Frontierby eninvs

Язык: EN / RU

← Регион

Topaz Energy (TPZ) USD

Коротко: сильные и слабые стороны
✓Выручка растёт (+34% г/г, Q3 2026)✓Прибыль растёт (+23% г/г, Q3 2026)✗Маржа под давлением (90%→79%, Q3 2026)

Сектор: Нефтегазовые роялти и инфраструктура

География: Западная Канада (Альберта, Британская Колумбия)

COMM_TPZ

График цены

28.91 CADДень 0.03%

Ключевые параметры

Чистый долг (таблица и EV/EBITDA): |краткосрочные займы| + |долгосрочные| + |прочие финансовые обязательства| при наличии + |доля неконтролирующих участников| при наличии − |денежные средства и их эквиваленты|; суммы в млн валюты отчётности.

Рынок

Цена
28.91 CAD · 0.03%
Капитализация
3.2 млрд USD

Рост

Δ выручка г/г
33.9%
Δ EBITDA г/г
18.2%

Мультипликаторы

P/E (LTM)
29.5x
3г ср.: 45.0x
P/B (FY)
2.9x
P/E (анн.)
35.2x
EV/EBITDA (LTM)
14.2x
3г ср.: 15.0x
EV/EBITDA (анн.)
15.2x

Денежная доходность

Див. доходность
4.8%
Доходность FCF (LTM)
4.8%

Создание стоимости

к целевой капитализации (сырьевая spot-модель)
Потенциал (апсайд)
-50.5%
↓ к расчёту

Ликвидность

Оборот за день (листинг)
6.5 mln CAD

акции: connector/market_inputs

Финансовые показатели

Числа в денежных колонках — в млн USD, до одного знака после запятой; целая часть не более четырёх значащих разрядов за счёт выбора масштаба (тыс./млн/млрд). За период (по умолчанию): P&L и ДДС за окно отчёта строки — поквартально, если в источнике квартальные факты (типичный US 10-Q), ДДС после снятия YTD, если в тэгах только накопленные суммы, и имплицитный Q4 на FY 31.12 (P&L: FY − Q1−Q2−Q3; ОДДС/ИДДС: FY 12 мес. − 9M YTD до 30 сен., если есть в evidence билдера SEC) для сопоставимости с кварталами. У части эмитентов по-прежнему «накопл. − предыдущее накопл.» в том же календарном году. Как в отчёте — значения из строки JSON (например полный год на FY). Баланс всегда как в отчёте. Исходные JSON могут быть в млн и т.п. — пересчёт по полю amounts_unit строки.

ДатаПериодСтатусВыручкамлн USDОпер. прибыльмлн USDАморт. и износмлн USDEBITDAмлн USDЧистая прибыльмлн USDОперац. ДДСмлн USDКапекс + M&Aмлн USDАктивымлн USDКапиталмлн USDROE (годовая)Чистый долгмлн USDИсточник
2026-09-30Q3 2026 (3M)PARTIAL74.3
г/г 33.9%
34.5
г/г 40.4%
24.2
г/г -3.5%
58.7
г/г 18.2%
22.8
г/г 22.9%
71.2-1.11534.4
г/г -4.2%
1049.0
г/г -4.4%
8.7%350.9Отчёт (PDF)
2026-06-30Q2 2026 (3M)OK78.9
г/г 38.9%
50.5
г/г 80.8%
24.6
г/г -1.6%
75.1
г/г 41.9%
37.7
г/г 22.9%
65.1-29.31557.1
г/г 16.1%
1057.8
г/г 15.2%
14.1%382.2Yahoo Finance
2026-03-31Q1 2026 (3M)OK67.1
г/г 9.3%
38.8
г/г 12.9%
24.5
г/г 4.7%
63.3
г/г 9.6%
24.7
г/г 27.1%
60.6-2.81580.4
г/г 22.2%
1080.0
г/г 21.3%
9.0%386.7Yahoo Finance
2025-12-31Q4 2025 (3M)OK60.6
г/г —
30.8
г/г —
23.2
г/г —
54.1
г/г —
23.5
г/г —
49.7-8.01622.6
г/г 5.0%
1110.5
г/г 1.0%
8.3%416.4Yahoo Finance
2025-09-30Q3 2025 (3M)OK55.5
г/г —
24.6
г/г —
25.1
г/г —
49.7
г/г —
18.6
г/г —
56.7-1.41602.0
г/г —
1097.2
г/г —
7.4%384.3Отчёт (PDF)
2025-06-30Q2 2025 (3M)OK56.8
г/г —
28.0
г/г —
25.0
г/г —
53.0
г/г —
30.7
г/г —
58.4-20.01341.4
г/г —
918.3
г/г —
13.6%384.0Yahoo Finance
2025-03-31Q1 2025 (3M)OK61.4
г/г —
34.4
г/г —
23.4
г/г —
57.8
г/г —
19.5
г/г —
56.1-12.81293.3
г/г —
890.1
г/г —
7.8%369.2Yahoo Finance
2024-12-31FY 2024 (12M)OK218.2
г/г -4.0%
111.2
г/г 112.3%
90.7
г/г -43.7%
201.9
г/г -5.4%
76.9
г/г 117.8%
201.1-318.81545.2
г/г 7.7%
1099.4
г/г 0.5%
7.0%375.5Yahoo Finance
2023-12-31FY 2023 (12M)OK227.3
г/г —
52.4
г/г —
161.1
г/г —
213.5
г/г —
35.3
г/г —
222.7-40.41434.3
г/г —
1094.3
г/г —
—292.9Yahoo Finance

Структура чистого долга (аренда включена, IFRS 16) 2026-09-30

Долгосрочный долг (вкл. аренду)352
− Денежные средства1
Чистый долг351

Чистый долг / EBITDA LTM: 1.4x

Выручка и EBITDA

ВыручкаEBITDA

Квартальные значения (млн $)

0501001502002502023 FY2024 FY2025 q12025 q22025 q32025 q42026 q12026 q22026 q3

Изменения (г/г)

-20%0%20%40%60%2023 FY2024 FY2025 q12025 q22025 q32025 q42026 q12026 q22026 q3

Денежный поток

Денежный поток (OCF + ICF; при отсутствии ICF — OCF − capex) (млн $)

-200-10001002002023 FY2024 FY2025 q12025 q22025 q32025 q42026 q12026 q22026 q3

Чистый долг / ден. средства (млн $)

01002003004005002023 FY2024 FY2025 q12025 q22025 q32025 q42026 q12026 q22026 q3

Прибыль и деньги

Прибыль обеспечена деньгами
В типичный год за 2022–2025 операционный поток составлял 2.91x заявленной чистой прибыли.
год2022202320242025
поток / прибыль3.20x6.31x2.62x2.40x
начисления, % активов-12.4%-13.1%-8.0%-7.9%
Последние 12 месяцев (на 2026-09-30): операционным потоком вернулось 2.27x прибыли.
чистый долг / EBITDA 1.9x
Считано из годовой отчётности: «поток / прибыль» — медиана годовых отношений операционного потока к чистой прибыли за показанные годы; «начисления» — (прибыль − операционный поток) / активы, тот самый разрыв между начисленным и полученным. Разрыв может быть ростом оборотного капитала, капитализацией затрат, переоценками или прибылью ассоциированных компаний — панель показывает его, объяснение ищите в отчётности. Не инвестиционная рекомендация.

Разборы и аналитика

Наши разборы отчётности и инвестиционные заметки по эмитенту.

Все разборы →

Операционная статистика

Производственные показатели — справочно, не входит в финансовую отчётность

ПериодДобыча
boe/d		Доля нефти и жидкостей
%		Цена реализации
CAD $/boe		Операционный нетбэк
CAD $/Boe		Операционные расходы
CAD $000s
Q3 2026-0923 507
+8.8%		30
−3.2%		37.41
+42.1%		——
Q2 2026-0624 233
+8.7%		30
+0.0%		39.87
+38.5%		——
H1 2026-0624 420
+9.3%		29
−3.3%		36
+14.5%		——
Q1 2026-0324 609
+10.0%		28
−3.4%		32.16
−5.7%		——
Q4 2025-1223 399
+15.4%		29
−6.5%		29.02
−10.1%		28.80—
FY 2025-1222 417
+16.6%		30
−3.2%		29.56
−10.9%		—6.53
−11.1%
Q3 2025-0921 5963126.3226.14—
Q2 2025-0622 2903028.7828.57—
H1 2025-0622 3353031.43——
Q1 2025-0322 3802934.1033.86—
Q4 2024-1220 2793132.29——
FY 2024-1219 227
+2.0%		3133.17—7.35
FY 2023-1218 853————

Company reports (PLR coverage review 2026-10-01), extracted with DeepSeek and every number checked against the document text: https://topazwebsite.cdn.prismic.io/topazwebsite/CV7FjB5QxnY-zGRX_TopazQ22026newsrelease-vFinalF.pdf; https://topazwebsite.cdn.prismic.io/topazwebsite/aZ0NqcFoBIGEgs7q_2025AnnualReport.pdf; https://topazwebsite.cdn.prismic.io/topazwebsite/aZ0NqcFoBIGEgs7r_Topaz2025AIF_vFinal.pdf; https://topazwebsite.cdn.prismic.io/topazwebsite/aZ5WzsFoBIGEgv1j_TopazQ42025newsrelease-vFinal.pdf; https://topazwebsite.cdn.prismic.io/topazwebsite/cnFG8AUuYlElxN_T_TopazQ22026QrtReport.pdf; https://topazwebsite.cdn.prismic.io/topazwebsite/vx58mx9ZlVf54v4Y_TopazQ32026QrtReportvF.pdf

Добыча и запасы

Физические операционные показатели — справочно, не входит в финансовую отчётность

Доказанные запасы
65.70 mln boe (2P)
2025
Обеспеченность запасами (R/P)
8.0 лет
запасы ÷ годовая добыча
Годовая добыча
8.18 млн бнэ
2025

Динамика добычи, млн бнэ

6.8820237.0220248.182025

Запасы

ГодЗапасы, mln boe (2P)
202565.70
202459.50

Добыча

ГодДобыча, млн бнэв сутки, млн бнэ
20258.18
+16.6%		0.02
20247.02
+2.0%		0.02
20236.880.02

Company reports: https://topazwebsite.cdn.prismic.io/topazwebsite/CV7FjB5QxnY-zGRX_TopazQ22026newsrelease-vFinalF.pdf; https://topazwebsite.cdn.prismic.io/topazwebsite/aZ0NqcFoBIGEgs7q_2025AnnualReport.pdf; https://topazwebsite.cdn.prismic.io/topazwebsite/aZ0NqcFoBIGEgs7r_Topaz2025AIF_vFinal.pdf; https://topazwebsite.cdn.prismic.io/topazwebsite/aZ5WzsFoBIGEgv1j_TopazQ42025newsrelease-vFinal.pdf; https://topazwebsite.cdn.prismic.io/topazwebsite/cnFG8AUuYlElxN_T_TopazQ22026QrtReport.pdf; https://topazwebsite.cdn.prismic.io/topazwebsite/vx58mx9ZlVf54v4Y_TopazQ32026QrtReportvF.pdf

Цена ключевого сырья — Henry Hub Gas

Текущее 3спот к LTM +3%

Потенциал сырьевой компании

Целевая капитализация по консервативной EBITDA и историческому EV/EBITDA

Потенциал: -50.5% ▲ +0.0 pp за день

Главный драйвер — Henry Hub Gas -3% к LTM; выручка ×1.03 против затрат ×1.04; EBITDA 248→249; при 12.0× EV/EBITDA → -50%.

Цены продуктов — движение к средней за LTM

СырьёДоляСпотLTM3 годак LTM, $3г к LTM
Henry Hub Gas (rev)+45%3.243.333.11-3%-7%
WTI Crude Oil (rev)+25%88.9277.2177.01+15%-0%

Расчёт — выручка → затраты → EBITDA → целевая капитализация

1 · Отчётная база (LTM)
Выручка LTM281
EBITDA LTM248
Денежные затраты LTM (выручка − EBITDA)32
2 · Проекция выручки
Множитель выручки — спот×1.032 (+3%)
= Спот-выручка290
Множитель выручки — 3-летние цены×0.984 (-2%)
= Выручка по 3-летним ценам276
3 · Проекция затрат
Множитель затрат — спот×1.040 (+4%)
= Спот-затраты34
Множитель затрат — 3-летние цены×1.040 (+4%)
= Затраты по 3-летним ценам34
4 · Проекция EBITDA (выручка − затраты)
= Спот-EBITDA256
= EBITDA по 3-летним ценам243
Консервативная EBITDA = min(спот, среднее)249
5 · Оценка → целевая капитализация
Историческое EV/прогнозной EBITDA (75-й перцентиль)12.0x
Целевой EV = EV/EBITDA × консерв. EBITDA2 993
Чистый долг351
Целевая капитализация = EV − чистый долг2 668
Текущая капитализация3 211

Потенциал = целевая капитализация ÷ текущая − 1 = -50.5%

Обеспеченность запасами: 8 лет — до дисконта -16.9%

Спот-модель против факта — что прогнозировала спот-модель (база LTM, приведённая к периоду, × движение цен сырья за период) против фактического отчёта, по каждому отчётному периоду (квартал, полугодие или год — по календарю эмитента); суммы в млн USD. зелёный — факт выше прогноза, розовый — ниже.

ПериодФакт выр.Модель выр.Δ выр.Факт EBITDAМодель EBITDAΔ EBITDA
2023 FY227217+4.6%213204+4.6%
2024 FY218221-1.1%202206-2.1%
2025 FY232233-0.2%215216-0.5%

Рост выручки и ускорение

Рост ускоряется ▲
Рост выручки за последний год +6% против -4% годом ранее — сдвиг +10.4 п.п. CAGR за 3 года -5%.
рост выручки по годам: 2023 -17% · 2024 -4% · 2025 +6%
Сигнал ускорения роста из стратегии GARP+ускорение — премирует компании с ускоряющимся ростом выручки и отмечает замедляющиеся (вторая производная роста).

EV/EBITDA — LTM против прогнозного

Прогн. EV/EBITDA 13.9x · целевой 75-й перцентиль (3г) 19.1x · LTM среднее 16.4x

EV/EBITDA (LTM)EV/EBITDA (прогноз)целевой 75-й перцентиль, прогноз 3г

Сравнение с аналогами

Группа: midstream (глобальные). Все аналоги торгуются на том же рынке, поправка не нужна.

КомпанияРынокКап., $ млрдEV/EBITDA
Teekay Tankersглобальные3,14,1x
TORMглобальные3,74,3x
International Seawaysглобальные5,44,9x
Scorpio Tankersглобальные4,34,9x
DHT Holdingsглобальные3,65,4x
Frontlineглобальные10,57,6x
Energy Transfer LPглобальные66,88,6x
CMB.TECHглобальные5,18,9x
Cheniere Energyглобальные63,011,1x
ONEOKглобальные56,611,8x
Targa Resourcesглобальные63,814,5x
Keyeraглобальные10,821,1x
Медиана группы8,1x
Среднее по группе8,9x
Эта компанияглобальные3,214,2x

Медиана группы 8,1x; компания 14,2x — премия 74%.

Среднее по группе 8,9x; к среднему компания — премия 59%.

По медиане группы с поправкой на рынок капитализация была бы на 48% ниже текущей.

Разрыв и потенциал считаются по медиане: одно дорогое имя двигает среднее, медиану — нет. Поправка на рынок считается по медианам нашего покрытия (США 18,7x, Россия 4,0x, ЮАР 5,7x, Казахстан 6,1x, Индия 19,3x, Индонезия 5,2x) и говорит про место листинга, а не про отрасль. Мультипликаторы аналогов — из ночного пересчёта от 2026-11-15, у самой компании — текущий.

Дивиденды

Выплаченные

ДатаНа акциюСобытиеСтатусИсточник
2026-09-150.35 CADОтсечка реестра (ex-div): 0.35 CAD на акциюВыплаченоYahoo Finance (ex-div)
2026-06-150.35 CADОтсечка реестра (ex-div): 0.35 CAD на акциюВыплаченоYahoo Finance (ex-div)
2026-03-130.34 CADОтсечка реестра (ex-div): 0.34 CAD на акциюВыплаченоYahoo Finance (ex-div)
2025-12-150.34 CADОтсечка реестра (ex-div): 0.34 CAD на акциюВыплаченоYahoo Finance (ex-div)
2025-09-150.34 CADОтсечка реестра (ex-div): 0.34 CAD на акциюВыплаченоYahoo Finance (ex-div)
2025-06-130.34 CADОтсечка реестра (ex-div): 0.34 CAD на акциюВыплаченоYahoo Finance (ex-div)
2025-03-140.33 CADОтсечка реестра (ex-div): 0.33 CAD на акциюВыплаченоYahoo Finance (ex-div)
2024-12-130.33 CADОтсечка реестра (ex-div): 0.33 CAD на акциюВыплаченоYahoo Finance (ex-div)
2024-09-130.33 CADОтсечка реестра (ex-div): 0.33 CAD на акциюВыплаченоYahoo Finance (ex-div)
2024-06-140.32 CADОтсечка реестра (ex-div): 0.32 CAD на акциюВыплаченоYahoo Finance (ex-div)
2024-03-140.32 CADОтсечка реестра (ex-div): 0.32 CAD на акциюВыплаченоYahoo Finance (ex-div)
2023-12-140.31 CADОтсечка реестра (ex-div): 0.31 CAD на акциюВыплаченоYahoo Finance (ex-div)
2023-09-140.31 CADОтсечка реестра (ex-div): 0.31 CAD на акциюВыплаченоYahoo Finance (ex-div)
2023-06-140.3 CADОтсечка реестра (ex-div): 0.3 CAD на акциюВыплаченоYahoo Finance (ex-div)
2023-03-140.3 CADОтсечка реестра (ex-div): 0.3 CAD на акциюВыплаченоYahoo Finance (ex-div)
2022-12-140.3 CADОтсечка реестра (ex-div): 0.3 CAD на акциюВыплаченоYahoo Finance (ex-div)
2022-09-140.28 CADОтсечка реестра (ex-div): 0.28 CAD на акциюВыплаченоYahoo Finance (ex-div)
2022-06-140.26 CADОтсечка реестра (ex-div): 0.26 CAD на акциюВыплаченоYahoo Finance (ex-div)
2022-03-140.26 CADОтсечка реестра (ex-div): 0.26 CAD на акциюВыплаченоYahoo Finance (ex-div)
2021-12-140.24 CADОтсечка реестра (ex-div): 0.24 CAD на акциюВыплаченоYahoo Finance (ex-div)

KASE: статус по формулировке заголовка (выплачено / намерено выплатить). Yahoo: суммы — денежный дивиденд на акцию в дату ex-dividend (календарная дата UTC). stockscope.uz (UZ): суммы на акцию в UZS по дате публикации (не обязательно ex-div).

Формы отчётности по загруженным периодам: ✓ ✓ ✓ (Баланс / Отчёт о прибылях и убытках / Движение денежных средств)

Topaz Energy (TPZ): финансовые показатели, мультипликаторы (P/E, P/B, EV/EBITDA), рентабельность и дивидендная доходность — по данным отчётности.

Частые вопросы

Topaz Energy (TPZ): какой мультипликатор P/E?
P/E — 29.5x (цена к прибыли за последние 12 месяцев).
Topaz Energy (TPZ): EV/EBITDA?
EV/EBITDA — 14.2x.
Topaz Energy (TPZ): мультипликатор P/B?
P/B — 2.9x.
Topaz Energy (TPZ): какая дивидендная доходность?
Дивидендная доходность за последние 12 месяцев — 4.8%.
Topaz Energy (TPZ): рентабельность капитала (ROE)?
ROE — 8.7%.
Topaz Energy (TPZ): рыночная капитализация?
Капитализация — 3.2 млрд USD.

Смотрите также: Самые дешёвые акции мира (2026): чему учит value-инвестирование · карта оценки рынков