269.46 (-0.54)7.34 (-0.66)5.83 (-0.67)———103.92109.4754.70нарушение
01.01.20269.37 (-0.63)7.27 (-0.73)5.75 (-0.75)9.84 (-0.16)7.70 (-0.30)6.30 (-0.20)112.81132.7854.78нарушение
01.12.20259.44 (+0.19)7.35 (+0.10)5.80 (+0.05)9.60р (+0.35)7.70р (+0.45)6.10р (+0.35)96.04119.0054.77внимание
01.11.20259.65 (+0.40)7.74 (+0.49)6.17 (+0.42)9.80р (+0.55)7.80р (+0.55)6.20р (+0.45)92.91118.3354.35внимание
01.10.20259.81 (+0.56)7.81 (+0.56)6.19 (+0.44)9.97 (+0.72)8.05 (+0.80)6.42 (+0.67)107.75142.5754.08внимание

Отчётная дата ЦБ — 1-е число месяца: значение на 01.09.2026 рассчитано по балансу на конец август 2026. В скобках — запас к минимуму с надбавками, значок «р» — цифра из релиза банка (кликается). Н20.x — нормативы банковской группы, Н2/Н3/Н4 — ликвидность, Н27 — ННКЛ.

Все банки, история и нормативы ликвидности →

Качество / корпоративное управление

Дисконт к потенциалу −53% (множитель 0.47)

Потенциал этой компании в рэнкинге понижается на коэффициент качества/управления — по сигналам ниже. Это снижает приоритет «дешёвых, но проблемных» имён.

P/B — история по дням

Текущее 0.52x · медиана за 3 года 0.71x

P/Bмедиана за 3 года

P/E — история по дням

Текущее 2.8x · медиана за 3 года 3.2x

P/Eмедиана за 3 года

P/B — капитализация ÷ капитал последнего отчётного квартала, P/E — ÷ прибыль за четыре последних квартала. EV/EBITDA финансовым не считаем: EBITDA у них не осмысленная строка, а «чистый долг» — операционная ликвидность, а не долговая нагрузка.

Сравнение с аналогами

Группа: Financial Services. Все аналоги торгуются на том же рынке, поправка не нужна.

КомпанияРынокКап., $ млрдP/E
МТС БанкРоссия0,41,9x
МосгорломбардРоссия0,02,2x
СовкомбанкРоссия2,82,8x
СбербанкРоссия80,23,5x
ДОМ.РФРоссия4,63,5x
Займер МФКРоссия0,23,7x
Банк СПБРоссия1,43,8x
TBankРоссия8,83,9x
КарМаниРоссия0,04,6x
ЕвропланРоссия1,010,6x
Московский кредитный банкРоссия4,114,9x
Медиана группы3,7x
Среднее по группе5,0x
Эта компанияРоссия15,32,7x

Медиана группы 3,7x; компания 2,7x — дисконт 27%.

Среднее по группе 5,0x; к среднему компания — дисконт 47%. Среднее выше медианы на 36%: группу перекашивает Московский кредитный банк (14,9x).

По медиане группы с поправкой на рынок капитализация была бы на 37% выше текущей.

Разрыв и потенциал считаются по медиане: одно дорогое имя двигает среднее, медиану — нет. Поправка на рынок считается по медианам нашего покрытия (США 28,3x, Россия 5,9x, ЮАР 11,1x, Казахстан 9,2x, Индия 27,4x, Индонезия 7,3x) и говорит про место листинга, а не про отрасль. Мультипликаторы аналогов — из ночного пересчёта от 2026-10-22, у самой компании — текущий.

Дивидендный потенциал

Высокая доходность на фоне падения прибыли

Прогнозная дивдоходность высокая, но годовая прибыль упала более чем на 20% — выплата опирается на прошлые заработки и с высокой вероятностью будет срезана. Потенциал не показан, чтобы не выдавать «ловушку доходности» за апсайд.

1 · Прогноз дивиденда (по дивполитике)
Сглаженная прибыль (медиана YTD-анн./LTM/год)452 млрд ₽
Доля прибыли на дивиденды (payout)16%
Недавний факт. дивиденд (медиана 3 г.)9.71 ₽
= Прогноз дивиденда на акцию9.71 ₽
2 · Справедливая доходность (спред к ставке)
Ключевая ставка ЦБ14.0%
Истор. спред доходности к ставке (медиана 3 г.)+15.1 п.п.
= Справедливая дивдоходность (пол для банков ≈ ставка−3.5)29.1%
3 · Оценка → потенциал
Текущая цена56.98 ₽
Прогнозная дивдоходность17.0%
Справедливая цена (по див.)33.32 ₽

Прогноз, не инвестиционная рекомендация. Аннуализация прибыли и дивполитика — оценочные.

Трёхлетняя модель и IRR есть оговорки

Ожидаемая IRR инвестиции: +43% (медвежий +9% … бычий +66%)

цена через 3 года 125 ₽ (+119% к 56.99 ₽); дивиденды по дороге 30.27 ₽ (+53% цены); база — LTM на 2026-06-30 (H1)

Показатель, млн ₽LTM, факт
12 мес. к 30.06.2026
2027
12 мес. к 30.06
2028
12 мес. к 30.06
2029
12 мес. к 30.06
Активы38,51 трлн51,98 трлн63,46 трлн72,97 трлн
Рост активов—+35%+22%+15%
Доходность активов1.17%1.25%1.30%1.37%
Капитал на начало2,40 трлн2,40 трлн2,95 трлн3,65 трлн
ROE18.7%27.1%28.0%27.5%
Чистая прибыль448,8 млрд649,8 млрд826,5 млрд1,00 трлн
Капитал на конец—2,95 трлн3,65 трлн4,49 трлн
Капитал к активам—5.7%5.7%6.2%
Дивиденд на акцию9.71 ₽7.94 ₽10.10 ₽12.23 ₽
Дивдоходность к текущей цене17.0%13.9%17.7%21.5%
Откуда взят темп выручки
Источник темпа выручкивесрост: год 1 · 2 · 3
Фактический темп (ускорение/замедление)
LTM г/г +59%; ускорение +0.0 п.п.; темп ограничен: другие источники его не подтверждают
LTM г/г по отчётности		100%+35% · +22% · +15%
Допущения модели
Мультипликатор выходаP/B 0.61x (0.49x…0.90x)
Частичный ре-рейтинг: среднее текущего P/B 0.52 и медианы трёх лет 0.71. У банков такая база точнее — на своих дневных рядах (14 имён, 5 163 замера) медианная ошибка на горизонте три года 0,42 против 0,45 у одного текущего и 0,50 у одной медианы, а вероятность оказаться выше сегодняшнего 48%. Полный ре-рейтинг до 0.90 — бычий сценарий
Ключевая ставка по годам13.2% · 9.8% · 8.1% (средняя за 12 месяцев до конца каждого года модели, а не за календарный год)
Инфляция издержек6.2% · 5.6% · 5.3%
Дивидендная политика16% от чистой прибыли
Инфляция сейчас (факт)6.3%, на 2026-09-30
Корпуправлениемножитель качества 0.47 — флаги: dividend_decline, curated; дивиденд модели срезан на 15% по штрафам, измеренным по выплатам
Модель против прогнозов аналитиков
Строкамодельаналитикиразница
2027 Консенсус, домов: 7.0 · собрано из 50% 2026 + 50% 2027
Чистая прибыль649,8 млрд595,6 млрд1.09x
2028 Консенсус, домов: 3.0 · собрано из 50% 2027 + 50% 2028
Чистая прибыль826,5 млрд640,0 млрд1.29x

Сравнение идёт по финрезультатам, а не по целевой цене: цель зависит от мультипликатора и горизонта, а прогноз выручки и EBITDA сопоставим напрямую.

Точность прогноза, проверенная на истории
Проверка прогноза на историизамеровмедианная ошибкасдвиг±20%
Чистая прибыль631%1.13x33%

Модель ставится на каждую прошлую отчётную дату, видит только данные того момента, и её прогноз на год вперёд сравнивается с фактом. Ставка и инфляция берутся фактические — проверяется операционный прогноз, а не угадывание макро.

Независимые оценки на год вперёд: eninvs Company_Forecast — 90.98 ₽; eninvs DividendPrediction — 30.18 ₽; Frontier див-модель — 33.32 ₽. Наша на том же горизонте — 82.14 ₽

Проверки и оговорки
  • ⚠ Темп роста опирается на один источник (momentum)
  • ⚠ Проверка на истории (8 замеров): медианный промах по прибыли 20.7 п.п. выручки, относительная ошибка 31% при сдвиге 1.13x
  • ⚠ Число акций растёт: 3.0 года назад было 2592 млн, сейчас 12928 млн — 70.9% в год, последнее изменение 2026-04-29. Если темп сохранится, стоимость доли к году 3 будет ниже расчётной на 49%: в базе мы держим сегодняшнее число акций (будущие выпуски не объявлены), а продолжение размытия заложено в медвежий сценарий
  • ⚠ Корпуправление: множитель качества 0.47 (флаги: dividend_decline, curated). Штрафы, измеренные по выплатам, срезали дивиденд модели на 15%
  • ⚠ У имени два класса акций: обыкновенные — 59% капитализации, остальное привилегированные. Мультипликатор выхода считается по всей капитализации, поэтому стоимость выхода разделена между классами в той же пропорции — иначе апсайд обыкновенных был бы завышен в 1.71 раза
  • ⚠ Ряд отчётных периодов пришлось чинить: 3 строк отброшено как несовместимые с накопленной конвенцией (годы 2022, 2023), ещё 6 накопленных периодов собрано сложением отдельных кварталов. В базе встречаются кварталы под метками полугодия и девяти месяцев; на таких строках LTM и годовой темп считаются неверно, поэтому они не используются
  • ⚠ Сверить прогнозный поток с отчётом нельзя: внутри группы банк или финтех, и в операционный поток попадает приток клиентских средств — у Озона «факт» выходит +216 млрд там, где формула даёт минус 42. Поправку на конверсию к такому имени не применяем
  • ✓ ROE года 3 27%
  • ✓ Дивиденды за три года — 53% текущей цены
  • ✓ IRR +43%
  • ✓ Прибыль считается от активов, а не от удержанной прибыли; запаса капитала хватает на весь горизонт (пол по плечу 4.5%)
  • ✓ База свежая: отчёт 4-месячной давности
  • ✓ Против прогноза аналитиков на 2027 (7 домов): по прибыли 1.09x
  • ✓ Оценка на год вперёд сходится с независимой: eninvs Company_Forecast (0.90x). Сверялись с: eninvs Company_Forecast, eninvs DividendPrediction, Frontier див-модель
  • Прибыль считается от активов (38 506 800 млн доходность активов 1.17%) а не от удержанной прибыли; темп активов — смесь взглядов на темп бизнеса. Рост ограничен плечом: капитал к активам не опускается ниже 4.5% — собственного исторического минимума банка (сейчас 6.2%).

Прогноз, не инвестиционная рекомендация. Цены связанных рынков держатся на текущем уровне, поэтому модель отвечает на вопрос «сколько заработает бизнес и сколько будет стоить, если рынки останутся здесь», а не предсказывает цены.

История дивидендов

Выплачено за 12 мес: 9.71 ₽/акц. · 17.0%

Год выплатыДивиденд /акц.
20269.71 ₽
202525.58 ₽
20217.00 ₽
20203.87 ₽
20195.50 ₽
201817.27 ₽
20175.85 ₽
20165.85 ₽
Выплаты по периодам
ПериодПосл. день покупки/акц.
2026 q32026-07-179.71 ₽
2025 q32025-07-1025.58 ₽
2021 q32021-07-137.00 ₽
2020 q42020-10-013.87 ₽
2019 q22019-06-205.50 ₽
2018 q22018-05-3117.27 ₽
2017 q22017-05-085.85 ₽
2016 q22016-06-305.85 ₽
2015 q32015-07-025.85 ₽
2014 q22014-06-275.80 ₽

Дивиденды

Нет строк по дивидендам для этого эмитента.

Микроструктура торгов: стакан и лента

Доля объёма, инициированного покупателями (переходили спред):
1д: 44% buy — продавцы5д: 52% buy — баланс20д: 52% buy — баланс

Айсберг-уровни за последний день: 4 на покупку (bid) и 6 на продажу (ask); крупнейший — ask 56.25 (исполнено ×7.6 от показанного, 54 дозаливов).
Робо-клипы (повторяющийся характерный размер заявки): 1 bid / 4 ask; крупнейший — ask 1736 лот. ×590 появлений на 169 ценах. Пинг-щупы (1-2 лота, типичный поиск айсбергов): bid ×316, ask ×373.

ДеньИнициатива покупателейАйсберги bid/askРоботы bid/askСделок
21.1044%4/61/471,176
20.1059%0/31/152,841
19.1054%1/43/367,440
16.1056%1/02/234,588
15.1048%0/11/139,866

Источник: L2-стакан и лента (основная сессия TQBR, ~23 ликвидные бумаги). Сторона сделки — агрессор, переходивший спред. Айсберг — уровень, где исполнено кратно больше показанного объёма с регулярными дозаливами. Робо-клип — некруглый размер заявки, появляющийся сотни раз на десятках цен за день (почерк алгоритма, мигрирующего за ценой); пинг — 1-2-лотовые заявки-щупы. Обновление — ночью по итогам дня.

Упоминания в инвестиционных кругах

Содержательные упоминания за 7 дней: 2, за 30 дней: 11 (2 позитив, 4 негатив) — в отслеживаемых каналах, обзорах инвестдомов и эфирах. Ещё 27 упоминаний вскользь (дайджесты, календари) скрыто.

Источники: телеграм-каналы (авторские — синяя метка, обзоры инвестдомов — зелёная), YouTube-эфиры по транскриптам (оранжевая). Тональность (▲/▼) — автоматическая оценка в контексте бумаги. Цитаты фрагментарны; мнения авторов не являются рекомендациями «Усиленных Инвестиций».

В портфелях БПИФ акций

Бумага в раскрытых топ-10 у 3 из 17 фондов, суммарно ≈28 млн ₽.

ФондУКВес≈ПозицияΔ веса м/мРаскрытие
GROD ДОХОДЪ Индекс акций ростаДОХОДЪ5,13%10 млн ₽—31.08.2026
BCSR БКС Индекс Российского рынкаБрокеркредитсервис4,18%15 млн ₽—31.08.2026
SBPS Первая – Фонд Моя цель 2035Первая2,98%4 млн ₽—31.08.2026

Источник: месячные раскрытия составов фондов (investfunds), СЧА — дневная. В раскрытии только топ-10 позиций фонда: отсутствие фонда в списке не означает отсутствие позиции. Изменение веса включает и переоценку, и сделки. Потоки в/из фондов и беты — в мониторе фондов на странице региона RU.

Формы отчётности по загруженным периодам: ✓ ✓ — (Баланс / Отчёт о прибылях и убытках / Движение денежных средств)

ВТБ Банк (VTBR): финансовые показатели, мультипликаторы (P/E, P/B), рентабельность и дивидендная доходность — по данным отчётности.

Частые вопросы

ВТБ Банк (VTBR): какой мультипликатор P/E?
P/E — 2.7x (цена к прибыли за последние 12 месяцев).
ВТБ Банк (VTBR): мультипликатор P/B?
P/B — 0.5x.
ВТБ Банк (VTBR): какая дивидендная доходность?
Дивидендная доходность за последние 12 месяцев — 17.0%.
ВТБ Банк (VTBR): рентабельность капитала (ROE)?
ROE — 16.1%.
ВТБ Банк (VTBR): рыночная капитализация?
Капитализация — 15.3 млрд USD.

Облигации эмитента

ВыпускДоходностьКупонЦена, %За деньОборот сегодня, ₽Ср. оборот 20 дн., ₽Погашение
ВТБ Б1-332—0.01%99.93+0.00%9 тыс135 тыс10.2026
ВТБ Б1-382—0.01%99.87+0.35%398 тыс759 тыс10.2026
ВТБ Б1-24514.8%0.01%99.25+0.00%99 тыс752 тыс11.2026
ВТБ Б1-38319.9%0.01%99.01+0.10%1.3 млн346 тыс11.2026
ВТБ Б1-33426.0%0.01%98.74+0.00%3 тыс26 тыс11.2026
ВТБС1-1597—0.01%0.16+0.00%22 тыс11.2026
ВТБ Б1-22721.9%0.01%98.76-0.86%1.5 млн186 тыс11.2026
ВТБ Б1-21722.3%0.01%98.20-1.77%2 тыс135 тыс11.2026
ВТБ Б1-38420.2%0.01%98.30+0.00%29 тыс317 тыс11.2026
ВТБ Б1-346плав.плав.99.90-0.03%1.9 млн4.7 млн12.2026
ВТБ Б1-375плав.плав.————оферта 12.2026
ВТБ Б1-373плав.плав.————12.2026
ВТБ Б1-38619.9%0.01%97.64-1.85%372 тыс295 тыс12.2026
ВТБ Б1-2465.4%0.01%98.89+0.00%99 тыс232 тыс12.2026
ВТБ Б1-38723.3%0.01%96.89+0.00%8 тыс432 тыс12.2026
ВТБ С1-800—0.01%43.19+0.00%432347 тыс12.2026
ВТБ Б1-40013.6%13.5%100.08+0.03%133 тыс2.2 млн12.2026
ВТБ Б1-29522.5%0.01%96.50-3.50%19 тыс277 тыс12.2026
ВТБ Б1-38817.8%0.01%97.13+0.00%2 тыс578 тыс12.2026
ВТБ Б1-255—0.01%104.00+0.00%161 тыс225 тыс01.2027

и ещё 162 выпуск(ов)

Цена, доходность к погашению и оборот – по данным MOEX; «за день» – текущая цена к закрытию прошлой сессии; у флоатеров YTM не фиксирован. Не ИИР.

Смотрите также: Самые дешёвые банки мира (2026): где банки торгуются ниже капитала · Самые дешёвые акции мира (2026): чему учит value-инвестирование · карта оценки рынков