Сургутнефтегаз (прив.) (SNGSP): какая дивидендная доходность?

Дивидендная доходность за последние 12 месяцев — 2.0%.

Сургутнефтегаз (прив.) (SNGSP): рыночная капитализация?

Капитализация — 959.7 млрд RUB.

Сургутнефтегаз (прив.) (SNGSP): мультипликаторы, финансовые показатели, дивиденды

Привилегированные акции «Сургутнефтегаза», западносибирского нефтедобытчика; дивиденд по уставу – доля чистой прибыли, на которую сильно влияет переоценка валютной подушки компании.

Суммы: USD (пересчёт) · Как в отчёте
Пересчёт: НБК / ECB — баланс на дату отчёта, P&L и ДДС средним за период (см. evidence в строке). «Как в отчёте» — валюта строки из PDF без свода.

Финансовые показатели

Числа в денежных колонках — в млрд RUB, до одного знака после запятой; целая часть не более четырёх значащих разрядов за счёт выбора масштаба (тыс./млн/млрд). За период (по умолчанию): P&L и ДДС за окно отчёта строки — поквартально, если в источнике квартальные факты (типичный US 10-Q), ДДС после снятия YTD, если в тэгах только накопленные суммы, и имплицитный Q4 на FY 31.12 (P&L: FY − Q1−Q2−Q3; ОДДС/ИДДС: FY 12 мес. − 9M YTD до 30 сен., если есть в evidence билдера SEC) для сопоставимости с кварталами. У части эмитентов по-прежнему «накопл. − предыдущее накопл.» в том же календарном году. Как в отчёте — значения из строки JSON (например полный год на FY). Баланс всегда как в отчёте. Исходные JSON могут быть в млн и т.п. — пересчёт по полю amounts_unit строки.

Дата	Период	Статус	Выручкамлрд RUB	Опер. прибыльмлрд RUB	Аморт. и износмлрд RUB	EBITDAмлрд RUB	Чистая прибыльмлрд RUB	Операц. ДДСмлрд RUB	Капекс + M&Aмлрд RUB	Активымлрд RUB	Капиталмлрд RUB	ROE (годовая)	Чистый долгмлрд RUB	Источник
2025-12-31	FY 2025 (12M)	PARTIAL	— г/г — г/г —	— г/г — г/г —	— г/г — г/г —	— г/г — г/г —	— г/г -127.2% г/г -127.2%	—	—	9096.8 г/г -4.9%	7942.0 г/г -4.5%	-3.2%	≈ -196.5	Ссылка
2025-06-30	Q2 2025 (3M)	PARTIAL	— г/г — г/г —	— г/г — г/г —	— г/г — г/г —	— г/г — г/г —	— г/г — г/г —	—	—	8981.3 г/г 7.8%	7769.8 г/г 3.7%	—	≈ -196.5	Ссылка
2025-03-31	Q1 2025 (3M)	PARTIAL	— г/г — г/г —	— г/г — г/г —	— г/г — г/г —	— г/г — г/г —	-439.7 г/г -263.7% г/г -263.7%	—	—	9053.5 г/г 6.7%	7877.8 г/г 1.7%	-21.7%	≈ -196.5	Ссылка
2024-12-31	FY 2024 (12M)	PARTIAL	— г/г — г/г —	— г/г — г/г —	— г/г — г/г —	— г/г — г/г —	783.4 г/г -30.2% г/г 63.1%	—	—	9562.0 г/г 18.9%	8314.1 г/г 17.3%	11.7%	≈ -196.5	Ссылка
2024-06-30	Q2 2024 (3M)	PARTIAL	— г/г — г/г —	— г/г — г/г —	— г/г — г/г —	— г/г — г/г —	-128.7 г/г -83.4% г/г -83.4%	—	—	8333.2 г/г 12.5%	7490.7 г/г 13.4%	3.7%	≈ -196.5	Ссылка
2024-03-31	Q1 2024 (3M)	PARTIAL	— г/г — г/г —	— г/г — г/г —	— г/г — г/г —	— г/г — г/г —	268.5 г/г — г/г —	—	—	8487.8 г/г —	7742.8 г/г —	14.5%	≈ -196.5	Ссылка
2023-12-31	Q4 2023 (3M)	OK	1363.4 г/г — г/г —	297.9 г/г — г/г —	14.3 г/г — г/г —	312.2 г/г — г/г —	480.2 г/г — г/г —	444.8	-426.0	8039.9 г/г —	7086.7 г/г —	19.3%	-197.0	Отчёт (PDF)
2023-06-30	Q2 2023 (3M)	OK	939.1 г/г — г/г —	236.2 г/г — г/г —	265.1 г/г — г/г —	501.3 г/г — г/г —	841.9 г/г — г/г —	150.4	-126.7	7409.0 г/г —	6607.0 г/г —	—	-68.9	Отчёт (PDF)

Структура чистого долга (аренда включена, IFRS 16) 2023-12-31

Чистый долг	-196 955
Краткосрочный долг (вкл. аренду)	64 273
Долгосрочный долг (вкл. аренду)	1 447
− Денежные средства	262 675

Чистый долг / EBITDA LTM: -0.2x

Выручка и EBITDA

ВыручкаEBITDA

Квартальные значения (млн ₽)

Денежный поток

Операционный и инвестиционный поток (OCF + ICF) (млн ₽)

Чистый долг / ден. средства (млн ₽)

Прибыль и деньги

Прибыль опережает деньги

В типичный год за 2018–2023 операционный поток составлял 0.45x заявленной чистой прибыли.

год	2018	2019	2020	2022	2023
поток / прибыль	0.41x	3.95x	0.17x	2.16x	0.45x
начисления, % активов	9.7%	-5.9%	10.4%	-5.7%	9.0%

чистый долг / EBITDA -0.2x

● В типичный год операционный поток покрывал 45% заявленной прибыли (5 прибыльных лет).

Считано из годовой отчётности: «поток / прибыль» — медиана годовых отношений операционного потока к чистой прибыли за показанные годы; «начисления» — (прибыль − операционный поток) / активы, тот самый разрыв между начисленным и полученным. Разрыв может быть ростом оборотного капитала, капитализацией затрат, переоценками или прибылью ассоциированных компаний — панель показывает его, объяснение ищите в отчётности. Не инвестиционная рекомендация.

Прибыль отрасли в регионе

Росстат публикует сальдированный финрезультат организаций помесячно. ХМАО – Югра, добыча нефти и природного газа — отрасль, в которой учитывается компания.

Отрасль в регионе, январь–июль 2026

921 млрд ₽

Год назад

−158 млрд ₽

Изменение

+682%

Отраслевой результат в регионе сменил знак год к году — для компании это разворот прибыли, а не постепенное изменение.

За этот период компания ещё не отчитывалась — её последний отчёт за январь–декабрь 2025.

Ориентир по доле компании

321 – 681 млрд ₽

Точечная оценка не строится: год назад отраслевой результат был убыточным, поэтому пересчёт от прошлогодней базы даёт бессмыслицу. Показан диапазон по исторической доле компании в отрасли.

Период	Накопленным итогом, млрд ₽	Год к году
январь–июль 2026	921	+682%
январь–июнь 2026	702	+250%
январь–май 2026	326	+162%
январь–апрель 2026	397	+180%
январь–март 2026	584	+221%
январь–февраль 2026	197	+170%
январь 2026	−39	−126%
январь–декабрь 2025	65	−96%
январь–ноябрь 2025	30	−99%
январь–октябрь 2025	48	−97%
январь–сентябрь 2025	78	−94%
январь–август 2025	−94	−109%
январь–июль 2025	−158	−122%
январь–июнь 2025	−468	−197%
январь–май 2025	−521	−171%
январь–апрель 2025	−496	−178%
январь–март 2025	−484	−202%
январь–февраль 2025	−281	−170%

Историческая связь на приростах год к году: корреляция 0.98, направление угадано в 8 из 9 периодов. Проверка вне выборки: медианная ошибка 119 млрд ₽ против 919 млрд ₽ у базы «прибыль не изменится». В ХМАО работают и другие крупные нефтяники, а прибыль Сургутнефтегаза по РСБУ определяется переоценкой валютной подушки. Поэтому доля компании в региональном итоге нестабильна — индикатор читать как направление, не как точную оценку. Данные выходят примерно на 60-й день после конца отчётного месяца.

Источник: Росстат / ЕМИСС, показатель 57732

Оценка привилегированных акций (SNGSP) через валютную кубышку

Потенциал SNGSP (через кубышку): +3%

По уставу дивиденд префа = 10% чистой прибыли по РСБУ, делённые на 25% уставного капитала (это 7,09% прибыли на 7,702 млрд префов), но не меньше дивиденда по обыкновенной акции. Прибыль определяется переоценкой валютной позиции, процентами и нефтегазовым бизнесом. Справедливая доходность равна исторической медиане форвардной доходности, по которой SNGSP торговалась с 16 декабря до конца месяца в высокодивидендные годы; поправка на ОФЗ в основную оценку не входит. Макропараметры обновляются ежедневно; каждый новый промежуточный отчёт автоматически обновляет кубышку и заменяет прошедшую часть года фактом РСБУ. Добыча подтверждается официальным экологическим отчётом, валютная структура — годовым балансом (якорь 2025-12-31, 2025 год). 9-летняя Urals-модель + факт промежуточной РСБУ + рынок MOEX/автовходы ЦБ/EI1.

1 · Валютная «кубышка»
Валютная часть (по чувствительности прибыли к курсу)	3911 млрд ₽
Депозит в рублях (RUB)	1813 млрд ₽
Итого (баланс на 2025-12-31)	5724 млрд ₽
USD/RUB в модели · текущий USDRUBF · 10-мин. VWAP	82.44 · 2026-11-09T10:04
Курс USD/RUB в расчёте 82.44 vs якорь 2025-12-31 · 78.23	+5.4%
Декабрьский фьючерс · справочно, не в расчёте	SIZ6 82.96 · 10-мин. VWAP
Перекрёстная проверка CNYRUBF × USD/CNY	82.11 · расхождение со спотом -0.40%
2 · Прибыль от кубышки (тек. год)
Автовходы рынка/ЦБ · снимок 2026-11-09	обновлены
Промежуточная РСБУ	последняя 2025-06-30; ждём отчёт за 2026 год
Валютная переоценка депозита	210 млрд ₽
Проценты по RUB-депозиту (RUONIA)	260 млрд ₽
Проценты по валютной части	120 млрд ₽
Средняя Urals за 2026 год	70.0 $/барр.
Средний USD/RUB · факт по 2026-11-09 + текущий USDRUBF на остаток года	79.5
Добыча нефти	54.7 млн т
Рублёвая нефтяная корзина	2232 млрд ₽
Нефтегазовая прибыль до налога	451 млрд ₽
= Прибыль до налога	1042 млрд ₽
Налог (25%)	260 млрд ₽
= Чистая прибыль РСБУ	781 млрд ₽
3 · Ожидаемый дивиденд SNGSP
Дивиденд за 2026 год (выплата в 2027)	7,20 ₽ · ДД 16,9% к текущей цене
4 · Оценка по справедливой доходности
Справедливая дивдоходность	16,3%
Справедливая цена = DPS ÷ ДД	44.1 ₽
Текущая цена SNGSP	42.67 ₽

Потенциал = целевая цена ÷ текущая − 1 = +3%

Дивиденд при разных курсах USD/RUB

В базовой оценке средний курс считается автоматически: факт с начала года плюс текущий USDRUBF на остаток года. В этой таблице можно увидеть чувствительность: для каждой выбранной точки курс остатка года линейно доводится до указанного значения. Колонки аналитиков показаны отдельно от Frontier.

USD/RUB в чувствительности	Средний USD/RUB автоматически	Frontier DPS	Финам	PROFIT	Колобок
65	78.22	1.02 ₽	0.85 ₽	—	—
66	78.30	1.37 ₽	0.85 ₽	—	—
67	78.37	1.73 ₽	0.85 ₽	—	—
68	78.45	2.08 ₽	1.00 ₽	—	—
69	78.53	2.44 ₽	1.40 ₽	—	—
70	78.60	2.79 ₽	1.80 ₽	—	—
71	78.68	3.15 ₽	2.20 ₽	—	—
72	78.76	3.50 ₽	2.60 ₽	—	—
73	78.83	3.85 ₽	3.00 ₽	—	—
74	78.91	4.21 ₽	3.40 ₽	—	—
75	78.99	4.56 ₽	3.80 ₽	—	3.81 ₽
76	79.06	4.92 ₽	4.20 ₽	—	4.20 ₽
77	79.14	5.27 ₽	4.60 ₽	—	4.60 ₽
78	79.22	5.63 ₽	5.00 ₽	—	4.99 ₽
79	79.29	5.98 ₽	5.40 ₽	—	5.39 ₽
80	79.37	6.33 ₽	5.80 ₽	—	5.78 ₽
81	79.45	6.69 ₽	6.20 ₽	—	6.17 ₽
82	79.52	7.04 ₽	6.60 ₽	—	6.57 ₽
83	79.60	7.40 ₽	7.00 ₽	—	6.96 ₽
84	79.68	7.75 ₽	7.40 ₽	—	7.36 ₽
85	79.75	8.11 ₽	7.80 ₽	7.00 ₽	7.75 ₽
86	79.83	8.46 ₽	8.20 ₽	7.35 ₽	8.14 ₽
87	79.91	8.81 ₽	8.60 ₽	7.70 ₽	8.54 ₽
88	79.98	9.17 ₽	9.00 ₽	8.05 ₽	8.93 ₽
89	80.06	9.52 ₽	9.40 ₽	8.40 ₽	9.33 ₽
90	80.14	9.88 ₽	9.80 ₽	8.75 ₽	9.72 ₽
91	80.21	10.23 ₽	10.20 ₽	9.10 ₽	10.11 ₽
92	80.29	10.59 ₽	10.60 ₽	9.45 ₽	10.51 ₽
93	80.37	10.94 ₽	11.00 ₽	9.80 ₽	10.90 ₽
94	80.44	11.29 ₽	11.40 ₽	10.15 ₽	11.30 ₽
95	80.52	11.65 ₽	11.80 ₽	10.50 ₽	11.69 ₽
96	80.60	12.00 ₽	12.20 ₽	10.85 ₽	—
97	80.67	12.36 ₽	12.60 ₽	11.20 ₽	—
98	80.75	12.71 ₽	13.00 ₽	11.55 ₽	—
99	80.83	13.07 ₽	13.40 ₽	11.90 ₽	—
100	80.90	13.42 ₽	13.80 ₽	12.25 ₽	—
101	80.98	13.77 ₽	14.20 ₽	12.60 ₽	—
102	81.06	14.13 ₽	14.60 ₽	12.95 ₽	—
103	81.13	14.48 ₽	15.00 ₽	13.30 ₽	—
104	81.21	14.84 ₽	15.40 ₽	13.65 ₽	—
105	81.29	15.19 ₽	15.80 ₽	14.00 ₽	—

Что изменилось и сравнение бэктестов

Метод	Было	Стало / зачем	Совместный MAPE цены
Исходный Frontier	фиксированные 12,4%	убрана неподвижная константа	47.3%
Предыдущий Frontier	медиана + 75% изменения ОФЗ	ОФЗ оставлена только контрольным методом	26.2%
Текущий метод	—	медиана ежедневной форвардной ДД 16–31 декабря	23.4%

Честная проверка: прогноз DPS — MAPE 14.4% (4 высокодивидендных года); совместная справедливая цена — 23.4% (3 года). Старое правило полного спреда к ОФЗ на той же малой выборке — 22.6%, поэтому преимущество текущей формулы доходности пока не доказано.

Методика, бэктест и ограничения

Живые входы: USD/RUB, цена SNGSP и КБД ОФЗ 10 лет. Ночной снимок автоматически получает прогнозные средние Urals и USD/RUB из макроопроса ЦБ, а RUONIA 14.34% рассчитывает из факта ЦБ с дополнением оставшейся части года. Промежуточная РСБУ берётся из EI1: скрытые финансовые вложения восстанавливаются как БАЛАНС минус прочие раскрытые активы, а фактическая прибыль заменяет модельный YTD. Если строка 2320 раскрыта, проценты остатка года продолжаются по её фактическому темпу; иначе используются RUONIA и ставка по валютной позиции 3.0%. Налог остатка года 25% — годовой якорь. Операционная история автоматически проверена: 2024 год пока не добавлен, поскольку строка 2200 РСБУ скрыта; используется последний полностью наблюдаемый год. Если внешний источник временно недоступен, сайт сохраняет последний корректный снимок. Отдельной временной поправки и усреднения с вымышленным будущим годом нет. Операционная формула выбрана строгим walk-forward тестом на 2018–2023: в каждом тестовом году использована добыча последнего уже опубликованного года, MAE 50,8 млрд ₽, MAPE 15,1%. Ошибка 9,5% при подстановке фактической добычи самого тестового года — только hindsight и не считается доказательством live-точности. Для справедливой доходности ретроспективный MAPE коэффициента 0% равен 21,73% против 16,62% у старого спреда; leave-one-year-out проверка даёт 17,59%. При 0 из 4 правил агрегации цены 16–31 декабря ретроспективный выбор остаётся 0%; диапазон MAPE 21,60–23,57%. Это проверка только требуемой доходности: DPS тестового года берётся по фактической выплате, которая в декабре ещё не была известна; точность прогноза DPS проверяется отдельной операционной моделью. Независимых высокодивидендных лет после 2024: 0 — поэтому преимущество пока считается предварительным, а не доказанным. Многовариантных сценариев нет. Совместный point-in-time тест после публикации промежуточной РСБУ даёт MAPE прогноза DPS 14.4% на 4 высокодивидендных годах и MAPE справедливой цены 23.4% на 3 годах, где и факт, и прогноз выше порога. Старый полный спред к ОФЗ на той же малой выборке даёт 22.6%; поэтому превосходство текущего правила доходности в совместном тесте пока не доказано. Архивный консенсус ЦБ покрывает USD/RUB в 4 из 6 наблюдений и российскую нефть в 3 из 6; в остальных строках явно используется консервативное продолжение последнего рыночного наблюдения. Фактическая строка 2320 доступна в 5 из 6 наблюдений; в остальных действует заранее заданный fallback ставок.

Рост выручки и ускорение

Рост стабилен →

Рост выручки за последний год -7%. CAGR за 3 года +29%.

рост выручки по годам: 2020 -32% · 2022 +131% · 2023 -7%

Сигнал ускорения роста из стратегии GARP+ускорение — премирует компании с ускоряющимся ростом выручки и отмечает замедляющиеся (вторая производная роста).

EV/EBITDA — история по дням

Текущее 0.2x · 75-й перцентиль за 3 года 0.3x

EV/EBITDA75-й перцентиль за 3 года

Год выплаты	Дивиденд /акц.
2026	0.85 ₽
2025	8.50 ₽
2024	12.29 ₽
2023	0.80 ₽
2022	4.73 ₽
2021	6.72 ₽
2020	0.97 ₽
2019	7.62 ₽

Период	Посл. день покупки	/акц.
2026 q3	2026-07-15	0.85 ₽
2025 q3	2025-07-16	8.50 ₽
2024 q3	2024-07-17	12.29 ₽
2023 q3	2023-07-18	0.80 ₽
2022 q3	2022-07-18	4.73 ₽
2021 q3	2021-07-16	6.72 ₽
2020 q3	2020-07-16	0.97 ₽
2019 q3	2019-07-16	7.62 ₽
2018 q3	2018-07-17	1.38 ₽
2017 q3	2017-07-17	0.60 ₽

День	Инициатива покупателей	Айсберги bid/ask	Роботы bid/ask	Сделок
06.11	55%	0/1	5/2	17,714
05.11	49%	0/0	7/4	29,417
04.11	47%	0/0	2/0	1,810
03.11	46%	1/0	3/4	14,255
02.11	55%	0/0	5/8	22,020

Упоминания в инвестиционных кругах

Содержательные упоминания за 7 дней: 1 (1 позитив), за 30 дней: 1 (1 позитив) — в отслеживаемых каналах, обзорах инвестдомов и эфирах. Ещё 1 упоминаний вскользь (дайджесты, календари) скрыто.

Совкомбанк Инвестиции 2026-11-02 17:40
▲ …с декабря 2022 года. Это позитивный фактор для GAZP, экспортирующего СПГ в Азию через проект «Сахалин-2». ➡️SNGSP — тактический фаворит с лучшей дивидендной доходностью Аналитики рекомендуют LONG по SNGSP. Объявление М… открыть
Совкомбанк Инвестиции 2026-09-29 11:01
▲ …транслироваться в увеличение дивидендных выплат на акцию в 2027–2028 годах. ➡️Дивидендная привлекательность SNGSP и LKOH Котировки SNGSP в настоящий момент стагнируют из-за отсутствия ослабления курса рубля, однако бум… открыть
Совкомбанк Инвестиции 2026-09-25 11:45
▲ …рии может вернуть дисконты на уровень 11–14 долл./барр. ➡️Уникальная дивидендная доходность Сургутнефтегаза (SNGSP) С учетом роста цен на нефть и ослабления рубля, аналитики изменили прогноз по дивидендам SNGSP за 2026… открыть
Совкомбанк Инвестиции 2026-09-07 20:15
▲ …атрат и, возможно, долговой нагрузки, а не усиление дивидендного кейса. Также аналитики обращают внимание на SNGSP: несмотря на некоторое замедление динамики на фоне укрепления рубля, дивидендная доходность компании ост… открыть
Совкомбанк Инвестиции 2026-08-13 15:26
▲ …учетом текущей динамики курса) рублей за доллар к концу 2026 года. ➡️Потенциально лучшая история сейчас это SNGSP Доходность привилегированных акций SNGSP зависит от курса рубля на конец года: курс от 78 рублей за долл… открыть
Совкомбанк Инвестиции 2026-08-10 18:14
▲ …я позиций инвесторами под ожидаемые результаты за первое полугодие. ➡️Лидерство на фоне валютных колебаний — SNGSP Привилегированные акции «Сургутнефтегаза» продемонстрировали лучшую динамику в секторе благодаря ослабле… открыть
Совкомбанк Инвестиции 2026-08-03 16:39
▲ …даний (наш предварительный прогноз — 345 руб. на акцию). ➡️Лидер прошлой недели на фоне валютной динамики — SNGSP Привилегированные акции «Сургутнефтегаза» (SNGSP) продемонстрировали лучшую динамику на фоне ослабления… открыть
Совкомбанк Инвестиции 2026-07-27 14:54
▲ …дизельного топлива и бензина из РФ, подталкивающие мировые цены вверх. ➡️Тактическая идея и защитный профиль SNGSP Привилегированные акции «Сургутнефтегаза» (SNGSP) сохраняют статус привлекательного актива, динамика ко… открыть
Совкомбанк Инвестиции 2026-07-13 15:54
▲ …пкие компании с отрицательной долговой нагрузкой, по оценке аналитиков, могут чувствовать себя лучше рынка. 🔵SNGSP — в фокусе из-за дивидендного и операционного потенциала По SNGSP триггером снижения прошлой неделистал… открыть
Совкомбанк Инвестиции 2026-06-30 14:18
▲ …сь год. 🔵Внутри сектора сохраняется выраженная дифференциация Лучше сектора вторую неделю подряд выглядит SNGSP: на фоне ослабления рубля бумага показала рост на 2,1%, тогда как большинство акций сектора находились п… открыть

Источники: телеграм-каналы (авторские — синяя метка, обзоры инвестдомов — зелёная), YouTube-эфиры по транскриптам (оранжевая). Тональность (▲/▼) — автоматическая оценка в контексте бумаги. Цитаты фрагментарны; мнения авторов не являются рекомендациями «Усиленных Инвестиций».

Формы отчётности по загруженным периодам: ✓ ✓ ✓ (Баланс / Отчёт о прибылях и убытках / Движение денежных средств)

Сургутнефтегаз (прив.) (SNGSP): финансовые показатели, мультипликаторы (P/E, P/B, EV/EBITDA), рентабельность и дивидендная доходность — по данным отчётности.

Сургутнефтегаз (прив.) (SNGSP) RUB

График цены

Ключевые параметры

Рынок

Рост

Мультипликаторы

Денежная доходность

Ликвидность